【正文】 前要用掉存貨和已在生產(chǎn)過程中的機器設(shè)備與材料，存在取代時滯。正是因為存在這些時滯，才使得其曲線呈現(xiàn) J形。如繆麗，姜慧芬（ 2021）提出， 2021年 7月至 2021年 9月人民幣升值并沒有導致反 J曲線效應(yīng)的出現(xiàn)， 并分析了原因。這些學者沒有得出反 J曲線效應(yīng)的原因有（ 1）人民幣升值緩慢；（ 2）中間產(chǎn)品比重加大；（ 3）出口對象國家對中國出口商品的以來程度較高；（ 4）世界經(jīng)濟總體呈良好發(fā)展勢頭。 戴祖祥 (1997)對我國 1981年到 1995年的數(shù)據(jù)進行計算，得出我國出口需求 價格彈性為 1． 0331，結(jié)合 IMF計算出我國進 口需求的價格彈性為一 0． 3，兩者相加的絕對值顯著大于 l，據(jù)此戴祖祥認為我國進出口滿足馬歇爾一勒納條件。盧向前、戴國強 (2021)在研究實際有效匯率波動對我國進出口的影響過程中，利用 1995年 1季度 2021年 2季度的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，運用最小二乘法進行時間序列回歸，發(fā)現(xiàn)：人民幣有效匯率大幅度升值會對中國經(jīng)濟增長形成巨大負面沖擊，指出我國出 口彈性為一 1． 88，進口彈性為 1． 96。而中國符合前三種情況。其實若從比較符合假設(shè)前提條件的某個行業(yè)出發(fā)，如服裝業(yè)，提出相關(guān)數(shù)據(jù)進行分析就能得到比較明顯的“反 J形曲線”。如李炳毅、王洪光指出，馬歇爾 —— 勒納條件的四個前提假定與現(xiàn)實都存有較大的差距，因此 ,出口需求彈性 ex與進口需求彈性 em之和大于臨界值 1既非貶值改善貿(mào)易收支的充分條件 ,也非必要條件。從而得出結(jié)論 :馬歇爾 —— 勒納條件不宜作為評判本幣貶值能否改善貿(mào)易 收支的標準。χ (其中χ為小正數(shù) )作為分界區(qū)間。 正 文 第一章 人民幣升值的原因分析 近年月來，人民幣對外升值已經(jīng)成為學者們談?wù)摰臒衢T話題。 2021年 7月 21日，央行發(fā)布的人民幣匯率方案要求形成更具彈性的 匯率機制，讓人民幣逐步擺脫對美元的依賴，這也正是人民幣走向了升值的道路。 隨著我國經(jīng)濟的崛起，我國對外貿(mào)易摩擦日益增加，美國日本都曾同時在2021年為達到轉(zhuǎn)移國內(nèi)政治壓力的目的，將其經(jīng)濟下滑歸咎于人民幣的幣值問題，指責我國政府故意貶低幣值。在各種各樣的國內(nèi)國際輿論壓力下，我國政府積極回應(yīng)，不斷的對匯率做適當調(diào)整，努力穩(wěn)住人民幣匯率，保障經(jīng)濟穩(wěn)定健康發(fā)展。我國的貿(mào)易出口不減甚至出現(xiàn)了出口增加的現(xiàn)象，這主要是出口企業(yè)為規(guī)避匯率風險而提前完成已簽訂的訂單的原因。但是，我國已有一大批中小出口企業(yè)因無法應(yīng)對升值壓力及國內(nèi)外能源價格上漲的雙重壓力而倒閉。而在歐洲債務(wù)危機后，人民幣對大多數(shù)貨幣都在升值。從國內(nèi)市場來看，從 2021年開始，我國經(jīng)歷了流動性過剩的時期，大量的資金從各個渠道流人股票市場和房地產(chǎn)市場，使得資產(chǎn)價格被大幅高估， 其中不乏有大量的國際熱錢的炒作。 (2)美元貶值 人民幣在實行有管理的浮動匯率制時。 外部原因：美國、日本、歐洲各國等的強烈 要求 人民幣升值問題不僅有來自經(jīng)濟、金融基本面的影響，其中還摻雜著復雜的國際政治因素。在 2021年 7月 21日人民幣匯率改革后，人民幣對美元匯率從 8一路升值破 7大關(guān)，穩(wěn)定在 6． 8的水平上，但這似乎仍未達到西方國家的期望值。美國又叫囂讓人民幣升值，試圖通過對外貿(mào)易轉(zhuǎn)嫁經(jīng)濟衰退和通貨膨脹。 (1)美國方面 自 2021年金融危機以后，美國經(jīng)濟遭受了嚴重打擊，人民幣升值從短期來看對美國經(jīng)濟有利，美國基于以下原因要求人民幣升值。我國出口多為勞動密集型產(chǎn)品，科技含量較低，人民幣升值將直接導致我國出口商品價格升高，這將使我國商品的價格優(yōu)勢縮減，商品在海外市場占有率下降；同時，人民幣升值將 使美國商品在我國市場價格下降，有利于其擴大出口，緩解國內(nèi)高失業(yè)率，并對其扭轉(zhuǎn)貿(mào)易逆差有所幫助。中國所持有的美元外匯儲備量全球第一，到 2021年 9月份共持 。例如：人民幣對美元升值百分之一，即美元貶值百分之一，我國外匯儲備就將縮水 260億美元。人民幣兌美元的升值將對我國國有資產(chǎn)造成巨大損失，對我國經(jīng)濟穩(wěn)不利。 7月份我國增持美國國債 30億美元。因此，美國若持續(xù)增加美元供給，將使美元大幅貶值，是中國所持有的美國國債大幅縮水，使中國資產(chǎn)外流。自 90年代起，日本國內(nèi)一直通貨緊縮。在日本政府解決長期通貨緊縮效 果有限情況下，日本經(jīng)濟領(lǐng)導高層開始將目光轉(zhuǎn)向日元國際匯率平衡問題，希望通過誘導日元貶值，增加貨幣供應(yīng)量，提高進口產(chǎn)品價格，抑制國內(nèi)物價下降勢頭。 第二章 人民幣升值對中國經(jīng)濟的影響 人民幣升值的主要受益對象是以人民幣計價的資產(chǎn)。 人民幣升值的 積極 影響 (1)依賴進口的行業(yè)受益 由于人民幣匯率上升，依靠美元結(jié)算的國際大宗商 品 交易如原材料、能源、先進設(shè)備等價格比以前便宜，有利于降低進口成本，提升人民幣的購買力，刺激進口增加；同時企業(yè)引進先進的產(chǎn)品生產(chǎn)線、專利技術(shù)等成本也會降低。 (2)有利于 外貿(mào)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改良 我國的科技技術(shù)水平還相對落 后，國內(nèi)企業(yè)的國際競爭力還不強，特別是依靠勞動密集型產(chǎn)品的外貿(mào)企業(yè)國際競爭力一直較弱。人民幣升值能夠降低企業(yè)的產(chǎn)業(yè)技術(shù)改造成本，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的改良。 (4)降低進口企業(yè)成本，促進其發(fā)展，減少企業(yè)對外負債的人民幣計價 一方面，作為一個人均資源匱乏 、能源消耗量大的國家，中國每年均要向內(nèi)進口大量的石油、鐵礦石，人民幣升值意味著我國企業(yè)可以以更低的成本購買國外的資源，這對資源進口產(chǎn)業(yè)有利，也符合振興我國東． ILIH重工業(yè)基地的需要。 (5)促進我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，改善對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)，培養(yǎng)高科技高附加值經(jīng)濟 高超 (2021)認為人民幣升值對我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、引導資金從勞動密集型部門向資本與技術(shù)密集型部門流動起促進作用．有利于培養(yǎng)高科 技高附加值產(chǎn)業(yè)。中國的“世界工廠”得名不是取決于先進的技術(shù)，而是倚靠廉價的勞動力和微薄的利潤，這對我國產(chǎn)業(yè)的長期健康發(fā)展不利。 (6)抑制通貨膨脹 根據(jù) 08年渣打銀行的研究報告，人民幣升值可降低原油、鐵礦石等能源進口價格，以及玉米、小麥等糧食進口成本，緩解輸入型通脹壓力。 (7)使貨幣政策恢復有 效性 謝 平等 (2021)認為： 1994年以來，貨幣政策 與 匯率政策的三次沖突說明，克魯格曼的“ 三元 論 ”在中 國 是成 立 的，在國際資本進出越來越自 由 的情況下，中國獨立的貨幣政策和穩(wěn)定匯率的目標面臨嚴重沖突高超 (2021)表示，當前我國經(jīng)濟發(fā)展仍存在內(nèi)需不足等問題，需要 國 家 運用宏觀政策予以調(diào)控及引導，但在日前的外匯管理制度下，貨幣政策需背負對內(nèi)穩(wěn)定和對外穩(wěn)定的雙 重重擔 ，兩者頻繁發(fā)生的嚴重沖突使得銀行政策易顧此失彼。 (8)緩解貿(mào)易摩擦、融人世界經(jīng)濟 中國 在 出口 經(jīng)濟 中占 據(jù)的優(yōu)勢地位以及獲得的巨大貿(mào)易順差，引發(fā) 了一些貿(mào)易伙伴閣之問的摩擦，最尖銳的當屬美國。若人民幣 適度 合理升值，我 國出口產(chǎn) 品的成本 和外 銷價格提高，將減少我 國低附加值產(chǎn)品的 出口 數(shù)量，有助于緩解與主要貿(mào)易伙伴的經(jīng)貿(mào)摩擦，加強與各 貿(mào)易伙伴國的合作互利關(guān)系，創(chuàng)造良好的多邊貿(mào)易環(huán)境，更好地融 入 世界經(jīng)濟。 同時，隨著人民幣升值，即使出口商品的價格不變，但相對于外匯來說，出口商品的相對 價格實際上是在漲，那么廉價的“中國制造”將失去其最大的競爭優(yōu)勢。 (2)對國內(nèi)企業(yè)和市場形成巨大沖擊 人民幣升值后，人民幣購買力增強，越來越多高品質(zhì)的外國商品以國內(nèi)消費者能接受的價格進人國內(nèi)市場，國內(nèi)生產(chǎn)此類商品的企業(yè)將遭到進一步打擊，原來依靠低價的國內(nèi)中小企業(yè)也將陷入困境，嚴重影響了民族企業(yè)的發(fā)展。 (3)影響金融市場的穩(wěn)定 人民幣升值可能使國內(nèi)投資環(huán)境變壞。 (4)不利于 出口 ，特別是低附加值的出口行業(yè) 我 國 雖被冠為“ 世界 工廠”，但多數(shù)還是倚靠廉價勞動力和低成本策略，中國的