國際金融第三版跨國公司短期資產負債管理-在線瀏覽
2024-11-03 19:08本頁面
【正文】 借入 1年期NZ$1,000,000 利率 % 時點 t 4. 兌換 $648,000 匯率 = $$ $648k – $500k = % $500k 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 34 計算實際融資成本 進行保值，購入遠期新西蘭元，美元貶值 6% ? 借入 NZ$時購買遠期合約保值，金額 1,080,000 NZ$，遠期匯率 $$ 2. 兌換 $500,000 匯率 = $$ 實際融資成本是多少？ 3. 需要償還 NZ$1,080,000 1 年后 1. 借入 1年期NZ$1,000,000 利率 % 時點 t 4. 兌換 $572,400 匯率 = $$ $ – $500k = % $500k 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 35 復習要點 ? 跨國公司的現(xiàn)金管理技術 ? 信用證、打包貸款、銀行承兌與貼現(xiàn)、出口押匯等貿易融資方式的特點和流程 ? 非貿易短期融資的動機和渠道 ? 計算實際融資成本 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 第 10章 跨國公司長期資產負債管理 Longterm Asset and Liability Management of MNC 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 教學要點 ? 了解跨國公司資本結構管理 ? 熟悉長期融資決策和外債風險管理 ? 學習國際稅收規(guī)劃 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 資本結構 ? 資本結構指企業(yè)全部資本的構成 ? 本章特指企業(yè)長期資金來源中權益資本和債務資本的結構情況 ? 債務資本與權益資本的比例，稱為杠桿比率或債務資本比率 ? 企業(yè)資本結構為企業(yè)價值最大化目標服務，是財務管理的重要內容 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 影響資本結構的因素 ? 收入穩(wěn)定性 ? 收入穩(wěn)定性高，債務償還有保證 ? 企業(yè)成長性 ? 企業(yè)發(fā)展前景看好，對外部資金需求大 ? 信用評級 ? 資信好、有合格抵押或擔保品、風險管理能力高，外部籌資成本低 ? 稅收 ? 舉債有利于降低稅負 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 國家風險對資本結構的影響 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 長期融資的幣種選擇 ? 不同貨幣選擇代表了不同的融資成本 ? 影響某種貨幣利率走勢的因素 ? 貨幣政策 ? 經(jīng)濟周期 ? 資產價格 ? 季節(jié)性 ? 國際互動 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 外幣融資成本比較 ［例］海爾美國需要 300萬美元使用三年。融資備選方案有二： A. Yankee bond: 14% B. SGD Euro bond: 10% 當前匯率 $$。 I. SGD匯率不變 II. SGD進入升值周期 III. SGD進入貶值周期 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 平穩(wěn)貨幣融資：情形 I 方案 1年末 2年末 3年末 年融資成本 $42 $42 $342 14% B. 估計匯率 美元支付 S$60 $ $30 S$60 $ $30 S$660 $ $330 10% 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 堅挺貨幣融資：情形 II 方案 1年末 2年末 3年末 年融資成本 $42 $42 $342 14% B. 估計匯率 美元支付 S$60 $ $33 S$60 $ $36 S$660 $ $429 % 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 疲軟貨幣融資：情形 III 方案 1年末 2年末 3年末 年融資成本 $42 $42 $342 14% B. 估計匯率 美元支付 S$60 $ $ S$60 $ $ S$660 $ $264 % 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 外債風險管理 ? 匯率風險管理 ? 利率風險管理 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程
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