補(bǔ)充財(cái)務(wù)管理環(huán)境ppt課件-在線瀏覽
2025-02-27 23:03本頁(yè)面
【正文】 供給下降； ?信貸資金來(lái)源減少，銀行惜貸。 ? 技術(shù)進(jìn)步因素：新型材料、新工藝、新設(shè)備和通信技術(shù)孕育著新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，對(duì)企業(yè)發(fā)掘長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力有很大影響，比如說(shuō)電子商務(wù)，改變了很多業(yè)務(wù)過(guò)程，從而對(duì)企業(yè)理財(cái)?shù)姆绞椒椒ǘ紩?huì)有調(diào)整的要求。 ?體制核心是： 企業(yè)內(nèi)部結(jié)算中心 ， 防止資金多頭流進(jìn)流出 ， 同時(shí)使財(cái)務(wù)管理活動(dòng)在管理者中公開(kāi)化 ， 防止內(nèi)部財(cái)務(wù) “ 蛀蟲(chóng) ” 出現(xiàn) 。 只有財(cái)務(wù)人員將數(shù)據(jù)如實(shí)錄入 ， 網(wǎng)絡(luò)才有真實(shí)性 ， 因而要求財(cái)務(wù)人員在管理體制上必須與自營(yíng)單位分離 ，統(tǒng)一由財(cái)務(wù)內(nèi)部結(jié)算中心管理 ， 才可以保障網(wǎng)絡(luò)管理的統(tǒng)一性 、 真實(shí)性和準(zhǔn)確性 。越放權(quán)越需要預(yù)警權(quán)集中。（ 金融資產(chǎn) 交易的場(chǎng)所） ? 廣義：貨幣借貸、票據(jù)承兌貼現(xiàn)市場(chǎng)、有價(jià)證券市場(chǎng)、黃金和外匯市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)、產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)等。 23 三、金融市場(chǎng)環(huán)境 ? （二）金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素： ? 交易主體：資金供求雙方及 金融機(jī)構(gòu) ? 交易客體：即交易的對(duì)象，也叫 金融工具 、信用工具，是資金需求者向資金供給者融入資金時(shí)出具的有法律效力的票據(jù)或證券，雙方如：股票、債券、保單、借款合同。 ? 證券交易所是一個(gè)有形實(shí)體，在物理上占用一定空間。 SHSE， SZSE 柜臺(tái)市場(chǎng) （ OTC over the counter ） ? 柜臺(tái)交易，指在有組織的交易所之外，交易對(duì)手之間通過(guò)私下協(xié)商進(jìn)行的一對(duì)一 (P2P)交易。 ? 按照在資金交易中所扮演的角色差異，金融機(jī)構(gòu)分為 證券商 與 金融中介機(jī)構(gòu) 兩大類。 ? 由證券主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)成立的，證券市場(chǎng)上經(jīng)營(yíng)代理證券發(fā)行業(yè)務(wù)、代理證券買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)、自營(yíng)證券買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)及代理證券還本付息和支付紅利等業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。 ? 常見(jiàn)的證券商有證券公司、信托投資公司、投資銀行 27 (2)金融中介機(jī)構(gòu) ? 指提供各種間接證券的金融機(jī)構(gòu)。 ? 金融中介機(jī)構(gòu)的功能 ? 幫助投資者實(shí)現(xiàn) 投資分散化 。 28 我國(guó)的金融機(jī)構(gòu) ? 中央銀行（央行）：中國(guó)人民銀行及其各分支機(jī)構(gòu)，是管理機(jī)構(gòu) ? 商業(yè)銀行：以盈利為目的 ? 國(guó)有商業(yè)銀行：四大家 ? 股份制銀行 ? 合作銀行 ? 政策性銀行：國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國(guó)進(jìn)出口信貸銀行 ? 非銀行金融機(jī)構(gòu)：信托投資公司、證券公司、保險(xiǎn)公司、租賃公司、財(cái)務(wù)公司、風(fēng)險(xiǎn)投資公司、各種基金 29 金融工具 一、什么是金融工具 ? 金融資產(chǎn)（ financial assets）指在信用活動(dòng)中產(chǎn)生，能夠證明金融交易金額、期限和價(jià)格的書(shū)面文件，并構(gòu)成代表對(duì)實(shí)物資產(chǎn)間接求償權(quán)或債權(quán)的權(quán)利義務(wù)憑證。 30 二、 金融工具的三個(gè)基本特征 ? 流動(dòng)性 ： 金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成貨幣時(shí)，價(jià)值不蒙受損失的能力。 ? 債務(wù)的期限短 ——受市場(chǎng)利率的影響小。 ? 違約風(fēng)險(xiǎn) ? 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) ? 金融資產(chǎn)價(jià)格隨市場(chǎng)利率上升而跌落的風(fēng)險(xiǎn)。 ? 收益性 ： 金融工具定期或不定期給持有人帶來(lái)收益的特性。 ?（狹義）證券 ，除了具有上述特征外，還須具有收益性特征，因此，狹義的證券僅指資本證券。 32 金融工具 無(wú)價(jià)證券 ：糧票、油票等各種供應(yīng)券 證券 資本證券 股票、債券、基金 商品證券 ： 提貨單、貨運(yùn)單等 有價(jià)證券 衍生金融工具 ： 金融互換與遠(yuǎn)期金融期貨與期權(quán) 可轉(zhuǎn)債 存托憑證 權(quán)證 貨幣證券 ：匯票、本票、支票等 33 金融工具的分類 ? 按發(fā)行者性質(zhì)可分為直接和間接兩種。 ? 前者指一切能證明債權(quán)、債務(wù)、權(quán)益關(guān)系的有一定格式的合法書(shū)面文件。 35 利息率 ? 利率對(duì)財(cái)務(wù)決策影響很大 ? 借貸資金的交易價(jià)格 ? 資金需求者的資本成本 ? 資金供給方可以得到的投資報(bào)酬 ? 財(cái)務(wù)決策中一個(gè)重要的機(jī)會(huì)成本 ? 宏觀經(jīng)濟(jì)中最為重要的經(jīng)濟(jì)變量之一，準(zhǔn)確預(yù)測(cè)利息率可以對(duì)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)作出合理的判斷。 資金供求關(guān)系影響純利率。 38 通貨膨脹補(bǔ)償 ? 通貨膨脹會(huì)降低貨幣購(gòu)買(mǎi)力，對(duì)投資項(xiàng)目的投資報(bào)酬率也會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響。 ? 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率＝純利率＋通貨膨脹補(bǔ)償 = Rf 短期國(guó)債利率就是由這兩部分內(nèi)容組成的。 具體的說(shuō)它是未來(lái)若干時(shí)期內(nèi)預(yù)期通貨膨脹水平的平均值。 ? 違約風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)鶆?wù)到期時(shí)，借款方不能按要求支付本金或利息的從而給投資人帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。 ? 違約風(fēng)險(xiǎn)越高，市場(chǎng)要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償也越高。 ? 證券的信用評(píng)估由主要的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給出。 ? 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指的是證券流動(dòng)性不足而給投資者帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。 ? 一般地，證券的流動(dòng)性越低，為吸引投資者所需求的收益率越高。 ? 一般地，證券期限越長(zhǎng)，其市場(chǎng)價(jià)值波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)越高。 ? 時(shí)間長(zhǎng)，利率變動(dòng)可能性就大，要求的補(bǔ)償就高。 42 金融市場(chǎng)總結(jié) ? 是一個(gè)由個(gè)人、機(jī)構(gòu)以及金融工具和程序所組成的系統(tǒng)。 交易對(duì)象是金融資產(chǎn) —— 實(shí)物資產(chǎn)要求權(quán) 。 ? “ 市場(chǎng) ” 一詞是復(fù)數(shù)形式。 ? 不同的市場(chǎng)服務(wù)于不同的顧客，或者在一個(gè)國(guó)家的不同地區(qū)運(yùn)行。 ? 資本市場(chǎng)效率 ，說(shuō)的是資本市場(chǎng) 信息處理能力 的高低。 46 一、有效資本市場(chǎng)假說(shuō)的三種基本形式 ? 資本市場(chǎng)效率由四個(gè)因素決定 (產(chǎn)生－－ )公開(kāi)－－接收－－判斷－－決策 ? 信息 公開(kāi)的效率 ，即有關(guān)每一個(gè)證券的全部信息都能夠 充分、真實(shí)、及時(shí)地 在市場(chǎng)上得到公開(kāi)。 ? 判斷的效率， 即每一個(gè)關(guān)注該證券的投資者都能夠根據(jù)所得到的信息作出一致的、合理的、及時(shí)的價(jià)值判斷。 47 （一） 強(qiáng)式有效形式 ? 信息的產(chǎn)生、公開(kāi)、處理和反饋幾乎是同時(shí)的。 ? 每位交易者 都掌握了有關(guān)證券產(chǎn)品的所有信息 ? 每位交易者 對(duì)該證券產(chǎn)品的價(jià)值判斷都是一致的 ? 每位交易者 都能將投資方案不折不扣地付諸實(shí)施 ? 不存在 因證券發(fā)行者和投資者的 非理性 所產(chǎn)生的供求失衡而導(dǎo)致的證券產(chǎn)品 價(jià)格波動(dòng) ，證券的價(jià)格反映了所有即時(shí)信息。 ? 存在未公開(kāi)的真實(shí)信息 ——“內(nèi)幕信息 ” 。 ? 但投資者之間在信息的占有上處于平等的地位。 ? 所有公開(kāi)信息都能夠被投資者所正確解讀，并通過(guò)投資者的買(mǎi)賣(mài)決策和行為引起市場(chǎng)價(jià)格的變化。 ? 只有
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