國際金融第三版跨國公司短期資產(chǎn)負(fù)債管理-在線瀏覽
2024-11-03 19:08本頁面
【正文】 借入 1年期NZ$1,000,000 利率 % 時點(diǎn) t 4. 兌換 $648,000 匯率 = $$ $648k – $500k = % $500k 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 34 計算實(shí)際融資成本 進(jìn)行保值，購入遠(yuǎn)期新西蘭元，美元貶值 6% ? 借入 NZ$時購買遠(yuǎn)期合約保值，金額 1,080,000 NZ$，遠(yuǎn)期匯率 $$ 2. 兌換 $500,000 匯率 = $$ 實(shí)際融資成本是多少？ 3. 需要償還 NZ$1,080,000 1 年后 1. 借入 1年期NZ$1,000,000 利率 % 時點(diǎn) t 4. 兌換 $572,400 匯率 = $$ $ – $500k = % $500k 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 35 復(fù)習(xí)要點(diǎn) ? 跨國公司的現(xiàn)金管理技術(shù) ? 信用證、打包貸款、銀行承兌與貼現(xiàn)、出口押匯等貿(mào)易融資方式的特點(diǎn)和流程 ? 非貿(mào)易短期融資的動機(jī)和渠道 ? 計算實(shí)際融資成本 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 第 10章 跨國公司長期資產(chǎn)負(fù)債管理 Longterm Asset and Liability Management of MNC 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 教學(xué)要點(diǎn) ? 了解跨國公司資本結(jié)構(gòu)管理 ? 熟悉長期融資決策和外債風(fēng)險管理 ? 學(xué)習(xí)國際稅收規(guī)劃 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 資本結(jié)構(gòu) ? 資本結(jié)構(gòu)指企業(yè)全部資本的構(gòu)成 ? 本章特指企業(yè)長期資金來源中權(quán)益資本和債務(wù)資本的結(jié)構(gòu)情況 ? 債務(wù)資本與權(quán)益資本的比例，稱為杠桿比率或債務(wù)資本比率 ? 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)為企業(yè)價值最大化目標(biāo)服務(wù)，是財務(wù)管理的重要內(nèi)容 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 影響資本結(jié)構(gòu)的因素 ? 收入穩(wěn)定性 ? 收入穩(wěn)定性高，債務(wù)償還有保證 ? 企業(yè)成長性 ? 企業(yè)發(fā)展前景看好，對外部資金需求大 ? 信用評級 ? 資信好、有合格抵押或擔(dān)保品、風(fēng)險管理能力高，外部籌資成本低 ? 稅收 ? 舉債有利于降低稅負(fù) 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 國家風(fēng)險對資本結(jié)構(gòu)的影響 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 長期融資的幣種選擇 ? 不同貨幣選擇代表了不同的融資成本 ? 影響某種貨幣利率走勢的因素 ? 貨幣政策 ? 經(jīng)濟(jì)周期 ? 資產(chǎn)價格 ? 季節(jié)性 ? 國際互動 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 外幣融資成本比較 ［例］海爾美國需要 300萬美元使用三年。融資備選方案有二： A. Yankee bond: 14% B. SGD Euro bond: 10% 當(dāng)前匯率 $$。 I. SGD匯率不變 II. SGD進(jìn)入升值周期 III. SGD進(jìn)入貶值周期 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 平穩(wěn)貨幣融資：情形 I 方案 1年末 2年末 3年末 年融資成本 $42 $42 $342 14% B. 估計匯率 美元支付 S$60 $ $30 S$60 $ $30 S$660 $ $330 10% 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 堅挺貨幣融資：情形 II 方案 1年末 2年末 3年末 年融資成本 $42 $42 $342 14% B. 估計匯率 美元支付 S$60 $ $33 S$60 $ $36 S$660 $ $429 % 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 疲軟貨幣融資：情形 III 方案 1年末 2年末 3年末 年融資成本 $42 $42 $342 14% B. 估計匯率 美元支付 S$60 $ $ S$60 $ $ S$660 $ $264 % 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 外債風(fēng)險管理 ? 匯率風(fēng)險管理 ? 利率風(fēng)險管理 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程
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