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2025-01-16 22:11本頁面
【正文】 年底獲得1000元，年利率為8% 則這筆年金的終值為FV=1000247。8%[(1+8%) 10 －1] (1+8%)=15645.49元。（不考慮手續(xù)費等） 初始投資=25100＝2500（元） 當(dāng)期收益=現(xiàn)金紅利0.20100＝20（元） 資本利得=30100—2500＝500（元） 則持有期收益=20+500＝520（元） 持有期收益率= 520247。 E（Ri）=(P1R1+P2R2+……PnRn)100% =∑PiRi100% 其中：Ri為投資可能的投資收益率； Pi為投資收益率可能發(fā)生的概率。 A.7.5% B.26.5% C.31.5% D.18.75% 答案：C 解析：（25%20%+10%10%+35%30%+30%50%）100%=31.5%,（3）風(fēng)險的測定,從投資角度來看，風(fēng)險是指未來收益的不確定性。,①方差 描述的是一組數(shù)據(jù)偏離其均值的程度。 方差越大，數(shù)據(jù)波動越大，風(fēng)險越大； 方差越小，數(shù)據(jù)的波動也就越小，風(fēng)險越小。 ③變異系數(shù) 變異系數(shù)（CV）描述的是獲得單位預(yù)期收益必須承擔(dān)的風(fēng)險。 CV=標(biāo)準(zhǔn)差/預(yù)期收益率=σ/ E（Ri） 表24:項目A和項目B的收益和風(fēng)險狀,（4）必要收益率,是一項投資所要求的最低回報率 也稱必要回報率 其構(gòu)成：真實收益率（貨幣的純時間價值）、通貨膨脹率、風(fēng)險補償 必要收益率=無風(fēng)險收益率+通貨膨脹率+風(fēng)險補償,（5）系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險,系統(tǒng)性風(fēng)險包括市場風(fēng)險、利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、購買力風(fēng)險、政策風(fēng)險等。,2.資產(chǎn)組合理論,（1）資產(chǎn)組合理論原理 投資者對于投資活動所最關(guān)注的問題是預(yù)期收益和預(yù)期風(fēng)險的關(guān)系 盡可能建立起一個有效組合，在市場上為數(shù)眾多的證券中，選擇若干證券結(jié)合起來，以求得單位風(fēng)險水平上的收益最高，或單位收益水平上的風(fēng)險最小。 一般來講，由于資產(chǎn)組合中每兩項資產(chǎn)間具有不完全的相關(guān)關(guān)系，因此隨著資產(chǎn)組合中資產(chǎn)個數(shù)的增加，資產(chǎn)組合的風(fēng)險會逐漸降低。 對證券組合來說，相關(guān)系數(shù)可以反映一組證券中，每兩種證券之間的期望收益作同方向運動或反方向運動的程度。,（4）最優(yōu)資產(chǎn)組合,一般來講，投資者在選擇資產(chǎn)組合的過程中遵循兩條基本原則： 在既定風(fēng)險水平下，預(yù)期收益率最高的資產(chǎn)組合； 在既定預(yù)期收益率條件下，風(fēng)險水平最低的資產(chǎn)組合。 結(jié)合P.52,組合A的期望收益率要高于組合B，E（RA）＞E（RB） 組合A的風(fēng)險要大于組合B，σA＞σB 是否滿足投資者個人的風(fēng)險補償要求，因人而異，可以分為三類投資者： 中庸型：對A和B的滿意度相同 保守型：資產(chǎn)A不如B更令他滿意 進(jìn)取型：A比B好,②無差異曲線,一個特定的投資者，任意給定一個資產(chǎn)組合，根據(jù)他對風(fēng)險的態(tài)度可以得到一系列滿意程度相同的（即無差異）資產(chǎn)組合。 如P36圖21所示，無差異曲線是由左至右向上彎曲的曲線,無差異曲線的特點,a.同一條無差異曲線上的組合給投資者帶來的滿意程度相同，不同無差異曲線上的組合給投資者帶來的滿意程度不同，不同的無差異曲線不會相交。 c.無差異曲線的條數(shù)是無限的，密布整個平面。一般情況下，無差異曲線越陡，表明風(fēng)險越大，要求的邊際收益率補償越高。 那么該投資者無差異曲線為（ ）。 無差異曲線位置越靠上，投資者的滿意程度越高。 P38圖23所示,⑤市場組合與資本市場線,P37圖所示，任意風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)造資產(chǎn)組合，將形成資本配置線CAL。 P39圖所示,（5）投資組合的管理,投資組合管理的根本任務(wù)是對資產(chǎn)組合的選擇，即確定投資者認(rèn)為最滿意的資產(chǎn)組合。,2. 資產(chǎn)配置步驟,第一步：了解客戶屬性。 ①家庭投資前的現(xiàn)金儲備通常涉及四個方面 ②家庭儲備金的準(zhǔn)備方式 第三步：風(fēng)險規(guī)劃與保障資產(chǎn)撥備。 多年的積蓄、年度或月度的資金結(jié)余 定期定額定投基金 第五步：建立多樣化的產(chǎn)品組合 多年積累下來的閑置資金 選擇高、中、低風(fēng)險的產(chǎn)品進(jìn)行比例合理的投資,3.常見的資產(chǎn)配置組合模型,（1）金字塔型 低風(fēng)險、低收益資產(chǎn)：約50%，存款、債券、貨幣基金、房產(chǎn)等； 優(yōu)點：據(jù)資產(chǎn)的風(fēng)險由低到高，占比越來越小，安全性、穩(wěn)定性最佳。 優(yōu)點：中收益資產(chǎn)占比最少，比較平衡，可以充分獲得投資黃金期的好處。 優(yōu)點：
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