高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)融資模式及問題及對策研究-在線瀏覽
2025-03-03 12:20本頁面
【正文】 資困境。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在初期風(fēng)險較大，并且存在信息不對稱和高風(fēng)險的特征，證明其信用狀況的資料缺乏。我國兩大證券市場的功能主要是向國有大中型企業(yè)融資傾斜并扶持大中型國企改革，對于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)來說很難在股票市場進(jìn)行直接融資。以高新技術(shù)為核心的專利、專有技術(shù)等無形資產(chǎn)是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)生存和發(fā)展的重要生產(chǎn)要素。這使高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在發(fā)展初期難以取得抵押融資。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展起來雖然具有很大的正外部性，但在發(fā)展初期存在較大的風(fēng)險，因此較難找到合適的擔(dān)保人?；鶎咏鹑跈C(jī)構(gòu)獲取高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展信息的渠道狹窄，且難以分辨真?zhèn)?，加之金融機(jī)構(gòu)自身的認(rèn)知水平有限、項目咨詢評估手段落后、專業(yè)科技人才缺乏等，對于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)很難對其產(chǎn)生充分的信任與支持。從我國科技信貸資金的投放實踐看，眾多中小型企業(yè)由于規(guī)模小、資產(chǎn)少、抵押品有限、產(chǎn)品成熟度低，根本無法滿足金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)信用的考核要求。政府相關(guān)的宏觀調(diào)控力度不強(qiáng)。但金融部門極少有這一方面的設(shè)計和安排，在風(fēng)險與收益不對稱的約束下，很難調(diào)動金融機(jī)構(gòu)對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)傾斜支持的積極性。在當(dāng)今世界高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)程中，投資主體由政府轉(zhuǎn)為企業(yè)是一個大趨勢。我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投人的技術(shù)開發(fā)費用中，企業(yè)投人約四分之一，四分之三是靠政府投人；另外，目前發(fā)達(dá)國家中企業(yè)的Ramp。國企業(yè)Ramp。我國尚未形成真正有效的風(fēng)險投資支持機(jī)制。雖然我國城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額已高達(dá)11萬云，但缺乏有效渠道把資金投向高新技術(shù)企業(yè)；保險、養(yǎng)老等各種基金尚未開展風(fēng)險投資業(yè)務(wù)，也缺少民間資本進(jìn)人風(fēng)險投資領(lǐng)域的渠道和運作保障機(jī)制；（2）我國的風(fēng)險投資基金不僅機(jī)構(gòu)數(shù)量少，而且來源渠道單一，基金規(guī)模很小，股東基本上直接或間接由國家、地方財政與國有銀行發(fā)起并作為主要投資人，運作帶有濃重的行政色彩，作為稀缺資源的市場配置屬性并不十分明顯，極少有私人資本、商業(yè)資本的介人。我國至今沒有頒布風(fēng)險投資的專門法案或條例，這不僅使風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展無法可依，而且加劇了其發(fā)展的風(fēng)險性。資本市場對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的投融資支持不足。但由于二板市場的缺位，我國大多數(shù)高新技術(shù)企業(yè)建立的時間短，規(guī)模、經(jīng)營業(yè)績難以達(dá)到主板上市要求，對許多高新技術(shù)企業(yè)，特別是民營中小企業(yè)而言，欲通過直接上市融資基本上不具可行性，所以通過資本市場進(jìn)行直接融資，支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的功能在我國尚不明顯；產(chǎn)權(quán)交易體系不完善，難以支持高新技術(shù)企業(yè)在不同發(fā)展階段的融資需求，制約著企業(yè)融資渠道的良性循環(huán)。對于確保市場經(jīng)濟(jì)的正常運行來說，信用環(huán)境則起著基礎(chǔ)性以及決定性的作用。在這一體系下，如果任何個人或企業(yè)失信，則成本將極其高
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