通脹緣由及政策著力點-在線瀏覽
2024-12-07 02:07本頁面
【正文】 本上升沖擊的往往是企業(yè)利潤而不是產(chǎn)品價格。目前，在我國產(chǎn)品的總價格中，流動環(huán)節(jié)占比遠遠超過國際平均水平，隨著批發(fā)、零售、物流管理等水平的提高，流通環(huán)節(jié)消化勞動力成本上升壓力的空間依然很大。當前階段，不宜過分夸大勞動力成本上升對物價的影響?？墒菫槭裁磶啄昵笆蛷氖畮酌涝蠞q到140美元的時候，塑料等下游日用化工品價格沒有同步上漲？在鐵礦石價格上漲n倍之后，為什么汽車不但不漲價，反而價格下跌？銅價上漲n倍以后，為什么空調(diào)價格卻保持穩(wěn)定？ 其原因與勞動力成本“四層過濾模型”一樣：首先是進口依存度和原材料成本占比降低了成本價格傳導(dǎo)系數(shù)；其次是新技術(shù)的采用、資本貢獻率和勞動生產(chǎn)率的提高進一步降低輸入原材料價格上漲的影響；再次是企業(yè)的利潤彈性消化掉部分成本上漲；最后是流通環(huán)節(jié)的利潤彈性過濾。假定某產(chǎn)業(yè)縱向有10個產(chǎn)業(yè)鏈，在原材料價格上漲30%的沖擊下，每個產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)勞動生產(chǎn)率提高3%，或者每個產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)利潤有3%的彈性擠壓空間，就可以消化掉全部的原材料成本上漲壓力。我們的測算表明，輸入原材料價格平均上漲15%，%，遠遠低于市場預(yù)期。比如：去年有觀點認為，最近幾年貨幣累計超發(fā)48萬億。 從貨幣供給結(jié)構(gòu)來看，除了傳統(tǒng)的央行發(fā)行基礎(chǔ)貨幣、商業(yè)銀行發(fā)放信貸之外，委托貸款、信托貸款、外資流入、資本市場和資產(chǎn)市場的膨脹都成為貨幣創(chuàng)造的新方式?！币虼?，傳統(tǒng)的M2余額已經(jīng)不能反映貨幣供給的全貌，急需被“社會融資總額”或“廣義貨幣供給余額”替代。傳統(tǒng)
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