【正文】 應交增值稅 二 、 未交增值稅 （ 3）利潤分配表 ?● 反映公司利潤分配情況和年末未分配利潤的結余情況 ? 利潤分配表 ?單位： 年度 貨幣： 一 、 凈利潤 二 、 可供分配的利潤 三 、 可供股東分配的利潤 四 、 未分配利潤 （ 4）分部營業(yè)利潤和資產(chǎn)表 ?● 反映公司中不同行業(yè) ， 不同地區(qū)經(jīng)營業(yè)務的收入 、 成本 、 費用 、 稅金 、營業(yè)利潤總額以及現(xiàn)金流量的情況 ?● 結構： ? 分部營業(yè)利潤和資產(chǎn)表 ? 單位： 年度 貨幣： 行業(yè) 、 地區(qū) 行業(yè) 、 地區(qū) 總 結 ?● 通過閱讀資產(chǎn)負債表 ， 了解公司財務狀況 ， 對公司償債能力 ， 資本結構是否合理 ， 流動資金是否充足作出判斷 。經(jīng)營效率 ， 對公司在行業(yè)中的競爭地位 ，持續(xù)發(fā)展能力作出判斷 。 ? ● 企業(yè)的健康證明 —— 資產(chǎn)負債表分析 ? ● 企業(yè)的真功夫 —— 損益表分析 ? ● 一表 “ 人財 ” —— 現(xiàn)金流量表分析 ?二、上市公司財務分析 上市公司財務分析基本方法 ?趨勢分析法 ?比率分析法 ?因素分析法 ?差額分析法 趨勢分析法 ?● 趨勢分析法： ? 趨勢分析法又稱水平分析法 ， 是通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務報告中的相同指標 ， 確定其增減變動的方向 、 數(shù)額和幅度來說明企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果的變動趨勢的一種方法 。 ? 重要財務指標的比較。 ? 定基動態(tài)比率 =分析期數(shù)值 /固定基期數(shù)值。 ? 資產(chǎn)負債表比較 ? 利潤表比較 ? 現(xiàn)金流量表比較 趨勢分析法 ?三、會計報表項目構成的比較 ? 會計報表項目構成的比較 將會計報表中的某個總體指標作為 100%，再將該項目各個組成部分與總體相比較得出百分比，從而來比較個各項目百分比的增減變動，以此來判斷有關財務活動的變化趨勢。 ? 構成比率 =組成部分數(shù)值 /總體數(shù)值 ? 效率比率：反映投入產(chǎn)出關系 ? 相關比率：反映有關經(jīng)濟活動的相互關系。 ? *毛利率下降速度快于主營業(yè)務下降速度 ， 公司業(yè)績短期內難以改善 。 ?償債能力分析 ?獲利能力分析 ?經(jīng)營效率分析 ?發(fā)展能力分析 ?上市公司指標 “欠債還錢，天經(jīng)地義” ? 1997年八佰伴國際集團在香港宣告破產(chǎn)。 ? 1993年 3月，有息負債 。 46億元，高達銷售額的 5倍。 ① 短期償債能力分析 ?● 流動比率 =流動資產(chǎn) /流動負債 ?*經(jīng)驗比率為 2： 1 ?*行業(yè)不同比率有差異 ?*流動資產(chǎn)的流動性越強 ， 比率低也無防 ，反之越弱 ， 比率高也存在問題 。 ?● 保守速動比率 = ?（ 現(xiàn)金 +短期證券 +應收帳款凈額 ） /流動負債 ?*用來反映公司即將要破產(chǎn) 、 清算時最快的償債能力 。 ? *利息費用包括資本化利息部分 ?● 資產(chǎn)負債率 ? = 負債總額 /資產(chǎn)總額 100% ?*反映償還債務的保障程度 。 ?*如果全部資本的利潤率 利息率時 ， 會產(chǎn)生財務杠桿放大效應 ， 帶來額外回報 。 ?● 固定資產(chǎn)對股東權益比率 ? = 固定資產(chǎn)總額 /股東權益總額 ? ? *衡量自有資本中有多少用于固定資產(chǎn)投資 ? *比率 100%時 ， 說明企業(yè)將全部自有資本用于固定資產(chǎn)投資外 ， 還有部分用于流動資產(chǎn)投資 ? *比率 =2/3為理想比率 ③獲利能力分析 ? ● 銷售毛利率 ? =（ 銷售收入 銷售成本 ） /銷售收入 100% ? *表示 1元銷售收入扣除銷售成本后 ， 有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利 。 ?● 成本費用利潤率 ? = 利潤總額 /成本費用總額 100% ? *反映 1元成本費用支出所能帶來的利潤總額 。 發(fā)展能力分析 ? 銷售（營業(yè)）增長率 = ? 本年銷售（營業(yè)）增長額 /上年銷售（營業(yè)）收入總額 *100% ? 資本積累率 = ? 本年所有者權益增長額 /年初所有者權益 *100% ⑤上市公司指標 ?● 每股收益 ? = （ 凈利潤 /總股本 ） 100% ? *衡量上市公司盈利能力的重要財務指標 ，反映公司整體的盈利水平 。 ? *市盈率越高 ， 表明市場對公司未來越看好 。 ?● 股利支付率 ? = 每股股利 /每股收益 ?*反映投資者從每股的全部盈余中分到手的現(xiàn)金股利為多少 。 ? *該比率若低于 1， 表明每股凈資產(chǎn)已跌破面值 ， 將被特別處理 （ ST） 。 ? *市凈率越高 ， 公司資產(chǎn)質量越好 。 全部成本 +利息費用 ? 收益率 銷售收入 +其它支出 ? +所得稅 ? 銷售收入 ? 凈資產(chǎn) 資產(chǎn)周轉率 247。 其它資產(chǎn) ? 所有者權益 ? 1/（ 1–負債比率 ） ? 杜邦分析系統(tǒng) 總結： Ⅱ ?持續(xù)增長比率 資本收益率 紅利支付 財 務 杠 桿 資 金 周 轉 率 銷售利潤率 產(chǎn)品銷售收入和銷售成本 毛利 /銷售收入 銷售和行政管理 費用 /銷售收入 研究開發(fā)和銷售收入 營業(yè)利潤 /銷售收入 非營業(yè)性損益 /銷售收入 稅前利潤 /銷售收入 稅費 /銷售收入 流動資產(chǎn)周轉率 固定資產(chǎn)周轉率 總資產(chǎn)周轉率 應收帳款周轉率 存貨周轉率 應付帳款周轉率 流動比率 速動比率 保守速動比率 產(chǎn)權比率 已獲利息倍數(shù) 資產(chǎn)負債率 總結： Ⅲ ? ? 投產(chǎn)期 成長期 成熟期 衰退期 ? 營業(yè)利潤 虧損 盈利 虧損 ? 投資 少量流出 大量流出 少量流出 凈流入 ? 投資報酬率 投產(chǎn)期 成長期 成熟期 衰退期 ?三、 上市公司財務包裝技巧分析 沒有人允許我們繞來繞去， 人人都要看到現(xiàn)象背后的本質， 揭示 它，彰顯它， 我們必須一針見血 ! 上市公司數(shù)量 (1990 20xx) 0200400600800100012001990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 20xx年份公司數(shù)量年份 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 20xx公司數(shù)量 10 14 54 117 287 311 514 745 851 914 1117非標準無保留意見審計報告 年份 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 20xx公司數(shù)量 0 0 0 4 6 37 48 93 152 180 1570501001502001990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 20xx年份公司數(shù)量非標準無保留意見審計報告詳細分布 年份無保留意見+ 說明段保留意見 拒絕表示 否定意見 合計 比例1990 0 0 0 0 0 01991 0 0 0 0 0 01992 0 0 0 0 0 01993 3 1 0 0 4 %1994 2 4 0 0 6 %1995 3 24 10 0 37 %1996 25 23 0 0 48 %1997 57 34 1 1 93 %1998 101 36 14 1 152 %1999 109 58 12 1 180 %20xx 95 48 13 1 157 %上市公司審計特點 ?一、一般特點： 對三性表示意見（合法性、公允性、一致性） 欺詐舞弊不是審計的基本目的 會計責任與審計責任有區(qū)別 抽樣審計 時間與成本 健全的內部控制制度為基礎 中國上市公司審計特點 ? 難以對合法性表示意見 （不合法、不合規(guī)的業(yè)務太多加上會計準則制度不完整、不具體） ? 難以對公允性表示意見 （關聯(lián)交易猖獗 ） ? 難以對一致性表示意見 （組織機構、業(yè)務、政策法規(guī)多變） ? 難以區(qū)分會計責任與審計責任（ CPA代編報表普遍） ? 市場對高質量審計報告無強烈要求 年報審計評價 ? 1995年以前 CPA很少說不 ? 1997年 CPA開始說“不” ? 1997年渝汰白被出具“否定意見” ? 1998年紅光實業(yè)被出具“否定意見” ? 1999年商業(yè)網(wǎng)點被出具“否定意見” 中國證券市場上的“拉登” ?1992—1994年“三大案件”： 深圳原野、長城機電、海南新華。 ?20xx—20xx年“三大案件”： 鄭百文、銀廣夏、麥科特。 成都紅光實業(yè)： 在發(fā)行材料中，將 1996 年的虧損 利 5400萬元。只覺得鈔票一天比一天難賺”。 ?中國內地股民大多存有短期炒一把的心理，這就導致中小股民甚至機構投資者對上市公司業(yè)績沒興趣，對公司的長期發(fā)展沒興趣，對公司短期炒作反倒興趣濃厚。 ?二 000年，中國股市的換手率高達 500%，在全球十大市場高居榜首。 美中股市比較 ? 美國股市： ? 開放型完全競爭市場 ? 漲跌市場說了算 ? 價值發(fā)現(xiàn)市場 ? 重視所有股東 ? 避險品種齊全 ? 市盈率 1020倍 ? 不用賣股票就有進帳（現(xiàn)金分紅） ? 中國股市： ? 一股獨大 ? 漲跌政策說了算 ? 概念發(fā)現(xiàn)市場 ? 把小股東當“精神病” ? 單邊資金推動 ? 市盈率 4060倍 ? 不賣股票只有浮盈（現(xiàn)金分紅很少 ） 中國特色證券市場 股市開設 ：“股市可以試一下，搞不好關 掉就是了” 股權結構： 三分之二的國有股、法人股不流通 股市功能： 試驗田 —— 國企解困 —— 補社保基金缺口 交易制度： 只能做多，沒有指數(shù)期貨 市盈率高： 平均 60倍 莊家盛行： 無股不莊 超常發(fā)展： 10年走 100年的路 政策調控： 成也政策，敗也政策 [股市三大怪 ] 不炒低價炒高價 不炒真實炒夢幻 不炒業(yè)績炒概念 財務包裝的概念 財務包裝的動機 財務包裝的方法與技巧 財務包裝原因分析 如何識別財務包裝 “ 借我，借我一雙慧眼吧！ 把那股市看個明白，弄個清楚！ ” 一 . 財務包裝的概念 我國 : 技巧 : 財務包裝 也稱 利潤操縱 美化財務報表的一種行為 不同程度違法 ,違規(guī) 貶義詞 提前確認收入 潛虧掛帳 變更會計處理方法 濫用利息資本化 帳證不符 ,帳實不符 西方 : 技巧 : 財務包裝 也稱 利潤操縱 (earnings management) 在法律法規(guī)允許范圍內操縱利潤 中性詞 確認巨額重組費用 利用兼并核銷費用 多種形式的 “ 利潤儲存器 ” 濫用重要性原則