財務(wù)管理03-風(fēng)險與報酬-在線瀏覽
2025-02-26 08:12本頁面
【正文】 布。 15 16 二、計算期望報酬率 期望報酬率是各種可能的報酬率按其概率進(jìn)行加權(quán)平均得到的報酬率。 A項目： 40％ +20％ +0 =20％ B項目： 70％ +20％ +（ 30％） =20％ 經(jīng)濟(jì)情況 發(fā)生的概率 報酬率（ A） 報酬率（ B） 繁榮 一般 衰退 40% 20% 0 70% 20% 30% 17 18 三、計算標(biāo)準(zhǔn)離差 標(biāo)準(zhǔn)離差是各種可能的報酬率偏離期望報酬率的綜合差異，是反映離散程度的一種度量。 A項目： ％ B項目： ％ 19 四、計算標(biāo)準(zhǔn)離差率 V= σ / K 在期望報酬率不等時，必須計算標(biāo)準(zhǔn)離差率才能比較風(fēng)險的大小。 20 ?風(fēng)險報酬 ?投資者因冒風(fēng)險進(jìn)行投資而獲得的超過時間價值的那部分報酬。 21 五、計算風(fēng)險報酬率 RR=bV RR 風(fēng)險報酬率 b風(fēng)險報酬系數(shù)（風(fēng)險報酬斜率） V標(biāo)準(zhǔn)離差率（風(fēng)險程度） 風(fēng)險和報酬的關(guān)系 22 風(fēng)險和報酬的基本關(guān)系：風(fēng)險越大 ， 要求的報酬越高 。 Stocks, Bonds, Bills, and Inflation 2022 Yearbook? , Ibbotson Associates, Inc., Chicago (annually updates work by Roger G. Ibbotson and Rex A. Sinquefield). All rights reserved. 普通股 長期國債 美國國庫券 風(fēng)險報酬系數(shù)的確定 24 – 根據(jù)以往的同類項目確定 – 由企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)或企業(yè)組織有關(guān)專家確定 – 由有關(guān)部門組織專家確定 25 一、證券投資組合的收益與風(fēng)險 單個證券的收益與風(fēng)險 ???n1iii KPK? ??????n1ii2i PKKσ 第三節(jié) 證券投資組合的風(fēng)險與報酬 26 兩種證券組合的收益與風(fēng)險 BBAAP KXKXK ??BABA2B2B2A2A δX2XδXδXδ ???PδP 證券投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差 δAB證券 A與 B的協(xié)方差 證券投資組合的 收益 是單項證券收益的加權(quán)平均數(shù) 證券投資組合的 風(fēng)險 不是單項證券風(fēng)險的加權(quán)平均數(shù) 27 協(xié)方差（ δAB） 反映兩種證券收益 之間的互動性。 它表現(xiàn)為 個股報酬率變動脫離整個股市平均報酬率的變動 。 相關(guān)性 32 ? 相關(guān)性：兩種資產(chǎn)的關(guān)聯(lián)程度。 – 完全負(fù)相關(guān)：當(dāng)其中一種股票價格上升時，則另一種股票價格下降，并且上升和下降幅度完全相同。 方案 A B 組合 年度 報酬 報酬率 報酬 報酬率 報酬 報酬率 2022 2022 2022 2022 2022 平均值 標(biāo)準(zhǔn)差 2
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