資本結(jié)構(gòu)決策一資本成本測算-在線瀏覽
2025-07-17 01:54本頁面
【正文】 TIK???債券發(fā)行折溢價對籌資額的影響 例 ABC公司擬等價發(fā)行面值 1000元 ， 期限 5年 ， 票面利率 8%的債券 ， 每年結(jié)息一次；發(fā)行費用為發(fā)行價格的 5%；公司所得稅率為 25%。 ( 1 )( 1 ) 1000 8% ( 1 25%)%( 1 ) 1100 ( 1 5%)( 2 )( 1 ) 1000 8% ( 1 25%)%( 1 ) 1000 ( 1 5%)( 3 )( 1 ) 1000 8% ( 1 25%)( 1 ) 950 ( 1 5%)bbbbbbbbbITKBFITKBFITKBF? ? ? ?? ? ?? ? ?? ? ? ?? ? ?? ? ?? ? ? ?? ? ?? ? ?溢 價 發(fā) 行 ： 即 發(fā) 行 價 格 1100 元等 價 發(fā) 行 ： 即 發(fā) 行 價 格 1000 元折 價 發(fā) 行 ： 即 發(fā) 行 價 格 950 元5%2021/6/16 股票的內(nèi)部收益率 —— 股票未來現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)值等于目前的購買價格時的貼現(xiàn)率。 因此 ， 以投資人要求的必要報酬率作為資本成本會更有效 。 )( FmFc RRRK ??? ?式中， Rf表示無風險報酬率； Rm表示市場報酬率； β i表示第 i種股票的貝塔系數(shù)。 GPDKcrr ??第一節(jié) 資本成本的測算 例 XYZ公司準備增發(fā)普通股 ， 每股的發(fā)行價格 15元 ， 發(fā)行費用 ， 預定第一年分派現(xiàn)金股利每股 ，以后每年股利增長 4%。 %%4 ????cK第一節(jié) 資本成本的測算 例 ABC公司準備發(fā)行一批優(yōu)先股 ， 每股發(fā)行價格 5元 ，發(fā)行費用 ， 預計年股利 。 0 .5 1 0 .4 2 %5 0 .2pK ???例已知某股票的 β 值為 ， 市場報酬率為 10%， 無風險報酬率為 6%。 例 XYZ公司已發(fā)行債券的投資報酬率為 8%。 則該股票的必要報酬率為： 8%+4%=12% 第一節(jié) 資本成本的測算 （二） 綜合資本成本的測算方法 計算公式 式中： Kw—— 綜合資本成本率 Kj—— 第 j種個別資本成本率 Wj—— 第 j種資本比例 (價值基礎 ) jnjjrrccppbbllwWKWKWKWKWKWKK????????1第一節(jié) 資本成本的測算 例 ABC公司現(xiàn)有長期資本總額 1
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