【正文】 。 經(jīng)濟(jì)附加值（簡稱 EVA）是公司營運(yùn)利潤與資本成本的差值，是企河南機(jī)電高等專科學(xué)校畢業(yè)論文 5 業(yè)在某個特定年份中營利抵償資本機(jī)會成本的指標(biāo)。經(jīng)濟(jì)附加值率 =EVA/C，反映了投入每一單位資本帶來的經(jīng)濟(jì)附加值。企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值率 EVAR 與 EVA 成正比，與 K、 C 成反比。 企業(yè)資本可持續(xù)有效增值 企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展是指企業(yè)在產(chǎn)品、技術(shù)方面的不斷創(chuàng)新，不斷為適應(yīng)市場需要而發(fā)展壯大。若一個企業(yè)不能長期的保持本身所具有的生命活力，不能使自己的產(chǎn)品、技術(shù)、處于不斷創(chuàng)新之中，那么，這個企業(yè)的投資效益就會降低。 資本配置最優(yōu)化 有的人提出， 新經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)對企業(yè)財務(wù)產(chǎn)生了巨大的沖擊 ， 經(jīng)濟(jì)體制 、 企業(yè)組織形式、理財觀念的變化對企業(yè)財務(wù)目標(biāo)能產(chǎn)生極大的影響， 同時指出新經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)應(yīng)定位為資本配置最優(yōu)化 。 信息技術(shù)不僅為實現(xiàn)財務(wù)優(yōu)化配置資源提供了可能，也將逐步地消除信息的不對稱 ， 使資本配置最優(yōu)化能集中體現(xiàn)各相關(guān)人的利益 。 新經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)家智力資本的介入， 導(dǎo)致企業(yè)面臨資本總量的重新認(rèn)定和結(jié)構(gòu)的重新調(diào)整 ， 資本結(jié)構(gòu)比資本收益的地位更為重要 。 在企業(yè) 發(fā)展期 ， 考慮到智力河南機(jī)電高等?？茖W(xué)校畢業(yè)論文 6 資本的風(fēng)險性和投資回報期長的特點 ， 以物質(zhì)資本的籌集和資本收益作為衡量資本優(yōu)化配置的主要指標(biāo) ； 在企業(yè)成熟期 ,物質(zhì)資源已非常雄厚 ， 智力資本的比重就尤為重要 。以追逐利潤最大化作為財務(wù)管理的目標(biāo)，其主要原因有三：一是人類從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的目的是為了創(chuàng)造更多的剩余產(chǎn)品，在市場經(jīng)濟(jì)條件下，剩余產(chǎn)品的多少可以用利潤這個價值來衡量；二是在自由競爭的資本市場中，資本的使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)；三是只有每個企業(yè)都最大限度地獲得利潤，整個社會的財富才可能實現(xiàn)最大化，從而帶來社會的進(jìn)步和發(fā)展。它不僅可以直接反映企業(yè)創(chuàng)造 產(chǎn)品的對少，而且也從一定程上反映出企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的高低和對社會貢獻(xiàn)的大小。 利潤最大化的財務(wù)管理目標(biāo)以前在西方根深蒂固。 4 對各種財務(wù)管理目標(biāo)的分析 股東財富最大化不符合我國國情 與利潤最大化目標(biāo)相比， 股東財富最大化在一定程度上也能夠克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為 ， 目標(biāo)容易量化 ,易于考核 。 財務(wù)管理環(huán)境 對其目標(biāo)模式有重大影響 。 有關(guān)的實證研究表明 ,目前中國的證券市場剛剛達(dá)到弱式有效市場 ， 受多種因素的影響 ， 股票價格和企業(yè)的業(yè)績并沒有必然的聯(lián)系 ， 股票市場上投機(jī)過度 。 企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值最大 化和企業(yè)資本可持續(xù)有效增值值得推敲 這兩個財務(wù)目標(biāo)采用具體指標(biāo)來量化評價標(biāo)準(zhǔn)， 雖在實踐中易于操作 ， 但其指標(biāo)科學(xué)性尚值得推敲 。 資本配置最優(yōu)化過于抽象 這個財務(wù)管理目標(biāo)是在新經(jīng)濟(jì)條件下提出的 。 利潤最大化目標(biāo)在實踐中存在難以解決的問題 這里的利潤是指企業(yè)一定時期實現(xiàn)的利潤總額，它沒有考慮 資金時間價值 例如，今年獲利 100 萬元和明年獲利 100 萬元，哪一個更符合企業(yè)的目標(biāo)？若不考慮貨幣的時間價值，就難以作出正確判斷。 沒有考慮風(fēng)險因素，高額利潤往往承擔(dān)過大的風(fēng)險 例如，同樣投入 500 萬元，本年獲利 100 萬元，一個企業(yè)獲利已全部轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，另一個 企業(yè)獲利則全部是應(yīng)收賬款，并可能發(fā)生壞賬損失，哪一個更符合企業(yè)的目標(biāo)？若不考慮風(fēng)險大小，就難以作出正確判斷。 5 國際比較借鑒 確立科學(xué)的財務(wù)管理目標(biāo)必須分析對企業(yè)理財產(chǎn)生影響的相關(guān)利益集團(tuán) 。 一般認(rèn)為，影響企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的利益集團(tuán)主要有以下四個方面 ： 企業(yè)所有者 、 企業(yè)債權(quán)人 、 企業(yè)職工 、 政府 。 美國模式 所有者 :美國 企業(yè)的個人股東居多 ， 股權(quán)比較分散 。 當(dāng)股票價格降低到某一限度時， 往往會招致被兼并或收購 。 職工 :美國勞動力市場比較發(fā)達(dá)， 員工和企業(yè)之間沒有穩(wěn)固的關(guān)系 。 河南機(jī)電高等?？茖W(xué)校畢業(yè)論文 9 債 權(quán)人 :美國債權(quán)人和企業(yè)之間是 一種契約關(guān)系 。 政府 :美國政府認(rèn)為， 管得越少就是管得最好 。 日本模式 所有者 :日本企業(yè)的所有者一般以法人為主， 股權(quán)相對集中 。 職工 :日本企業(yè)推行終身雇傭制和逐級提升制， 企業(yè)與員工之間的關(guān)系比較穩(wěn)定 ， 企業(yè)在作決策時 ， 多把員工利益放在首位 。 同時許多銀行持有企業(yè)股票， 銀行的這種雙重身份為銀行和企業(yè)建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系奠定了基礎(chǔ) 。 政府通過各種中長期計劃， 引導(dǎo)企業(yè)投資方向和經(jīng)營 、 財務(wù)決策 。 在美國， 股東在財務(wù)決策中起主導(dǎo)作用 ， 而職工 、 債權(quán)人 、 政府起的作用很小， 致使美國公司的財務(wù)經(jīng)理非 常重視股東利益 ， 以股東財富最大化作為財務(wù)管理目標(biāo) ， 而股東財富主要表現(xiàn)為股票的上漲 。在日本， 股東 、 債權(quán)人 、 職工 、 政府在企業(yè)財務(wù)決策中都起重要作用， 財務(wù)決策必須兼顧各方面的利益關(guān)系 。 6 我國現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的現(xiàn)實選擇 從國際比較可以看出 ， 美國和日本的財務(wù)管理模式存在較大差異 ， 二者都屬于成功的財務(wù)管理 ， 關(guān) 鍵是兩國都能找到適合本國國情的財務(wù)管理模式 。第二，我 國企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較高 ， 其中銀行借款占絕大多數(shù) ， 這種情況下 ， 銀行對企業(yè)的財務(wù)決策會產(chǎn)生一定程度的影響 。 可以看出 ， 我國的理財環(huán)境和日本的理財環(huán)境比較接近 ， 因此我們在選擇財理模式時可以參照日本的模式 。我們相信 隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展 ， 企業(yè)價值最大化逐漸成為我國企業(yè)財務(wù)管理 的主導(dǎo)目標(biāo) 。隨著新經(jīng)濟(jì)時代的到來，總產(chǎn)值最大化、利潤最大化、股東財富最大化等財務(wù)管理目標(biāo)已不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)和社會的發(fā)展 。 同時 ，股權(quán)的分散化，債權(quán)人及企業(yè)員工參與決策的經(jīng)?；矝Q定了企業(yè)必須把股東、債權(quán)人、員工等利益關(guān)系者的利益綜合加以考 慮。 企業(yè)價值最大化這一目標(biāo)的優(yōu)勢 企業(yè)價值不等于賬面資產(chǎn)的總價值，它取決于企業(yè)潛在或預(yù)期獲利能力。這就要求企業(yè)將取得的報酬按時間價值進(jìn)行計量，同時，對報酬進(jìn)行貼現(xiàn)時，使用怎樣的貼現(xiàn)率取決于企業(yè)各年面臨風(fēng)險的大小，可見，企業(yè)價值最大化目標(biāo)必然考慮 了時間價值因素和報酬與風(fēng)險的關(guān)系，使企業(yè)的前當(dāng)收益與未來收益都對企業(yè)價值產(chǎn)生影響，有效地避免企業(yè)短期行為的發(fā)生。此外，更加重視客戶利益，以提升市場占有率，講求信譽(yù)，以維護(hù)企業(yè)形象等，顯然，以上利益相關(guān)者都能對企業(yè)財務(wù)管理產(chǎn)生影響。正是企業(yè)價值最大化具有了更豐富的內(nèi)涵，考慮到了諸多影響企業(yè)發(fā)展的因素，企業(yè)價值最大化的目標(biāo)才得以體現(xiàn)出來。因此，現(xiàn)金流量構(gòu)成了企業(yè)經(jīng)營最基本的運(yùn)行框架。企業(yè)價值最大化的管理目標(biāo)明確提到了企業(yè)經(jīng)營的各個方面的因素，將企業(yè)經(jīng)營的一切環(huán)節(jié)、一切人員、一切部門都考慮到現(xiàn)金管理過程中來。 企業(yè)價值最大化注重 風(fēng)險管理 企業(yè)價值最大化的管理目標(biāo)考慮到企業(yè)的風(fēng)險管理，企業(yè)在市場中就可以根據(jù)自身管理的水平和階段，針對具體風(fēng)險，靈活的制定風(fēng)險解決方案。 注重企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展 企業(yè)價值最大化的管理目標(biāo)明確了企業(yè)要把社會責(zé)任意識、環(huán)境因素等列河南機(jī)電高等?？茖W(xué)校畢業(yè)論文 13 入經(jīng)營戰(zhàn)略內(nèi)，其實就是提出企業(yè)要有可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)。 我國企業(yè)價值最大化目標(biāo)的意義 企業(yè)價值最大化目標(biāo)符合我國的國情 與其他發(fā)達(dá)國家相比，我國現(xiàn)代企業(yè)制度尚處于起步階段，我國企業(yè)應(yīng)更注重員工的實際利益和各項應(yīng)有的權(quán)利；更加注重協(xié)調(diào)各方的利益；更加強(qiáng)調(diào)社會財富的積累和人民的共同富裕。 企業(yè)價值最大化符合我國當(dāng)前的產(chǎn)權(quán)制度 利于我國現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和 完善。隨著社會的發(fā)展，企業(yè)將成為整個社會群體中緊密相聯(lián)的一員。企業(yè)價值最大化旨在把體現(xiàn)企業(yè)整個經(jīng)營成果價值的蛋糕做大，保證利益關(guān)系人各方應(yīng)分得的份額， 符合產(chǎn)權(quán)制度的內(nèi)在要求。 企業(yè)價值最大化克服了股東財富最大化的缺陷 企業(yè)價值最大化 最大程度地實現(xiàn)了股東利益。只有在各方的參與和努力下，才有可能將體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營成果價值的蛋糕做大。 正確認(rèn)識企業(yè)價值最大化和履行社會責(zé)任 我國現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)價值最大化，這樣才能滿足各方利益要求，促進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)制度建立，有利于企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。因此，我認(rèn)為將企業(yè)價值最大化作為現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)就可以克服前述種種目標(biāo)的缺點。價值最大化中的 “價值 ”不是一個純粹的量 的概念，它同時具有量和質(zhì)兩方面含義。企業(yè)價值是一個相對抽象的目標(biāo)，不能夠在企業(yè)日常會計核算中被經(jīng)常揭示，只有對企業(yè)做出專門評價才能真正確定其價值，衡量上存在不經(jīng)常性和實際操作的困難性。盡管如此，企業(yè)價值最大化，更能綜合體現(xiàn)財務(wù)管理的目標(biāo)，它成為或正在成為我國企業(yè)較 為合理的財務(wù)管理目標(biāo)。利潤作為一個重要的財務(wù)指標(biāo) ,不僅可以直接反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的高低和對社會貢獻(xiàn)的大小 ,而且也是企業(yè)補(bǔ)充資本 ,擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模的源泉 ,因此以利潤最大化也就是稅后利潤最大化為其經(jīng)營目標(biāo)是有一定的道理的。但是利潤 最大化在實踐工作中存在著好多難以涵蓋的因素 ,譬如沒有考慮資金的時間價值 。沒有考慮風(fēng)險因素 ,高利潤往往要承擔(dān)過大的風(fēng)險 。也就是說片面追求利潤最大化忽視了財務(wù)管理的核心地位 ,企業(yè)管理局限于生產(chǎn)經(jīng)營型管理格局之中 ,企業(yè)財務(wù)管理和風(fēng)險控制的作用沒有得到充分發(fā)揮 ,使中小企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)呈短期化。從企業(yè)職工的學(xué)歷看 ,具有大專以上學(xué)歷的職工占總數(shù)不足 10%,高中或中專占30%,而初中以下占 60%左右。 企業(yè)內(nèi)部財務(wù)控制薄弱 河南機(jī)電高等?？茖W(xué)校畢業(yè)論文 16 由于中小 企業(yè)經(jīng)營者與管理者普遍缺乏基礎(chǔ)的財務(wù)管理方面知識，因而他們也不重視財務(wù)會計制度規(guī)范的構(gòu)建 。再次 ,很多中小企業(yè)的老總們一般只重視開拓市場，但在增強(qiáng)企業(yè)對外擴(kuò)展能力的同時忽略了企業(yè) “ 內(nèi)在修養(yǎng) ” 的提高，即使在財務(wù)管理較為規(guī)范的企業(yè)也還存在財務(wù)控制薄弱的現(xiàn)象，具體問題主要體現(xiàn)在： 既沒有嚴(yán)格的賒賬政策，又缺乏有力的催收措施，造成資金回籠困難，導(dǎo)致了資金運(yùn)用效益上的損 失。 造成資金停滯，周轉(zhuǎn)遲緩，利用率低；并且還存在貨物保管不善，重錢不重物、損失浪費嚴(yán)重等問題。有的企業(yè)會計基礎(chǔ)工作不扎實不健全，成本核算缺乏真實準(zhǔn) 確的數(shù)據(jù)資料，企業(yè)內(nèi)部缺乏科學(xué)有效的成本費用控制體系。 我所實習(xí)的單位 在應(yīng)收賬款上重視不夠，也沒有嚴(yán)格的賒銷政策及文件去約束，對催收賬款的部門要求不嚴(yán)河南機(jī)電高等專科學(xué)校畢業(yè)論文 17 格，最基本的時間方面都沒限制，掛賬單位，有效簽單人簽字等方面存在很多漏洞，因此造成很多資金的流失。中小企業(yè)財務(wù)控制方面普遍存在這樣的問題。資金不足是目前我國企業(yè)發(fā)展中普遍存在的問題 ,融資難、擔(dān)保難仍然是目前制約中小企業(yè)發(fā)展的最突出的問題 。銀行貸款方面由于庫存問題貸款難。 與國外企業(yè)相比 ， 我國企業(yè)應(yīng)更加強(qiáng)調(diào)職工的利益與職工的權(quán)利 ， 強(qiáng)調(diào)社會財富的積累 ， 強(qiáng)調(diào)協(xié)調(diào)各方利益 ， 實現(xiàn)共同發(fā)展和共同富裕 。 在知識經(jīng)濟(jì)時代 ， 知識資源與物質(zhì)資源之間的一個顯著差別就是知識具有可享性和可轉(zhuǎn)移性 。 這就表明 ， 在知識經(jīng)濟(jì)時代 ， 企業(yè)的社會目標(biāo)在企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)中的地位必將提高 。離校日期已日趨臨近，畢業(yè)論文的的完成也隨之進(jìn)入了尾聲。 從開始進(jìn)入課題到論文的順利完成，一直都離不開老師、同學(xué)、朋友給我熱情的幫助，在這里請接受我誠摯的謝意！ 三年寒窗，所收獲的不僅僅是愈加豐厚的知識，更重要的是在閱讀、實踐中所培養(yǎng)的思維方式、表達(dá)能力和廣闊視野。感恩之情難以用語言量度，謹(jǐn)以最樸實的話語致以最崇高的敬意。s Shaa nxi pro vince pass thro ugh a sto p o n the ancient Si lk Roa d, Gansu39。80s. We s at on the back of pickup truc ks for hours. The s ky was blue, a nd we couldn39。t ha ve a f ormal stage. The a udience just sat o n the grass. Usually, the performances beca me a big party with local peo ple joining in. For him, the rewarding part abo ut to uring isn39。s performers of the troupe still to ur the region39。s Poly Theater. Their show, titled Ulan Muqir on the Grassla nd, depicted the history and develo pment of the art troupe. Being fro m th e region allowed me to e mbra ce the culture of Inner Mongolia and being a member of the troupe showed me where I belonged, Nasun, the art tro upe39。s Liaoning pro vince, decades ago. The solider ga ve the old ma n a handma de saddle w hen they bid farewell. The story inspired Nasun t o write Ca rved Saddle,