金融市場(chǎng)和總需求ppt課件-在線瀏覽
2025-06-24 04:12本頁(yè)面
【正文】 介 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 許曉茵 6 實(shí)物資產(chǎn)與金融資產(chǎn) ? 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度，可以把資產(chǎn)分為實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)。 ? 金融資產(chǎn)： 包括貨幣、有價(jià)債券和股票等不同形式的資產(chǎn)。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 許曉茵 8 實(shí)物資產(chǎn)與金融資產(chǎn)（續(xù)） ? 金融市場(chǎng)分類 ? 按金融工具交割期分 ? 按證券新舊分 ? 按地理范圍分 ? 其他分類方法 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 許曉茵 9 銀行存貸款及貨幣市場(chǎng) ? 銀行業(yè)務(wù) ? 負(fù)債業(yè)務(wù)：吸收存款 ? 資產(chǎn)業(yè)務(wù)：發(fā)放貸款 ? 銀行利潤(rùn) 存貸款利差扣除銀行經(jīng)營(yíng)成本。 ? 分類 ? 國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)； ? 票據(jù)市場(chǎng)； ? 同業(yè)拆借市場(chǎng)，等等。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 許曉茵 11 有價(jià)證券與證券投資 ? 證券市場(chǎng)： 有價(jià)證券發(fā)行和流通的市場(chǎng)。 ? 貨幣的職能： ? 交換媒介 ? 價(jià)值尺度 ? 貯存手段 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 許曉茵 15 貨幣的形態(tài)及計(jì)算口徑 ? 根據(jù)貨幣的流動(dòng)性程度，把貨幣供應(yīng)量劃分為不同的層次： ? M1:指狹義貨幣，包括通貨和商行活期存款； ? M2:包括狹義貨幣、儲(chǔ)蓄存款和定期存款； ? M3:包括 M2和其它流動(dòng)性資產(chǎn)或貨幣近似物； 三者關(guān)系： M1=Cu+D。 M3=M2+Dn。美國(guó)直到20世紀(jì) 70年代中期 , 只有商業(yè)銀行被允許給其客戶開設(shè)支票帳戶 ,但不允許向該帳戶里的存款派利息。另外 , 銀行機(jī)構(gòu)也被允許給其客戶開設(shè)各種其他種類的需對(duì)余額支付利息的活期存款帳戶 ,如 NOW（ negotiated order of withdrawal ）帳戶和 ATS（ automatic transfer from savings）帳戶等。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 許曉茵 17 貨幣的形態(tài)及計(jì)算口徑（續(xù)） ? 如果用 Cu表示通貨， D表示活期存款， Ds儲(chǔ)蓄存款， Dt表示定期存款，則： DCM u ??1ts DDMM ??? 12 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 許曉茵 18 現(xiàn)代西方銀行體系 ? 現(xiàn)代西方的銀行體系主要由中央銀行、商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)所構(gòu)成。 ? 美聯(lián)儲(chǔ)由其理事會(huì)管理， 7名由總統(tǒng)任命并得到參議院確認(rèn)的理事?？偨y(tǒng)有權(quán)任命任期 4年的主席。 ? 美聯(lián)儲(chǔ)的第一項(xiàng)職能是充當(dāng)最后貸款者；第二項(xiàng)職能是控制貨幣供給 ? 貨幣政策由聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（ FOMC）制定。所有 12個(gè)地區(qū)銀行總裁都參加 FOMC的每次會(huì)議，每 6周開一次會(huì)，但只有 5位有投票權(quán)。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 許曉茵 23 基礎(chǔ)貨幣與存款創(chuàng)造 ? 商業(yè)銀行在存款創(chuàng)造中的作用： ? 銀行吸收存款，只保留一部分以供日常支付，其余絕大部分用來貸款或購(gòu)買短期債券； ? 保留用以日常支付的這部分貨幣數(shù)額稱為存款準(zhǔn)備金； ? 準(zhǔn)備金在存款中的比重由政府（中央銀行）規(guī)定，稱為法定準(zhǔn)備金率； ? 正是這種以較小的比率的準(zhǔn)備金來支持活期存款的能力，使銀行體系得以創(chuàng)造貨幣。 ? 若用 H表示高能貨幣， Cu表示通貨， RR表示法定儲(chǔ)備， ER表示超額儲(chǔ)備； ERRRCHM ub ???? 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 許曉茵 31 基礎(chǔ)貨幣與存款創(chuàng)造（續(xù)） ? 基礎(chǔ)貨幣與貨幣供給 ERRRCHM ub ???? DCM u ??DERDRRDCDCERRRCDCHMMMuuuub ///1/????????? 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 許曉茵 32 M o Mb K mm1tan 1?M?bM?基礎(chǔ)貨幣與貨幣總量的關(guān)系 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 許曉茵 33 貨幣需求動(dòng)機(jī) ? 貨幣需求： 人們?cè)敢庖载泿判问奖４娴呢?cái)富的數(shù)量； ? 凱恩斯的貨幣需求動(dòng)機(jī) ?交易需要 （ the transaction motive） ?預(yù)防需要 （ the precautionary motive） ?投機(jī)需要 （ the speculative motive） 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 許曉茵 34 貨幣需求動(dòng)機(jī)（續(xù)） ? 交易動(dòng)機(jī)， 即人們需要貨幣是為了進(jìn)行交易或者說支付。 ? 投機(jī)動(dòng)機(jī)， 即由于未來利率的不確定，人們?yōu)榱吮苊赓Y產(chǎn)損失或增加資本收益，需及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，因而形成的對(duì)貨幣的需求。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 許曉茵 36 補(bǔ)：主要的貨幣數(shù)量理論 ? 古典的貨幣數(shù)量論 ? 交易方程式 （歐文 .費(fèi)雪提出） ： MV=PY ? 劍橋方程式 （阿 .馬歇爾） ： M=KPY ?基本思想一致： – （ 1）貨幣流通速度短期內(nèi)是常數(shù)； – （ 2）物價(jià)隨供求變化立即調(diào)整； – （ 3）實(shí)際產(chǎn)出保持在充分就業(yè)水平上。為獲利購(gòu)買債券，債券的收益率為 r ， 債券的交易次數(shù)為 n。根據(jù)首末折半法，該期的平均持有量為 [(n1)/2n]*Y 。利潤(rùn)為： ?= [(n1)/2n]*Yr ntc 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 許曉茵 40 補(bǔ)：貨幣交易需求的平方根公式（續(xù)） ? 對(duì)交易次數(shù)求一階偏導(dǎo)，得： n=(Yr/2tc)1/2 由于平均的貨幣持有量等于收入減去公債，為： M=Y/2[(n1)/2n]*Y 得到貨幣需求為： M=(tcY/2r)1/2 結(jié)論 ：（ 1）貨幣的交易需求與收入和交易費(fèi)用成正比； （ 2）貨幣的交易需求與利率成反比 。 ? 在其他商品市場(chǎng)上，價(jià)格調(diào)節(jié)著市場(chǎng)的供需；在貨幣市場(chǎng)上，利率起到與價(jià)格相同的作用。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 許曉茵 貨幣市場(chǎng)均衡（續(xù)） O r Md /P r0 r2 M0d M2d r1 M1d 實(shí)際貨幣供給等于實(shí)際需求時(shí)，貨幣市場(chǎng)達(dá)到均衡。 Ms 表 貨幣市場(chǎng)均衡 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 許曉茵 45 利率與投資需求 ? 若其他條件不變，利率水平降低，人們借款的成本就減少，人們對(duì)投資的需求就擴(kuò)大。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 許曉茵 利率與投資需求（續(xù)） O r I r1 r0 I1 I0 I=edr 圖 投資需求函數(shù) 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 許曉茵 47 利率與國(guó)民收入 ? 投資需求的變化直接影響了經(jīng)濟(jì)的總需求水平。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 許曉茵 48 第三節(jié) ISLM模型 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 許曉茵 49 IS曲線：產(chǎn)品市場(chǎng)的供和求 ? 均衡的國(guó)民收入決定于總支出水平，而總支出中的投資取決于利率，所以要先決定利率才能再?zèng)Q定投資和收入；而利率水平取決于貨幣供給和需求狀況，貨幣需求又取決于收入，所以要先討論收入情況。
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