【正文】 資產(chǎn)負(fù)債表合并生成的，它的目的是要統(tǒng)計(jì) M，和M：．銀行概覽是由貨幣概覽與特定存款機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表合并生成的，它的目的是進(jìn)一步全面統(tǒng)計(jì) 2．筒述借外債的經(jīng)濟(jì) 效益． 答；借外債的經(jīng)濟(jì)效益主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面： (1)投膏：借外債可以彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)建設(shè)資金不足，增加投資能力． (2)技術(shù)和設(shè)備：借人外債后，債務(wù)國(guó)可以根據(jù)本國(guó)的生產(chǎn)需要和消化能力引進(jìn)國(guó)外的先 進(jìn)技術(shù)的設(shè)備，經(jīng)過(guò)不斷的吸收，提高本國(guó)的生產(chǎn)技術(shù)水平和社會(huì)勞動(dòng)生產(chǎn)串，生產(chǎn)出能夠滿 足國(guó)內(nèi)需要的產(chǎn)晶，豐富本國(guó)人民的物質(zhì)文化生活． (3)就業(yè)：通過(guò)借外債增加國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)投入，開(kāi)辟新行業(yè)，建立新企業(yè)，能吸收大批的待業(yè) 人員，經(jīng)過(guò)培 訓(xùn) 后，不但提高了本國(guó)的就業(yè)串，而且提高了勞動(dòng)力素質(zhì)． (4)貿(mào)易：借外債不僅促進(jìn)了本國(guó) 的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化，而且有利于出口商品結(jié)構(gòu)變化． (5)銀行或金融機(jī)構(gòu)：通過(guò)借外債能夠加強(qiáng)債務(wù)國(guó)和債權(quán)國(guó)在金融領(lǐng)域的合作，增強(qiáng)債務(wù) 國(guó)經(jīng)營(yíng)和管理國(guó)際資本的能力，最終有利于促進(jìn)國(guó)際間經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作的開(kāi)展． 1．簡(jiǎn)述外匯市場(chǎng)的功能。所謂生產(chǎn)能力標(biāo)準(zhǔn)，是指拿出一部分國(guó)民收入償還外債本息后不影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)正常發(fā)展；所謂資源轉(zhuǎn)換能力標(biāo)準(zhǔn)，是指用于償還外債的部分國(guó)民收入能否轉(zhuǎn)換為外匯。 答：基本分析是對(duì)基本因素的分析，目的最終是對(duì)一特定股票或者一定的產(chǎn)業(yè)或者股票市場(chǎng)自身預(yù)期收益的估計(jì)，這種分析有兩種方法，一種是由上至下預(yù)測(cè)分析方法 (top— down fore— casting approach)，即分析人員首先要對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)作出預(yù)測(cè)分析， 然后對(duì)產(chǎn)業(yè)作出預(yù)測(cè)分析，它是以整個(gè)經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)分析為基礎(chǔ)的，最后是對(duì)公司作預(yù)測(cè)分析，它是以前兩者的預(yù)測(cè)分析作為基礎(chǔ)的。實(shí)際中，這兩種方法經(jīng)常組合使用。 1 億元．請(qǐng)根據(jù)下表給出的非金融企業(yè)部門(mén)的資金流量數(shù)據(jù)，分析該部門(mén)的融資特點(diǎn)．某年度非金融企業(yè)部門(mén)的資金來(lái)源數(shù)據(jù) 單位；億元 解：第一步：計(jì)算如分析表． 其中，各種資金來(lái)源用于實(shí)物投賢的比重 ’ 各種資金來(lái)潭／實(shí)物投資 X100 非金融企業(yè)部門(mén)的資金籌集 第二步； 從表中的結(jié)構(gòu)指標(biāo)看，企業(yè)進(jìn)行實(shí)物投資的資金，有%來(lái)源于企 業(yè)自有資金，有 45． 75%從其他部門(mén)借人．在從其他 e9 門(mén)借人的部分中，以從金融機(jī)構(gòu)借人為主，占 %；其次從國(guó)外借人．占 ％．證券市插對(duì)促進(jìn)企業(yè)融資的作用非常有限，只占 ％． 3．已知 1994 年中央銀行總資產(chǎn)比 1993 年增加 3913 億元。 (1)影響 94 年中央銀行總寅產(chǎn)變動(dòng)的各個(gè)因素的影響百分比分別是： (計(jì)算保留一位小數(shù)百分比 ) 貨幣當(dāng)局外匯資產(chǎn)增加的影響百分比 =253Z 億元／ 3913 億元=72， 4％ 貨幣當(dāng)局對(duì)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)增加的影響百分比 =70 億元／3913億元 =％ 貨幣當(dāng)局對(duì)耽府的債權(quán)增加的影響百分比 =105億元 13913 億元=％ 貨幣當(dāng)局對(duì)存款貨幣銀行的債權(quán)增加的影 響百分比 =84,2 億元／ 3913億元 =% 貨幣當(dāng)崗對(duì)非貨幣金融機(jī)構(gòu)債權(quán)增加的影響百分比 =18 億元／3913億元 =% 貨幣當(dāng)局對(duì)非金融部門(mén)債權(quán)增加的影響百分比 s46 億元／ 3913億元 =％ (2)從影響百分比看，貨幣當(dāng)局外匯資產(chǎn)增加的影響最大，其次是貨幣當(dāng)局對(duì)存款貨幣銀行的債權(quán)增加的影響。增加外匯資產(chǎn)的含義是貨幣當(dāng)局買進(jìn)外匯，放出人民幣．其次是貨幣當(dāng)局 對(duì)存款貨幣銀行的債 權(quán)增加的影響主要表現(xiàn)在，中央銀行通過(guò)增加對(duì)存款貨幣銀行的債權(quán)，即增加貨幣當(dāng)局對(duì)存款貨幣銀行的貸教，促進(jìn)存款貨幣銀行擴(kuò)張信用。 (1)一德國(guó)重型機(jī)器制造商向美國(guó)出售產(chǎn)品，發(fā)票以美元計(jì)值，它收入的 50000 美元可兌換成多少本國(guó)貨幣： (2)一法國(guó)進(jìn)口商以 30000美元從美國(guó)進(jìn)口某種牌號(hào)的汽車，需多少本幣， (3)本國(guó)客戶出售 2500000美元以換取英鎊，該客戶可得到多少英鎊， (4)一荷蘭出口商向美國(guó)出口商品，他收入的 10000 美元可兌換成多少本國(guó)貨幣： (5)某客戶賣出日元 10000000，可得多少美元 ? 解：根據(jù)所結(jié)匯率，說(shuō)明各種交易使用何種匯率，并計(jì)算客戶需支付或可獲得的金額。 (3)客戶出售美元，銀行買入美元，標(biāo)價(jià)為 ，客戶可得到1657495英鎊 。 (5)客戶買人美元，銀行賣出美元，標(biāo)價(jià)為 ，客戶可得到 美元。 解： (1)兩基金的單位資產(chǎn)凈值增長(zhǎng)率為： 基金 A： (1． 0320／ 1． 0123)一 1； 19． 46％ 基金 B； (1． 0350／ 1． 0130)一 1＝ 21． 72％ (2)兩基金資產(chǎn)凈值的標(biāo)準(zhǔn)差為 t ] 基金 A； 0． 008943 基金 B：0． 009233 t3)兩基金 單位資產(chǎn)報(bào)酬率為：基金 A： 0． 1946／ 0． 008943；21． 76 基金 B： 0． 2172／ 0． 009233； 23． 52 3．對(duì)于兩家面臨相同的經(jīng)營(yíng)環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的 A、 B 銀行，假設(shè)其利率敏感性資產(chǎn)的收益率等于市場(chǎng)利率 (因?yàn)樗鼈兺讲▌?dòng) )，它們資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不同： A 銀行資產(chǎn)的 50％為利率敏感性資產(chǎn)，而 B銀行中利率敏感性資產(chǎn)占 70％?，F(xiàn)在市場(chǎng)利串發(fā)生變化，從 10％降為 5％，分析兩家銀行的收益串變動(dòng)情況。這是由于 B 銀行利率敏感性資產(chǎn)占比較大的比重 ， 從而必須承受較高利率風(fēng)險(xiǎn)的原因 1．日元對(duì)美元匯率由 122． 05 變?yōu)?105． 69，試計(jì)算日元與美元匯率變化幅度 ，以及對(duì)日本貿(mào)易的一般影響。 日元升值有利于外國(guó)商品的進(jìn)口，不利于日本商品的出口，因而會(huì)減少貿(mào)易順差或擴(kuò)大貿(mào)易逆差。請(qǐng)完成 表格中空余的單元。 (每步計(jì)算保留小數(shù)點(diǎn)后一位即可 )。 綜合差額也為順差 由上計(jì)算結(jié)果可知，該國(guó)國(guó)際收支總體狀況是順差，且主要是由經(jīng)常賬戶順差引起的，說(shuō)明該國(guó)經(jīng)常性交易具有優(yōu)勢(shì)，多余收人又可流向國(guó)外，是經(jīng)濟(jì)繁榮國(guó)家的典型特征。要求： (1)計(jì)算 1993 年、 1999 年的貨幣乘數(shù)。 (3)結(jié)合計(jì)算結(jié)果和有關(guān)數(shù)據(jù)請(qǐng)做出基本分析。它在貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)和緊縮時(shí)，分別起擴(kuò)大和衰減作用。理論上認(rèn)為，貨幣乘數(shù)主要受四個(gè)因素的影響，即：現(xiàn)金比率 (流通中的現(xiàn)金與各項(xiàng)存款的比率 )、法定存款準(zhǔn)備率、超額準(zhǔn)備率和非金融機(jī)構(gòu)在中央銀行的存款與中央銀行全部存款的比率的影響。也就是說(shuō)，準(zhǔn)備率越高、中央 銀行發(fā)生的對(duì)非金融機(jī)構(gòu)的存款越多，貨幣乘數(shù)放大作用就越受到限制，反之，貨幣乘數(shù)的放大作用將越得到發(fā)揮。貨幣乘數(shù)提高的主要原因是中央銀行將法定存款準(zhǔn)備金率由 13％下調(diào)到 8％，導(dǎo)致貨幣乘數(shù)放大，加強(qiáng)了貨幣乘數(shù)放大基礎(chǔ)貨幣的效果。 （ 1）一德國(guó)重型機(jī)器制造商向美國(guó)出售產(chǎn)品， (3)本國(guó)客戶出售 2500000美元以換取英鎊， (4)一荷蘭出口商向美國(guó)出口商品，他的收入的 10000； (5)某客戶賣出日元 解：根據(jù)所結(jié)匯率，說(shuō)明各種交易使用何種匯率，并計(jì)算客戶需支付或可獲得的金 (1)客戶出售美元，銀行買入美元，標(biāo)價(jià)為 1． 4856，客戶可得到 74280德國(guó)馬克； (2)客戶買入美元，銀行出售美元，標(biāo)價(jià)為 5． 1075，需支付本幣 153225 法國(guó)法郎； (3)客戶出售美元，銀行買入美元，標(biāo)價(jià)為 1． 5083，客戶可得到 1657495英鎊； (4)客戶出售美元，銀行買入美元，標(biāo)價(jià)為 1． 6642，客戶可得到 16642荷蘭盾 (5)客戶買入美元，銀行賣出美元，標(biāo)價(jià)為 106． 65，客戶可得到 93764． 65 美元。經(jīng)常帳戶差額為逆差 252 億美元；綜合差額為逆差 119 億美元；該國(guó)國(guó)際收 支總體狀況是逆差，且主要是由經(jīng)常帳戶逆差引起的； 3．某國(guó)提高利率水平，試分析該政策對(duì)即期匯率和遠(yuǎn)期匯率的影響。該國(guó)提高本幣利率，會(huì)引起市場(chǎng)上對(duì)該貨幣的需求，以期獲得一定期限的高利息收人，但為了防止將來(lái)到期時(shí)該種貨幣匯率下跌帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和損失，人們?cè)谫?gòu)進(jìn)這種貨幣現(xiàn)匯時(shí)往往會(huì)采取掉期交易，即賣出這種貨幣的遠(yuǎn)期，從而使其遠(yuǎn)期貼水。若某時(shí)點(diǎn)，該基金有現(xiàn)金 億元，其持有的股票 A（ 4000萬(wàn)股）、 B（ 1000萬(wàn)股）， C（ 1500 萬(wàn)股）的市價(jià)分別為 20元、 25 元、 30 元。另外，該基金對(duì)其基金管理人有 200 萬(wàn)元應(yīng)付未付款，對(duì)其基金托管人有 70 萬(wàn)元應(yīng)付未付款。 解： (1)基金總資產(chǎn)： =76000+20 4000+25 1000+301500+77000=303000（萬(wàn)元） (2)基金總負(fù)債： =200+70=270（萬(wàn)元） (3)基金總凈值 =基金總資產(chǎn) 基金總負(fù)債 =303000270=302730（萬(wàn)元） (4) 基 金 單 位 凈 值 = 基 金 總 凈 值 / 基 金 單 位=302730/250000= 已知 1994 年貨幣當(dāng)局的基礎(chǔ)貨幣 (儲(chǔ)備貨幣 )比 1993 年增加了 億元。要求：（ 1）計(jì)算影響 94 年基礎(chǔ)貨幣 (儲(chǔ)備貨幣 )變動(dòng)的各個(gè)因素的影響百分比。 答案：（ 1）影響 94年基礎(chǔ)貨幣 (儲(chǔ)備貨幣 )變動(dòng)的各個(gè)因素的影響百分比分別是：（計(jì)算保留一位小數(shù)百分比） 發(fā)行貨幣變化減少的影響百分比 = 億元 /4071 億元 = % 對(duì)金融機(jī)構(gòu)負(fù)債增加的影響百分比 = 億元 /4071 億元 = % 非金融機(jī)構(gòu)存款增加的影響百分比 = 億元 /4071 億元=% （ ，非金融機(jī)構(gòu)存款增加影響最大，其次是對(duì)金融機(jī)構(gòu)負(fù)債增加影響 6．已知某支股票年初每股市場(chǎng)價(jià)值是 25 元，年底的市場(chǎng)價(jià)值是 30元，年終分紅 3 元，要求寫(xiě)出計(jì)算該股票年收益率的公式，并根據(jù)已知數(shù)據(jù)計(jì)算。第一只股票的收益序列方差為 ，第二只股票的收益序列方差為 。 解：第一只股票的期望收益為： E（ r） =+ E（ rm）=+ = 第二只股票的期望收益為： E（ r） =+ E（ rm） =+ = 由于第一只股票的期望收益高，所以投資于第一只股票的收益要大于第二只股票。 從兩只股票的β系數(shù)可以發(fā)現(xiàn)，第一只股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)要高于第二只股票，β 2δ 2m = =，占該股票全部風(fēng)險(xiǎn)的 %（ 100%），而第二只股票有β 2δ 2m= =，僅占總風(fēng)險(xiǎn)的 %（ 100%）。計(jì)算該國(guó)的負(fù)債率、債務(wù)率、償債率，并分析該國(guó)的債務(wù)狀況。 債務(wù)率 =外債余額 /外匯總收入 =92%，該指標(biāo)力略低于國(guó)際通用的 100%的標(biāo)準(zhǔn)。由以上計(jì)算可以看到，該國(guó)的外債余額過(guò)大，各項(xiàng)指標(biāo)均接近或超過(guò)國(guó)際警戒線，有可能引發(fā)嚴(yán)重的債務(wù)問(wèn)題，應(yīng)重新安排 債務(wù)。 解：日元對(duì)美元匯率的變化幅度： (12 05／ 105． 69— 1)xl00％=15． 48％，即日元對(duì)美元升值 15． 48％；美元對(duì)日元匯率的變化幅度： (105． 69／ 122． 05— 1)*100％＝ — 13． 4％，即美元對(duì)日元貶值 13． 4％。 10．李剛購(gòu)買了 A、 B 兩種債券，面值均為 1000 元，期限都是 3年。李剛經(jīng)過(guò)考察認(rèn)為未來(lái)3 年的年折算率為 r=8%，試比較兩種債券的投資價(jià)值 答 案 ： 債 券 A 的 投 資 價(jià) 值 為 ： PA= Mi ∑(1+i)t1/(1+r)t+M/(1+r)n =1000 4% ∑ (1+) t1/(1+)t+1000/ =+1000/ = (其中 t=3) 債券 B 的投資價(jià)值為：由 R=(1+r)q1,R= 得到債券 C 的每次計(jì)息折算率為 r=,從而，債券 B 的投資價(jià)值為： PB= Mi∑ {1/(1+r)t}+M/(1+r)n =1000 ∑ 1/(1+)t+1000/ = +1000/= （其中 t=6） 由上面的比較可以得到：債券 B的投資價(jià)值高于 A。計(jì)算該國(guó)的負(fù)債率、債務(wù)率、償債率，并分析該國(guó)的債務(wù)狀況。負(fù)債率 =外債余額 /國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值 =28%，該指標(biāo)高于國(guó)際通用的 20%的標(biāo)準(zhǔn)。由以上計(jì)算可以看到，該國(guó)的外債余額過(guò)大，各項(xiàng)指標(biāo)均接近或超過(guò)國(guó)際警戒線，有可能引發(fā)嚴(yán)重的債務(wù)問(wèn)題，應(yīng)重新安排債務(wù)。假定 初期市場(chǎng)利率為 10％，同時(shí)假定兩家銀行利率非敏感性資產(chǎn)的收益率都是 8％。 解： A 銀行初始收益率為 10%*+8%*=9% B 銀行初始收益率為 10%*+8%*=% 利率變動(dòng)后兩家銀行收益率分別變?yōu)椋? A 銀行： 5%*+8%*=% B 銀行： 5%*+8%*=% 在開(kāi)始時(shí) A 銀行收益率低于 B 銀行，利率變化使 A 銀行收益率下降 %，使 B 銀行收益率下降 %，從而使變化后的 A 銀行的 收益率高于 B 銀行。 變?yōu)?，試計(jì)算日元與美元匯率變化幅度，以及對(duì)日本貿(mào)易的一般影響。 日元貶值不利于外國(guó)商品的進(jìn)口，有利于日本商品的出口，因而會(huì)增加貿(mào)易順差或減少貿(mào)易逆差。 答案： (Rb/ Ra) ( Db/