公司股票概念性質(zhì)及分類-在線瀏覽
2025-02-24 02:00本頁面
【正文】 更為詳細(xì)的內(nèi)容屬投資銀行學(xué)學(xué)習(xí)知識（盡職調(diào)查與保薦具體內(nèi)容；募股申報(bào)文件 —— 企業(yè)申請報(bào)告、招股說明書、審計(jì)報(bào)告、評估報(bào)告、法律意見書、律師工作報(bào)告及其他附件等；股票審核及路演操作等內(nèi)容），在此不再詳述。 一般說來，股票發(fā)行以承銷為多。股票承銷機(jī)構(gòu)是指那些專門從事股票代理發(fā)行業(yè)務(wù)的金融中介機(jī)構(gòu)（一般為證券公司）。 是指承銷機(jī)構(gòu)代理發(fā)行人銷售證券，在承銷期結(jié)束時(shí)，將未售出的證券全部退還給發(fā)行人的承銷方式。 （ 1）全額包銷 （ 2）余額包銷 包銷的特點(diǎn) 股票發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移；包銷的費(fèi)用較高；發(fā)行人可以迅速可靠地獲得資金。 承銷商需先行墊付資金并承擔(dān)全部發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)，手續(xù)費(fèi)很高（往往以價(jià)差體現(xiàn)）。 又稱 助銷 ，指發(fā)行人委托承銷機(jī)構(gòu)在約定期限內(nèi)發(fā)行證券，到銷售截止日期，未售出的余額由承銷商按協(xié)議價(jià)格認(rèn)購，并按約定時(shí)間向發(fā)行人支付款項(xiàng)。 是指證券公司將發(fā)行人的證券按照協(xié)議全部購入或在承銷期結(jié)束時(shí)將售后剩余證券全部自行購入的承銷方式。 三、股票上市 股份有限公司申請股票上市，應(yīng)當(dāng)符合下列條件（ 《 證券法 》 ）： (一 )股票經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)已公開發(fā)行； (二 )公司股本總額不少于人民幣三千萬元；（ 《 辦法 》 規(guī)定 發(fā)行前 股本總額不少于人民幣 3000萬元 ） (三 )公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的 25%以上；公司股本總額超過人民幣四億元的，公開發(fā)行股份的比例為 10%以上； (四 )公司最近三年無重大違法行為，財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告無虛假記載。 1．股票的票面價(jià)值 股票的票面價(jià)值是指每股股票票面所表明的金額。票面價(jià)值可以確定每一股份對公司資本所有權(quán)占有的一定比例。此時(shí)，股票面值僅表明所占公司股份的比例和公司發(fā)放股息、 紅利以及參加股東大會、 行使股東權(quán)利的計(jì)算單位。 股票賬面價(jià)值是衡量股票在會計(jì)賬面上價(jià)值大小而采用的一個(gè)會計(jì)概念。股票本身沒有價(jià)值，它僅僅是一種投資的憑證。 計(jì)算內(nèi)在價(jià)值的常用方法是 貼現(xiàn)法 ，即利用某一貼現(xiàn)率（投資者的預(yù)期收益率）將公司未來的各期盈余或股票未來各期可以收到的現(xiàn)金股利換算成現(xiàn)值的方法。 股票交易價(jià)格處在不斷變動之中，且變動是連續(xù)性的、非間斷性的，這與其他價(jià)格明顯不同。影響股票價(jià)格的因素較為繁雜且程度難以把握。 股票交易價(jià)格的形成基礎(chǔ) 股票交易價(jià)格由其內(nèi)在價(jià)值決定。理論上講，把股票的未來的的各種收益（股息與紅利）資本化（按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益率折算成現(xiàn)值），即為股票的理論價(jià)格（內(nèi)在價(jià)值）。 由于受資金供求、心理預(yù)期等諸多因素影響，股票實(shí)際價(jià)格與理論交易價(jià)格往往不一致，但理論價(jià)格是實(shí)際價(jià)格的基礎(chǔ)，正常情況下，實(shí)際價(jià)格不會偏離理論價(jià)格太遠(yuǎn)。 ② 政治因素與自然因素 如戰(zhàn)爭、國際政治形勢、自然災(zāi)害等 （ 2）中觀因素： ① 行業(yè)因素 ：如行業(yè)市場結(jié)構(gòu)、行業(yè)壽命周期、行業(yè)景氣循環(huán)等。 （ 3）微觀因素： ① 公司基本面情況 ，如投資方向、產(chǎn)品銷售狀況、管理組織體制等。 上述各項(xiàng)影響股價(jià)變動的因素分析是證券投資基本分析的內(nèi)容。直觀反映證券行情的升降情況及幅度。 成交額越多，說明交易越活躍，參與市場交易的資金實(shí)力也越強(qiáng)。通常股票以股數(shù)計(jì)算，債券以面額為單位計(jì)算。 買入價(jià)（賣出價(jià)）即買入（賣出）證券的委托價(jià)格。 市盈率＝當(dāng)日某股票每股收盤價(jià)（或加權(quán)平均價(jià)）／上年（或當(dāng)年計(jì)劃）每股稅后利潤額。 通常市盈率偏高，說明股價(jià)再升的可能性小，下跌的可能性很大；反之則上升可能性大。根據(jù)我國有關(guān)法規(guī)的規(guī)定，股票不得以低于股票面額的價(jià)格發(fā)行。 二、股票發(fā)行價(jià)格與發(fā)行費(fèi)用 （二）影響發(fā)行價(jià)格的因素 （三）發(fā)行價(jià)格的確定方法 市盈率發(fā)行月份本次發(fā)行股本數(shù)發(fā)行前總股本發(fā)行當(dāng)年預(yù)測稅后利潤市盈率本發(fā)行后當(dāng)年加權(quán)平均股發(fā)行當(dāng)年預(yù)測稅后利潤發(fā)行價(jià)???????1212（ 2）加權(quán)平均法 市盈率發(fā)行后總股本發(fā)行當(dāng)年預(yù)測稅后利潤發(fā)行市盈率每股利潤發(fā)行價(jià) ???? 前提條件：預(yù)測利潤（根據(jù)審計(jì)后的盈利預(yù)測）、確定適當(dāng)市盈率（二級市場、行業(yè)、發(fā)行人經(jīng)營及成長性等因素） （ 1）完全（全面）攤薄法 確定底價(jià) ； 發(fā)行底價(jià)由發(fā)行人和承銷商根據(jù)各種影響因素協(xié)商確定。 美國式的 “ 累積訂單方式 ” ：定價(jià)區(qū)間 → “ 巡回推介 ” （ 路演） → 匯總訂單 → 定價(jià) 投資者通過交易網(wǎng)絡(luò)以不低于底價(jià)的價(jià)格進(jìn)行 認(rèn)購委托 ； 期滿后，將所有有效申購按照 “ 價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先 ” 的原則， 確定發(fā)行價(jià)格 （當(dāng)累計(jì)有效申購數(shù)量恰好達(dá)到或超過本次發(fā)行數(shù)量的價(jià)格，即為本次發(fā)行價(jià)格；若發(fā)行底價(jià)上不能滿足本次發(fā)行的數(shù)量，則底價(jià)為發(fā)行價(jià)）。即： 發(fā)行價(jià)格＝每股凈資產(chǎn)值 溢價(jià)倍率 此方法在國外常用于房地產(chǎn)公司或資產(chǎn)凈值極為重要的公司的股票發(fā)行，但國內(nèi)一直未采用。 國際主要股票市場對新上市的公路、港口、橋梁、電廠等基建公司的估值和發(fā)行定價(jià)一般采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法。用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法定價(jià)的公司，其市盈率往往遠(yuǎn)高于市場平均水平，但這類公司發(fā)行上市時(shí)套算出來的市盈率與一般公司發(fā)行的市盈率之間不具可比性。該費(fèi)用可在股票發(fā)行溢
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