【正文】 流量。它包括現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出以及二者的差額一一凈現(xiàn)金流量。 :技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中,現(xiàn)金流出量主要有,固定資產(chǎn)投資、投資利息、流動資金、經(jīng)營成本、銷售稅金及附加、所得稅、借款本金償還?，F(xiàn)金流量的表達(dá)方式為現(xiàn)金流量表與現(xiàn)金流量圖。資金等值的特點(diǎn)是,資金的數(shù)額相等,發(fā)生的時(shí)間不同,其價(jià)值肯定不等。 決定資金等值的因素是:①資金數(shù)額。③利率。 利用等值的概念,把在不同時(shí)點(diǎn)發(fā)生的資金金額換算成同一時(shí)點(diǎn)的等值金額,這一過程稱做資金等值計(jì)算。 整付終值 F=P（F/P,I,n） 整付現(xiàn)值 P=F（P/F,i,n） ，其特點(diǎn)是現(xiàn)金流入與流出均以相等的數(shù)額發(fā)生在各個(gè)其末時(shí)點(diǎn)上。 等額分付現(xiàn)值 P=A（P/A,i,n）。 第四章 技術(shù)經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法A、教學(xué)課時(shí)： 8+2（上機(jī)） B、教學(xué)目的與要求： 對方案進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)評價(jià)，首先要確定評價(jià)指標(biāo)。 在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中，企業(yè)所面臨的經(jīng)常是多個(gè)投資方案的選擇問題。 C、本章教學(xué)重點(diǎn)： 投資回收期 投資收益率 增量投資回收期 凈現(xiàn)值 費(fèi)用現(xiàn)值 凈年值 費(fèi)用年值 凈現(xiàn)值指數(shù) 內(nèi)部收益率 動態(tài)投資回收期 增量凈現(xiàn)值 增量內(nèi)部收益率 互斥方案評價(jià)方法 獨(dú)立方案評價(jià)方法 相關(guān)方案評價(jià)的互斥方案組合法和凈現(xiàn)值率排序法 D、本章教學(xué)難點(diǎn) 工程經(jīng)濟(jì)分析中用得較多的是方案的比較和選擇。在投資決策過程中,企業(yè)所面臨的經(jīng)常是多個(gè)投資方案的選擇問題。多方案比選中不僅要考慮單方案的經(jīng)濟(jì)可行性,還要考慮項(xiàng)目群的整體最優(yōu)。不同的方案產(chǎn)出的數(shù)量和質(zhì)量、產(chǎn)出的時(shí)間、費(fèi)用的大小和壽命期都不相同,因此,在進(jìn)行多方案的比選時(shí),就需要有一定的前提條件和判別標(biāo)準(zhǔn)。 所謂符合社會需要的有用成果（所得、產(chǎn)出或收益），是指人們在進(jìn)行該項(xiàng)活動中，通過采取某一措施（或方案）后所得到的某種產(chǎn)品、成果或利潤，這些產(chǎn)品、成果是符合社會需要的、適用的，而不是不適用的物品；也可能是某種社會需要的滿足（如社會勞務(wù)等）。2．經(jīng)濟(jì)效果的表示方法1）比率表示法；2）差額表示法；3）差額比率表示法 3．經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)指標(biāo) 所謂經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)指標(biāo)，是用于衡量經(jīng)濟(jì)效果大小的尺度。 技術(shù)經(jīng)濟(jì)可比性原理 在任何技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)比較中，為了全面、正確地反映被比較方案的相對經(jīng)濟(jì)性，必須使各方案具有技術(shù)經(jīng)濟(jì)比較的基礎(chǔ)。 兩個(gè)以上技術(shù)方案進(jìn)行經(jīng)濟(jì)效果比較，必須具備滿足需要可比、消耗費(fèi)用可比、價(jià)格可比、時(shí)間可比。 4．2 靜態(tài)評價(jià)指標(biāo) 所謂投資回收期（Payback period），是指投資回收的期限，也就是用投資方案所產(chǎn)生的凈收益抵償全部投資所需的時(shí)間。投資回收期從工程項(xiàng)目開始投入之日算起，即包括建設(shè)期，單位通常用“年”表示。 增量投資回收期 但在考慮投資活動時(shí)卻往往需要對多個(gè)互斥方增量投資是指兩個(gè)互斥方案所需投資的差額。與凈現(xiàn)值指標(biāo)相類似的還有一個(gè)評價(jià)指標(biāo)是凈年值（NAV），它是通過資金等值計(jì)算，將項(xiàng)目的凈現(xiàn)值分?jǐn)偟綁勖趦?nèi)各年的等額年值。為了考察資金的利用效率，通常用凈現(xiàn)值指數(shù)（Index of net present value， NPVI）作為凈現(xiàn)值的輔助指標(biāo)。凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)是：(1)計(jì)算較簡便，考慮了資金的時(shí)間價(jià)值；考慮了項(xiàng)目整個(gè)壽命期內(nèi)的現(xiàn)金流入流出情況。(2)計(jì)算結(jié)果穩(wěn)定；不會因現(xiàn)金流量的換算方法的不同而帶來任何差異。凈現(xiàn)值法的缺陷是：(1)需要預(yù)先給定折現(xiàn)率，這給項(xiàng)目決策帶來了困難。由此可見，凈現(xiàn)值法的運(yùn)用，折現(xiàn)率i0對方案的取舍影響很大，必須對折現(xiàn)率i0有較為客觀的令人滿意的估計(jì)。因?yàn)橐粋€(gè)勉強(qiáng)合格的大型項(xiàng)目的正凈現(xiàn)值可以比一個(gè)很好的小型項(xiàng)目的正凈現(xiàn)值大得多，這樣決策時(shí)就有可能選擇大項(xiàng)目，造成失誤。 費(fèi)用現(xiàn)值與費(fèi)用年值在對多個(gè)方案比較選優(yōu)時(shí)，如果諸方案產(chǎn)出價(jià)值相同，或者諸方案能夠滿足同樣需要但其產(chǎn)出效益難以用價(jià)值形態(tài)計(jì)量（如環(huán)保、教育、保健、國防項(xiàng)目）時(shí)，可以通過對各方案費(fèi)用現(xiàn)值（Present value of cost，PC）或費(fèi)用年值（Annual value of cost，AC）的比較進(jìn)行選擇。費(fèi)用現(xiàn)值越小，其方案經(jīng)濟(jì)效益越好。因此，費(fèi)用現(xiàn)值與費(fèi)用年值的關(guān)系，就項(xiàng)目的評價(jià)結(jié)論而言，費(fèi)用現(xiàn)值最小的方案即為費(fèi)用年值最小的方案，二者是等效評價(jià)指標(biāo)。比如費(fèi)用現(xiàn)值適用于多個(gè)方案壽命相同的情況比選，當(dāng)各個(gè)方案壽命不等時(shí)比選，則可采用費(fèi)用年值指標(biāo)。內(nèi)部收益率法則不需要事先給定折現(xiàn)率，它求出的是項(xiàng)目實(shí)際能達(dá)到的投資效率（即內(nèi)部收益率）。內(nèi)部收益率（Internal rate of return，IRR），簡單地說就是凈現(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率。比起凈現(xiàn)值與凈年值來，各行各業(yè)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)工作者更喜歡采用內(nèi)部收益率。一般來說，工程技術(shù)人員遇到的多為互斥型方案的選擇問題。獨(dú)立型備選方案的特點(diǎn)是諸方案之間沒有排它性。相互獨(dú)立方案之間的效果具有可加性(即投資、經(jīng)營費(fèi)用與投資收益之間具有可加性)。在不超出資金限額的條件下,選擇出最佳的方案組合。一般情況下,企業(yè)高層決策人員遇到的多屬獨(dú)立型方案選擇的問題。處于相關(guān)關(guān)系中的方案叫做相關(guān)方案。 互斥型方案的選擇 1． 壽命期相同的互斥型方案的比較與選擇 壽命期相同的互斥型方案在時(shí)間上具有可比性，比選方法一般有現(xiàn)值法、差額內(nèi)部收益率法、凈現(xiàn)值率法、最小費(fèi)用法等。首先計(jì)算兩方案的現(xiàn)金流量之差，形成一個(gè)差額現(xiàn)金流量，計(jì)算差額現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值，大于零則說明投資的增加是合算的,差額現(xiàn)金流量所形成的方案在經(jīng)濟(jì)上是可行的,這時(shí),應(yīng)選擇投資大的方案,反之,如果投資增額凈現(xiàn)值小于零,則應(yīng)選擇投資小的方案。當(dāng)基礎(chǔ)方案可靠時(shí),把基礎(chǔ)方案和投資額最小的方案比較,計(jì)算投資增額凈現(xiàn)值,若投資增額凈現(xiàn)值大于零,選擇技資大的方案作為下一步比較的基礎(chǔ)方案。這種按投資增額凈現(xiàn)值進(jìn)行方案比較的方法稱為環(huán)比法。以上的方法同樣適用于凈現(xiàn)值的等效指標(biāo)一一凈終值和凈年值。 2）增量內(nèi)部收益率法 內(nèi)部收益率指標(biāo)是項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)中經(jīng)常使用的指標(biāo)之一,也是衡量項(xiàng)目綜合能力的重要指標(biāo)。如果直接按各個(gè)方案內(nèi)部收益率的高低來評選方案,有時(shí)會得出錯(cuò)誤的結(jié)論。人們在比選方案時(shí),通常以總投資的收益最大化作為決策依據(jù),采用凈現(xiàn)值最大原則比選項(xiàng)目符合方案比選的基本要求,而內(nèi)部收益率的決策結(jié)果與資金機(jī)會成本無關(guān),這樣就難以保證比選的結(jié)論的正確性。在方案比選時(shí),比選的實(shí)質(zhì)是分析判斷投資大的方案和投資小的方案相比,其所增加的投資能否被其增量的收益所抵償,即分析判斷增量的現(xiàn)金流量的經(jīng)濟(jì)合理性。 3）最小費(fèi)用法 在工程項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評價(jià)中經(jīng)常會遇到這種情況,即參加評選的方案其所產(chǎn)生的效益無法或很難用貨幣來計(jì)量,比如一些教育、環(huán)保等項(xiàng)目,對這些方案進(jìn)行比選時(shí),由予得不到方案的凈現(xiàn)金流量,所以也就無法采用現(xiàn)值法和差額內(nèi)部收益率法對方案進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評價(jià)。最小費(fèi)用法包括費(fèi)用現(xiàn)值法和費(fèi)用年值法,費(fèi)用年值法可參考壽命期不同方案的比選方法，它實(shí)質(zhì)上是凈現(xiàn)值法的一個(gè)特例。為了滿足這種要求,就需要對各備選方案的計(jì)算期和計(jì)算公式作適當(dāng)?shù)恼{(diào)整,使得各方案在相同的條件下進(jìn)行比較。 1）最小公倍數(shù)法 最小公倍數(shù)法是以各備選方案的服務(wù)壽命的最小公倍數(shù)作為方案進(jìn)行比選的共同的期限,并假定各個(gè)方案均在這樣一個(gè)共同的期限內(nèi)反復(fù)實(shí)施,對各個(gè)方案分析期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量進(jìn)行重復(fù)計(jì)算,直到分析期結(jié)束。以凈現(xiàn)值最大的方案為最佳方案。它是通過分別計(jì)算各備選方案凈現(xiàn)金流量的等額年值NAV,并進(jìn)行比較,以NAV 最大者為最優(yōu)方案。 1）互斥組合法 互斥組合法是將相互獨(dú)立的方案組合成總投資不超過投資限額的組合方案，利用互斥方案的比較，選出最優(yōu)的組合方案。 2．一般相關(guān)項(xiàng)目的比選 第五章 不確定性分析A、教學(xué)課時(shí)：6 B、教學(xué)目的與要求： 要求通過本章學(xué)習(xí)，重點(diǎn)掌握不確定性分析的方法和指標(biāo)的計(jì)算。 C、本章教學(xué)重點(diǎn)： 風(fēng)險(xiǎn)與不確定性分析 盈虧平衡分析 敏感性分析 概率分析 D、本章教學(xué)難點(diǎn) 隨機(jī)現(xiàn)金流量的概率描述及概率分析方法 各方案技術(shù)經(jīng)濟(jì)變量(如投資、成本、產(chǎn)量、價(jià)格等),受政治、文化、社會因素,經(jīng)濟(jì)環(huán)境,資源與市場條件,技術(shù)發(fā)展情況等因素的影響,而這些因素是隨著時(shí)間、地 點(diǎn)、條件改變而不斷變化的,這些不確定性因素在未來的變化就構(gòu)成了項(xiàng)目決策過程的不確定性。這種情況通稱為工程項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與不確定性。風(fēng)險(xiǎn)與不確定性分析是項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的前提與基礎(chǔ)。這一步驟作為工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析與國民經(jīng)濟(jì)分析的必要補(bǔ)充,有助于加強(qiáng)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理與控制,避免在變化面前束手無策。 不確定性與風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因 )信息的不完全性與不充分性。 )市場供求變化的影響。3)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的影響。5)自然條件和資源方面的影響。 技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中不確定性分析的基本方法包括盈虧平衡分析、敏感性分析和概率分析。 盈虧平衡分析是通過計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)(BEP)處的產(chǎn)量或生產(chǎn)能力利用率,分析擬建項(xiàng)目成本與收益的平衡關(guān)系,判斷擬建項(xiàng)目適應(yīng)市場變化的能力和風(fēng)險(xiǎn)大小的一種分析方法。盈虧平衡點(diǎn)是項(xiàng)目盈利與虧損的分界點(diǎn),它標(biāo)志著項(xiàng)目不盈不虧的生產(chǎn)經(jīng)營臨界水平,反映在一定的生產(chǎn)經(jīng)營水平時(shí)工程項(xiàng)目的收益與成本的平衡關(guān)系。盈虧平衡分析還能夠有助于發(fā)現(xiàn)和確定企業(yè)增加盈利的潛在能力以及各個(gè)有關(guān)因素變動對利潤的影響程度。從而為投資方案的優(yōu)劣分析與決策提供重要的科學(xué)依據(jù)。另外,盈虧平衡分析乃是一種靜態(tài)分析,沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值因素和項(xiàng)目計(jì)算期的現(xiàn)金流量的變化,因此,其計(jì)算結(jié)果和結(jié)論是比較粗略的,還需要采用其他的能分析判斷出因不確定因素變化而引起項(xiàng)目本身盈利水平變化幅度的、動態(tài)的方法進(jìn)行不確定性分析。 敏感性分析 敏感性分析的基本原理 敏感性分析是研究分析項(xiàng)目的投資、成本、價(jià)格、產(chǎn)量和工期等主要變量發(fā)生變化時(shí),導(dǎo)致對項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的主要指標(biāo)發(fā)生變動的敏感程度。通過敏感性分析,就要在諸多的不確定因素中,找出對經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)反應(yīng)敏感的因素,并確定其影響程度,計(jì)算出這些因素在一定范圍內(nèi)變化時(shí),有關(guān)效益指標(biāo)變動的數(shù)量,從而建立主要變量因素與經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)之間的對應(yīng)定量關(guān)系(變化率)。敏感性分析是側(cè)重于對最敏感的關(guān)鍵因素(即不利因素)及其敏感程度進(jìn)行分析。對項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的影響程度。項(xiàng)目對某種因素的敏感程度,可表示為該因素按一定比例變化時(shí)引起項(xiàng)目指標(biāo)的變動幅度(列表表示)。敏感性分析可以便決策者了解不確定因素對項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的影響,從而提高決策的準(zhǔn)確性,還可以啟發(fā)技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析人員對那些較為敏感的因素重新進(jìn)行分析研究,以提高預(yù)測的可靠性。另外,通過敏感性分析,可以確定不確定因素在什么范圍內(nèi)變化能使項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益情況最好,在什么范圍內(nèi)變化時(shí),則項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益,情況最差等這類最樂觀和最悲觀的邊界條件或邊界數(shù)值。 概率分析中,一般是計(jì)算工程項(xiàng)目凈現(xiàn)值的期望值及其分布狀況和凈現(xiàn)值大于或等于零時(shí)的累計(jì)概率。概率是指事件的發(fā)生所產(chǎn)生某種后果的可能性的大小。它是一種定量分析方法。 第六章 投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)A、教學(xué)課時(shí) 6+2（上機(jī)） B、教學(xué)目的與要求： 一般項(xiàng)目方案的經(jīng)濟(jì)評價(jià)可以從兩個(gè)方面加以分析，即微觀評價(jià)的財(cái)務(wù)效益分析和宏觀的國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)。 項(xiàng)目的國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)是按照資源合理配置的原則，從國家整體角度分析項(xiàng)目的效益和費(fèi)用，評價(jià)項(xiàng)目的合理性。 C、本章教學(xué)重點(diǎn)： 財(cái)務(wù)評價(jià) 現(xiàn)金流量表 資產(chǎn)負(fù)債表 靜態(tài)指標(biāo)和動態(tài)指標(biāo) 凈現(xiàn)值 內(nèi)部收益率 資產(chǎn)負(fù)債率 流動比率 速動比率 國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)費(fèi)用效益 費(fèi)用－效益分析 直接效益 間接效益 直接費(fèi)用 間接費(fèi)用 外部效果 影子價(jià)格 機(jī)會成本分析法 消費(fèi)者支付意愿法 國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)參數(shù) 社會折現(xiàn)率 影子匯率 經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率 經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值 經(jīng)濟(jì)外匯凈值 經(jīng)濟(jì)換匯成本 經(jīng)濟(jì)節(jié)匯成本 D、本章教學(xué)難點(diǎn) 財(cái)務(wù)評價(jià)基本報(bào)表及財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)的計(jì)算 影子價(jià)格的確定 國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)報(bào)表及評價(jià)指標(biāo)的計(jì)算 投資項(xiàng)目可行性研究 可行性研究概述 1．可行性研究的概念可行性研究（Feasibility study）是指在項(xiàng)目建設(shè)前，對擬建項(xiàng)目在技術(shù)上是否先進(jìn)適用、經(jīng)濟(jì)上是否合理有利、工程建設(shè)是否可行所進(jìn)行的全面、詳細(xì)、周密的調(diào)查研究和綜合論證。進(jìn)行可行性研究是一項(xiàng)政策性、系統(tǒng)性很強(qiáng)的工作。2．可行性研究的作用 可行性研究作為投資前時(shí)期的主要工作內(nèi)容之一，在基本建設(shè)程序中具有重要地位和作用，具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（1）項(xiàng)目決策的依據(jù)。項(xiàng)目的可行性研究是一種科學(xué)系統(tǒng)的項(xiàng)目前期研究方法，能夠全面提供項(xiàng)目決策所需的重要數(shù)字和文字信息，因此可以為項(xiàng)目投資決策提供科學(xué)的依據(jù)。可行性研究中具體研究的技術(shù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，都要在設(shè)計(jì)任務(wù)書中明確規(guī)定，它也是編制設(shè)計(jì)任務(wù)書的依據(jù)。貸款人在接受項(xiàng)目借款申請時(shí)，需要對貸款項(xiàng)目進(jìn)行評估，在確認(rèn)項(xiàng)目投資效果良好，具有償還能力、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)較小的情況下，才能同意貸款。（3）編制設(shè)計(jì)方案和施工圖的依據(jù)?？尚行匝芯繄?bào)告能夠?yàn)樵O(shè)計(jì)方案及施工圖的編制提供大量、詳細(xì)的調(diào)查資料和研究結(jié)果，因此，可以為編制設(shè)計(jì)方案和施工圖提供保障。根據(jù)可行性研究報(bào)告和設(shè)計(jì)任務(wù)書，項(xiàng)目主管部門可以同有關(guān)部門簽訂項(xiàng)目所需的原材料、能源、設(shè)備等協(xié)議和合同。 2．可行性研究的階段劃分 一般工業(yè)項(xiàng)目可行性研究的內(nèi)容 1．總論：目的，自然資源，國內(nèi)和本地區(qū)同行業(yè)的歷史和現(xiàn)狀，國家和地區(qū)產(chǎn)業(yè)政策，本項(xiàng)目的特點(diǎn)、優(yōu)勢和劣勢。 3 ．資源，原材料，燃料及協(xié)作條件；資源儲量，品位，勘查及審批，原材料，燃料及協(xié)作條件，供應(yīng)情況及價(jià)格。 5 ．環(huán)境保護(hù)：“三廢”排放濃度，對環(huán)境的影響。 7 ．企業(yè)組織和定員：機(jī)構(gòu)設(shè)置，勞動定員，人員培訓(xùn)。 9 ．項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析。 11 ．項(xiàng)目的綜合評價(jià)和建議。 財(cái)務(wù)評價(jià) 財(cái)務(wù)評價(jià)是技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析的重要組成部分。 1． 財(cái)務(wù)評價(jià)的目標(biāo)財(cái)務(wù)評價(jià)的主要目標(biāo)是項(xiàng)目的盈利能力、清償能力和外匯平衡。 2. 財(cái)務(wù)評價(jià)的程序 財(cái)務(wù)評價(jià)的具