【正文】 te Equity Principals)中認為最佳的基金利潤分配模式是本金優(yōu)先返還模式。美國的投資基金多數(shù)使用按項目分配的模式，所以這種模式又俗稱American Waterfall(相對于本金優(yōu)先返還模式的European Waterfall 而言)。私募投資基金利潤分配的另一基本模式是按項目分配(DealbyDeal)模式，指該基金每退出一個投資項目會就該項目的投資收益在GP和LP之間進行分配。，GP通過追補條款(GP CatchUp)會獲得其LP優(yōu)先回報部分上獲得的20%的提成收入。美國基金業(yè)內(nèi)慣例是，優(yōu)先回報通常為8%的年復合率，值得一提的是，和中國不同，美國是一個基本利率很低的國家。(Internal Return Rate)不超過優(yōu)先回報率(Preferred Return Rate), 則GP不會得到任何提成收入(carry interest), 基金的利潤在返還LP全部本金后，余下部分將按出資比例分配給全體合伙人。在本金優(yōu)先返還模式下，基金并不是就單個項目來進行利潤分配，而是將所有項目的利潤進行統(tǒng)一計算。本文集中討論本金優(yōu)先返還模式(又稱為European Distribution Waterfall)，即確保LP收回投資本金后，GP才和LP進行利潤分配的一種基金利潤分配的模式。傳統(tǒng)并購基金(Buyout Funds)，對沖基金(Hedge Funds)，債基金(Debt Funds)等基金由于獲取利潤途徑各有不同，導致利潤分配的方式和順序各有差別。別擔心，接下來金斧子理財會為您細細講來。第二篇：私募基金收益分配模式有哪些？金斧子財富： 私募投資基金利潤的分配模式屬于基金重大經(jīng)濟條款，在基金募集中是投資人最為關(guān)心的問題之一。即GP分得1，712，000，000元20%=342，400，000元，LP分得1，445，333，334元80%=1，369，600，000元。Y= A%247?！镒ⅲ阂驗樽汾s比例可以是任意數(shù)，所以，如果追趕比例是其他數(shù)的（設GP按照A%分配，LP按照1A%分配，同樣假設GP本階段分配為X，LP本階段分配為Y），則計算公式如下： ①X247。50% 所以，X=57，600，000元，Y= 57，600，000元。（Y+LP第一階段分配額172，800，000元）=1:4 ②因為，是按照50%追趕比例，所以X247。那么我們就要計算X和Y分別是多少。第二階段分配：GP按照50%比例追趕，以使其分配與LP累計分配額比例為1:4。即GP分得1，784，000，000元20%=356，800，000元，LP分得1，784，000，00080%=1，427，200，000元。★注：如實際中第二階段分配不能達到GP分配與LP分配比例為1:4的，全部分配給GP，并不再進行下一輪分配。第二階段分配：GP按照百分之百比例追趕，以使其分配（假設為X）與LP已分配額比例為1:4，即：X247。第一階段分配：LP優(yōu)先收益分配： 20億投資8%（1+8%）=172，800，000元，本例中此輪分配后剩余1，827，200，000元。2年后實現(xiàn)投資退出40億，即收益20億?？梢?，如果GP未能給基金創(chuàng)造足夠的收益，且不按照百分之百的追趕比例分配的話，GP將獲得少于投資收益百分之二十的分配，為實現(xiàn)更多的分配，GP須提高投資和運作基金的管理能力，這就起到了激勵作用。須說明的是，“追趕條款”的設計目的是對GP進行有效的激勵，為了充分實現(xiàn)該條款的目的，一般情況下，LP與GP在百分之二十到百分之百之間確定追趕比例。即，將對投資人的優(yōu)先分配后的剩余部分全部向GP分配或按比例在GP和全部投資人之間分配，直到GP所分部分與全部投資人累計所分部分的比例為1:4。具體為：將投資退出的資金按照出資比例將出資優(yōu)先返還給全部出資人，并按照8%年化復利優(yōu)先向投資人分配（該分配原則系考慮資金占用的利息，簡稱資金占用費），以實現(xiàn)全部投資人出資的保值。因此，私募股權(quán)投資基金收益分配模式的確定依據(jù)就是集中在：如何將GP和LP的利益有效捆綁在一起、如何對GP進行有效激勵、如何實現(xiàn)投資人資金保值增值愿望。而LP提供絕大部分的資金，且一般情況下并不參與基金的投資和運作管理。第一篇：私募基金收益分配模式一、私募股權(quán)投資基金收益分配模式的確定依據(jù)有限合伙制私募股權(quán)投資基金的合伙人包括普通合伙人（GP）和有限合伙人（LP）。其中，GP是一般為基金管理公司，擁有專業(yè)的投資管理團隊，主要提供基金的投資和運作管理，并提供較小的出資。從盈利點看，GP主要通過提供良好的投資管理和決策，實現(xiàn)基金的盈利基礎上，獲得投資報酬；而LP則通過提供資金獲得投資回報（保值和增值）。二、合伙制私募股權(quán)投資基金收益分配模式介紹根據(jù)對私募股權(quán)投資基金收益分配模式的確定依據(jù)的探討，目前PE行業(yè)基本上形成了以優(yōu)先返還出資人全部出資和優(yōu)先收益——GP激勵——按比例分配為順序的收益分配模式。然后，按照 “追趕條款”，以在滿足LP投資保值的基礎上，對GP進行激勵。然后，在這個分配基礎上還有剩余的，就直接按照GP分配百分之二十，全部投資人分配百分之八十比例進行最后一輪分配。即如果確定百分之百的追趕比例，那么就意味著，投資人按照8%年化復利優(yōu)先分配后，將暫停分配，剩余部分將全部用于向GP分配，一直到GP所分部分與全部投資人累計所分部分的比例為1:4；如果追趕比例小于百分之百的，那么，投資人按照8%年化復利優(yōu)先分配后的剩余部分將按照比例在GP和全部投資人之間同時進行分配，一直到GP所分部分與全部投資人累計所分部分的比例為1:4。三、合伙制私募股權(quán)投資基金收益分配計算（舉例）（一）百分之百追趕比例假設基金規(guī)模為人民幣20億，由LP整體出資，于基金成立之初一次性繳清?；鸷匣飬f(xié)議約定GP的業(yè)績獎勵提取比例為20%，LP優(yōu)先返還出資，并享有8%優(yōu)先回報率，GP采用100%追趕模式參與收益分配?！镒ⅲ喝鐚嶋H中收益不能滿足LP8%年化收益的，則LP按照比例分配，不再進行后續(xù)分配，GP也無績效分配。172，800，000元=1:4，則X=43，200，000元，此輪分配后剩余1，784，000，000元。第三階段分配：按照GP百分之二十，LP百分之八十分配。（二）其他追趕比例（假設該比例為50%，即第一輪分配后剩余部分的50%向GP分配，150%向LP分配，直到GP分配所得與LP累積分配所得的比例為1:4）第一階段分配：LP優(yōu)先收益分配： 20投資8%（1+8%）=172，800，000元，本例中此輪分配后剩余1，827，200，000元。假設，GP分配與LP累計分配額比例等于1:4時，GP分配了X，LP在本階段分配了Y。計算如下：①X247。Y=50%247。此輪分配后剩余1，712，000，000元。（Y+LP第一階段分配額）=1:4 ②X247。（1A%）第三階段分配：按照GP百分之二十，LP百分之八十分配。四、其他說明本文中的分配模式計算是最基本和簡單的，尚未考慮分期出資、“鉤回條款”等因素的重疊模式。私募投資基金利潤的分配順序在英語里的俗稱是Distribution Waterfall，代表著基金利益流向的先后順序，非基金行業(yè)人士聽到這個名詞往往一頭霧水。私募投資基金利潤分配模式根據(jù)基金模式不同而各有差別。傳統(tǒng)的并購基金的利潤分配有兩種基本模式，本金優(yōu)先返還模式(All Capital First)和按項目分配模式(Dealbydeal)。金斧子財富：由于這種分配模式對LP有利，LP對這種分配方式非常青睞。基金利潤的具體分配順序如下：(包括對項目投