金融基礎知識培訓ppt課件-在線瀏覽
2025-02-28 18:46本頁面
【正文】 財務公司等 (6). 對金融體系的管理：政府管理金融體系的原因主要有三：使投資者獲得更多的信息 、 確保金融體系健全可靠以及改善貨幣政策控制 。 它影響著諸如消費 、 儲蓄 、 購房 、 購買債券還是把資金存入儲蓄帳戶等個人決策 。 （ 1） 利率定義 經濟學家使用利率一詞時 ， 通常指的是到期回報率 。其實，準確衡量在一定時期內投資人持有的債券或其他有價證券究竟得到多少收益的指標為回報率。這里強調的是債券的回報率不一定必然等于該債券的利率。對于某種債券來說，即使其當期收益率能準確地反映其到期收益率，但其回報率也可能與此相差很大的。當利率上升時，不同期限的債券回報率都發(fā)生變動。 B b、 利率的上升與債券價格下跌相聯(lián)系 ， 因此 ， 對期限比持有期長的債券來說 ， 將導致資本損失 。 D d、 債券到期日越遠 ， 則當利率上升時 ， 回報率就越低 。 利率上升時反而表明債券的回報率下降 ， 這點常常使人感到迷惑不解 。 因而 ， 利率上升表明發(fā)生了資本損失 ， 而且桑損失非常大的時候 ， 該債券可能不具有投資價值 。這一認識有助于解釋一個與債券市場行為有關的事實：長期債券的價格和回報率較之短期債券來說更加不穩(wěn)定。實際上，由于利率波動而給資產回報率帶來的風險是如此的大，讓人們特別稱之為利率風險。事實上，對于期限短到與持有期一致的債券來說，根本不存在利率風險。在持有期期末，利率波動對這些債務的價格已經不產生任何影響，因而回報率必然等于在購買時即已經知道的到期收益率。債券持有期短于期限時，則要遭受利率風險：由于利率的變動導致資本利得或資本損失，從而致使回報率與在購買債券時即已知的到期收益率之間存在較大的差距。長期債券之所以不被當作安全資產，即在較短的持有期內可以獲得確定回報的資產，原因即在于此。而真實利率是指隨價格水平預期的變化而調整 、 從而能夠更精確地反應真實籌資成本的真實利率 。費雪方程式指出 ， 名義利率等于真實利率加上通貨膨脹預期 。 由于代表真實借款成本的真實利率可能更好地作為借款和貸款動力的指示器 ， 所以區(qū)分名義利率和真實利率非常重要 ，它能更好地傳達信用市場上發(fā)生的事件對人們的影響程度 ，也就是說精確地表明信用市場銀根的松緊 。 了解債券之間利率不同的原因 ， 有助于企業(yè) 、 銀行 、 保險公司及私人投資者作出投資于哪些債券或賣出哪些債券的決策 。 盡管風險 、 流動性及所得稅規(guī)定在風險結構決定中都發(fā)揮著某種作用 ， 但我們仍把這些利率間的相互關系稱為利率的期限結構 。債券發(fā)行人有可能違約，即不能支付利息或在債券到期時不能清償面值，這是債券所具有的風險，它會影響債券的利率。 這類債券稱為無違約風險債券 。有違約風險的債券總是具有正值的風險升水 ， 且其風險升水將隨著違約風險的增加而增加 。 也正是由于違約風險的存在才使得公司債券的利率比國債利率要高 。 影響債券利率的另一個重要因素是它的流動性 。 資產的流動性越大 ， 它就越受歡迎 。 因此 ， 公司債券與財政債券之間的利率差額不僅反映了公司債券的違約風險 ， 還反映了公司
教學課件相關推薦
鄂ICP備17016276號-1