財務管理總論(ppt-66頁)-展示頁
2024-11-19 22:29本頁面
【正文】 業(yè)的兩大類經(jīng)營活動。財務管理是對資本（資金）經(jīng)營的管理，資本是能帶來剩余價值的價值，財務活動是貨幣資本化的活動，財務的本質(zhì)是資本價值經(jīng)營?！敦攧展芾怼繁菊n程主要講解財務管理的基本概念、基本理論、財務分析的方法和技術、投資管理、籌資管理、營運資金管理和股利政策的基本方法，企業(yè)重組和清算中財務問題及解決方法。 2．《公司理財》斯帝芬.A.羅斯等著，吳世農(nóng)，沈藝峰等譯，機械工業(yè)出版社2000年。 4.《小企業(yè)財務管理》 卡羅斯.莫爾等著.華夏出版社2002 5.國際財務管理.杰費.馬杜拉 東北財經(jīng)大學出版社 2000,本課程的對學生基本要求 本課程要求學生了解財務管理的產(chǎn)生與發(fā)展過程，財務管理環(huán)境、財務管理目標、對象、內(nèi)容、財務管理的方法。掌握財務分析的方法和技術，并能運用于實際財務分析中。 重點：財務管理的目標。 要求：對財務管理的產(chǎn)生、發(fā)展，財務管理的目標、財務管理的對象和內(nèi)容、財務管理環(huán)節(jié)、財務管理方法等方面有初步理解和印象。 2.企業(yè)財務 是指企業(yè)再生產(chǎn)過程中的資金運動，它體現(xiàn)著企業(yè)和各方面的經(jīng)濟關系。,財務活動,流動資產(chǎn) 長期投資 固定資產(chǎn) 無形資產(chǎn),分配資金,4.財務關系 財務關系是指企業(yè)在組織資金運動過程中與有關各方所發(fā)生的經(jīng)濟利益關系。 6.財務管理的特點,（1）它是一種價值管理； （2）它既是組織企業(yè)一切經(jīng)營活動的前提，又反映企業(yè) 全部經(jīng)營活動的成果； （3）它具有綜合性,7.財務管理的內(nèi)容 財務管理的內(nèi)容反映企業(yè)資金運動的全過程。在這一時期，企業(yè)理財是把工作的重點放在資金的籌集和有關證券（股票、債券等）發(fā)行上。 主要特點：以籌資為中心，以資金成本最小為目標.； 注重籌資方式比較選擇，對資本結構安排缺乏關注；財務管理中也出現(xiàn)了公司合并、清算等特殊問題。阿塞.達明于1920年出版的《公司財務策略》,財務管理的產(chǎn)生與發(fā)展,二、以內(nèi)部控制為重點的理財階段 《企業(yè)30年代，政府監(jiān)管 《證券法》（1933）《證券交易法》（1934） 特點：內(nèi)部控制，管好資本；形成財務活動是一種重要的管理活動的觀念；各種計量模型逐漸應用于存貨、應收帳款、固定資產(chǎn)管理上，財務計劃、財務控制、財務分析的基本理論和方法逐漸形成并普遍應用；根據(jù)政府法律制定公司財務政策成為財務管理重要方面。,11財務管理的產(chǎn)生與發(fā)展,三、以投資為重點理財階段 從20世紀30年代至50年代：注重資金在企業(yè)內(nèi)部的合理配置與有效利用，加強流動資金管理；在固定資金方面，以現(xiàn)金流量為基礎，運用“貨幣時間價值”進行換算，據(jù)以確定和評價長期投資項目。 代表作：僑爾.迪安于1951年出版的名著《資本預算》 20世紀60年代圍繞估價問題而展開 （一）投資組合理論（Portfolio Theory) 由美國著名學者馬科維茲提出、擴展，并由夏普等人完善,11財務管理的產(chǎn)生與發(fā)展,投資組合是指由一種以上的證券或資產(chǎn)構成的集合。 投資組合理論主要探討：如何衡量投資組合風險？為什么投資人能通過組合來分散風險？以及如何形成最佳投資組合？ （二）資本資產(chǎn)定價模型（Capital Asset Prieing Model CAPM) 資本資產(chǎn)指股票去、債券等有價證券，它代表對真實資產(chǎn)所產(chǎn)生報酬的求償報酬的權利。,11財務管理的產(chǎn)生與發(fā)展,（三）套利定價理論（Arbitrage Pricing Theory,APT) 美國學者羅斯于1976年提出 羅斯認為：風險性的資產(chǎn)報酬率不只是同單一的共同因素之間具有線性關系，而是同多個共同因素具有線性關系，從而從單因素模式發(fā)展成為多因素模式，以期能夠更好地適應現(xiàn)實經(jīng)濟生活的復雜情況。 （一）MM的資本結構無關論 美國學者莫迪格萊尼（Modigliaanti)和（Miller)于１９５８年提出資本結構無關論,11財務管理的產(chǎn)生與發(fā)展,ＭＭ提出的資本結構無關論的基本點是：以一系列嚴格的假設為基礎，通過套利機制的作用，公司不可能因資本結構的不同，而改變其總價值或加權平均資本成本。他們發(fā)現(xiàn)，將公司所得稅納入考慮后，由于債息可以抵稅，使公司的價值會隨著負債融資的提高而增加。 其中Vu—有負債公司的報酬率； Ts——適應于股票收入的個人所得稅率 Te——公司所得稅率 Rsu——無負債公司的普通股必要報酬率,財務管理的產(chǎn)生與發(fā)展,四、以資本營運為重心的綜合理財階段 80年代后 特點： 財務管理視為為企業(yè)管理的中心，資本運作視為財務管理的中心 財務管理廣泛關注以資本運作為重心的資本籌集、資本運用和資本收益分配，追求資本收益在大化 新的財務管理領域不斷出現(xiàn) 計量模型在財務管理領域不斷運用。 資本的特點：稀缺性、增值性、控制性 財務管理主要是資金管理，其對象主要是資金及其流轉(zhuǎn)。即： 1.公司
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