【正文】 學(xué)技術(shù)學(xué)院 日本與當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的差異 ?經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不同 20 世紀(jì) 80 年代中期 , 日本已進(jìn)入后工業(yè)化階段 , 城鄉(xiāng)之間和區(qū)域之間幾乎不存在差距，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)處于飽和狀態(tài) , 發(fā)展空間很小。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)廣闊 , 發(fā)展?jié)摿薮蟆? 日本 20世紀(jì) 80年代中期的金融自由化，日元成為可自由兌換貨幣；而中國(guó)金融管制較嚴(yán)，實(shí)行資本項(xiàng)目管制，外資進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，投資股市、房地產(chǎn)受限；人民幣匯率目前實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率，國(guó)際化程度較低，影響力也較小。從匯改至今人民幣對(duì)美元升值不到 20%，而“ 廣場(chǎng)協(xié)議 ”之后的三、四年中，日元對(duì)美元升值幅度超過(guò)了 70%。中國(guó)政府對(duì)泡沫的危害具有十分清醒的認(rèn)識(shí) , 密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì) , 多次重申要“防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱” ,頻頻出臺(tái)政策抑制房?jī)r(jià)的過(guò)快上漲。 ? 未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)不同 目前中國(guó)只是出現(xiàn)了一定程度的泡沫經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，資產(chǎn)價(jià)格高漲屬增長(zhǎng)性泡沫、結(jié)構(gòu)性泡沫，與日本過(guò)剩性的泡沫經(jīng)濟(jì)不同。而日本當(dāng)年內(nèi)部增長(zhǎng)的潛力和空間不大，決定了其在遭受泡沫經(jīng)濟(jì)破滅的打擊以后進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退。 2022/5/29 南昌大學(xué)科學(xué)技術(shù)學(xué)院 對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的啟示 ?要保持穩(wěn)健不失靈活的貨幣政策。但真正對(duì)日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生破壞性影響，導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生以及之后的長(zhǎng)期蕭條的并不是日元升值本身，而是包括日本銀行連續(xù)失誤的貨幣政策在內(nèi)若干因素。因此，一國(guó)的貨幣政策保持穩(wěn)健不失靈活是十分重要的，要對(duì)有可能出現(xiàn)的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)沖擊保持預(yù)調(diào)與微調(diào)，盡量避免劇烈的貨幣政策調(diào)整導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)出現(xiàn)大的波動(dòng)。 日本在 19851989年泡沫經(jīng)濟(jì)形成的初期沒有及時(shí)采取緊縮的貨幣政策，就是因?yàn)槿毡狙胄兄豢吹揭话阄飪r(jià)水平的穩(wěn)定，而忽視了資產(chǎn)價(jià)格的不斷膨脹，結(jié)果造成泡沫不斷加大和擴(kuò)張。 2022/5/29 南昌大學(xué)科學(xué)技術(shù)學(xué)院 ?把握好宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控的時(shí)間和力度。一方面， 1985年“ 廣場(chǎng)協(xié)議 ”后的日元升值導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)陷入蕭條，但由于日元升值引發(fā)的交易條件改善的效果逐漸體現(xiàn)，以及金融、財(cái)政方面的景氣政策發(fā)揮了作用，日本經(jīng)濟(jì)在 1986 年開始走出低谷，增長(zhǎng)明顯加速。另一方面，日本政府在90年代初通過(guò)緊縮的貨幣政策戳破資產(chǎn)價(jià)格泡沫時(shí)又操之過(guò)急，結(jié)果泡沫倒是破了，但經(jīng)濟(jì)陷入持續(xù)的低迷中。 2022/5/29 南昌大學(xué)科學(xué)技術(shù)學(xué)院 ?加大對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控力度。目前我國(guó)的房地產(chǎn)業(yè)已出現(xiàn)泡沫，近幾年由于房地產(chǎn)過(guò)熱，政府先后出臺(tái)了多項(xiàng)政策來(lái)抑制房地產(chǎn)行業(yè)的過(guò)度發(fā)展，如從“國(guó)六條”“國(guó)八條”到“國(guó)十五條”等，但是效果不是很明顯。我國(guó)開發(fā)房地產(chǎn)的資金主要來(lái)源于銀行的貸款，如果我國(guó)房地產(chǎn)出現(xiàn)嚴(yán)重泡沫并破滅，對(duì)銀行將產(chǎn)生很大的殺傷力。 next 2022/5/29 南昌大學(xué)科學(xué)技術(shù)學(xué)院 廣場(chǎng)協(xié)議：結(jié)束日本經(jīng)濟(jì)繁榮的圈套 ? 20世紀(jì) 80年代初期，美國(guó)財(cái)政赤字劇增，對(duì)外貿(mào)易逆差大幅增長(zhǎng)。 1985年 9月 22日， 美國(guó) 、日本、聯(lián)邦德國(guó)、 法國(guó) 以及 英國(guó) 的財(cái)政部長(zhǎng)和中央銀行行長(zhǎng)（簡(jiǎn)稱 G5）在紐約廣場(chǎng)飯店舉行會(huì)議，達(dá)成五國(guó)政府聯(lián)合 干預(yù)外匯市場(chǎng) ，誘導(dǎo)美元對(duì)主要貨幣的匯率有秩序地貶值，以解決美國(guó)巨額貿(mào)易赤字問題的協(xié)議。 “廣場(chǎng)協(xié)議”簽訂后，上述五國(guó)開始聯(lián)合干預(yù)外匯市場(chǎng)，在國(guó)際外匯市場(chǎng)大量拋售美元，繼而形成市場(chǎng)投資者的拋售狂潮，導(dǎo)致美元持續(xù)大幅度貶值。在美國(guó)政府強(qiáng)硬態(tài)度的暗示下，美元對(duì)日元繼續(xù)大幅度下跌，最低曾跌到 1美元兌 120日元。 返回 2022/5/29 南昌大學(xué)科學(xué)技術(shù)學(xué)院 東南亞金融危機(jī) ? 東南亞金融危機(jī)從 1997 年初到 7 月 2 日在泰國(guó)首發(fā) ,接著蔓延到菲律賓 ,8 月趁勢(shì)橫掃印度尼西亞、馬來(lái)西亞、波及新加坡、香港,震撼了韓國(guó)、日本 ,危及臺(tái)灣。根據(jù) 1998 年 1 月 6日的資料 ,對(duì)美元匯率與危機(jī)前相比 ,印尼盾已貶值 200 %以上 , 達(dá)到 7700 ∶ 1 , 泰銖和韓元貶值 100 %以上 ,分別達(dá)以 54∶ 1 和 1840∶ 1 ,馬來(lái)西亞林吉特和菲律賓比索貶值 60 %以上 ,分別達(dá)到 41340∶ 1 和441873∶ 1 。這次危機(jī)還在全球范圍內(nèi)造成了一定的恐慌和全球股市大動(dòng)蕩 ,其影響非常遠(yuǎn) 2022/5/29 南昌大學(xué)科學(xué)技術(shù)學(xué)院 危機(jī)原因 以出口為導(dǎo)向的勞動(dòng)密集型工業(yè)發(fā)展的優(yōu)勢(shì)，隨著勞動(dòng)力成本的提高和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇正在下降。 1996年，泰國(guó)國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目赤字為 230億美元，韓國(guó)則高達(dá) 237億美元。泰國(guó)金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)廠嚴(yán)重的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)問題，韓國(guó)數(shù)家大型企業(yè)資不抵債宣告破產(chǎn)，日本幾家金融機(jī)構(gòu)倒閉，印度尼西亞更是信用危機(jī)加劇。 2022/5/29 南昌大學(xué)科學(xué)技術(shù)學(xué)院 。因此，這些國(guó)家和地區(qū)貨幣貶值勢(shì)在必行。 5. 過(guò)早地開放金融市場(chǎng) 在開放條件和應(yīng)變能力尚不充分的情況下，東南亞國(guó)家加入國(guó)際金融一體化 ， 當(dāng) 國(guó)際炒家 乘機(jī)興風(fēng)作浪時(shí)，一些東南亞國(guó)家和地區(qū)不知所措或措施不力，完全處于被動(dòng)地位。這是釘住單一貨幣 (美元 )匯率制度的問題造成的 . ? next 2022/5/29 南昌大學(xué)科學(xué)技術(shù)學(xué)院 匯率變動(dòng)的主要因素 ? 經(jīng)常賬戶差額 ? 通貨膨脹的差異 ? 利率差異。各國(guó)股市都縮水三分之一以上。 ? （ 2） 東南亞金融危機(jī)導(dǎo)致大批企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)和倒閉例如，泰國(guó)和印尼分別關(guān)閉了 56家和 17家金融機(jī)構(gòu)，韓國(guó)排名居前的 20家企業(yè)集團(tuán)中已有 4家破產(chǎn)，日本則有包括山一證券在內(nèi)的多家全國(guó)性金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)大量虧損和破產(chǎn)倒閉，信用等級(jí)普遍下降。 ? （ 3） 東南亞金融危機(jī)導(dǎo)致資本大量外逃據(jù)估計(jì)，印尼、馬來(lái)西亞、韓國(guó)、泰國(guó)和菲律賓私人資本凈流入由 1996年的 938億美元轉(zhuǎn)為 1998年的凈流出 246億美元，僅私人資本一項(xiàng)的資金逆轉(zhuǎn)就超過(guò) 1000億美元。 ? （ 5）東南亞金融危機(jī)演變成經(jīng)濟(jì)衰退并向世界各地區(qū)蔓延在金融危機(jī)沖擊下，泰國(guó)、印尼、馬來(lái)西亞、菲律賓四國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度從危機(jī)前幾年的 8%左右下降到 1997年的 %， 1998年上述四國(guó)和香港、韓國(guó)甚至日本經(jīng)濟(jì)都呈負(fù)增長(zhǎng)。巴西資金大量外逃，哥倫比亞貨幣大幅貶值，進(jìn)而導(dǎo)致全球金融市場(chǎng)劇烈震蕩，西歐美國(guó)股市大幅波動(dòng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放慢。 ? 對(duì)發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，資本項(xiàng)目對(duì)外開放要慎之又慎。 ? 在保證國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的條件下的開放。 next 2022/5/29 南昌大學(xué)科學(xué)技術(shù)學(xué)院 ? 第一，運(yùn)用產(chǎn)業(yè)政策，通過(guò)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向，將跨國(guó)公司的直接投資引向出口工業(yè)部門，以促進(jìn)我國(guó)出口工業(yè)部門的升級(jí)換代?！? 返回 2022/5/29 南昌大學(xué)科學(xué)技術(shù)學(xué)院 美國(guó)次貸危機(jī) 2022/5/29 南昌大學(xué)科學(xué)技術(shù)學(xué)院 次貸危機(jī)的爆發(fā) ? 20