【正文】 次性全部退出單一資管計(jì)劃：提取委托財(cái)產(chǎn)同理禁止違規(guī)推介銷售1）不得保本保收益2）不得公開推介銷售① 宣傳推介的對(duì)象須為合格投資者② 宣傳推介的范圍須為特定主體3）不得違規(guī)拆分資產(chǎn)管理人不能主動(dòng)發(fā)起、委托合作機(jī)構(gòu)發(fā)起或通過(guò)變更登記等方式，認(rèn)可資產(chǎn)管理計(jì)劃份額“大拆小”、“長(zhǎng)拆短”、“收益權(quán)拆分轉(zhuǎn)讓”等違規(guī)銷售形式。4）認(rèn)購(gòu)參與費(fèi)用資產(chǎn)委托人的認(rèn)購(gòu)參與款項(xiàng)（不含認(rèn)購(gòu)參與費(fèi)用）應(yīng)當(dāng)不低于100萬(wàn)元。3）期間利息的處理① 投資標(biāo)的流動(dòng)性較好、有公允合理估值：在初始銷售期形成的利息應(yīng)折算為資產(chǎn)管理計(jì)劃份額歸資產(chǎn)委托人所有。初始銷售1）銷售結(jié)算專用賬戶（募集賬戶）①具備基金銷售業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行②從事客戶交易結(jié)算資金存管的指定商業(yè)銀行③中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司2）銷售資金劃轉(zhuǎn)投資者賬戶===募集賬戶===歸集賬戶（或有）===資金賬戶（托管賬戶）在資產(chǎn)管理計(jì)劃初始銷售行為結(jié)束前，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得動(dòng)用，包括不得用募集戶資金進(jìn)行任何現(xiàn)金管理類投資。3）債務(wù)獨(dú)立非因資產(chǎn)管理計(jì)劃財(cái)產(chǎn)本身承擔(dān)的債務(wù)，不得對(duì)資產(chǎn)管理計(jì)劃財(cái)產(chǎn)行使請(qǐng)求凍結(jié)、扣押和其他權(quán)利，其債權(quán)人不得主張對(duì)資產(chǎn)管理計(jì)劃財(cái)產(chǎn)強(qiáng)制執(zhí)行。資產(chǎn)管理計(jì)劃財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性1）賬戶獨(dú)立獨(dú)立于固有財(cái)產(chǎn)，獨(dú)立的資金（托管）賬戶、證券賬戶和期貨賬戶等投資所需賬戶，不建議使用子賬戶、分賬戶、虛擬賬戶等形式?！备鶕?jù)《試點(diǎn)辦法》及《信托法》的相關(guān)規(guī)定，委托財(cái)產(chǎn)不限于貨幣資金形式，也可以為非貨幣財(cái)產(chǎn)，如房屋、機(jī)器設(shè)備等實(shí)物資產(chǎn)，股票、債券等金融資產(chǎn)，但法律法規(guī)禁止流通的財(cái)產(chǎn)除外。（例如提前還款）非貨幣財(cái)產(chǎn)委托《試點(diǎn)辦法》第二條：“基金管理公司向特定客戶募集資金或者接受特定客戶財(cái)產(chǎn)委托擔(dān)任資產(chǎn)管理人，由托管機(jī)構(gòu)擔(dān)任資產(chǎn)托管人，為資產(chǎn)委托人的利益，運(yùn)用委托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行投資的活動(dòng)，適用本辦法。委托財(cái)產(chǎn)規(guī)?！对圏c(diǎn)辦法》規(guī)定的資產(chǎn)管理計(jì)劃委托財(cái)產(chǎn)規(guī)模是指初始狀態(tài)下的限制，在投資運(yùn)作期間，因?yàn)閱挝粌糁惦S市場(chǎng)行情變動(dòng)、資產(chǎn)管理人按資產(chǎn)管理合同的約定進(jìn)行收益或本金分配等原因?qū)е挛胸?cái)產(chǎn)規(guī)模超出上述上/下限，不應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為違規(guī)。2）投后管理。通道業(yè)務(wù)的盡調(diào)和投后管理開展單一事務(wù)管理類資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時(shí)，資產(chǎn)管理人不能免除以下部分職責(zé)：1）盡職調(diào)查。根據(jù)上海證監(jiān)局《現(xiàn)場(chǎng)檢查通報(bào)》，資產(chǎn)管理人不得通過(guò)發(fā)行母子計(jì)劃或分期同類產(chǎn)品的形式規(guī)避200人上限（作為受托方的資產(chǎn)管理計(jì)劃稱為“母計(jì)劃”，作為委托方的資產(chǎn)管理計(jì)劃稱為“子計(jì)劃”）。發(fā)生份額轉(zhuǎn)讓、開放參與和退出的，不得導(dǎo)致投資者數(shù)量超過(guò)200人。但是，符合上述第4項(xiàng)規(guī)定的投資者投資資產(chǎn)管理計(jì)劃的，不再穿透核查最終投資者是否為合格投資者和合并計(jì)算投資者人數(shù)。投資者數(shù)量限制：集合信托計(jì)劃250人（五）關(guān)于份額轉(zhuǎn)讓基金公司及子公司資管計(jì)劃：通過(guò)交易所交易平臺(tái)向符合條件的特定客戶轉(zhuǎn)讓其持有的資產(chǎn)管理計(jì)劃份額證券公司及子公司資管計(jì)劃：證券公司、代理推廣機(jī)構(gòu)的客戶之間可以通過(guò)證券交易所等中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的交易平臺(tái)轉(zhuǎn)讓集合計(jì)劃份額私募投資基金：無(wú)詳細(xì)規(guī)定信托計(jì)劃：柜臺(tái)辦理受益權(quán)轉(zhuǎn)讓（六）關(guān)于開放申贖基金公司及子公司資管計(jì)劃：?jiǎn)我挥?jì)劃自由追加、提??；特定多個(gè)客戶計(jì)劃每自然季度最多開放一次私募投資基金：無(wú)限制；開放期新投資者申購(gòu)金額應(yīng)不低于100萬(wàn)元人民幣（不含參與費(fèi)用）；凈值高于100萬(wàn)元時(shí)，投資者可以全部或部分退出，退出后不得低于100萬(wàn)元；凈值低于100萬(wàn)元時(shí)，需退出的，投資者必須選擇一次性全部退出二資產(chǎn)管理計(jì)劃合規(guī)要點(diǎn)解析主要的法律法規(guī)《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》《中華人民共和國(guó)信托法》《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》（證監(jiān)會(huì)令第105號(hào)）《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》（證監(jiān)會(huì)令第83號(hào)）《基金管理公司單一客戶資產(chǎn)管理合同內(nèi)容與格式準(zhǔn)則（2012年修訂）》《基金管理公司特定多個(gè)客戶資產(chǎn)管理合同內(nèi)容與格式準(zhǔn)則（2012年修訂）》主要的監(jiān)管發(fā)文《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)基金管理公司及其子公司從事特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的通知》（證辦發(fā)[2014]26號(hào)）《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)基金管理公司及子公司從事特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的通知》（滬證監(jiān)基金字[2014]28號(hào)）《上海轄區(qū)基金管理公司子公司現(xiàn)場(chǎng)檢查情況通報(bào)（2014年8月28日）》《關(guān)于加強(qiáng)專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》（中基協(xié)發(fā)[2013]29號(hào)）《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)落實(shí)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)“八條底線”禁止行為細(xì)則（2015年3月版）》合格投資者（一）委托投資單個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃初始金額不低于100萬(wàn)元人民幣，且能夠識(shí)別、判斷和承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)的自然人、法人、依法成立的組織或中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他特定客戶（二）下列投資者視為合格投資者：社會(huì)保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會(huì)公益基金；依法設(shè)立并在基金業(yè)協(xié)會(huì)備案的投資計(jì)劃；投資于所管理資產(chǎn)管理計(jì)劃的資產(chǎn)管理人及其從業(yè)人員；中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他投資者。社會(huì)保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會(huì)公益基金，以及依法設(shè)立并在基金業(yè)協(xié)會(huì)備案的投資計(jì)劃，視為合格投資者。投資者數(shù)量限制：集合資管計(jì)劃2200人。證券公司及子公司資管計(jì)劃：具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和承擔(dān)所投資集合資產(chǎn)管理計(jì)劃風(fēng)險(xiǎn)能力且符合下列條件之一的單位和個(gè)人：（1）個(gè)人或者家庭金融資產(chǎn)合計(jì)不低于100萬(wàn)元人民幣；（2）公司、企業(yè)等機(jī)構(gòu)凈資產(chǎn)不低于1000萬(wàn)元人民幣。社會(huì)保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會(huì)公益基金，以及依法設(shè)立并在基金業(yè)協(xié)會(huì)備案的投資計(jì)劃，視為合格投資者。掛牌公司設(shè)立的員工持股計(jì)劃，認(rèn)購(gòu)私募股權(quán)基金、資產(chǎn)管理計(jì)劃等接受證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的金融產(chǎn)品，已經(jīng)完成核準(zhǔn)、備案程序并充分披露信息的，可以參與非上市公眾司定向發(fā)行。（二）其他比較項(xiàng)目一覽表（三）關(guān)于對(duì)新三板掛牌公司股權(quán)的投資《機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)問(wèn)答（一）關(guān)于資產(chǎn)管理計(jì)劃、契約型私募基金投資擬掛牌公司股權(quán)有關(guān)問(wèn)題》：依法設(shè)立、規(guī)范運(yùn)作、且已經(jīng)在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)登記備案并接受證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)監(jiān)管的基金子公司資產(chǎn)管理計(jì)劃、證券公司資產(chǎn)管理計(jì)劃、契約型私募基金，其所投資的擬掛牌公司股權(quán)在掛牌審查時(shí)可不進(jìn)行股份還原，但須做好相關(guān)信息披露工作?！兜怯泜浒皋k法》《信披辦法》《從業(yè)人員管理辦法》《募集辦法》《投顧業(yè)務(wù)辦法(未出臺(tái))》《托管業(yè)務(wù)辦法(未出臺(tái))》《外包業(yè)務(wù)管理辦法(未出臺(tái))》《內(nèi)控指引》《合同指引》等2個(gè)指引。3私募投資基金《基金法》《信托法》《合伙企業(yè)法》《公司法》《私募暫行辦法》；39。（一）主要監(jiān)管法規(guī)1基金公司及子公司資管計(jì)劃《基金法》《信托法》《私募暫行辦法》《試點(diǎn)辦法》《單一客戶合同準(zhǔn)則》《特定多個(gè)客戶合同準(zhǔn)則》、“26號(hào)文”、《八條底線細(xì)則》。第一篇：資管計(jì)劃私募基金信托計(jì)劃業(yè)務(wù)模式比較資管計(jì)劃、私募基金、信托計(jì)劃業(yè)務(wù)模式比較?? 一資管計(jì)劃私募基金2證券公司及子公司資管計(jì)劃《基金法》《信托法》《私募暫行辦法》《管理辦法》《定向?qū)嵤┘?xì)則》《集合實(shí)施細(xì)則》《八條底線細(xì)則》。7辦法2指引39。4信托計(jì)劃《信托法》《信托公司管理辦法》《集合資金信托計(jì)劃管理辦法》?！斗巧鲜泄娝颈O(jiān)管問(wèn)答—— 定向發(fā)行（二）》：?jiǎn)渭円哉J(rèn)購(gòu)份為目的而設(shè)立的公司法人、合伙企業(yè)等持股平臺(tái)，不具有實(shí)際經(jīng)營(yíng)務(wù)的，不符合投資者適當(dāng)性管理要求，不得參與非上市公眾司的股份發(fā)行。（四）關(guān)于合格投資者資格及投資者數(shù)量限制基金公司及子公司資管計(jì)劃：委托投資單個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃初始金額不低于100萬(wàn)元人民幣，且能夠識(shí)別、判斷和承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)的自然人、法人、依法成立的組織或中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他特定客戶。投資者數(shù)量限制：特定多個(gè)客戶資管計(jì)劃2200人。依法設(shè)立并受監(jiān)管的各類集合投資產(chǎn)品視為單一合格投資者。私募投資基金：合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，投資于單只私募基金的金額不低于100萬(wàn)元且符合下列相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的單位和個(gè)人：（1）凈資產(chǎn)不低于1000萬(wàn)元的單位；（2）金融資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元或者最近三年個(gè)人年均收入不低于50萬(wàn)元的個(gè)人。投資者數(shù)量限制：契約型1200人、合伙型250人、公司型（150人或2200人）信托計(jì)劃：符合下列條件之一，能夠識(shí)別、判斷和承擔(dān)信托計(jì)劃相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的人：（1）投資一個(gè)信托計(jì)劃的最低金額不少于100萬(wàn)元人民幣的自然人、法人或者依法成立的其他組織；（2）個(gè)人或家庭金融資產(chǎn)總計(jì)在其認(rèn)購(gòu)時(shí)超過(guò)100萬(wàn)元人民幣，且能提供相關(guān)財(cái)產(chǎn)證明的自然人；（3）個(gè)人收入在最近三年內(nèi)每年收入超過(guò)20萬(wàn)元人民幣或者夫妻雙方合計(jì)收入在最近三年內(nèi)每年收入超過(guò)30萬(wàn)元人民幣，且能提供相關(guān)收入證明的自然人。（三）以合伙企業(yè)、契約等非法人形式，通過(guò)匯集多數(shù)投資者的資金直接或者間接投資于資產(chǎn)管理計(jì)劃的，資產(chǎn)管理人或者銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)穿透核查最終投資者是否為合格投資者，并合并計(jì)算投資者人數(shù)。資產(chǎn)委托人數(shù)量單個(gè)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的投資者數(shù)量累計(jì)不得超過(guò)200人。另外，《試點(diǎn)辦法》規(guī)定的“單筆委托金額在300萬(wàn)元人民幣以上的投資者數(shù)量不受限制”因與《基金法》沖突，不再適用。資產(chǎn)委托人的權(quán)利義務(wù)資產(chǎn)管理人與單一資產(chǎn)委托人開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，如果根據(jù)資產(chǎn)委托人的書面指令進(jìn)行投資，應(yīng)當(dāng)要求資產(chǎn)委托人書面承諾委托財(cái)產(chǎn)來(lái)源和用途的合法性，并要求資產(chǎn)委托人自行承擔(dān)對(duì)資金投向和交易對(duì)手的調(diào)查、驗(yàn)證責(zé)任，明確認(rèn)可資產(chǎn)管理人僅承擔(dān)必要的賬戶管理、資金劃撥、信息披露、協(xié)助配合等事務(wù)性職責(zé)，還應(yīng)當(dāng)對(duì)根據(jù)其書面指令實(shí)施的投資行為承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，并承諾接受延期分配和/或現(xiàn)狀返還、自行負(fù)責(zé)變現(xiàn)等風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)原則。資產(chǎn)管理人應(yīng)當(dāng)從合作方遴選（準(zhǔn)入）、委托財(cái)產(chǎn)來(lái)源和用途、交易背景及結(jié)構(gòu)合法合規(guī)等角度履行盡職調(diào)查職責(zé)；其中，合作方遴選機(jī)制應(yīng)參照?qǐng)?zhí)行26號(hào)、28號(hào)文的要求，委托財(cái)產(chǎn)來(lái)源和用途主要依靠合作方的書面承諾做合理性判斷，并參照《八條底線細(xì)則》的要求對(duì)交易背景和交易結(jié)構(gòu)做合法合規(guī)性審查。除負(fù)責(zé)賬戶管理、資金劃撥等事務(wù)性工作外，資產(chǎn)管理人應(yīng)當(dāng)從防范利益沖突、利益輸送、內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)行為著手履行投后管理職責(zé)，并參照《八條底線細(xì)則》的要求對(duì)投后運(yùn)作情況進(jìn)行必要監(jiān)督、信息披露、報(bào)告監(jiān)管機(jī)關(guān)。但是，單一資產(chǎn)管理計(jì)劃不得因追加或提取委托財(cái)產(chǎn)、集合資產(chǎn)管理計(jì)劃不得因開放參與和退出等原因?qū)е鲁錾鲜錾?下限?！?《信托法》第十四條：“法律、行政法規(guī)禁止流通的財(cái)產(chǎn)，不得作為信托財(cái)產(chǎn)。接受非貨幣財(cái)產(chǎn)委托在實(shí)踐中仍為理論探討，鮮有案例。2）損益獨(dú)立取得的財(cái)產(chǎn)和收益歸入資產(chǎn)管理計(jì)劃財(cái)產(chǎn)，產(chǎn)生的應(yīng)付稅費(fèi)從資產(chǎn)管理計(jì)劃財(cái)產(chǎn)中列支。4）破產(chǎn)隔離資產(chǎn)管理人、資產(chǎn)托管人進(jìn)行清算的，資產(chǎn)管理計(jì)劃財(cái)產(chǎn)不屬于其清算財(cái)產(chǎn)。資產(chǎn)管理計(jì)劃備案成立前，不得參與股票公開或非公開發(fā)行等投資活動(dòng)，即在非公開發(fā)行獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后、發(fā)行情況于證監(jiān)會(huì)備案前，資產(chǎn)管理計(jì)劃作為認(rèn)購(gòu)方的資金募集到位并成立之后再繳付認(rèn)購(gòu)款項(xiàng)。② 投向非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)：初始銷售期形成的利息應(yīng)按照中國(guó)人民銀行同期活期存款利率計(jì)算，并在資產(chǎn)管理計(jì)劃成立后（或在第一次收益分配時(shí)）返還給投資者。