發(fā)展我國企業(yè)債券市場：問題對策-在線瀏覽
2025-05-11 23:31本頁面
【正文】 價還會受到市場的影響，投資者會利用發(fā)行時的認(rèn)購和發(fā)行后的交易來影響債券的價格，投資者的參與使得債券的風(fēng)險評估和定價受到市場的矯正。另外，在債務(wù)資產(chǎn)交易過程中，債券優(yōu)于貸款。一方面，債券風(fēng)險會隨著交易的過程而逐漸釋放，當(dāng)企業(yè)財務(wù)狀況惡化時，企業(yè)債券能通過價格逐漸反映出來，而不至于突然爆發(fā)；另一方面，由于持有債券的投資者比較多，所以，債券風(fēng)險可以由很多個體分?jǐn)?。所以，貸款風(fēng)險一般在到期時集中爆發(fā)，這樣，銀行往往會遇到集中的，突發(fā)的風(fēng)險，盡管這個風(fēng)險早就產(chǎn)生了。第三，在風(fēng)險分散的過程中，債券優(yōu)于貸款。通過持有各種企業(yè)債券，相當(dāng)于參加很多銀團(tuán)貸款，能有效地分散風(fēng)險；其二，可以方便地管理債券資產(chǎn)，及時根據(jù)行業(yè)，國別等因素而調(diào)整債券組合，以符合銀行的風(fēng)險資產(chǎn)配置目標(biāo)；其三，有利于信用衍生產(chǎn)品的產(chǎn)生和發(fā)展。債務(wù)人選擇違約順序時，會先考慮銀行貸款，因為銀行貸款是非公開交易的，違約時僅對一家銀行，影響較小，而且，與單個銀行的談判會比較容易?！ 《?、發(fā)展我國企業(yè)債券市場還要面對許多制約因素 為什么理論上企業(yè)債券相對于股票和貸款具有一些明顯的優(yōu)勢，而實踐中，我國的企業(yè)債券卻發(fā)展緩慢？個人認(rèn)為主要原因在于在現(xiàn)行制度下，企業(yè)債券未能充分發(fā)揮其優(yōu)勢?！ ∈紫龋谛枨蠓矫?，企業(yè)對股票有著強(qiáng)烈的偏好。一方面，股票融資沒有還款約束，上市公司在股本損失時，并無明顯壓力，即使破產(chǎn)，也只承擔(dān)有限責(zé)任，而在分紅方面尚未形成良性機(jī)制，公司外部對分紅也難以構(gòu)成壓力，股票融資就顯得更沒有成本了。公司新發(fā)股票，對于流通股而言，會稀釋股價，但是對于非流通股而言，非但不會稀釋股價，相反還可以從發(fā)行溢價中獲得凈資產(chǎn)增值，從而提高所持股份價值。在這樣的情況下，企業(yè)
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