【正文】 價格相對上升，從而出口增加，進口減少，貿(mào)易收支得到改善。,?,⑶浮動匯率制度下的國際收支自動調(diào)節(jié)機制 在浮動匯率制度下，價格機制通過匯率的變動引起相對價格的變動，進而影響國際收支。譬如在逆差情況下，本幣匯率呈下跌趨勢，貨幣當局必然對市場進行干預(yù)（賣出外幣、買入本幣），使本幣供給減少、利率上升。 國民收入下降引起社會總需求下降，進口需求下降，進口減少使貿(mào)易收支趨于平衡。,?,四、國際收支調(diào)節(jié)的手段 （一）國際收支自動調(diào)節(jié)機制 ⑴國際金本位制度下的國際收支自動調(diào)節(jié)機制,進口增加出口減少,物價上升,貨幣供應(yīng)量增加,黃金流入,國際收支逆差,黃金流出,貨幣供應(yīng)量減少,物價下降,進口減少出口增加,國際收支順差,?,⑵紙幣本位固定匯率制度下的國際收支自動調(diào)節(jié)機制 ①價格機制 當一國國際收支發(fā)生逆差時，匯率下跌要求中央銀行干預(yù)，使得儲備減少，則國內(nèi)貨幣流通量減少，物價下降，本國出口商品相對便宜，出口增加；外國進口商品價格相對昂貴，進口減少，貿(mào)易收支趨向平衡。,* 央行干預(yù)對貨幣供求產(chǎn)生影響： 買外幣、拋本幣 國內(nèi)貨幣流通量增加，有可能形成通貨膨脹壓力。,* 持續(xù)順差還容易招致與貿(mào)易伙伴國的經(jīng)濟摩擦和沖突，不利于國際經(jīng)濟關(guān)系的穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展。 外國進口商品服務(wù)價格下降，進口增加。,過度進口，對產(chǎn)品市場產(chǎn)生影響： 國內(nèi)產(chǎn)品供給增加，需求相對較少，造成國內(nèi)產(chǎn)品供過于求，商品價格下跌，經(jīng)濟增長減緩，失業(yè)上升；,央行干預(yù)，對貨幣供求產(chǎn)生影響： 央行拋外幣、買本幣 一方面造成央行外匯儲備流失； 另一方面造成國內(nèi)貨幣流通量減少，形成通貨緊縮壓力；,?,（二）國際收支持續(xù)性順差對國內(nèi)經(jīng)濟的影響 貿(mào)易順差： 出口 進口 外匯市場： 外匯供給 外匯需求 外匯匯率下跌，本幣匯率上升，對貿(mào)易收支產(chǎn)生影響。 外國進口商品服務(wù)價格上升，進口減少。,?,（一）國際收支持續(xù)性逆差對國內(nèi)經(jīng)濟的影響 貿(mào)易逆差： 出口 進口 外匯市場： 外匯供給 外匯需求 外匯匯率上升，本幣匯率下降，對貿(mào)易收支產(chǎn)生影響。 如果一國由于資本流出而造成國際收支逆差是因為短期因素的影響，一般采取提高利率等方法來吸引資本的流入，在嚴重情況下還采取一些措施限制資本的流出。 利率（資金的價格） 利率水平提高，吸引外國資本流入，抑制本國資本流出，反之亦然。,?,本國貨幣購買力變化引起國際收支貨幣性失衡(E、C、P、 i),(五)貨幣性失衡,國內(nèi)物價上漲 商品1=￥5 ↗ ￥10 出口品1=￥10= $2 進口品1= $1 =￥5,匯率：$1=￥5 出口品1=￥5= $1 進口品1= $1 =￥5,因價格上漲，本國出口產(chǎn)品競爭力下降；,因價格相對于國內(nèi)價格較低，外國進口產(chǎn)品競爭力上升。 ②一國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比較單一，或其產(chǎn)品出口需求的收入彈性較低，或雖然出口需求的收入彈性較高，但進口需求的價格彈性低也會引起貿(mào)易收支失衡。,?,(四)結(jié)構(gòu)性失衡 結(jié)構(gòu)性失衡是指國內(nèi)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)世界市場的變化而發(fā)生的國際收支失衡。,?,第二節(jié) 國際收支的調(diào)節(jié),一、國際收支失衡的原因 （一）季節(jié)性和偶然性失衡,季節(jié)性失衡 偶然性失衡,國際收支調(diào)節(jié)方式： 自動恢復(fù) 動用國際儲備,?,（二）周期性失衡（Cyclical Disequilibrium）,復(fù)蘇,高漲,蕭條,進口 出口,進口 出口,進口 出口,進口 出口,進口 出口,?,（三）收入性失衡（Income Disequilibrium）,A國經(jīng)濟增長率,B國經(jīng)濟增長率,A國國民收入,B國國民收入,A國進口需求,B國進口需求,A國出口供給,B國出口供給,A國貿(mào)易逆差,B國貿(mào)易盈余,?,從長期來看，一國經(jīng)濟增長率較高，意味著該國生產(chǎn)率提高較快，產(chǎn)品競爭力提高較快，可以有效擴大出口并抑制進口；意味著該國投資回報率較高，可吸引外國資本流入并抑制本國資本流出。在一般情況下，所謂國際收支順差或逆差，就是指總差額的順差或逆差。 另外，基本差額所包括的內(nèi)容較為穩(wěn)定，由此一國由國際收支所形成的外匯市場上的供求狀況也比較穩(wěn)定，因此，可以用基本差額來分析一國貨幣匯率的長期走勢。百萬美元,?,（5）基本差額（Basic Balance） 基本差額是經(jīng)常賬戶和長期資本流動的結(jié)果，它把一些變化無常的項目，如短期資本流動，官方儲備等放在了線下，反映了一國國際收支的長期趨勢。該項目的數(shù)額與上述余額相等，但符號相反。,?,手冊強調(diào)，雖然該項目數(shù)值的大小不應(yīng)視為是反映國際收支平衡表相對準確性的指標，但數(shù)目過大而且長時間得不到扭轉(zhuǎn)的殘值，應(yīng)引起重視。 上述關(guān)系可用公式說明： 經(jīng)常賬戶差額=資本和金融賬戶凈余額+儲備資產(chǎn)交易 公式說明：當經(jīng)常賬戶出現(xiàn)順差時，資本金融賬戶應(yīng)為相應(yīng)的赤字，即一國出現(xiàn)金融資產(chǎn)凈流出以維持國際收支平衡。,?,（3）資本與金融賬戶差額 資本與金融賬戶分為兩個部份：資本賬戶和金融賬戶。收入賬戶主要反映的是資本通過直接投資或證券投資或其他投資取得的收入，因此收入賬戶與一國的國外凈資產(chǎn)或負債，即金融賬戶差額密切相關(guān)。 經(jīng)常賬戶除貿(mào)易賬戶外，還包括收入賬戶和經(jīng)常轉(zhuǎn)移賬戶。 由于經(jīng)常賬戶是一國國際收支自主性交易的主要部分，所以經(jīng)常賬戶若能保持順差，該國國際收支就可能處于較為有利的地位；否則，將對該國國際收支產(chǎn)生不利影響。同時，貿(mào)易賬戶差額還表現(xiàn)了一個國家或地區(qū)自我創(chuàng)匯的能力，反映了一國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品在國際上的競爭力及在國際分工中的地位，是一國對外經(jīng)濟交往的基礎(chǔ)，影響和制約著其他賬戶的變化。,?,國際收支的局部差額與差額分析 （1）貿(mào)易賬戶差額（Trade Account Balance）。國際收支平衡，是指不必依靠補償性交易而以自主性交易就能實現(xiàn)的平衡。 如貸方金額大于借方，出現(xiàn)貸方余額，“＋”，稱為國際收支順差（盈余、出超、黑字）；如借方金額大于貸方，出現(xiàn)借方余額，“－”，稱為國際收支逆差（入超、赤字）；如貸方金額等于借方，余額為零，稱為國際收支平衡。第二章 國際收支分析及理論,?,第一節(jié) 國際收支平衡表的分析 （一）國際收支盈余、赤字與平衡 國際收支平衡表中的交易根據(jù)交易發(fā)生的目的和動機可以分為：自主性交易和補償性交易。 定義：國際收支平衡是指國際收支自主性交易的借貸金額是否相等。,?,經(jīng)常賬戶： 貨物與服務(wù) 貨物 服務(wù) 收入 職工報酬 投資收益 經(jīng)常轉(zhuǎn)移 政府轉(zhuǎn)移 其他轉(zhuǎn)移 資本與金融賬戶：資本賬戶 資本轉(zhuǎn)移 非生產(chǎn)性、非金融性資產(chǎn)的收 買或放棄 金融賬戶 直接投資 證券投資 其他投資 誤差與遺漏賬戶： 凈誤差與遺漏 儲備賬戶： 儲備資產(chǎn),補償性交易,自主性交易,?,167。 這種平衡是真實的或者是內(nèi)容上的平衡，而以補償性交易維持的平衡，僅僅是形式上或者是數(shù)額上的平衡。 包括貨物與服務(wù)項目，對許多國家來說，由于貿(mào)易收支在整個國際收支中所占比重較大，所以其差額對本國國際收支有重大影響。,?,（2）經(jīng)常賬戶差額(Current Account Balance)。穩(wěn)定、可靠。假定經(jīng)常轉(zhuǎn)移賬戶數(shù)額較小，則收入賬戶與貿(mào)易賬戶之間的關(guān)系就成為經(jīng)常賬戶是否能保持平衡的重要因素。一國國外凈資產(chǎn)數(shù)額越大，從國外得到的收入也就越多，貿(mào)易賬戶就可以保持更多的赤字；相反，國外凈負債越多，向國外支付的收入也越多，貿(mào)易收支就必須實現(xiàn)更多的盈余才能維持經(jīng)常賬戶的平衡。 一國貿(mào)易流量與金融流量存在對應(yīng)關(guān)系，經(jīng)常賬戶中實際資源的流動與金融賬戶中資產(chǎn)所有權(quán)的流動是對應(yīng)的，在不考慮誤差與遺漏因素時，經(jīng)常賬戶中的余額與資本金融賬戶余額必然存在方向相反、數(shù)量相等的余額。當經(jīng)常賬戶發(fā)生逆差時，資本金融賬戶應(yīng)存在相應(yīng)盈余，即一國利用金融資產(chǎn)的凈流入為經(jīng)常賬戶赤字融資。,（4）凈誤差與遺漏（Net errors and omissions） 國際收支平衡表單獨設(shè)立了“凈誤差與遺漏”項目，旨在平衡各類帳目的余額。,?,19822007年中國凈誤差與遺漏變動 單位。 如果一國的國際收支基本差額為順差，那么，從長期來看，該國仍然具有較強的國際經(jīng)濟實力。,?,（6）總差額(Overall Balance) 總差額是經(jīng)常賬戶差額、資本金融賬戶差額和凈誤差與遺漏之和。 總差額反映了報告期內(nèi)一國國際收支狀況對其儲備的影響，如果報告期內(nèi)總差額出現(xiàn)不平衡，就只能由增減官方儲備來調(diào)節(jié)了。 因此，綜合來看，一國經(jīng)濟增長率較高，短期來看，國際收支有逆差趨勢，長期來看，有順差趨勢。 ①一國經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動的滯后和困難所引起的失衡。 ③一國的要素價格結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化所導(dǎo)致的國際收支的失衡， 結(jié)構(gòu)性失衡具有長期的性質(zhì)，扭轉(zhuǎn)起來相當困難。,?,匯率（外部條件） 國內(nèi)物價不變：商品1=￥5 匯率：$1=￥5↗ $1=￥10 出口品1=￥5= $0.5 因價格下降，本國出口產(chǎn)品競爭力上升； 進口品1= $1 =￥10 因價格相對于國內(nèi)價格較高，外國