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2024-12-03 16:38本頁面
【正文】 號“ ”；任何導致從外國人那里獲得收入的交易，都記為貸方，并用正號（ +）表示（參見克魯格曼： “ 國際經(jīng)濟學 ” ，292頁）。 ? 例如 ， 中國民航從歐洲進口 “ 空中客車 ” 飛機 ，2021年夏季北京 “ 紫禁城午門演唱會 ” 舉辦單位向意大利三大男高音支付幾百萬美元出場費 ， 因為中國購買外國商品和勞務發(fā)生的支付 ， 記入中國經(jīng)常帳戶借方 。 經(jīng)濟學原理 第 18講 “國際收支 ”盧鋒， CCER,2021秋季 5 經(jīng)常帳戶分類 （ 1） 商品貿(mào)易或有形貿(mào)易 。 是經(jīng)常帳戶中最重要項目 ． （ 2） 服務貿(mào)易即勞務進出口 ， 包括運輸 、 旅游 、 通訊服務 、 建筑服務 、 保險服務 ， 以及咨詢 、 廣告等商業(yè)服務等等 。 （ 3） 收益包括職工報酬和投資收益兩類 。 （ 4） 經(jīng)常轉(zhuǎn)移包括政府與民間相互捐贈等等發(fā)生的收入轉(zhuǎn)移 。 我們知道 ，資產(chǎn)是任何一種持有財富形式 ， 如廠房 、 股票 、 債券 、 貨幣和土地等 。 ? 當中國駐美使館花費數(shù)千萬美元購買地皮建立新館時 ， 或者某中國企業(yè)用 1億美元外匯購買了美國政府債券 ， 都記為中國資本項目的借方 。 經(jīng)濟學原理 第 18講 “國際收支 ”盧鋒， CCER,2021秋季 7 資本帳戶分類 ?資本項目 ， 金融項目和儲備資產(chǎn)三個項目： ? 1． 資本項目包括固定資產(chǎn)所有權(quán)國際間轉(zhuǎn)移 ， 債權(quán)人不索取任何回報而取消債務等資本轉(zhuǎn)移部分 ， 還包括非生產(chǎn)和非金融性的資產(chǎn)如專利 ， 版權(quán) ， 商標權(quán)的收買或放棄等 。 ? 3． 儲備資產(chǎn)指一國貨幣當局擁有的可用于國際支付的外國資產(chǎn) ， 包括貨幣黃金 ， 外匯 ， 在國際貨幣基金組織的儲備頭寸等 ， 又稱為外匯儲備 。證券資產(chǎn)比較容易在資本市場上變現(xiàn)，其流動性遠遠高于廠房，設備這類實物資產(chǎn)，比較容易從投資國抽逃。 ? 儲備資產(chǎn)的功能：為經(jīng)常和資本帳戶總赤字或總盈余提供融資，保持一國對外收支的流動性。 經(jīng)濟學原理 第 18講 “國際收支 ”盧鋒， CCER,2021秋季 9 差錯與遺漏 ? 差錯和遣漏 （ errors amp。 如果數(shù)據(jù)沒有誤差 ， 那么 “ 經(jīng)常帳戶差額 ” +“資本帳戶差額 ” +“官方儲備變動 ” 正好等于零 。 對不同原因產(chǎn)生導致的誤差 ， 設立一個估計項來沖銷 ， 以保持國際收支帳戶形式上的平衡 。 一個人支出大于收入時 ， 必須通過出賣資產(chǎn)或借錢來填補虧空 ， 一國經(jīng)常帳戶出現(xiàn)赤字 ， 同樣需要通過不同方式彌補：一是向外國人出售資產(chǎn)或借債 ， 二是減少外匯儲備 。差別在是否必然涉及外匯交易。第一，人民幣結(jié)算的國際經(jīng)濟活動，如外企利潤再投資記入資本項的 FDI貸方和經(jīng)常項的利潤匯出借方。 ? 我國外匯管理局編制的 “ 國家外匯結(jié)存及銀行售匯表 ” 報告外匯收支情況。可以把匯率理解為外匯這一特殊資產(chǎn)的價格。例如， 2021年人民幣對美元匯率為 （人民幣） /1（美元），對日元匯率為（人民幣） /100（日元）。只有美元和英鎊采用這種 “ 以我為中心 ” 的標價法。 ? 升值表示用比較少量本幣就能換得一定數(shù)量外幣 ， 或者一定數(shù)量外幣只能換得較少數(shù)額本幣 。 ? 貶值表示需要用較多數(shù)額本幣才能換得一定數(shù)量外幣 ， 或者一定數(shù)量外幣能換得較多數(shù)額本幣 。 依據(jù)升值和貶值發(fā)生機制不同 ， 又分為法定升值貶值與市場升值貶值兩類情況 。 法定貶值 （ devaluation） 指政府當局規(guī)定和宣布降低本國貨幣對外幣兌換價值 ， 如我國1994年匯率改革 ， 官方匯率與市場調(diào)劑匯率并軌 ，人 民 幣 實 際 發(fā) 生 法 定 貶 值 。 經(jīng)濟學原理 第 18講 “國際收支 ”盧鋒， CCER,2021秋季 20 升值與貶值（ 3） ? 采用不同匯價標示方法 ， 標價變化與匯率變動關系不同 。 例如 ， 人民幣匯價從 8元升為 9元表示人民幣貶值 ， 因為這時兌換 1美元需要用比先前更多的人民幣；反之 ， 如下降到 7元 ，則表示人民幣升值 ， 因為這時兌換 1美元僅需用比先前較少的人民幣 。 因而 ， 首先需要確定采用什么標價法 ， 然后才能判斷匯價標價額變動與匯率升值或貶值的關系 。 ? 固定匯率制（ fixed exchange rate regime）指匯率水平在一定時期內(nèi)固定不變，中央銀行為任何國際收支赤字和盈余提供融資。 經(jīng)濟學原理 第 18講 “國際收支 ”盧鋒， CCER,2021秋季 22 浮動匯率制 ? 浮動匯率制（ flexible or floating exchange rate regime）指官方不規(guī)定匯率，匯率水平主要由市場供求關系自發(fā)決定。前者指中央銀行不僅不規(guī)定官方匯率，而且不對匯市采取任何干預措施。 ? 從國際范圍情況看，西方世界 70年代以前實現(xiàn)固定匯率制，此后相繼實際浮動匯率制。 – 以美元作為外匯代表，分析人民幣對美元匯率。 經(jīng)濟學原理 第 18講 “國際收支 ”盧鋒， CCER,2021秋季 24 對人民幣需求（ 1） ? 所有產(chǎn)生收受外匯的國際交易都導致對人民幣需求 。 ? 第一是中國對外出口 。 ? 第三 ， 國際交易媒介因素和外國儲備資產(chǎn)也形成對人民幣需求 。人民幣不是完全可兌換貨幣 ， 因而對它作為國際交易媒介的需求較小 。 ? 當人民幣匯率貶值即比較便宜時 ， 中國出口國外商品的外幣價格降低 ， 對中國出口商品需求增加 ，對人民幣需求相應增加 。 ? 從資本流入方面對人民幣需求也是如此 。 反之亦然 。 ? 第二 ， 中國人想購買外國資產(chǎn)如 NASDAQ上外國企業(yè)股票時 ， 也要
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