【正文】 er 4 the analysis of Qingdao HaierGEA part is the core of the paper and consists of five main ⅠThe union of Qingdao Haier and GEA Corporation’s motivations and conditions analysis,starting with the Qingdao Haier and GEA’s perspective of corporate strategies,the integration of the two sides is an inevitable result based on the analysis of each other’s ⅡPattern choice and the features of Qingdao HaierGEA Union, mainly on why the choice of capital Qingdao HaierGEA Union League rather than other forms of alliances ,and why choose the way the operation of ascending layers..SectionⅢ Effectiveness analysis of Qingdao HaierGEA Union,the main Qingdao Haier analysis is from the perspective of financial performance inspection。there are historical and cultural differences between the two countries, it is also easy to hide the risk of integration after the analyzing the risk, how to solve the problem of the existence of a deeper Ⅴ Trend of Qingdao HaierGEA Union,this part is mainly based on the Qingdao Haier and GEA strategic planning and the respective behavior in the . and Chinese market, regarding that their future cooperation and development cooperation and development will primarily be the joint channels.Chapter 5 case research of this paper is summarized, and the suggestions are given in the financial strategy alliance is only a small branch in the strategic alliance, but it has the pivotal status in the actual strategic alliance merger and acquisition cooperation through the strategic alliance of money, goods and services, the use of financial strategy to make a correct analysis of the operation and the development direction of the pany, eventually determine the enterprise alliance object, forming a strategic alliance effectively, guarantee the acquisition and subsequent integration smoothly.Key Word:strategic alliance 。financial strategy。 industrial Internet第一章 緒言 我國企業(yè)的并購歷史最早可以追溯到新中國成立之前甚至更早，但以現(xiàn)代企業(yè)為主要組織形式的真正意義上的并購，最早出現(xiàn)在1984年，當(dāng)時保定機(jī)械廠兼并了保定針織機(jī)械廠，成為改革開放后我國企業(yè)并購的第一案。隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和更緊密地融入國際市場，越來越多的中國企業(yè)開始嘗試去海外投資。新的時代特點(diǎn)為我國改革開放的基本國策增加了新的內(nèi)容，賦予了改革新的歷史使命，使開放有了更深層次的涵義，即必須加大“走出去”的力度。在科技高速發(fā)展、國際市場一體化的環(huán)境下，近幾年中國海外大型企業(yè)進(jìn)行海外并購的行動愈演愈烈。[2]這些數(shù)據(jù)表明中國企業(yè)正朝著國際化方向邁進(jìn)，并躋身全球化競爭行列。因此,跨國公司又紛紛推行國際之間的戰(zhàn)略合作關(guān)系，開展更高層次的競爭與合作。經(jīng)濟(jì)全球化是當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展的一個趨勢，經(jīng)濟(jì)全球化給我們帶來嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)的同時也提供了巨大的機(jī)遇。中國家電企業(yè)始于上世紀(jì)八十年代，高速成長于九十年代，步入21世紀(jì)后逐漸進(jìn)入成熟期，如今面臨著市場趨向飽和、生產(chǎn)加工能力過剩、市場競爭加劇、盈利水平下降等現(xiàn)狀；與此同時，世界家電行業(yè)同樣也面臨著國際市場飽和的局面。因此，對于世界家電巨頭來說，中國市場作為全球市場的最重要的組成部分，前景十分誘人，大幅度地滲透中國市場已成為他們眼下最緊迫的任務(wù)。然而，在這之后，中國家電企業(yè)開始與跨國家電巨頭開展一系列平等、共享經(jīng)營資源的合作。在已結(jié)成的國際戰(zhàn)略同盟中，最典型的案例首推青島海爾與通用電氣。對GE而言，家電業(yè)務(wù)具有極其重要的象征意義。一方面是原料價格的不斷上漲，另一方面由于次貸危機(jī)以及房地產(chǎn)市場的不斷萎縮，家電行業(yè)越來越不景氣。而且，出售家電部門的決定也符合GE的戰(zhàn)略部署：放棄增長最緩慢的工業(yè)企業(yè)，將重點(diǎn)放在增長更快的高科技業(yè)務(wù)上。據(jù)調(diào)查，GE家電的市場占有率為15%，僅次于惠而浦（Whirlpoor）排名第二，其余家電廠商的占有率都在10%以下，其中海爾為7%。GE集團(tuán)一直對中國市場很重視，2014年與北京大學(xué)光華管理學(xué)院開始合作，對其高層進(jìn)行培訓(xùn)，希望使之深入了解中國市場。而海爾一直也在全球范圍尋找機(jī)遇，海爾尋求的是具有高增長前景的業(yè)務(wù)、強(qiáng)勁的產(chǎn)品組合和品牌、有力的管理團(tuán)隊、追求創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計以及與海爾的企業(yè)文化理念相一致的企業(yè)，GE家電恰巧符合海爾的投資要求，因此短短數(shù)月雙方就迅速達(dá)成一致。此次與通用電氣聯(lián)手，主要是以中美兩國市場為基礎(chǔ)，互換市場資源，在網(wǎng)絡(luò)競爭的時代，建立一種新型的競爭與合作并存的盟友關(guān)系，以創(chuàng)造更大的家電市場。隨著國際市場競爭日趨激烈，海外并購本身存在更大的風(fēng)險，需要大量的資金和內(nèi)部協(xié)調(diào)成本,而且隨著盲目的擴(kuò)張極易產(chǎn)生大企業(yè)病。中國家電行業(yè)進(jìn)入到21世紀(jì)后，步入競爭與合作并存的新時代。海爾集團(tuán)和通用電氣締結(jié)友好聯(lián)盟是我國今年備受矚目的一件大事，它不僅改變了我國家電市場現(xiàn)有格局，而且對我國家電市場的長遠(yuǎn)發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。就影響力而言，此番海爾并購GE在很大程度上可以說是一次全新的跨越，不僅為未來海爾拓展海外業(yè)務(wù)拓寬了更大的空間，而且也意味著海爾的業(yè)務(wù)在國際產(chǎn)業(yè)分工中邁上一個新臺階，更標(biāo)志著中國實(shí)施的“走出去”戰(zhàn)略達(dá)到了一個更高的制高點(diǎn)。其次對這一聯(lián)盟的發(fā)掘與分析，探索公司財務(wù)戰(zhàn)略聯(lián)盟的性質(zhì)、規(guī)則和特征，通過對青島海爾和通用電氣以及青島海爾及其競爭對手美的的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較對比分析，發(fā)現(xiàn)和論證聯(lián)盟戰(zhàn)略是否起到了相應(yīng)的效應(yīng)。 第二章2 文獻(xiàn)綜述與理論回顧這部分注意不要抄，在網(wǎng)上事先查一下重，淘寶網(wǎng)可以買“股神”巴菲特曾指出：任何一家企業(yè)進(jìn)行內(nèi)部擴(kuò)張時，兼并一家已有的企業(yè)要比企業(yè)利用自有資產(chǎn)去重新投建一家同樣規(guī)模的企業(yè)的時間要短得多、速度要快得多、交易費(fèi)用要少得多、效率也會高很多。“并購百年史，五次浪潮聲”，很形象地反映出西方發(fā)達(dá)資本主義國家的百年并購史。[3]進(jìn)入二十一世紀(jì)，全球又迎來了第六次企業(yè)并購浪潮，全球企業(yè)并購活動正經(jīng)歷著史無前例的增長。正如索尼公司主席阿基奧在我們的世界里，任何一家公司如果要想在全球市場中進(jìn)行競爭，都不得不考慮和其他公司的合作，[4]戰(zhàn)略聯(lián)盟因此而得到快速發(fā)展。戰(zhàn)略一詞最早是出現(xiàn)在軍事方面的概念。春秋時期孫武的《孫子兵法》被認(rèn)為是中國最早對戰(zhàn)略進(jìn)行全局籌劃的著作。戰(zhàn)略一詞,在中國最早見于西晉初史學(xué)家司馬彪所著《戰(zhàn)略》一書，后屢見于《三國志》、《廿一史戰(zhàn)略考》等史籍中?！盵5]瑞士的兵學(xué)大師A．H．若米尼認(rèn)為：“戰(zhàn)略是在地圖上進(jìn)行戰(zhàn)爭的藝術(shù),是研究整個戰(zhàn)爭區(qū)的藝術(shù)。在充滿激情的改革年代，中國企業(yè)界談?wù)摰米疃嗟某烁吒杳瓦M(jìn)、狂飆突進(jìn)的市場營銷之外，恐怕就是企業(yè)戰(zhàn)略了。最初人們所講的“企業(yè)戰(zhàn)略”，主要指的是競爭戰(zhàn)略。波特發(fā)表《競爭戰(zhàn)略》之后，更強(qiáng)化了人們的這種認(rèn)識。波特的著作中，是把企業(yè)戰(zhàn)略當(dāng)作競爭戰(zhàn)略的同義語來使用的。因此，以邁克爾波特教授認(rèn)為，企業(yè)戰(zhàn)略的核心是獲取競爭優(yōu)勢，而影響競爭優(yōu)勢的因素有兩個：一個是企業(yè)所處產(chǎn)業(yè)的盈利能力，即產(chǎn)業(yè)的吸引力；二是企業(yè)在產(chǎn)業(yè)中的相對競爭地位。價值鏈活動是競爭優(yōu)勢的來源，企業(yè)可以通過價值鏈活動和價值鏈關(guān)系（包括一條價值鏈內(nèi)的活動之間及兩條或多條價值鏈之間的關(guān)系）的調(diào)整來實(shí)施其基本戰(zhàn)略。伊戈爾在他的《企業(yè)戰(zhàn)略》中這么定義“企業(yè)戰(zhàn)略是貫穿于企業(yè)經(jīng)營與產(chǎn)品和市場之間的一條“共同經(jīng)營線”，決定這企業(yè)目前所從事的，或者計劃要從事的經(jīng)營業(yè)務(wù)的基本性質(zhì)。[10]企業(yè)戰(zhàn)略關(guān)注企業(yè)外部勝于對企業(yè)內(nèi)部的關(guān)注,尤其是企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品構(gòu)成和銷售市場。其構(gòu)成要素是：“經(jīng)營范圍、資源配置、競爭優(yōu)勢和協(xié)調(diào)作用”。簡而言之，企業(yè)戰(zhàn)略是企業(yè)的長期性和全局性的謀劃。[13]盡管如此，企業(yè)戰(zhàn)略理論仍處于發(fā)展變化之中。在1990年,美國密執(zhí)安商學(xué)院普拉哈拉教授和英國倫敦商學(xué)院加里他們認(rèn)為，隨著世界的發(fā)展變化和全球經(jīng)濟(jì)一體化的加強(qiáng)，企業(yè)間的競爭會逐漸加劇，產(chǎn)品的生命周期也會相應(yīng)縮短，企業(yè)的成功不再歸功于偶然的產(chǎn)品開發(fā)或靈機(jī)一動的市場策略，而要依靠企業(yè)核心競爭力的外在表現(xiàn)。[14]1995年，科里斯和蒙可馬利在《哈佛商業(yè)評論》上發(fā)表了《資源競爭：90年代的戰(zhàn)略》一文。他們認(rèn)為，價值的評估不能局限于企業(yè)內(nèi)部，而且要將企業(yè)置身于其所在的企業(yè)環(huán)境，通過與其競爭對手的資源比較，從而發(fā)現(xiàn)企業(yè)擁有的有價值的資源。這就要求在客觀上企業(yè)到企業(yè)外部尋求解決此問題的途徑，通過與具有某方面優(yōu)勢的企業(yè)進(jìn)行聯(lián)合就成為一種必然的選擇，戰(zhàn)略聯(lián)盟的思想也就逐漸產(chǎn)生?；羝仗m德（J. Hopland）和管理學(xué)家羅杰戰(zhàn)略聯(lián)盟的稱謂至今還未統(tǒng)一,有人將其稱作企業(yè)聯(lián)盟、虛擬聯(lián)盟、戰(zhàn)略同盟、企業(yè)聯(lián)合、策略聯(lián)盟、企業(yè)協(xié)作等。一種觀點(diǎn)認(rèn)為，戰(zhàn)略聯(lián)盟是由很強(qiáng)的、平時是競爭對手的公司組成的企業(yè)或伙伴關(guān)系，是競爭性聯(lián)盟。另一種觀點(diǎn)的代表者邁克爾它的一般做法是通過與一家獨(dú)立的企業(yè)簽訂協(xié)議來進(jìn)行價值活動或與另一家獨(dú)立的企業(yè)合作共同開展一些活動。[17]邁克爾[18]康特拉克特的觀點(diǎn)是,近年來的伙伴關(guān)系,許多涉及經(jīng)營過程各階段的聯(lián)合行動,如聯(lián)合研發(fā)、聯(lián)合生產(chǎn)、聯(lián)合采購，經(jīng)常是規(guī)模實(shí)力大致相等且都從事國際經(jīng)營的公司之間的聯(lián)合，雙方作出的貢獻(xiàn)的類似的而不是互補(bǔ)的。D伙伴、合作生產(chǎn)、共同營銷和分配等非股權(quán)形式。[21]從資源整合的角度,蒂斯(Teece)認(rèn)為戰(zhàn)略聯(lián)盟是兩個或兩個以上的伙伴企業(yè)為實(shí)現(xiàn)資源共享、優(yōu)勢互補(bǔ)等戰(zhàn)略目標(biāo)而進(jìn)行以承諾和信任為特征的合作活動。[23]張小蘭博士把戰(zhàn)略聯(lián)盟定義為兩個或兩個以上具有一定優(yōu)勢的企業(yè)為實(shí)現(xiàn)自己在某個時期的戰(zhàn)略目標(biāo)，在保持自身獨(dú)立性的同時，通過股權(quán)參與或合作協(xié)議方式結(jié)成的長期的、動態(tài)的聯(lián)合體，一達(dá)到資源互補(bǔ)、風(fēng)險共擔(dān)、利益共享的目的。[25]綜上所述，戰(zhàn)略聯(lián)盟的概念可以概括為，由兩個或兩個以上有著共同戰(zhàn)略利益和對等經(jīng)營實(shí)力的企業(yè)（特定事業(yè)和職業(yè)部門），為達(dá)到共同擁有市場、共同使用資源等戰(zhàn)略目標(biāo)，通過各種協(xié)議、契約而結(jié)成的優(yōu)勢互補(bǔ)或優(yōu)勢相長、風(fēng)險共擔(dān)、生產(chǎn)要素水平式雙向或多向流動的一種松散的合作模式。在我國，學(xué)術(shù)界研究財務(wù)戰(zhàn)略始于20世紀(jì)90年代末。[26]陸正飛教授在1999年由東北財經(jīng)大學(xué)出版社出版的《企業(yè)發(fā)展的財務(wù)戰(zhàn)略》一書中指出，財務(wù)戰(zhàn)略是指對企業(yè)總體的長期發(fā)展有著重大影響的財務(wù)活動的指導(dǎo)思想和原則。該觀點(diǎn)系從企業(yè)發(fā)展這一特定的視角對財務(wù)戰(zhàn)略本質(zhì)范疇的一種認(rèn)識。[27]王紅敏教授認(rèn)為財務(wù)管理由于缺乏應(yīng)對風(fēng)險的能力而引入了財務(wù)戰(zhàn)略概念,財務(wù)戰(zhàn)略是財務(wù)管理在戰(zhàn)略方向上一個符合邏輯和極具潛力的理論拓展。吳長煜教授以企業(yè)生命周期為主線，重點(diǎn)對企業(yè)創(chuàng)業(yè)期、企業(yè)擴(kuò)張期、成長期、和企業(yè)成熟期的企業(yè)投資戰(zhàn)略、企業(yè)籌資戰(zhàn)略和企業(yè)受益分配戰(zhàn)略的制定分別進(jìn)行了科學(xué)而詳細(xì)的探討。較早從事財務(wù)戰(zhàn)略聯(lián)盟研究的學(xué)著之一是東北財經(jīng)大學(xué)的王棣華教授，王教授指出，企業(yè)建立財務(wù)戰(zhàn)略聯(lián)盟的理論基礎(chǔ)是交易成本理論、管理組織理論和競爭戰(zhàn)略理論。[30]聯(lián)盟最初的產(chǎn)生是建立在低成本的基礎(chǔ)上，其根本目的是各方經(jīng)濟(jì)利益最大化。企業(yè)如何保持戰(zhàn)略聯(lián)盟的成功合作，降低過密的人際交往給企業(yè)的核心資源、商業(yè)機(jī)密等帶來的風(fēng)險，都是學(xué)術(shù)界和理論界爭論的熱點(diǎn)。但在激烈的市場競爭中，單個獨(dú)立的財務(wù)戰(zhàn)略又顯得很弱小，當(dāng)實(shí)施某項(xiàng)財務(wù)戰(zhàn)略成本較高時，企業(yè)就會趨向于進(jìn)行合作以降低成本。企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略聯(lián)盟就是兩個或兩個以上企業(yè)為了達(dá)到共同的財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)而采取的相互合作、共擔(dān)風(fēng)險、共享利益的財務(wù)聯(lián)合行動。廣義的企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略聯(lián)盟包括合資等股權(quán)參與形式在內(nèi)的任何形式的企業(yè)間正式和非正式的財務(wù)協(xié)議。在基本模型的建立中，王教授從單個企業(yè)角度出發(fā)提出了財務(wù)戰(zhàn)略差距的概念，很好地對企業(yè)的聯(lián)盟動因進(jìn)行了分析。中國海洋大學(xué)羅福凱教授在2000年的《戰(zhàn)略財務(wù)管理》一書中指出，財務(wù)管理 從其內(nèi)容上應(yīng)該劃分為財務(wù)活動戰(zhàn)略和財務(wù)關(guān)系戰(zhàn)略兩大部分。[33]在2003