【正文】 同時也沒有惡性炒作個股現(xiàn)象 。 ? 資本市場是一種不完全信息下的動態(tài)博弈 。 ? 定義 ： n人博弈正則型 （ 或策略型 ） 表示指定了 n個局中人的純策略空間 ， 以及對應每個策略組合的盈利函數(shù) U1， U2， … ，Un， 可將該博弈表示為： G={S1， S2， … ， Sn； U1， U2， … ， Un} 2. 累次嚴優(yōu)（ iterated dominance） ? 隱含著 Nash均衡的思想 player1/2 L M R U 4， 3 5， 1 6， 2 M 2， 1 8， 4 3， 6 D 3， 0 9， 6 2， 8 Player 2 L M R 3 1 2 1 4 6 0 6 8 1/2 L M R U 4， 3 5， 1 6， 2 M 2， 1 8， 4 3， 6 D 3， 0 9， 6 2， 8 Player 1 U 4 5 6 M 2 8 3 D 3 9 2 1/2 L M R U 4， 3 5， 1 6， 2 M 2， 1 8， 4 3， 6 D 3， 0 9， 6 2， 8 1/2 L R U 4， 3 6， 2 M 2， 1 3， 6 D 3， 0 2， 8 1/2 L R U 4， 3 6， 2 ? 合理 ， 符合邏輯的過程 ， 得到累次嚴優(yōu)的解為： 1/2 L U 4， 3 ? 累次嚴優(yōu)的局限性 累次嚴優(yōu)的應用 ? 囚徒困境 甲 /乙 坦白 抗拒 坦白 0,0 2,1 抗拒 1,2 1,1 ? 雖然 (坦白 ,坦白 )是累次嚴優(yōu)的解 ， 但不是有效解 。 ? 不發(fā)生戰(zhàn)斗時的預測：占有狀態(tài)和體重 ? 信號：猛力搖晃蜘蛛網(wǎng) ? 盈利的確定：蜘蛛研究的作者彼德 .漢漠斯壇和史 .理查德對盈利有一個非常精確的回答 。當 ? 投資者才會購買 綜合類券商的產(chǎn)品 。 蜘蛛博弈 ? 背景： 新墨西哥的荒漠雌蜘蛛在網(wǎng)里產(chǎn)卵 ， 由于這樣的網(wǎng)很難搭建 ， 因此網(wǎng)是稀少的 。在完全競爭市場里 ， 股市泡沫不會形成 。 ? 局中人： 政府 （ 如證監(jiān)會 ） ， 上市公司 ， 交易所 ， 基金 ， 券商 ， 銀行 ， 個人 。 這就給交易所獲取自身最大利益提供了良好的時機 。 定義了非合作博弈及其均衡解 ， 并證明了均衡解的存在 。 博弈的陷阱 ? 一是人們開始就對博弈論寄予了太高的期望。 ” ? 如果情況確實如此 ， 對今天的經(jīng)濟學家來說 ，不懂得博弈論顯然是不行了 。 上海財經(jīng)大學出版社 。弘智文化事業(yè)有限公司 ? 王則柯 （ 2022） ， 新編博弈論平話 。澤爾騰（ Reinhard Selten）， 1930年生于德國 1994年 Nobel 經(jīng)濟學獎得主 羅伯特 奧曼 ， 1930年生于德國法蘭克福，目前擁有以色列和美國雙重國籍， 1955 年自麻省理工學院取得數(shù)學博士學位，2022年 Nobel經(jīng)濟學獎得主 以表彰他們通過博弈理論的分析增強世人對合作與沖突的理解 托馬斯 謝林 ， 1921年生于美國加利福尼亞州的奧克蘭， 1951年從哈佛大學取得經(jīng)濟學博士學位， 2022年 Nobel經(jīng)濟學獎得主。 就象并不完美的力學是自然科學的哲學和數(shù)學一樣 ， 博弈論是社會科學的力學和數(shù)學 。 ? 實際中的博弈行為往往趨近于合作 ， 而不是非合作 。 如果政府聽任莊家選擇大于 5% 的策略 , 那么必然導致股市泡沫 , 嚴重時會引起經(jīng)濟危機或金融危機 。掌握這種規(guī)律往往是在現(xiàn)實博弈中取得勝利的關鍵，學術界的博弈論研究忽視了這一層，故對現(xiàn)實博弈的指導作用受到限制，他們的研究成果自然也受到實戰(zhàn)中人們的忽視。 ? 行動前的交流 （ 談判 ， 可信性 ） ： 局中人可以通過行動前進行交流的方式協(xié)調于 Nash均衡 ， 局中人在非 Nash均衡上達成一致是不可信的 。 提供低質量服務的券商對市場波動率更敏感 ， 提供高質量服務的券商對消費者偏好和信息成本更敏感 。 低質量券商的利潤僅為高質量券商利潤的 6%。 ? 聚焦點： Nash均衡是一個聚焦點 。 ? 股市中的價格起伏就有這種特點 ， 它不是純隨機的起伏 ， 而是有一定規(guī)律 ， 如周期的起伏或持續(xù)的趨勢 。 首先 , 政府在兩難選擇中 , 只能采取實用主義和靈活態(tài)度 , 即在股市低迷時 , 政府對莊家選擇大于 5% 的行動采取不懲罰即默許態(tài)度 , 當股市泡沫化顯著時 , 政府法不可能責眾 , 只能采取 “ 殺一雞給百猴看 ”的方式 , 抑制投機 , 擠出股市氣泡 。 ? 實際中的博弈行為是非常復雜的 ， 人們出于實用的目的 ， 有相當部分的行為可能是隨機的 。 ? 為了協(xié)調缺陷與現(xiàn)實之間的矛盾 ， 也許我們要聽一下博弈論大師魯賓斯坦的教導： “ 一個博弈模型是我們關于現(xiàn)實的觀念的近似 ，而不是現(xiàn)實的客觀描述的近似 。 ? Eric 究院教授 ， 目前的研究課題為機制設計理論 ， 重復博弈 ， 收入不均衡問題以及投票理論 。 哈爾濱出版社 ? 馬廣奇 (2022)， 資本市場博弈論 。 上海財經(jīng)大學出版社 。 中國發(fā)展出版社 ? James Miller(2022), GAME THEORY AT WORK: How to Use Game Theory to Outthink and Outmaneuver Your Com