【正文】 1)加快有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)跨區(qū)域整合進(jìn)度 (2)加快雙向業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)度 圖書(shū)出版 《 關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新聞出版體制改革的指導(dǎo)意見(jiàn) 》 (1)地方和高校出版單位2022年完成轉(zhuǎn)制 (2)中央各部門(mén)出版單位2022年完成轉(zhuǎn)制 加快出版社跨區(qū)域整合進(jìn)度 廣告 《 廣播電視廣告播出管理辦法 》 /《 關(guān)于加強(qiáng)電視購(gòu)物短片廣告和居家購(gòu)物節(jié)目管理的通知 》 (1)黃金時(shí)段廣告和電視購(gòu)物廣告將大幅減少 (1)優(yōu)質(zhì)資源提價(jià)； (2)廣告形式多樣化，自制劇盛行； (3)向新媒體或報(bào)紙轉(zhuǎn)移； (4)線(xiàn)下?tīng)I(yíng)銷(xiāo)預(yù)算提升； 影視制作 全國(guó)范圍推進(jìn)制播分離 (1)試點(diǎn)： 文廣，湖南廣電、央視二套、五套、北京電視臺(tái)； (2)頻道頻率資源及新聞制作歸 廣電臺(tái)，非新聞制作部分歸東方傳媒 提升資產(chǎn)注入預(yù)期 ?09 年的文化體制改革，將使文化產(chǎn)業(yè)進(jìn)入健康、高速的增長(zhǎng)期；而國(guó)家專(zhuān)門(mén)出臺(tái)“文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃”（第 11 個(gè)國(guó)家級(jí)產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃），則標(biāo)志著文化產(chǎn)業(yè)上升到國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展高度，從政策面給予文化產(chǎn)業(yè)強(qiáng)力支持。 2022年 7月 22日，國(guó)務(wù)院通過(guò) 《 文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃 》 24 、相關(guān)政策 —— 廣告是重點(diǎn)發(fā)展的文化產(chǎn)業(yè)之一 25 、全球廣告行業(yè)快速?gòu)?fù)蘇，中國(guó)繼續(xù)保持快速增長(zhǎng) 中國(guó)廣告投放 /GDP比例過(guò)低 國(guó)內(nèi)廣告收入和增速 450,000460,000470,000480,000490,000500,000510,000520,000530,000540,000550,000560,0002022 2022 2022E 2022E 2022E全球廣告支出額（單位：百萬(wàn)美元） ?隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，未來(lái)幾年全球廣告支出額將大幅超越 5000億美元的關(guān)口； ?09年國(guó)內(nèi)廣告收入超過(guò) 2022億元人民幣，未來(lái) 3 年廣告增速在 1015%之間； ?從國(guó)際對(duì)比來(lái)看，中國(guó)廣告投放 /GDP的比例偏低，僅為 %左右，和發(fā)達(dá)國(guó)家還有一定的差距。 ?處于中間層次的媒體依托型公司（媒體經(jīng)營(yíng)或代理）則是受益于我國(guó)的媒體壟斷經(jīng)營(yíng)模式， 通過(guò)依托某家或某些媒體，如電視臺(tái)或報(bào)紙，代理客戶(hù)發(fā)布廣告。 ?大型綜合性廣告公司（國(guó)際和國(guó)內(nèi) 4A廣告公司）處于金字塔的頂端。 27 、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì) 電視廣告的收入占比呈現(xiàn)上升趨勢(shì) ?從 06年到 08年各媒體的廣告份額來(lái)看，電視所占的份額呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，從06年的 %上升到 08年的 %； ?雖然 《 廣播電視廣告播出管理辦法 》 和 《 關(guān)于加強(qiáng)電視購(gòu)物短片廣告和居家購(gòu)物節(jié)目管理的通知 》 出臺(tái)將減少黃金時(shí)段的廣告時(shí)間，但商家對(duì)電視廣告的依賴(lài)和偏愛(ài)并不會(huì)變化，將促使電視廣告資源的提價(jià)和廣告形式的多樣化。主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)層面：一是在分工領(lǐng)域，出現(xiàn)了依靠某種專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)或媒體資源優(yōu)勢(shì)，以廣告產(chǎn)業(yè)鏈條中某一環(huán)節(jié)為主業(yè)的公司，如專(zhuān)門(mén)的設(shè)計(jì)、制作公司、專(zhuān)門(mén)的媒體依托型公司等；二是在產(chǎn)業(yè)層面上，廣告行業(yè)集中度正不斷提高，一些擁有資本和規(guī)模優(yōu)勢(shì)的公司不斷收購(gòu)兼并其他廣告公司或拓展分支機(jī)構(gòu)，規(guī)模不斷擴(kuò)張。如 TOM（ ）、白馬、大賀傳媒 、中視金橋在香港相繼上市，華聞傳媒、省廣股份在深圳上市，分眾傳媒、航美傳媒、華視傳媒、廣而告之則分別在納斯達(dá)克上市。 廣告代理（媒體經(jīng)營(yíng)）行業(yè)有望逐步走出混亂局面，出現(xiàn)重量級(jí)企業(yè) ?隨著媒體資源轉(zhuǎn)讓的逐步市場(chǎng)化，以往憑借特殊關(guān)系獲得媒介代理權(quán)的模式將發(fā)生變化，僅擁有單一媒體資源的公司其生存將遭遇困難；有著全國(guó)性經(jīng)營(yíng)能力及優(yōu)質(zhì)客戶(hù)的媒介代理（媒體經(jīng)營(yíng)）公司將脫穎而出，改變目前混亂的局面。大型客戶(hù)特別是世界 500強(qiáng)及國(guó)內(nèi)著名公司，選擇廣告代理商的條件苛刻，如缺乏豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，則很難獲得其認(rèn)同。因而，廣告公司通常需要保持較大金額的流動(dòng)資金， 用以集中結(jié)算支付或墊付媒介采購(gòu)款，以及數(shù)據(jù)庫(kù)的購(gòu)買(mǎi)、更新。特別是那些在實(shí)際操作方面有多年工作經(jīng)驗(yàn)、既熟悉廣告服務(wù)環(huán)節(jié)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)、又對(duì)廣告主所在行業(yè)具有較深理解的人才在廣告業(yè)尤為稀缺。 30 目錄 摘要 1 公司概況 2 公司業(yè)務(wù)及主要合作伙伴 3 行業(yè)及市場(chǎng)分析 4 公司戰(zhàn)略及規(guī)劃 5 核心團(tuán)隊(duì)和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 6 投資風(fēng)險(xiǎn)分析 7 融資及上市計(jì)劃 8 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)及投資回報(bào)分析 9 31 ?繼續(xù)以“多彩媒介平臺(tái)，助造成功品牌”為宗旨，為客戶(hù)搭建更多更好的媒介平臺(tái)。 、發(fā)展戰(zhàn)略 新媒體經(jīng)營(yíng) 電視內(nèi)容制作 電視媒介代理業(yè)務(wù) 打造一個(gè)以傳統(tǒng)強(qiáng)勢(shì)媒體（電視、廣播、報(bào)紙等）為主，輔以新興媒體經(jīng)營(yíng)（互聯(lián)網(wǎng)、新媒體）和內(nèi)容制作的多彩媒介平臺(tái)，致力于成為 “國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的綜合媒體渠道商” **公司 32 、發(fā)展策略 1 一、繼續(xù)做大做強(qiáng)傳統(tǒng)強(qiáng)勢(shì)媒體的經(jīng)營(yíng) 未來(lái) 23年的目標(biāo)是89個(gè)電視頻道的廣告經(jīng)營(yíng)； 同時(shí)在硬廣告以外的電視媒體資源經(jīng)營(yíng)上實(shí)現(xiàn)突破； 保持在報(bào)紙、電臺(tái)等媒介類(lèi)型上與合作伙伴的良好關(guān)系。 2 二、互聯(lián)網(wǎng)等新興媒體進(jìn)入實(shí)質(zhì)性經(jīng)營(yíng)階段 12年內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)廣告的經(jīng)營(yíng)進(jìn)入實(shí)戰(zhàn)嘗試； 3年內(nèi)形成自己的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營(yíng)模式，并配備資源； 蘇州戶(hù)外 LED、城際鐵路等項(xiàng)目爭(zhēng)取簽約并贏(yíng)利； 手機(jī)等新媒體進(jìn)一步介入 33 目錄 摘要 1 公司概況 2 公司業(yè)務(wù)及主要合作伙伴 3 行業(yè)及市場(chǎng)分析 4 公司戰(zhàn)略及規(guī)劃 5 核心團(tuán)隊(duì)和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 6 投資風(fēng)險(xiǎn)分析 7 融資及上市計(jì)劃 8 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)及投資回報(bào)分析 9 34 、核心團(tuán)隊(duì) ?*** ?董事總經(jīng)理。曾經(jīng)負(fù)責(zé)運(yùn)作過(guò)東方電視臺(tái)、 電視臺(tái)、 教育電視臺(tái)以及浙江、河南、湖北、四川等地的電視媒介項(xiàng)目。曾經(jīng)在麥肯光明、電通等國(guó)際性廣告公司媒介部門(mén)工作，服務(wù)過(guò)的客戶(hù)包括強(qiáng)生等著名國(guó)際性公司。 ?*** ?行政總監(jiān)。與國(guó)內(nèi)多個(gè)電視媒體的負(fù)責(zé)人保持長(zhǎng)期緊密的關(guān)系。 35 、核心團(tuán)隊(duì) ?*** ?財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)人，注冊(cè)會(huì)計(jì)師。對(duì)于多個(gè)項(xiàng)目的資金調(diào)配、前景預(yù)測(cè)具有豐富的經(jīng)驗(yàn)。amp。 ?業(yè)務(wù)總監(jiān)。長(zhǎng)期在廣告公司內(nèi)承擔(dān)媒介運(yùn)作工作，與客戶(hù)建立了廣泛而堅(jiān)實(shí)的合作基礎(chǔ)。目前負(fù)責(zé)南京生活頻道和娛樂(lè)頻道項(xiàng)目的運(yùn)作。 36 優(yōu)勢(shì)： ?業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的資源整合能力和商業(yè)模式； ?管理層具有近 20年的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，人脈關(guān)系雄厚； ?廣泛的客戶(hù)基礎(chǔ)，和 4A廣告公司有著良好合作； ?業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的、較強(qiáng)的盈利能力； ?多元化頻道資源，資源依賴(lài)性低； ?極具成長(zhǎng)性。 （如果解決資金瓶頸，公司的規(guī)模和利潤(rùn)有望高速發(fā)展，并成為在一定程度上類(lèi)似于“蘇寧”、“國(guó)美”及“家樂(lè)?！钡拇笮兔襟w渠道運(yùn)營(yíng)商） 、公司的優(yōu)劣勢(shì)分析 37 本公司和省廣股份、中視金橋的比較（ 09年年報(bào)，萬(wàn)元） 公司 收入 凈利潤(rùn) 毛利 毛利率 凈利潤(rùn)率 本公司 ** *** *** ** *** 省廣股份 205,024 5,364 24,273 % % 其中 :媒介代理業(yè)務(wù) 178,133 8,465 % 中視金橋 76,680 9,725 22,408 % % 、和同類(lèi)型上市公司相比 —— 公司具有一定優(yōu)勢(shì) ?和同樣以媒介代理業(yè)務(wù)為主的省廣股份（深圳中小板）和中視金橋（港股）相比，公司目前收入規(guī)模還有一定的差距，但通過(guò)資本金的充實(shí)和業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)展，未來(lái)幾年有望縮小差距； ?公司的毛利率和凈利潤(rùn)率水平顯著高于省廣股份，也高于中視金橋； ?和省廣股份相比，公司的媒介代理業(yè)務(wù)由于和上游的電視臺(tái)合作緊密（更適合被稱(chēng)為“媒體經(jīng)營(yíng)”），故盈利水平較高，而省廣股份則是簡(jiǎn)單地代理其廣告客戶(hù)進(jìn)行采購(gòu)，故毛利很低； ?和中視金橋相比，公司的媒介代理業(yè)務(wù)上游資源的地域分布較為多元，不存在嚴(yán)重依賴(lài)某一個(gè)資源供應(yīng)商的問(wèn)題，故風(fēng)險(xiǎn)較小。3 、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) ：① 賬期較長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn) ： 賬期風(fēng)險(xiǎn)將給公司的現(xiàn)金流帶來(lái)壓力 ， 可能使公司資金鏈出現(xiàn)問(wèn)題 ， 并產(chǎn)生壞賬② 媒體資源無(wú)法消化的風(fēng)險(xiǎn) ： 存在購(gòu)買(mǎi)的媒體資源賣(mài)不出去的風(fēng)險(xiǎn)基本可以憑借多年的行業(yè)經(jīng)驗(yàn) ， 公司有較強(qiáng)的資金管理能力 ， 而且主要客戶(hù)為 4 A 廣告公司 ， 信譽(yù)較高 ， 很少出現(xiàn)壞賬 ；憑借其出色的市場(chǎng)分析和監(jiān)測(cè)能力 ， 公司在選擇媒體資源時(shí)準(zhǔn)確率很高 ， 且具有極強(qiáng)的銷(xiāo)售能力 ， 一般不會(huì)出現(xiàn)媒體消化不了的情況 。整體而言，此次投資的風(fēng)險(xiǎn)基本可以解決，投資風(fēng)險(xiǎn)較小。 年份 營(yíng)業(yè)額（萬(wàn)） 凈利潤(rùn) 2022 9,426 1,211 2022 9,543 1,804 2022E 17,000 2,800 2022E