【正文】 ??＝ 40％ +40％ +20％ ＝ （ 2）計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 E( )() Fmpp RRR ?? ? ＝ （ 10％ 4％） 第四章 公司資本預(yù)算 一、單項(xiàng)選擇題： 1．項(xiàng)目分析得出的最終結(jié)果的準(zhǔn)確性取決于（ C ）測(cè)算的準(zhǔn)確性。請(qǐng)用非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)計(jì)算該項(xiàng)目的投資回收期。 A． 小于等于 1 Ｂ．大于等于 1 Ｃ．小于零 Ｄ．大于等于零 9．從內(nèi)部報(bào)酬率的基本計(jì)算公式看，當(dāng)內(nèi)部報(bào)酬率 K＝ 0 時(shí)，（ A ） 8 A． ??nt tNCF1＝ C B． ??nt tNCF1C C． ??nt tNCF1C D． ??nt tNCF1與 C 不相關(guān) 10．如果只有一個(gè)備選方案，用內(nèi)部報(bào)酬率法選擇投資項(xiàng)目，當(dāng)計(jì)算的內(nèi)部報(bào)酬率（ B ）必要報(bào)酬率時(shí)，就采納。 A． 凈現(xiàn)值 Ｂ．凈現(xiàn)值率 Ｃ．內(nèi)部報(bào)酬率 Ｄ．凈現(xiàn)值率與內(nèi)部報(bào)酬率之差 三、多項(xiàng)選擇題： 1．資本預(yù)算的基本特點(diǎn)是（ A BC ） A． 投資金額大 Ｂ．時(shí)間長(zhǎng) Ｃ．風(fēng)險(xiǎn)大 Ｄ．收益高 2．進(jìn)行資本預(yù)算時(shí)，需要考慮的因素有（ AB CD ） A． 時(shí)間價(jià)值 Ｂ．風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 Ｃ．資金成本 Ｄ．現(xiàn)金流量 3．完整的項(xiàng)目計(jì)算期包括（ BC ） A． 籌建期 Ｂ．建設(shè)期 Ｃ．生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期 Ｄ．清理結(jié)束期 4．現(xiàn)金流量包括（ BCD ） A． 庫(kù)存現(xiàn)金 Ｂ．現(xiàn)金凈流量 Ｃ．現(xiàn)金流入量 Ｄ．現(xiàn)金流出量 5．影響現(xiàn)金流量的因素主要有（ ABCD ） A． 不同投資項(xiàng)目之間存在的差異 Ｂ．不同出發(fā)點(diǎn)的差異 Ｃ．不同時(shí)期的差異 Ｄ．相關(guān)因素的不確定性 資本預(yù)算指標(biāo)按其是否考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值因素可以分為（ ABCD） A． 利潤(rùn)率指標(biāo) Ｂ．成本指標(biāo) Ｃ．非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo) Ｄ． 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo) 凈現(xiàn)值和凈現(xiàn)值率使用的是相同的信息，在評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的優(yōu)劣時(shí)他們常常是一致的，但在（ AＢ）時(shí)也會(huì)產(chǎn)生分歧。 A． 初始投資不一致時(shí) Ｂ．營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流不一致時(shí) B． 終結(jié)現(xiàn)金流不一致時(shí) Ｃ．現(xiàn)金流入的時(shí)間不一致時(shí) 10．關(guān)于肯定當(dāng)量法的缺點(diǎn)，下列說(shuō)法中表述正確的是（ AD ） A． 當(dāng)量系數(shù)的確定存在一定難度 Ｂ．難于反映各年度的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)程度 Ｃ．過(guò)于夸大遠(yuǎn)期風(fēng)險(xiǎn) Ｄ．包含一定的主觀因素，難保其合理性 11． 四、判斷題： 1． 一個(gè)項(xiàng)目需要使用原有廠房、設(shè)備和材料等，其相關(guān)的現(xiàn)金流量是指他們的賬面價(jià)值。（ √ ） 3． 資本預(yù)算的靜態(tài)指標(biāo)是考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值的指標(biāo)。（ √ ） 5． 在無(wú)資本限量的情況下，利用凈現(xiàn)值法在所有的投資評(píng)價(jià)中都能作出正確的決策。（ 錯(cuò)） 四、 計(jì)算分析題： 1．設(shè)有 A、 B 兩個(gè)投資項(xiàng)目，其現(xiàn)金流量如下表所示。 計(jì)算：（ 1）項(xiàng)目投資回收期 （ 2）平均投資報(bào)酬率 （ 3）凈現(xiàn)值 （ 4）內(nèi)部報(bào)酬率 （ 5）現(xiàn)值指數(shù) 解： （ 1）兩方案的投資回 收期： 方案 A＝ 2＋ ??? 870 00152 000 870 00150 000（年） 方案 B＝ 2＋ ??? 930 00153 000 930 00150 000 （年） （ 2）平均投資報(bào)酬率： 方案 A＝ % 5)7000070000650005202135000( ?????? 方案 B＝ % 5)7000065000600004800045000( ?????? （ 3）計(jì)算凈現(xiàn)值： 現(xiàn)金流量和現(xiàn)值表 金額單位：元 期間 方案 A 現(xiàn)金流量 現(xiàn)值系數(shù) 現(xiàn)值 方案 B 現(xiàn)金流量 現(xiàn)值系數(shù) 現(xiàn)值 0 1 2 3 4 5 － 150 000 － 150 000 35 000 31 255 52 000 41 444 65 000 46 280 70 000 44 520 70 000 39 690 － 150 000 － 150 000 45 000 40 185 48 000 38 256 60 000 42 720 65 000 36 690 70 000 NPA 53 189 52 191 （ 4）計(jì)算內(nèi)部報(bào)酬率： 現(xiàn)金流量和現(xiàn)值表（ I＝ 20%） 金額單位：元 時(shí)間 現(xiàn)值系數(shù) 方案 A 現(xiàn)金流量 現(xiàn)值 方案 B 現(xiàn)金流量 現(xiàn)值 0 1 2 3 4 5 － 150 000 － 150 000 35 000 29 155 52 000 36 088 65 000 37 635 70 000 33 740 70 000 28 140 － 150 000 － 150 000 45 000 37 485 48 000 33 312 60 000 34 740 65 000 31 330 70 000 28140 NPV 14 758 15 007 現(xiàn)金流量和現(xiàn)值表（ I＝ 20%） 金額單位：元 時(shí) 間 現(xiàn)值系數(shù) 方案 A 現(xiàn)金流量 現(xiàn)值 方案 B 現(xiàn)金流量 現(xiàn)值 0 － 150 000 － 150 000 － 150 000 － 150 000 10 1 2 3 4 5 35 000 28 000 52 000 33 280 65 000 37 280 70 000 28 700 70 000 22 400 45 000 36 000 48 000 30 720 60 000 34 720 65 000 26 650 70 000 22 400 NPV － 4 340 － 3 510 方案 A＝ 25％－ %54340147584340 ??＝ ％ 方案 B＝ 25％－ %53510150073510 ??＝ ％ （ 5）計(jì)算凈現(xiàn)值指數(shù)： 方案 A＝ ?150000203189 方案 B＝ ?150000202191 2．設(shè)某公司在生產(chǎn)中需要一種設(shè)備，若自己購(gòu)買(mǎi) ，需支付設(shè)備買(mǎi)入價(jià) 120 000元，該設(shè)備使用壽命為 10年，預(yù)計(jì)殘值率 5%；公司若采用租賃方式進(jìn)行生產(chǎn)，每年將支付 20 000 元的租賃費(fèi)用，租賃期為 10 年，假設(shè)貼現(xiàn)率 10%，所得稅率 40%。 (1) 購(gòu)買(mǎi)設(shè)備： 設(shè)備殘值價(jià)值＝ 120 000 5％＝ 6 000 年折舊額＝ 1140010 6000120210 ?? （元） 因計(jì)提折舊稅負(fù)減少現(xiàn)值： 11 400 40％（ P/A,10%,10）＝ 11 400 40％ ＝ 28 （元） 設(shè)備殘值價(jià)值現(xiàn)值： 6 000（ P/F,10%,10） =6 000 ＝ 20323（元） 合計(jì)： 89 （元） （ 2）租賃設(shè)備： 租賃費(fèi)支出： 20 000（ P/A,10%,10） =20 000 ＝ 122 892（元） 因支付租賃費(fèi)稅負(fù)減少現(xiàn)值： 20 000 40％（ P/A,10%,10）＝ 20 000 40％ ＝ 49 （元） 合計(jì)： 73 （元） 因租賃設(shè)備支出 73 元小于購(gòu)買(mǎi)設(shè)備支出 89 元，所以應(yīng)采取租賃設(shè)備的方式。 A． 銷(xiāo)售成本 Ｂ．銷(xiāo)售額 Ｃ．銷(xiāo)售價(jià)格 Ｄ．銷(xiāo)售量 9．期間費(fèi)用主要包括（ ACD ） A． 財(cái)務(wù)費(fèi)用 Ｂ．生產(chǎn)費(fèi)用 Ｃ．營(yíng)業(yè)費(fèi)用 Ｄ．管理費(fèi)用 四、判斷 1． 資本預(yù)算屬于長(zhǎng)期預(yù)算。（） 2． 對(duì)于業(yè)務(wù)量經(jīng)常變動(dòng)或變動(dòng)水平難以準(zhǔn)確預(yù)期的公司，一般適用固定預(yù)算。（√） 4． 零基預(yù)算的基本思想是不考慮以往會(huì)計(jì)期間所發(fā)生的費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用額。（） 12 第六章 公司資本籌集作業(yè) 一 、判斷題： 公司在工商行政管理部門(mén)登記注冊(cè)的資本即所謂注冊(cè)資本。 （） 我國(guó)外商投資企業(yè)就是實(shí)行的折衷資本制。 （） 優(yōu)先股股票是公司發(fā)行的優(yōu)先于普通股股東分取股利和公司剩余財(cái)產(chǎn)的股票。 （） 我國(guó)公司法規(guī)定，公司發(fā)行股票可以采取溢價(jià)、平價(jià)和折價(jià)三種方式發(fā)行。 （√） 可轉(zhuǎn)換債券的贖回是指在一定條件下發(fā)行公司按市場(chǎng)價(jià)格買(mǎi)回尚未轉(zhuǎn)換為股票的可轉(zhuǎn)換債券。 （） 二 、單項(xiàng)選擇題： 公司的實(shí)收資本是指 （ B ）。 A、 折衷資本制 B、 授權(quán)資本制 C、 法定資本制 D、 實(shí)收資本制 （ B ） 主要在非成文法系的國(guó)家使用。 A、 50% B、 30% C、 25% D、 40% 設(shè)某公司有 1000000 股普通股票流通在外，擬選舉董事總數(shù)為 9 人，少數(shù)股東集團(tuán)至少需掌握 （ C ） 股份才能獲得 3 名董事席位。 13 A、 35% B、 15% C、 25% D、 50% 新股發(fā)行時(shí) 向社會(huì)公眾發(fā)行的部分不少于公司擬發(fā)行股本總額的 （ C ）。 A、 6個(gè)月 B、 一年 C、 18 個(gè)月 D、 兩年 某股份有限公司發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌資，規(guī)定每張認(rèn)股權(quán)證可按 10 元認(rèn)購(gòu) 1 股普通股票。該公司認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值（ A ）。那么，借款公司應(yīng)向銀行支付承諾費(fèi) （ C ）。 A、 投入資本籌集 B、 優(yōu)先認(rèn)股權(quán) C、 普通股和優(yōu)先股籌集 D、 認(rèn)股權(quán)證籌資 資本金按照投資主體分為 （ ABCD ）。 A、 折衷資本制 B、 授權(quán)資本制 C、 法定資本