貨幣銀行學(xué)第五章ppt課件-在線瀏覽
2025-06-29 13:29本頁(yè)面
【正文】 與定期存款不同：有規(guī)定的面額，一般較大；可以在二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓，具有較高的流動(dòng)性；利率通常高于同期限的定期存款；通常只有規(guī)模較大的貨幣中心銀行才能發(fā)行。 通過柜臺(tái)交易方式買賣。 國(guó)庫(kù)券：解決政府的短期流動(dòng)性問題，即解決國(guó)庫(kù)先支后收造成的短期差額問題。實(shí)質(zhì)上是一種以有價(jià)證券作為質(zhì)押品拆借資金的信用行為。購(gòu)回價(jià)格為每百元標(biāo)準(zhǔn)券的購(gòu)回價(jià)。 資本市場(chǎng)簡(jiǎn)介 資本市場(chǎng)一般是指經(jīng)營(yíng)期限在 1年以上的中長(zhǎng)期資金市場(chǎng)。 一級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)（證券交易所和場(chǎng)外交易市場(chǎng)即柜臺(tái)市場(chǎng)）、第三市場(chǎng)和第四市場(chǎng) 思考題：既然二級(jí)市場(chǎng)并不能為企業(yè)籌措資金，因此一級(jí)市場(chǎng)的重要性高于二級(jí)市場(chǎng)。 分析思路：二級(jí)市場(chǎng)對(duì)一級(jí)市場(chǎng)的支撐作用 證券研究的重點(diǎn)在于二級(jí)市場(chǎng)，投資者也更多地關(guān)注二級(jí)市場(chǎng)，二級(jí)市場(chǎng)對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)也至關(guān)重要，又被稱為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表。 投資股票的兩種方式：直接投資與購(gòu)買基金 投資者為何愿意以傭金或管理費(fèi)為代價(jià)讓基金代為投資？ 中國(guó)股市（七律） 中國(guó)股市，千萬股民，億萬資金。手足舞 蹈，原是 漲停，欲與道瓊試比高。 牛市如此多嬌，引無數(shù)股民把錢掏。一代天驕馳宏鋅鍺，配股出圈百元道。 黃金在特殊時(shí)期的貨幣用途：海灣戰(zhàn)爭(zhēng)、石油危機(jī) 納粹黑金 我國(guó)黃金市場(chǎng)的建立和開放： 2022年 10月30日 衍生金融市場(chǎng) 金融衍生工具市場(chǎng)的形成 金融遠(yuǎn)期市場(chǎng)與期貨市場(chǎng) 金融期權(quán)市場(chǎng) 金融互換市場(chǎng) 金融衍生工具市場(chǎng)的形成 金融衍生工具是指以杠桿或信用交易為特征，以貨幣、債券、股票等傳統(tǒng)金融工具為基礎(chǔ)而衍生的金融工具或金融商品，既指一類特定的交易方式，也指由這種交易方式形成的一系列的合約。 1972年 5月 16日 ，芝加哥商品交易所推出外匯期貨交易。 遠(yuǎn)期利率協(xié)議：交易雙方同意在某一未來時(shí)間對(duì)某一具體期限的名義上的存款或貸款支付利率的合同，并規(guī)定期滿時(shí)，由一方向另一方支付協(xié)議利率與結(jié)算日的參考利率之間的利息差（無須支付本金）。 金融期貨是指在特定的交易場(chǎng)所通過競(jìng)價(jià)方式成交，承諾在未來的某一日或期限內(nèi)，以事先約定的價(jià)格買進(jìn)或賣出某種金融商品的契約。 外匯期貨是指交易雙方通過公開競(jìng)價(jià)確定匯率，在未來某一時(shí)期買入或賣出某種貨幣。 股票價(jià)格指數(shù)期貨是指以股指為交易對(duì)象，買賣雙方通過交易所競(jìng)價(jià)確定成交價(jià)格 ——協(xié)議股票指數(shù)，合約的金額為股票指數(shù)乘以通過的約定乘數(shù)，到期時(shí)以現(xiàn)金交割。 2）與期貨交易所的清算公司結(jié)算。 4）可以以對(duì)沖交易結(jié)束期貨頭寸，無須實(shí)物交割。 1995年 2月后，其價(jià)格一直在 ，但隨著對(duì)財(cái)政部是否實(shí)行保值貼補(bǔ)的猜測(cè)和分歧，“ 327”國(guó)債期貨價(jià)格發(fā)生大幅變動(dòng)。 327國(guó)債風(fēng)波：中國(guó)的巴林事件 1995年 2月 23日，一直在“ 327”品種上聯(lián)合做空的遼寧國(guó)發(fā) (集團(tuán) )有限公司搶先得知“ 327”貼息消息，立即由做空改為做多，使得“ 327”品種在一分鐘內(nèi)上漲 2元，十分鐘內(nèi)上漲 。為維護(hù)自己利益，“ 327”合約空方主力在 ，在交易結(jié)束前最后 8分鐘，空方主力大量透支交易，以 700萬手、價(jià)值 1400億元的巨量空單，將價(jià)格打壓至 ，使“ 327”合約暴跌，并使當(dāng)日開倉(cāng)的多頭全線爆倉(cāng)，造成了傳媒所稱的“中國(guó)的巴林事件”。事發(fā)當(dāng)日晚上，上交所召集有關(guān)各方緊急磋商，最終權(quán)衡利弊，確認(rèn)空方主力惡意違規(guī)，宣布最后 8分鐘所有的“ 327”品種期貨交易無效，各會(huì)員之間實(shí)行協(xié)議平倉(cāng)。當(dāng)時(shí)，市場(chǎng)利率為 %，該公司擔(dān)心 3個(gè)月內(nèi)貸款利率上升而使借款成本上升，決定利用利率期貨進(jìn)行套期保值。該公司賣出二手 3個(gè)月期期貨合約共 200萬港元（每手 100萬港元）。 該公司買入二手即將到期的利率期貨予以平倉(cāng)。 由于利率上升，該公司多支付利息 5500港元 [即 200萬 （ %%） 3/12）。 通過利率期貨，實(shí)現(xiàn)了保值的目的。 期權(quán)購(gòu)買者在支付一筆較小的費(fèi)用（期權(quán)費(fèi)）后，就獲得了能在合約規(guī)定的未來某特定時(shí)間，以事先確定的價(jià)格（協(xié)議價(jià)格）向期權(quán)出售者買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的某種金融商品或金融期貨合約的權(quán)利。 期權(quán)出售者在收進(jìn)期權(quán)購(gòu)買者所支付的期權(quán)費(fèi)以后，就承擔(dān)著在合約規(guī)定的時(shí)間內(nèi)或合約所規(guī)定的某一特定履約日，只要期權(quán)購(gòu)買者要求行使其權(quán)利，就必須無條件履行合約的義務(wù)。 場(chǎng)內(nèi)期權(quán)與場(chǎng)外期權(quán) 現(xiàn)貨期權(quán)與期貨期權(quán) 歐洲式期權(quán)與美國(guó)式期權(quán) 看漲期權(quán)與看跌期權(quán) 股票期權(quán)、外匯期權(quán)、利率期權(quán)、期貨期權(quán)與指數(shù)期權(quán) 看漲期權(quán)：期權(quán)買方可以在規(guī)定期限內(nèi)按協(xié)
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