chap112國際股票市場-在線瀏覽
2025-02-24 05:54本頁面
【正文】 構(gòu)放松管制和貨幣控制法 ： 非銀行節(jié)儉機(jī)構(gòu)擴(kuò)大了存貸款權(quán)利，取消聯(lián)邦存款利率上限 1982 GarnSt. Germian Act_/高恩 圣杰曼存款機(jī)構(gòu)法 ：銀行和 Samp。 5）管理和技術(shù)水平 6）預(yù)期總投資收益以及特殊原因 1.）理論估計 方法 1： 現(xiàn)金流貼現(xiàn)分析法 方法 2：股息貼現(xiàn)分析 2） 公司比較分析法： 分析投資者購買同一行業(yè)公司股票所愿意支付的價格，實用。 5. 國際股票的發(fā)行 1）組建承銷團(tuán) 2）推銷股票 :推銷材料（ Prospectus和錄象），巡回路演 3）發(fā)行股票的定價 固定價格 ：香港和歐洲， 在巡回路演推薦的股票價格已經(jīng)又主承銷商協(xié)商好。 公開定價發(fā)行 ： 美國，投資銀行向投資者報出股票的出售價格范圍，在巡回路演結(jié)束后，在了解投資需求之后，確定在原先的基點上上浮或下降。 美國市場上的私募為 144A 〈 1933證券法 〉 第四章第 2款： 豁免的非注冊證券面向美國機(jī)構(gòu)投資者（ QIBS）的非公開發(fā)售。 價格穩(wěn)定后，新股在 市場上自由交易。 1. 交易商的活動 第一： 自營和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) 自營： 用自己的兒子金買賣證券，收入為 bidoffer買賣差價，承擔(dān)價格風(fēng)險 經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)： 作為代理人為客戶從事買賣，收取傭金 mission 第二、證交所和交易商市場（ dealer market) 證交所： 如 NYSE(大黑板 )，正規(guī)和集中，上市該嚴(yán)格 交易商市場： 如 NASDAQ不太正規(guī)和分散，交易商時刻準(zhǔn)備為客戶提供交易的牌價 包括買賣價（ quote)以及按照那此牌價買賣的證券數(shù)量 ( sie the quote)。 至少經(jīng)過 60天的 Series 7考試和至少 120天的與客戶生意，才能成為經(jīng)紀(jì)候選人。 ? 國際股票市場概述 ? 國際股票的含義和種類 ? 國際股票市場的形成與發(fā)展 ? 股票：股份有限公司籌集股本時發(fā)給投資者持有的股本憑證 思考：股東有哪些權(quán)利？ ? 國際股票的種類 ? 股票可以按發(fā)行地進(jìn)行區(qū)分： N股、 H股、 S股、 T股。 在美國發(fā)行和出售的存托憑證稱為美國存托憑證（ American Depositary Receipt,簡稱 ADR）。 ? 創(chuàng)新工具、創(chuàng)新技術(shù)不斷出現(xiàn) ? 國際股票市場的全球一體化 ? 交易結(jié)構(gòu)不斷變革， 聯(lián)合化趨勢 明顯。 ? 1999年 2月 紐約證券交易所宣布將考慮提前每天開市時間，延長交易時間至半夜，以方便歐洲和亞洲投資者及個人投資者。參與會談的包括巴黎、蘇黎世、米蘭、馬德里、阿姆斯特丹和 布魯塞爾 ? 美國存托憑證 ? ADR發(fā)行程序 ? ADR的類型 ? 評價 ? 中國企業(yè)發(fā)行 ADR的情況 ? ＡＤＲ發(fā)行程序 客戶 本國存券銀行 海外市 場經(jīng)紀(jì)人 當(dāng)?shù)赝泄茔y行 美國存券銀行 ＡＤＲ 存券信托公司或客戶 購買外國股票 購買外國公司股票 存放 電傳告之 發(fā)行 ? 存券銀行 。 ? 托管銀行 。 ? 存券信托公司。 ? 具體操作程序如下： ? 美國投資者委托美國經(jīng)紀(jì)人以 ADR形式購入非美國公司證券 。 ? 第三 ， 當(dāng)?shù)亟?jīng)紀(jì)人通過當(dāng)?shù)氐慕灰姿驁鐾馐袌鲑徣胨甘镜淖C券 。 ? 第五 ， 托管銀行解入相應(yīng)的證券后 ， 立即通知美國的存券銀行 。 ? 第七，經(jīng)紀(jì)人將 ADR交給投資者或存放在存券信托公司，同時把投資者支付的美元按當(dāng)時的匯價兌換成相應(yīng)的外匯支付給當(dāng)?shù)氐慕?jīng)紀(jì)人 。 ? 對投資者優(yōu)點 ? ADR像其他可轉(zhuǎn)讓證券一樣，通常用美元報價和支付股息或利息，是持有海外公司股票便利的途徑； ? 與直接擁有所有權(quán)相比，存托憑證在擁有海外公司股票方面簡化了交易和清算程序。 ? ADR的類型 ? 有擔(dān)保的 ADR： 一級 ADR、 二級 ADR、 三級 ADR和 144A規(guī)則 ADR ? 無擔(dān)保的 ADR ? 一級 ADR ? 發(fā)行一級存托憑證最簡單。 ? 二級 ADR ? 允許在美國的交易所上市。但公司不能發(fā)行新證券 ? 三級 ADR ? 三級存托憑證允許在美國交易所上市，公司能籌措新資本。財務(wù)清單必須完全符合美國的 GAAP 兗州煤業(yè) 三級 中國電信 （ 香港 ） 三級 中國南方航空公司 三級 中國東方航空 三級 吉林化工 三級 中國南方航空 三級 北京燕化 三級 馬鞍山鋼鐵 １４４Ａ 慶鈴汽車 １４４Ａ 上海金橋 一級 廣船國際 一級 中海發(fā)展 一級 青島啤酒 一級 ? 國際股票市場運(yùn)作 ? 國際股票交易所 ? 報價驅(qū)動和指令驅(qū)動的交易系統(tǒng) ? 定點市場和連續(xù)市場 ? 交易流程和交易指令 ? 國際股票交易所 ? 組織形式 ? 功能 ? 組織形式 ? 公司制 ? 定義：公司制的交易所是以股份公司形式組織的股票交易所，股東共同出資，提供交易所的場地、設(shè)備、人員，在政府主管機(jī)關(guān)的監(jiān)管下，吸收各種股票和證券在場內(nèi)買賣與交割 ? 優(yōu)點：職責(zé)明確、有明顯激勵機(jī)制。 ? 優(yōu)點：交易所與會員利益一致，由于交易風(fēng)險自擔(dān)，會員會嚴(yán)格約束自己，很少發(fā)生違規(guī)行為。不足：會員本身是證券交易的參與者，在交易中可能存在不公正的情況；會員資格難獲得 ? 功能 ? 為市場參與者進(jìn)行交易提供安全的環(huán)境。 ? 為交易結(jié)算提供設(shè)施 ? 報價驅(qū)動系統(tǒng)和指令驅(qū)動系統(tǒng) ? 報價驅(qū)動系統(tǒng)：要求
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