公司理財(cái)導(dǎo)論ppt課件(2)-在線瀏覽
2025-06-29 06:36本頁面
【正文】 存 ? 發(fā)展 ? 獲利 企業(yè)只有生存，才可能獲利?；I集企業(yè)發(fā)展所需要的資金 企業(yè)必須獲利，才有存在價(jià)值。 普通股股數(shù) 進(jìn)步之處 股票價(jià)值最大化 價(jià)值 將未來現(xiàn)金凈流量折合成為現(xiàn)值 總市價(jià) =總股數(shù) *每股市價(jià) 折現(xiàn)系數(shù)選擇投資者要求的必要報(bào)酬率，其包括無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 考慮資金時(shí)間價(jià)值 考慮了風(fēng)險(xiǎn) 考慮投入產(chǎn)出效率 代理問題 ?代理關(guān)系 ? 委托人雇用代理人來代表他 /她的利益 ? 股東 (委托人 )雇用經(jīng)理 (代理人 )來經(jīng)營企業(yè) ?代理問題 ? 委托人和代理人之間有可能存在利益上的沖突 經(jīng)營者的目標(biāo) 避免風(fēng)險(xiǎn) 物質(zhì)和非物質(zhì)報(bào)酬（工資、獎(jiǎng)金、社會(huì)地位） 經(jīng)營者是自身最大合理效用的追求者 增加閑暇時(shí)間 增加報(bào)酬 較少的工作時(shí)間，較多的空閑 努力工作可能得不到相應(yīng)報(bào)酬，行為和結(jié)果之間的不確定性 股東與經(jīng)營者矛盾的解決 解聘 股票期權(quán) 經(jīng)理年薪制 監(jiān)管 協(xié)調(diào)措施 股東與債權(quán)人 規(guī)定資金用途 限制發(fā)行新債 協(xié)調(diào)措施 A B 不再提供新的借款 D 提前收回借款 C 數(shù)額，方式 高管薪水、股東現(xiàn)金股利 金融市場 ? 1933年證券法和 1934年證券交易法 ? 證券的發(fā)行 (1933) ? 建立 SEC 和財(cái)務(wù)報(bào)告披露機(jī)制 (1934) ?薩班斯 奧克斯利法案（ SarbanesOxley ， “Sarbox”） ? 提高了報(bào)告要求，并加大了公司董事的責(zé)任 安然公司成立于 1985年，是由美國休斯敦天然氣公司和北方內(nèi)陸天然氣公司合并而成，首任董事長兼首席執(zhí)行官為肯尼斯 在他帶領(lǐng)下，安然公司從名不見經(jīng)傳的一家普通天然氣經(jīng)銷商，逐步發(fā)展成為世界上最大的天然氣采購商和出售商，世界最大的電力交易商，世界領(lǐng)先的能源批發(fā)做市商，世界最大的電子商務(wù)交易平臺(tái)。 安然事件
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