國(guó)際投資基金研究ppt課件-在線瀏覽
2025-06-23 22:09本頁(yè)面
【正文】 杠桿融資等手段取得相當(dāng)于幾百億甚至上千億資金的投資效應(yīng)，因而成為國(guó)際金融市場(chǎng)中一股舉足輕重的力量。 20 世紀(jì) 90 年代量子基金 引起的 貨幣危機(jī)事件 時(shí)間 攻擊 幣種 該幣種攻擊前狀況 攻擊手段 結(jié)果 1992 年 英鎊 在市場(chǎng)上大規(guī)模拋售英鎊而買入德國(guó)馬克 英鎊被迫退出歐洲貨幣匯率體系而自由浮動(dòng) 1992 年 意大利里拉 為 配合歐共體內(nèi)部聯(lián)系匯率，匯率被人為固定在一個(gè)較高水平 在市場(chǎng)上大規(guī)模拋售里拉 而買入德國(guó)馬克 外匯儲(chǔ)備損失嚴(yán)重，里拉顯著 貶值 1994 年 墨西哥比索 為控制國(guó)內(nèi)的通貨膨脹，比索匯率被高估并與美元掛鉤浮動(dòng) 在市場(chǎng)上大量賣空比索 使墨西哥外匯儲(chǔ)備在短時(shí)間 內(nèi)告罄， 被迫 放棄與美元掛鉤，實(shí)行自由浮動(dòng)，國(guó)內(nèi)股市的崩潰 1997 年 泰國(guó)泰銖 長(zhǎng)期依賴中短期外資貸款維持國(guó)際收支平衡，匯率偏高并維持與美元的 聯(lián)系匯率 大量賣空泰銖 迫使泰國(guó)放棄維持已久的與美元掛鉤的固定匯率而實(shí)行自由浮動(dòng)， 進(jìn)而 引發(fā)東南亞金融危機(jī) 1997 年 港幣 匯率偏高并維持與美元的 聯(lián)系匯率 大量賣空港幣 香港金融當(dāng)局入市干預(yù)，避免了港幣大幅貶值 量子基金攻擊一國(guó)貨幣的過(guò)程 （假定 A國(guó)資本自由流動(dòng)，外匯儲(chǔ)備 800億美元， A貨幣與美元匯率為 2:1） 買入 100億 美元，賣出 200億 A貨幣， A貨幣 匯率升為 ： 1 A國(guó)貨幣 當(dāng)局對(duì)沖， 賣出 80億美元， 買入 200億 A貨幣，匯率 恢復(fù)原水平 第二次攻擊， 同第一次， A貨幣再次升為 :1 A國(guó)貨幣當(dāng)局 再次對(duì)沖， 又賣出 80億美元， 匯率再次恢復(fù) 經(jīng)過(guò) 10次攻擊 A國(guó) 800億美元 外匯儲(chǔ)備耗盡， 再也無(wú)力干預(yù)。 ? 考慮到量子基金采用杠桿比例融資，假定杠桿比例為 9:1（ 90%為借入資本，不考慮利息），則實(shí)際收益為： ? 1020— 110 90%=30億美元。 ?（ SWFs）， 是指一國(guó)政府設(shè)立的，并由通常獨(dú)立于央行和財(cái)政部的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)管理的，運(yùn)用主權(quán)財(cái)富進(jìn)行投資運(yùn)作的基金。 ?（ AI）， 專門投資于企業(yè)種子期、初創(chuàng)期的一種風(fēng)險(xiǎn)投資，該基金輔導(dǎo)為主，不參與企業(yè)運(yùn)作。 是指與自身企業(yè)經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)品和服務(wù)有關(guān)聯(lián)的或上下游企業(yè)為投資對(duì)象，通過(guò)投資這些企業(yè)擴(kuò)大自身產(chǎn)品和服務(wù)的市場(chǎng)占有率，增強(qiáng)自身企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力和創(chuàng)新能力的基金。 四、國(guó)際投資基金發(fā)展歷史 ?（一）創(chuàng)立階段（ 19世紀(jì) 60年代到 20世紀(jì)初） ? 證券投資基金是證券市場(chǎng)發(fā)展的必然產(chǎn)物，已有數(shù)百年的歷史。而真正現(xiàn)代意義的基金起源于英國(guó)， 1868年英國(guó)政府成立“海外及殖民地政府信托基金”，該基金被認(rèn)為是第一只現(xiàn)代意義的基金。此后在第二次工業(yè)革命的推動(dòng)下，投資基金得到較快發(fā)展， 1890年英國(guó)已擁有101只基金。主要集中于英美等發(fā)達(dá)國(guó)家，主要投向海外殖民地。此后，美國(guó)逐漸取代英國(guó)成為全球基金業(yè)發(fā)展中心。此后美國(guó)監(jiān)管部門開始對(duì)基金加強(qiáng)監(jiān)管，1940年美國(guó)公布 《 投資公司法 》 與 《 投資顧問(wèn)法 》 。 （三）快速發(fā)展階段 ? 二戰(zhàn)后 20余年，美國(guó)投資基金發(fā)展緩慢，直到 1971年貨幣市場(chǎng)基金的推出，基金業(yè)重新繁榮。 美國(guó)基金業(yè)發(fā)展情況 時(shí)間 基金數(shù)量（只） 基金規(guī)模（億美元） 1940 68 4 1950 98 25 1960 161 170 1977 447 481 1985 1528 4954 1995 8725 281 13 2022 8155 69467 2022 8244 63904 2022 8141 81609 2
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