通脹緣由及政策著力點(編輯修改稿)
2024-12-07 02:07 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 30%的沖擊下，每個產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)勞動生產(chǎn)率提高3%，或者每個產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)利潤有3%的彈性擠壓空間，就可以消化掉全部的原材料成本上漲壓力。 因此，同樣幅度的價格上漲，輸入原材料價格對物價的影響要遠遠小于勞動力價格的影響。我們的測算表明，輸入原材料價格平均上漲15%，%，遠遠低于市場預期。 超發(fā)貨幣究竟有多少進入實體經(jīng)濟 很多人把這一輪通脹的根源歸因于貨幣超發(fā)，認為過去幾年超發(fā)的貨幣無論如何也要作用到物價上，從而宣稱中國物價上漲是很難控制的。比如：去年有觀點認為，最近幾年貨幣累計超發(fā)48萬億。假定這個數(shù)字是正確的，那么扣除掉2010年新增的8萬億元，2009年豈不是超發(fā)了40億元？為什么2009年是通貨緊縮呢？ 顯然，那些簡單地把M2余額與GDP做個除法或者減法就算出來”超發(fā)貨幣”的學者，沒有認真研究中國最近幾年貨幣供給和需求結構的變化。 從貨幣供給結構來看，除了傳統(tǒng)的央行發(fā)行基礎貨幣、商業(yè)銀行發(fā)放信貸之外，委托貸款、信托貸款、外資流入、資本市場和資產(chǎn)市場的膨脹都成為貨幣創(chuàng)造的新方式。就如同30多年前哈耶克曾經(jīng)說過的：“如今貨幣創(chuàng)造已經(jīng)不是央行的專利，它就像人類社會的語言、道德、法律一樣，可以自發(fā)的出現(xiàn)?！币虼?，傳統(tǒng)的M2余額已經(jīng)不能反映貨幣供給的全貌，急需被“社會融資總額”或“廣義貨幣供給余額”替代。 當然，變化更大的是貨幣需求結構。傳統(tǒng)的實體經(jīng)濟交易性需求只是貨幣需求的一部分，新增的資產(chǎn)市場、
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