公眾股的發(fā)行-展示頁
2024-11-19 22:29本頁面
【正文】 行數(shù)量= 返回,準備籌集資金,認購價格,買入每一股股票需要的權證數(shù)量,=,“舊”股票,“新”股票,19.6.4附權發(fā)行對股票價格的影響,附權發(fā)行后股票價格要下降 返回,股票價格,=,“新”股數(shù)量*認購價格+“舊”股數(shù)量*發(fā)行市價,“舊”股票+“新”股票,發(fā)行后企 業(yè)價值,=,“新”股數(shù)量*認購價格+“舊”股數(shù)量*發(fā)行市價,19.6.5附權發(fā)行對股東的影響,附權發(fā)行時股東可以行使選擇權也可以出售選擇權，在這兩種情況下股東都不會蒙受損失 返回,19.6.6承銷協(xié)議,備用承銷（standby underwriting） 附權發(fā)行時，為了避免認購不足，通常采用備用承銷來安排，將發(fā)行股票中未被認購的部分按照扣除小部分認購費用后的認購價格出售給承銷商 超額認購特權（oversubscription privilege） 附權發(fā)行時可能會有一小部分股東在權證有效期內未行使選擇權，但通常他們還是被允許按照認購價格購買沒有被認購的股票 返回,19.7新股發(fā)行之迷,史密斯（Smith）比較了三種股票發(fā)行方法的發(fā)行成本： （1）通過承銷商發(fā)行 （2）通過備用承銷附權發(fā)行 （3）純粹附權發(fā)行 結果表明純粹附權發(fā)行的成本最低，所以從理論上講純粹附權發(fā)行應該占多數(shù)，但實際上大于90%的新股都是通過承銷發(fā)行的，其原因可能有：,承銷商提高了股票價格 承銷商為公司提供了保險,降低了發(fā)行失敗的風險 其他理由: a.承銷發(fā)行收入比附權發(fā)行收入來的 b.與附權發(fā)行相比,承銷發(fā)行所有權較分散 c.從投資銀行得到咨詢建議也許有好處 d.股東認為行使選擇權很麻煩 返回,19.8上架發(fā)行（shelf registration）,上架發(fā)行需具備的資格條件： 公司必須被評定為具有投資價值的評估等級 在過去12個月里，公司對其債務沒有違約 公司對外發(fā)行股票市值總額超過750萬美元 在過去12個月里，公司不曾違反1934年證券交易法 返回,19.9私募資本市場,19.9.1私募 19.9.2私募資本的公司 19.9.3風險資本的供給者 風險資本的供給者有四類： 老牌、富有的家族 以提供投資基金為目的組建起來的大批私人合伙公司和股份公司 大型工業(yè)或金融公司下屬的風險資本機構 非正式參與者
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