貨幣政策、金融監(jiān)管體系-在線瀏覽
2025-07-13 20:32本頁面
【正文】 少外匯流失。這一措施主要是在國際收支經(jīng)常處于逆差狀態(tài)的國家使用。 ? （ 2）信用配額 (credit quotas) ? 信用配額是中央銀行根據(jù)金融市場的供求狀況和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要分別對各個商業(yè)銀行的 信用規(guī)模加以分配和控制， 從而實(shí)現(xiàn)對整個信用規(guī)模的管制。 16 ? （ 3）流動性比率管理 (liquidity ratio) ? 流動性比率管理是商業(yè)銀行 流動資產(chǎn)與存款額的比率。但該比率過高卻不利于商業(yè)銀行自身的經(jīng)營管理和發(fā)展。 17 ? 間接信用控制 往往不具有強(qiáng)制性，因此其發(fā)揮作用需具備三個條件： ? ☆ 中央銀行在該國金融體系中有較高的威望和地位； ? ☆ 該國的道德水準(zhǔn)和遵紀(jì)守法的意識較強(qiáng)； ? ☆ 中央銀行擁有控制信用的足夠的法律權(quán)力和手段。 18 四、 貨幣政策目標(biāo) 貨幣政策目標(biāo)體系中各層次目標(biāo)的位置和關(guān)系 19 （ 1）貨幣政策目標(biāo)體系 ? 最終目標(biāo) (final targets)是中央銀行通過貨幣政策操作而最終要達(dá)到的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。 ? 中介指標(biāo) (intermediary targets)處于最終目標(biāo)和操作指標(biāo)之間，是中央銀行在一定的時期內(nèi)或者某種特定的經(jīng)濟(jì)狀況下，能夠以一定的精度達(dá)到的目標(biāo)。中央銀行通過對操作指標(biāo)、中介指標(biāo)再到最終目標(biāo)的跟蹤，能及時有效地監(jiān)測和控制貨幣政策的實(shí)施效果。 1. 穩(wěn)定物價 2. 充分就業(yè) 3. 經(jīng)濟(jì)增長 4. 國際收支平衡 （ 2）貨幣政策最終目標(biāo) 21 （二）貨幣政策目標(biāo)的內(nèi)容 ? 穩(wěn)定物價 。 ? 充分就業(yè) 。 ? 經(jīng)濟(jì)增長 。 ? 國際收支平衡 。 22 二、貨幣政策最終目標(biāo)的沖突 （一）充分就業(yè)與穩(wěn)定物價之間的沖突 ? 英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲利普斯認(rèn)為， 在物價上漲率和失業(yè)率之間存在著此消彼長的關(guān)系 ，二者間的這種關(guān)系表現(xiàn)為一條向左上方傾斜的曲線，被稱為“ 菲利普斯曲線 ”。 ? 通貨膨脹率較高的充分就業(yè)。 23 （二）經(jīng)濟(jì)增長與穩(wěn)定物價之間的沖突 ? 經(jīng)濟(jì)增長與充分就業(yè)之間存在著正相關(guān)關(guān)系，而充分就業(yè)與穩(wěn)定物價二者間是對立的 ，這一點(diǎn)決定了經(jīng)濟(jì)增長與穩(wěn)定物價二者間是矛盾與沖突的。 24 （三）經(jīng)濟(jì)增長與國際收支平衡的沖突 ? 一般情況下，經(jīng)濟(jì)增長會帶來收入的增加，由此帶來的支付能力的提高會擴(kuò)大對進(jìn)口商品的需求，并可能同時帶來對原本用于出口的商品的需求。 ? 從資本項(xiàng)目來看， 為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長要加大投資，因而持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長通常伴隨著外資流入的增加，這樣國際收支中的資本項(xiàng)目狀況將會改善 ，一定程度上有利于彌補(bǔ)經(jīng)常項(xiàng)目逆差造成的國際收支失衡。包含兩個方面：一是中央銀行能夠迅速獲得有關(guān)中間指標(biāo)的資料數(shù)據(jù)；二是這些資料數(shù)據(jù)便于人們分析和預(yù)測。是指作為中央銀行目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的變動要能為中央銀行所控制，是直接處于中央銀行貨幣政策工具作用的范圍內(nèi)的那類指標(biāo)。要求中央銀行對所采用的中間目標(biāo)與貨幣政策工具間有穩(wěn)定的、密切的聯(lián)系，這樣中央銀行通過控制貨幣政策工具可以較強(qiáng)地控制中間目標(biāo)，從而實(shí)現(xiàn)最終目標(biāo)。 ? 同時利率作為貨幣政策的外生變量，利率的變動與總需求之間是負(fù)相關(guān)的，二者呈反方向變動。 ? 缺陷：主要源于利率也是非貨幣政策的外生變量，政策性效果與非政策性效果的綜合影響 ，使利率作為中期指標(biāo)不盡理想。經(jīng)濟(jì)的繁榮往往伴隨著信貸擴(kuò)張，貨幣供應(yīng)量隨之增加，而經(jīng)濟(jì)蕭條往往引起信貸縮減，貨幣供應(yīng)量即會下降。這樣，貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策的中間指標(biāo)，不會產(chǎn)生內(nèi)生變量與外生變量間的相互干擾，二者間是正相關(guān)關(guān)系，相互推動 29 (2)貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策中間指標(biāo)的優(yōu)勢與不足 ? 優(yōu)勢：首先，貨幣供應(yīng)量的各個層次都很直觀地反映在各級銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中，方便測量和計(jì)算，同時中央銀行 通過控制基礎(chǔ)貨幣可以有效地控制貨幣供應(yīng)量 M1和 M2。 30 （ 4）操作指標(biāo) 基礎(chǔ)貨幣 ? 基礎(chǔ)貨幣是指流通中現(xiàn)金和商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金的總和，是商業(yè)銀行體系創(chuàng)造存款貨幣的基礎(chǔ)。 ? 基礎(chǔ)貨幣作為中央銀行的負(fù)債，直接反映在中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表上，由中央銀行直接控制，同時， 基礎(chǔ)貨幣量的改變會導(dǎo)致利率和貨幣供應(yīng)量都發(fā)生變化，具有較強(qiáng)的操作性。 31 （超額）準(zhǔn)備金 ? 是商業(yè)銀行實(shí)際持有的準(zhǔn)備金在除去法定準(zhǔn)備金之后的余額。 ? 以 超額準(zhǔn)備金作中間指標(biāo)的不利之處在于，可能會誤導(dǎo)中央銀行 。 釘住匯率政策的基本觀點(diǎn)：通過貨幣匯率釘住來引入錨貨幣國家的反通貨膨脹政策信譽(yù)，同時公眾通過調(diào)整預(yù)期通貨膨脹率使得通貨膨脹率與錨貨幣國家的通貨膨脹率相一致。 34 匯率政策的目標(biāo) ? （ 1）保持出口競爭力，實(shí)現(xiàn)國際收支平衡與經(jīng)濟(jì)增長的目標(biāo)； ? （ 2）穩(wěn)定物價； ? （ 3）防止匯率的過度波動，從而保證金融體系的穩(wěn)定。通常所說的分業(yè)經(jīng)營是指第二個層次的銀行、證券和保險(xiǎn)業(yè)之間的分離，有時特指銀行業(yè)務(wù)與證券業(yè)務(wù)之間的分離。廣義上是指所有金融業(yè)務(wù)之間的經(jīng)營關(guān)系，狹義上是指銀行業(yè)和證券業(yè)之間的經(jīng)營關(guān)系 。 ? 統(tǒng)一監(jiān)管則是所有金融業(yè)務(wù)都集中在一個監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管之下 。 2．中國金融業(yè)的監(jiān)管模式 中國金融業(yè)經(jīng)歷了由混業(yè)經(jīng)營到分業(yè)經(jīng)營，逐步向混業(yè)經(jīng)營過渡的這三個階段。 ②金融創(chuàng)新缺乏有效的約束機(jī)制。 三、金融監(jiān)管模式 39 第五節(jié)、貨幣理論的新發(fā)展 一、西方貨幣金融理論發(fā)展的兩大階
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