杠桿利益ppt課件-在線瀏覽
2025-06-16 02:18本頁面
【正文】 ★ 杠桿利益 ? 物理學(xué)上：通過杠桿的作用 ， 只用一個較小的力量便可產(chǎn)生較大的效果 。 ? 企業(yè)理財上：由于 特定費用 的存在而導(dǎo)致的 ， 當某一財務(wù)變量以 較小幅度 變動時 ， 另一相關(guān)財務(wù)變量以 較大幅度 變動 。 成本按習性可劃分為： ? 固定成本 ? 變動成本 ? 混合成本 6 第一節(jié) 經(jīng)營杠桿 ? 固定成本 成本總額在 一定時期 和 一定業(yè)務(wù)量 范圍內(nèi)不受業(yè)務(wù)量影響保持固定不變的成本。 ? 變動成本 成本總額隨業(yè)務(wù)量增減變動而成正比例變動的成本。 ? 混合成本 雖然也隨業(yè)務(wù)量變化而變化，但不是同比例的變動，不能簡單地歸入變動成本或固定成本的成本。 （ EBIT － I）（ 1－ T） ＝ 凈利潤 息稅前利潤 ＝銷售收入總額－變動成本總額－固定成本 ＝（銷售單價－單位變動成本） 產(chǎn)銷量－固定成本 ＝邊際貢獻總額－固定成本 即： EBIT＝ PQ－ VQ － F＝ Q（ P－ V）－ F＝ M－ F ★ 固定成本和變動成本中：不包括利息費用。 在一定范圍內(nèi)，銷售量、銷售額上升，單位銷售額承擔的固定成本下降，單位產(chǎn)品成本下降，息稅前利潤上升。 13 第一節(jié) 經(jīng)營杠桿 （三）經(jīng)營杠桿利益與經(jīng)營風險 ? 經(jīng)營杠桿利益是指在企業(yè)擴大營業(yè)總額的條件下，由于單位營業(yè)額中的固定成本下降而使企業(yè)增加的息稅前利潤。 ? 經(jīng)營風險是指企業(yè)在經(jīng)營活動中利用經(jīng)營杠桿而導(dǎo)致息稅前利潤下降的風險。 14 第一節(jié) 經(jīng)營杠桿 三、經(jīng)營杠桿的計量 （ DOL） 經(jīng)營杠桿系數(shù)指息稅前利潤變動率相當于產(chǎn)銷量變動率的倍數(shù)。 項目 甲公司 乙公司 丙公司 普通股股本（面值 1元） 100000 50000 50000 負債 0 50000 50000 資本總額 100000 100000 100000 息稅前利潤 （ EBIT） 10000 10000 10000 債務(wù)利息（年利率乙 8％、丙 12％） 0 4000 6000 稅前利潤 10000 6000 4000 所得稅（稅率 25％） 2500 1500 1000 凈利潤 7500 4500 3000 每股利潤 （ EPS） 19 第二節(jié) 財務(wù)杠桿 ★ 乙公司（適度舉債）的 EPS大于甲公司（全部股權(quán)融資）的EPS 財務(wù)杠桿的運用（適度舉債）能使 EPS超過未運用財務(wù)杠桿的企業(yè)。 ★ 甲公司（全部股權(quán)融資）的 EPS大于丙公司（舉債過量）的EPS 如果債務(wù)負擔過重，財務(wù)杠桿的運用導(dǎo)致 EPS低于未運用財務(wù)杠桿的企業(yè)，負債產(chǎn)生的利潤不足以彌補利息，使 EPS下降。 EBIT變動率和 EPS變動率一致么？ 在企業(yè)資本規(guī)模和資本結(jié)構(gòu)一定的條件下，債務(wù)利息相對固
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