【正文】 ? 總投資 建設(shè)投資 流動資金 投資 固定資產(chǎn)投資 流動資產(chǎn)投資 固定資產(chǎn)：使用 年限在一年以上 ， 單項價值在 規(guī)定限額以上 的勞動資料，消費(fèi)資料如廠房、倉庫、機(jī)器設(shè)備等，固定資產(chǎn) 以折舊形式計 入產(chǎn)品成本，從銷售收入中逐漸收回。 項目 總 投 資 固定資產(chǎn) 投資 流動資產(chǎn)投資 應(yīng)收及預(yù)付款 建設(shè)工程費(fèi) 設(shè)備及工器具購置費(fèi)用 安裝工程費(fèi) 其它工程和費(fèi)用 建設(shè)期利息 不可預(yù)見費(fèi) 固定資產(chǎn)方向調(diào)節(jié)稅 存貨 材料 產(chǎn)成品 在產(chǎn)品 包裝物 現(xiàn)金 項目 總 投 資 固定資產(chǎn) 投資 流動 資產(chǎn) 投資 應(yīng)收及預(yù)付款 建筑工程費(fèi) 設(shè)備及工器具購置費(fèi)用 安裝工程費(fèi) 其它工程和費(fèi)用 基本預(yù)備費(fèi) 存貨 現(xiàn)金 概算投資 （ 靜態(tài) 投資） 動態(tài) 投資 建筑期利息 固定資產(chǎn)方向調(diào)節(jié)稅 漲價預(yù)備費(fèi) 匯率變動預(yù)備費(fèi) 流動資產(chǎn) 現(xiàn)金及各種存款 短期投資 應(yīng)收及預(yù)付款項 存貨 材料 燃料 低值易耗品 包裝物 在產(chǎn)品 半成品 產(chǎn)成 品 協(xié)作件 外購商品 大體上可分為：（ 1）詳細(xì)估算；（ 2）概略估算。 （ 1）單位生產(chǎn)能力投資額估算法 I = I′Q 式中： I — 項目方案的總投資額； I′— 單位生產(chǎn)能力投資額 ； Q — 設(shè)計能力（或 產(chǎn)量 ）。 或者 I2 = I1 ( K2 / K1 ) Pf ?k1類似項目的生產(chǎn)能力， k2擬建項目的生產(chǎn)能力， I1—類似項目的投資額， I2擬建項目的投資額， Pf—物價修正系數(shù) （ 2）生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)估算法（亦稱 ） I2 = I1 ( K2 / K1 ) n I2 — 新建項目總投資估算額 。 (3) 分項投資比例系數(shù)法 （ 亦稱工程系數(shù)法 ） 這是按投資構(gòu)成的比例系數(shù)來估算總投 資額的一種方法 。 此法是以 機(jī)器設(shè)備投資作為計算的基礎(chǔ) ， 來計算出固 定資產(chǎn)總投資額。 n — 設(shè)備種類。 ③ 其它費(fèi)用投資的估算（土地購置費(fèi)、居民 搬遷費(fèi)、設(shè)計費(fèi)、人員培訓(xùn)費(fèi)等） I它 = I機(jī) x它 I它 — 同類項目 I它 占 I機(jī) 的百分比，由統(tǒng)計資 料得出。 流動資金是為生產(chǎn)經(jīng)營活動 預(yù)先墊付 ，供 周轉(zhuǎn)使用的資金，其估算方法有： （ 1）按固定資產(chǎn)投資額的一定比例進(jìn)行估 算。 （ 2）按經(jīng)營成本的一定比例估算 例：我國某新建鐵路項目的流動資金，按 年經(jīng)營成本 35%進(jìn)行估算。 （ 4）按每百元產(chǎn)值占用的流動資金估算。 又如，美國為我國 某礦山估算流動資金則按經(jīng)營成本的 25%進(jìn)行 估算（經(jīng)營成本 =總成本－折舊費(fèi)－維修費(fèi)－利 息－攤銷費(fèi)） （ 3）按年銷售收入的一定比例估算 例：我國化纖廠的流動資金按年銷售收入 20%估算。 (5) 流動資產(chǎn)投資估算 (分項估算法 ) 現(xiàn)金 =（年職工工資與福利費(fèi)總額 +年其它零星開支） /360*最低周轉(zhuǎn)天數(shù) 應(yīng)收帳款 =賒銷額 *周轉(zhuǎn)天數(shù) /360 存貨 =原材料 +在產(chǎn)品 +包裝物 +低值易耗品 原材料占用資金 =原材料每日平均消耗量 *原材料價格 *周轉(zhuǎn)天數(shù) 在產(chǎn)品占用資金 =年在產(chǎn)品生產(chǎn)成本 *周轉(zhuǎn)天數(shù) /360 產(chǎn)成品占用資金 =（年產(chǎn)成品制造成本 年固定資產(chǎn)折 舊費(fèi)） *周轉(zhuǎn)天數(shù) /360 第 2章 資金的時間價值 學(xué)習(xí)目的 (1)掌握現(xiàn)金流量圖畫法 . (2)了解資金的時間價值概念 . (3)掌握各義利率與實際利率計算 . (4)熟練運(yùn)用各種資金的等值計算及 復(fù)利表的應(yīng)用 . 現(xiàn)金流量和現(xiàn)金流量圖 項目的概念 項目是在一定的時間里，在預(yù)算規(guī)定范圍內(nèi) 須達(dá)到預(yù)定質(zhì)量水平的一次一次性任務(wù)?，F(xiàn)金流量三要素：大小，流向，時間。 項目現(xiàn)金流量圖 資金的時間價值 資金在循環(huán)和周轉(zhuǎn)運(yùn)動過程中，其絕對金額 隨時間的推移而發(fā)生增值變化，其增值的部分則 稱為資金的時間價值。 技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中兩者不加區(qū)別。 國庫券以單利算。i 他打算在余下的兩年內(nèi)獲得 4%的年利率（單利），問此人應(yīng)該以多少價格買入？ （ 4）復(fù)利計算： 指用本金和前期累計利息總額之和進(jìn)行計息 F=P ( 1 + i ) n 技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中，一般采用復(fù)利計息 復(fù)利分為普通復(fù)利和連續(xù)復(fù)利 普通復(fù)利是按期 (年、季、月 )計息 連續(xù)復(fù)利則按瞬時計息 連續(xù)復(fù)利的實際利率計算 設(shè)當(dāng)一年內(nèi)計息周期數(shù) →∞ ，則計息周期 1/m→0 則利息計算已成為連續(xù)計算 i= lim (1+r/m)m1= lim [(1+r/m)m/r]r1 m →∞ m →∞ ∵ lim [(1+r/m)m/r]r=e m →∞ ∴ lim [(1+r/m)m/r]r1=er1 m →∞ （ 5）名義利率與實際利率 （ 1） 名義利率 —— 計息周期利率與付息周期內(nèi)的計息周期數(shù)的乘積 ， 例：付息周期為一年 ， 計息周期為一個月 ， 月利率為1%， 則年名義利率 =1% 12=12%。 復(fù)利周期與付息周期不一致時，產(chǎn)生了名義 利率與實際利率的差別 名義利率：給定的利率； (計息周期利率 *付息周期內(nèi)的計息周期數(shù) ) 實際利率：通過計算得到的利率； (一年的利息額與本金之比 ) 計息周期：用以表示計算利息的時間 單位（年、季、月、周、日） 名義利率 =實際利率 =周期利率（時間單位與計息周期 一致時） 實際利率 i = ( 1 + r/m )m –1（不一致時） ? 年利率為 12%，一年計息一次，則名義利率和實際利率相等 ? 年利率為 12%，一年計息 4次，則名義利率12%，實際利率 (1+)41=% ? 年利率為 12%，一年計息 12次，則名義利率12%，實際利率 (1+)121=% 【 例 】 ：現(xiàn)設(shè)年名義利率 r=10%，則年、半年、季、月、日的年實際利率如表 年名義利率 (r) 計息期 年計息次數(shù)(m) 計息期利率 (i=r/m) 年實際利率 (ieff) 10% 年 1 10% 10% 半年 2 5% % 季 4 % % 月 12 % % 日 365 % % 從上表可以看出，每年計息期 m越多， i與 r相差越大。 （ 2）等值計算 ：按照一定利率 ，把不同時 點(diǎn)上的資金額換算成等值。 （ 2） 終值 F(未來值 ， 將來值 )：與現(xiàn)有資金等值的未來某一時點(diǎn)上資金的價值 。 （ 4） 折現(xiàn)：把未來某一時點(diǎn)上的資金換算成等值的現(xiàn)在時點(diǎn)上資金的折算過程 。 資金等值的計算公式 （ 1） 一次支付系列 ：涉及兩筆現(xiàn)金，即現(xiàn) 值和終值。 F = P ( 1 + i ) n = P ( F / P , i , n ) niPF )1( ??P(已知 ) F=? 0 1 2 3 4 n–2 n–1 n 式中： (1+i)n為普通復(fù)利一次支付未來值系數(shù)。 P = F /( 1 + i ) n = F ( P / F , i , n ) P=？ F(已知 ) 0 1 2 3 4 n–2 n–1 n 5 式中： (1+i)–n為一次支付現(xiàn)值系數(shù) （ 2） 等額分付系列 （ 等額分付且連續(xù)發(fā)生 的現(xiàn)金流）。 F = [A ( 1 + i ) n － 1]/ i= A ( F / A , i , n ) F=？ 0 1 2 3 4 n–2 n–1 n 5 A(已知 ) ② 等額分付償債基金（已知 F，求 A）。 i ( 1 + i )n P = A ( 1 + i )n – 1 P=？ 0 1 2 3 4 n–2 n–1 n 5 A(已知 ) P=A?(1+i)–1+A?(1+i)–2+…+ A?(1+i)–(n–1)+A?(1+i)–n ? ?? ? nniiiAP?????111即? ?niAP ,:簡記為? ?niAPAP ,/??? ?? ? 為等額支付現(xiàn)值系數(shù)式中 nniii???111:永續(xù)年金現(xiàn)值公式 iAP ?? ?? ? nniiiAP?????111即 當(dāng) N趨向無窮時 ④ 等額分付償債基金公式（已知 P，求 A）。 = G( F/ G , i , n ) i F = ( 1 + i )n – 1 G i n 通用公式： At=(t1)G t=1,2….,n G等差額 t時點(diǎn) 0 1 2 3 4 n ……… G 2G 3G ② 等差序列現(xiàn)值公式（已知 G，求 P）。 = G ( A / G , i , n ) A = i n G i ( 1 + i )n 1 1 P=G*(1+i)2+2G*(1+i)3+......+(n1)*G*(1+i)n (1) =G[(1+i)2+2*(1+i)3+......+(n1)*(1+i)n] 上式兩端同乘 (1+i)，得 P*(1+i)=G[(1+i)1+2*(1+i)2+......+(1+i)n+1] (2) 式 (2)減式 (1),得 (1+i)*PP=G[(1+i)1+......+(1+i)n+1(n1)*(1+i)n] P=G*[(1+i)n1/i/(1+i)nn/(1+i)n]/i = G ( P / G , i , n ) [(1+i)n1/i/(1+i)nn/(1+i)n]/i 例 1：某企業(yè)擬購買大型設(shè)備，價值為 500萬元，有二種付款方式可供選擇： 1）一次性付款，優(yōu)惠 12％ 2）分期付款，則不享受優(yōu)惠，首付必須達(dá) 40％第 1年末付 30％，第 2年末付 20％，第 3年末付10％，假如企業(yè)購買設(shè)備所用資金是自有資金，自有資金的機(jī)會成本是 10％，問應(yīng)選哪種付款方式？又假如企業(yè)用借款資金購買設(shè)備，借款的利率為 16％，則應(yīng)選哪種付款方式？ ? 例 2：有一筆投資打算從第 17年到第 20年每年末回收 1000萬元，已知投資收益率為 10％，現(xiàn)在應(yīng)投放多少錢？ 例：有一筆 1000元貸款，要一年內(nèi)按月均勻償還，全年共需付利息 70元，計算名義 利率和實際利率？ 解： 1）若一年內(nèi)一次償還 則 R=70/1000=7% 2)每個月的本利和 A =(1000+70)/12= 計算月利率 1000=（ P/) 求出 I=1% 年實際利率 I=(1+1%)12=% 年名義利率為 1%*12=12% 第 3章 項目經(jīng)濟(jì)性評價方法 學(xué)習(xí)目的 (1)掌握經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的概念與計算 方法； (2)掌握經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)進(jìn)行項目評價 的方法； (3)掌握互斥方案比較選優(yōu)方法； (4)掌握獨(dú)立方案比較選優(yōu)方法 . 投資回收期 投資回收期是指以項目凈現(xiàn)金流入回收全部 投資所需的時間。 經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo)