單元二公司增長率ppt課件-在線瀏覽
2025-06-29 06:50本頁面
【正文】 求不僅取決于銷售的增長 ,還要看股利支付率、銷售凈利率及企業(yè)資產(chǎn)與負債的管理能力 （ 一 ） 銷售增長的外部 融資需求 ? :銷售每增長一元需要追加的外部融資額 ? 外部融資需求 =新增銷售額 (資產(chǎn)銷售百分比 負債銷售百分比 )計劃銷售額 計劃銷售凈利率 (1股利支付率 ) ? =基期銷售額 銷售增長率 (資產(chǎn)銷售百分比 負債銷售百分比 )基期銷售額 (1+增長率 ) 計劃銷售凈利率 （ 1股利支付率） ? 外部融資銷售增長比 =外部融資需求 /(基期銷售額 增長率 ) ? =資產(chǎn)銷售百分比 負債銷售百分比 [(1+增長率 ) /增長率 ]計劃銷售凈利率 （ 1股利支付率 ) ? 上例外部融資銷售增長比 =%%[(%)247。單元二 關于企業(yè)增長 ? 一 .企業(yè)增長模式 ? 二 .可持續(xù)增長率 ? 三 .實際增長率與可持續(xù)增長率 ? 四 .高速增長能否持續(xù) ? ? 五 .以權益資金支持高增長是否可行 ? 一 .企業(yè)增長模式 ? 完全依靠內部資金增長（靠內部積累） ? 主要依靠外部資金增長（增加債務和股東投資） ? 平衡增長（可持續(xù)增長）就是保持目前的財務結構和相關的財務風險，按照股東權益的增長比例增加借款，以此支持銷售增長。 企業(yè)增長的財務意義是資金增長。 %] % (130%)==% （ 二 ）內含增長率 (內部增長模式 ) ? 內含增長率 是不從外部融資 ,僅靠內部積累所能達到的增長率 .即外部融資為零 ? 外部融資銷售增長比 =資產(chǎn)銷售百分比 負債銷售百分比 [(1+增長率 ) /增長率 ] 計劃銷售凈利率 （ 1股利支付率 )=0 ? 如上例 , 0=%%[(1+增長率 )247。 二 .可持續(xù)增長率 ? 美國財務學家羅伯特 .希金斯（ Robert Higgins）就公司增長問題和財務問題進行了深入的研究，于 1977年提出了可持續(xù)增長模型。 ? 該模型是制定銷售增長率目標的有效方法，已被許多公司廣泛應用 ? 希金斯的定義：可持續(xù)增長率是指在不需要耗盡財務資源的情況下，公司銷售所能增長的最大比率。（平衡增長） 1．公司目前的 資本結構 是一個目標結構 ,并且打算繼續(xù)維持 2．目前的 股利政策 是一個目標股利政策 ,并且打算繼續(xù)維持 3．不愿意或不打算發(fā)售新股 ,增加債務是其惟一的外部籌資來源； 4．公司的 銷售凈利率 將維持當前水平 ,并且可以涵蓋負債的利息； 5．公司的 資產(chǎn)周轉率 將維持當前的水平。期初所有者權益 ? =本期凈利潤本期收益留存比率247。 假設銷售凈利率不變，則有： 股東權益增加額 =收益留存率 （凈利潤 /本期銷售額） ? （基期銷售額 +銷售增加額） ? 假設財務結構不變即負債和股東權益同比例增加，則有： 負債的增加額 =股東權益增加額 （負債 /股東權益） =[收益留存率 （凈利潤 /本期銷售額） （基期銷售額 +銷售增加額） ]
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