財務管理學第八章營運資本管理概述-在線瀏覽
2025-03-01 12:31本頁面
【正文】 淑芳 北京理工大學管理與經濟學院 2022年 9月 一、營運資本概念和營運資本管理的意義 營運資本（ working capital） 可以分為凈營運資本和總營運資本。 凈營運資本（ working capital ）是流動資產與流動負債之差。 營運資本管理的意義： 1流動資產在制造業(yè)中占資產的一半以上，在銷售企業(yè)中所占比例更高。 流動資產比例高，企業(yè)投資回報率低；流動資產比例低，企業(yè)財務風險高。 1995年工業(yè)普查，國有工業(yè)企業(yè)中流動負債占負債的 %。除了有價證券外，其他流動資產只是為企業(yè)日常經營活動正常進行提供了必要的條件，它們本身并不具有直接的盈利能力。由于流動資產易變現，其本身價值損失的可能性?。涣硗饪梢越档推髽I(yè)的財務風險。祥見表 8— 1。祥見表 8— 2。祥見圖 8— 1。企業(yè)在流動資產水平上有三種選擇方案，其與企業(yè)產出水平之間的關系如圖所示，祥見圖 8— 2。 其原因：一是由于企業(yè)規(guī)模增加流動資產比例會下降（表 8— 2）；二是流動資產內部各項目之間相互調劑使用的可能性增大 。 高 低 風險（變現） 現金 有價證券 應收帳款 存貨 獲利能力 存貨 應收帳款 有價證券 現金 其中：現金 — 非盈利資產 有價證券 — 通過出售可以獲得收入 存貨、應收帳款 — 包含企業(yè)的潛在收益 穩(wěn)健型策略：高流動資產比率，變現能力強的流動資產比例高， 屬于低風險低收益策略。 假設某企業(yè)有 A、 B、 C三個可供選擇
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