【正文】 .............................................................................................................. 31 （二）適度舉債經(jīng)營(yíng) ........................................................................................................ 32 （三）控制成本費(fèi)用 ........................................................................................................ 32 結(jié) 論 ...................................................................................................................................... 33 參考文獻(xiàn) .................................................................................................................................. 34 致 謝 ...................................................................................................................................... 35 齊齊哈爾大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì) (論文 ) 1 一、公司簡(jiǎn)介 （一）公司基本情況 1．基本情況 三一重工 股份有限公司成立于 2020 年，于 2020 年 7 月 3 日上市。目前在線產(chǎn)品達(dá)到了 120 種之多。在三一重工剛剛創(chuàng)辦當(dāng)年的營(yíng)業(yè)收入僅為 4 億元，截止 2020 年?duì)I業(yè)收入水平已經(jīng)高達(dá) 507 億元，在十年的發(fā)展歷程中翻了十番。 2．人員結(jié)構(gòu) 表 11 三一重工人員結(jié)構(gòu)情況 三一重工專(zhuān)業(yè)結(jié)構(gòu)情況（人） 人員比重（ %） 受教育程 度（人） 人員比重（ %） 生產(chǎn)人員 30609 59 博士 59 銷(xiāo)售與市場(chǎng)推廣人員 2361 5 碩士 3901 研發(fā)人員 6111 12 本科 9287 服務(wù)人員 3803 7 專(zhuān)科 11637 財(cái)務(wù)人員 952 2 其他 26943 管理人員 6119 12 行政人員 1872 4 合計(jì) 51827 100 合計(jì) 51827 100 三一重工人員占比最大的是生產(chǎn)人員，約占總體人員的 59%。高于中聯(lián)重科 77%。齊齊哈爾大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì) (論文 ) 2 3．資本事項(xiàng) （ 1）增發(fā)股票 表 12 增發(fā)股票統(tǒng)計(jì)表 單位：元 2020年 2020年 增發(fā)日期 2020/8/22 2020/2/3 發(fā)行價(jià)格 33 發(fā)行數(shù)量 32020000 119133574 實(shí)際募集資金 1031240000 1980000000 2020 年募集資金用途： 本次募集資金全部用于收購(gòu)北京三一重機(jī) 100%股權(quán)。 （ 2）融資租賃 2020 年上市后，公司加快了采用融資租賃方式進(jìn)行銷(xiāo)售的節(jié)奏。當(dāng)承租人無(wú)法按期 歸還剩余款項(xiàng)，合作公司也無(wú)力匯款時(shí)候，三一重工將補(bǔ)齊剩余款項(xiàng)回購(gòu)。 表 13 金融工具下的收入取得方式表 產(chǎn)品 全額付款 分期付款 按揭或租賃 銷(xiāo)售金額（億元） 占比（ %） 銷(xiāo)售金額（億元） 占比（ %） 銷(xiāo)售金額（億元） 占比（ %） 混凝土機(jī)械 履帶起重機(jī) 挖掘機(jī)械 樁工機(jī)械 三一重工近幾年的收入以按揭或租賃為主，占比均在 50%以上，尤其是混凝土和樁工機(jī)械產(chǎn)品，這些產(chǎn)品的行業(yè)壟斷比較嚴(yán)重。 （ 3）發(fā)行企業(yè)債 發(fā)行時(shí)間： 2020 年 面值： 5 億元 期限： 10 年 齊齊哈爾大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì) (論文 ) 3 票面利率： % 發(fā)行費(fèi)用： 1615 萬(wàn)元 擔(dān)保：交通銀行長(zhǎng)沙分行 用途：三一重工發(fā)行債券募集的資金全部用在了在產(chǎn)品四大項(xiàng)目的生產(chǎn)支出及擴(kuò)建上。 （ 4）收購(gòu)普茨邁斯特 2020 年 1 月，公司花費(fèi) 億歐元收購(gòu)全球混凝土機(jī)械龍頭企業(yè)德國(guó)普茨邁斯特，有利于三一重工向國(guó)際市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，向國(guó)際化的發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。實(shí)現(xiàn)行業(yè)產(chǎn)品差異化，實(shí)現(xiàn)最優(yōu)市場(chǎng)占有率。三一重工的流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)的比例近五年來(lái)都比較穩(wěn)定，整體比 例在 2:1 上下變動(dòng)，近年齊齊哈爾大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì) (論文 ) 5 來(lái)流動(dòng)資產(chǎn)的比例小幅下降，非流動(dòng)資產(chǎn)的比例略微上升，公司整體的資產(chǎn)負(fù)債情況呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。貨幣資金的增長(zhǎng)原因有：銀行存款中人民幣的金額上漲； 2020 年海外業(yè)務(wù)的拓展導(dǎo)致雷亞爾（巴西）、蘭特（南非）兩個(gè)存款戶(hù)的存款大幅上漲；歐債回暖致使的歐元賬戶(hù)也有較大幅度的上升。 非流動(dòng)資產(chǎn)方面，公司的非流動(dòng)資產(chǎn)主要以固定資產(chǎn)和長(zhǎng)期股權(quán)投資為主。其中固定資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度是最快的，其中的一個(gè)原因是公司擴(kuò)大產(chǎn)能相應(yīng)的增加了固定資產(chǎn)的投資；另外一個(gè)原因是收購(gòu)兼并引起的固定資產(chǎn)的增加。應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款分別上漲 %和 %主要是由于采購(gòu)量的增加使得應(yīng)付款項(xiàng)相應(yīng)增加。 資產(chǎn)總額近兩年來(lái)大幅度的增加，其中固定資產(chǎn)和應(yīng)收賬款的的影響較為明顯，公司一方面擴(kuò)大規(guī)模，帶來(lái)了大量的賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)，隨之為應(yīng)對(duì)規(guī)模的擴(kuò)大，加大了對(duì)基建技改的投入，形成了疊加式的增長(zhǎng)。 2020 年增長(zhǎng)幅度平穩(wěn)，新增樁工機(jī)械類(lèi)產(chǎn)品也為企業(yè)貢獻(xiàn)不小的收入。凈利潤(rùn) 2020 年增長(zhǎng)160%， 2020 年和 2020 年增長(zhǎng)分別為 60%和 52%，這個(gè)增長(zhǎng)幅度高于行業(yè)發(fā)展的水平，符合三一重工長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。尤其是各大上市公司，現(xiàn)金流量表反應(yīng)的內(nèi) 容已經(jīng)成為影響股價(jià)的重要影響因素。 表 16 現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu) 單位：億元 2020年 2020年 2020年 2020年 2020年 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 314 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流 量?jī)纛~ 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 籌資 活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 凈現(xiàn)金流量?jī)纛~ 分析現(xiàn)金流量及其結(jié)構(gòu)，可以了解企業(yè)現(xiàn)金的來(lái)龍去脈和現(xiàn)金收支構(gòu)成，評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、創(chuàng)造能力、籌資能力和資金實(shí)力 [2]。 齊齊哈爾大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì) (論文 ) 8 圖11 三一重工現(xiàn)金流量分析圖100500501001502002502020 2020 2020 2020 2020經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~凈現(xiàn)金流量?jī)纛~ 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~一直是正數(shù)，平均值在 22 億元左右，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為企業(yè)提供了豐 厚的現(xiàn)金留存。 2020 年由于產(chǎn)銷(xiāo)率下降導(dǎo)致存貨的積壓和賒銷(xiāo)占比上升等原因，公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量較上年減少了 億元。 投資活動(dòng)產(chǎn)生的將現(xiàn)金流量?jī)纛~在 2020 年的時(shí)候?yàn)樨?fù)且變化幅度較大，三一重工此時(shí)正處于擴(kuò)張期，并運(yùn)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和籌資活動(dòng)取得的現(xiàn)金進(jìn)行投資。 2020 年投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~迅速增加系三一重工增加了對(duì)基建技改的投入。 齊齊哈爾大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì) (論文 ) 9 二、三一重工財(cái)務(wù)指標(biāo)分析 （一）運(yùn)營(yíng)能力分析 營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)行的能力，也是企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率與效益。一個(gè)企業(yè)的周轉(zhuǎn)情況間接的 反應(yīng)其盈利能力，可以理解成，當(dāng)周轉(zhuǎn)情況好時(shí)，變現(xiàn)的能力也就相應(yīng)的快，盈利的周期短，更有利于盈利。為企業(yè)的相關(guān)利益者提供更為確切的決策依據(jù)。 以下數(shù)據(jù)是結(jié)合三一重工 20202020 年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)整理的存貨周轉(zhuǎn)率情況： 表 21 存貨周轉(zhuǎn)情況指標(biāo)分析數(shù)據(jù)表 單位：億元 2020 2020 2020 2020 2020 營(yíng)業(yè)成本 平均存貨余額 存貨周轉(zhuǎn)率 計(jì)算公式： 平均存貨余額營(yíng)業(yè)成本存貨周轉(zhuǎn)率 ? （ 21） 齊齊哈爾大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì) (論文 ) 10 圖21 三一重工存貨周轉(zhuǎn)情況圖0501001502002503003502020 2020 2020 2020 2020營(yíng)業(yè)成本平均存貨余額存貨周轉(zhuǎn)率 正常情況下，如果存貨周轉(zhuǎn)率高，說(shuō)明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的越 快，企業(yè)的銷(xiāo)售能力就越強(qiáng)，營(yíng)運(yùn)資金占用在存貨上的金額也會(huì)越少 [4]。存貨周轉(zhuǎn)率的上升反應(yīng)了企業(yè)的存貨管理效益變好，存貨的變現(xiàn)能力變強(qiáng)。它反應(yīng)的是一定期間內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的能力。因此應(yīng)收賬款的適度規(guī)模不是應(yīng)收賬款的最大化，也不是應(yīng)收賬款的最小化 [5]。應(yīng)收賬款的規(guī)模同樣受到行業(yè)景氣度的影響。分析近五年的銷(xiāo)售收入也是一直上升，與應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)成正比例發(fā)展，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不大。 3．固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 是相對(duì)于收入的固定資產(chǎn)的占比，這個(gè)比值反映的是固定資產(chǎn)創(chuàng)造效益的能力，是考驗(yàn)公司未來(lái)發(fā)展的重要指標(biāo)。企業(yè)擁有的固定資產(chǎn)的數(shù)量及金額可以從側(cè)面反映出該企業(yè)未來(lái)生存發(fā)展的趨勢(shì)。 以下數(shù)據(jù)是結(jié)合三一重工 20202020 年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)整理的存貨周轉(zhuǎn)率情況： 計(jì)算公式： 平均固定資產(chǎn)余額 營(yíng)業(yè)收入固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? （ 23） 齊齊哈爾大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì) (論文 ) 12 圖23 三一重工固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況圖0501001502002503003504002020 2020 2020 2020 2020營(yíng)業(yè)收入平均固定資產(chǎn)余額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 20202020 年三一重工的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升，此時(shí)三一重工的固定資產(chǎn)利用情況尚佳。 2020 年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率小幅度上升，原因是收購(gòu)三一重機(jī)之后各項(xiàng)固定資產(chǎn)開(kāi)始回報(bào)收入、逐漸步入正軌?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，企業(yè)資產(chǎn)貢獻(xiàn)的收入也就相應(yīng)的越強(qiáng)，總資產(chǎn)的利用效率越好，反之則越差。一是存貨、應(yīng)收賬款等流動(dòng)資產(chǎn)的增加；二是固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)帶來(lái)的兩大非流動(dòng)資產(chǎn)的增加。 2020 年，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最低，原因是總資產(chǎn)的突然增加，稀釋了該指標(biāo)的數(shù)值，總資產(chǎn)的利用情況下滑，但是 2020 年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況好轉(zhuǎn)，各項(xiàng)資產(chǎn)開(kāi)始貢獻(xiàn)收入，利用率相繼提高。三一重工近五年的運(yùn)營(yíng)指標(biāo)趨勢(shì)相同，變化同步，由此分析：三一重工的存貨周轉(zhuǎn)率水平逐漸上升，直接反應(yīng)出近幾年的生產(chǎn) 經(jīng)營(yíng)各個(gè)環(huán)節(jié)運(yùn)營(yíng)效率在不斷的加強(qiáng)；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在 2020 年最低受到工程機(jī)械行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)影響采取的刺激銷(xiāo)售策略，三一重工對(duì)企業(yè)的應(yīng)收賬款的管理還算是比較的及時(shí)，能夠及時(shí)采取回款策略；固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率直接體現(xiàn)企業(yè)的規(guī)模與運(yùn)轉(zhuǎn)能力， 2020 企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大并在 2020 產(chǎn)生相應(yīng)的收入，企業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)的利用效率把握的較好；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率受到固定資產(chǎn)的影響最大，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況良好。它反應(yīng)企業(yè)償還短期借款以及日常債務(wù)的能力，它是評(píng)價(jià)企 業(yè)財(cái)務(wù)狀況的重要指標(biāo)。負(fù)債經(jīng)營(yíng)具有融資速度快，借款彈性大的特點(diǎn)，可以解決企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)期發(fā)展資金的不足，從而滿(mǎn)足企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)和持續(xù)發(fā)展的需要 [8]。 （ 1）流動(dòng)比率與速動(dòng)比率指標(biāo)分析 流動(dòng)比率表示當(dāng)企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債發(fā)生危機(jī)時(shí)，流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)其的保障程度，即企業(yè)可在一年內(nèi)變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)償還到期流動(dòng)負(fù)債的能力 [9]。 以下數(shù)據(jù)是結(jié)合三一重工 20202020 年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)整理的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率情況： 計(jì)算公式： 流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)比率 ? （ 25） 流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率 ? （ 26） 齊齊哈爾大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì) (論文 ) 15 圖26 流動(dòng)比率速動(dòng)比率分析圖0501001502002503003504002020 2020 2020 2020 2020流動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率速動(dòng)比率 流動(dòng)比率在 2020 年之前呈下降的趨勢(shì)，企業(yè)的短期償債能力下降， 2020 年在企業(yè)加緊對(duì)短期負(fù)債的管理下有小幅度上升，加強(qiáng)了公司的短期償債能力，降低了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 2020 年之前公司的償債能力下降，原因是企業(yè)為擴(kuò)大規(guī)模形成的