現(xiàn)代金融衍生市場概述-展示頁
2024-10-28 20:32本頁面
【正文】 （3）我國股指期貨的發(fā)展情況 （1）滬深300股指期貨簡介,滬深300股指期貨是我國于2010年4月16日推出的股指期貨合約，它以滬深300指數(shù)為標(biāo)的。其合約主要內(nèi)容如下表72所示：,表72 香港恒生指數(shù)期貨合約,（2）標(biāo)準(zhǔn)普爾500股票指數(shù)期貨,標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)以以1941年至1942年為基期，基期指數(shù)定為10，采用加權(quán)平均法進(jìn)行計(jì)算，以股票上市量為權(quán)數(shù)，按基期進(jìn)行加權(quán)計(jì)算。,3）世界主要股指期貨介紹,（1）香港恒生指數(shù)期貨合約 香港恒生指數(shù)以加權(quán)資本市值法計(jì)算，共包含有33支成份股。 （4）股指期貨的高杠桿性。 （3）股指期貨實(shí)行現(xiàn)金交割方式。 2）股指期貨交易的特點(diǎn) （1）股指期貨既可以防范非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，又可以防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，如果上例中港元匯率并不是上升，而是相反地下降了，那么期貨市場上的損失就要由現(xiàn)貨市場上的盈利來彌補(bǔ)，就會沖減進(jìn)口商本來可以獲得的收益。該美國進(jìn)口商通過期貨合約避免了匯率上漲帶來的損失，下面我們對這一交易過程進(jìn)行討論。期貨價格是7.7293港元／美元，每份合約的交易單位是625000元。,(3)外匯期貨的交易,舉例7－2：美國某進(jìn)口商5月7日從中國進(jìn)口價值3750000港元的貨物，雙方約定3個月后支付貨款，當(dāng)時的現(xiàn)匯匯率是7.7303港元／美元。這樣利用利率期貨進(jìn)行套期保值，盡管虧損沒有被完全抵消，該投資者的損失由144687.5美元減至20312.5（144687.5124375）美元。到第二年2月15日，現(xiàn)貨長期國庫券的價格由上年9月1日的128:12下降到113:29，期貨長期國庫券的價格下降為87:18。,（4）利率期貨的交易 利率期貨市場的交易行為 ： 套期保值 VS 投機(jī) 套期保值： 空頭套期保值 VS 多頭套期保值,下面用一個例子來加以說明（空頭套期保值）： 舉例7－1：某投資者持有面值為100萬美元的長期國庫券，市場上預(yù)期利率將在未來的幾個月中上升，亦即該投資者持有的國庫券有價格下降的風(fēng)險(xiǎn)。,主要內(nèi)容,第一節(jié) 金融期貨市場 第二節(jié) 金融期權(quán)市場 第三節(jié)金融互換市場,第一節(jié) 金融期貨市場,一. 金融遠(yuǎn)期與金融期貨 二. 金融期貨市場的交易制度 三. 金融期貨市場的類型 四. 股指期貨及交易,一. 金融遠(yuǎn)期與金融期貨 1）概念 金融遠(yuǎn)期合約:指交易雙方約定在未來某一確定時間,按照事先約定的價格買賣一頂數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約 金融期貨合約:指協(xié)議雙方約定在將來某一特定的時間按約定的條件買入或賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的某種特定金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議,2）二者的比較 （1）在交易所內(nèi)集中交易 （2）合約標(biāo)準(zhǔn)化 （3）保證金與逐日結(jié)算 （4）交易的參考者 （5）頭寸的結(jié)束,3）金融期貨合約的組成要素 (1)交易標(biāo)的物：金融工具，如外匯期貨的標(biāo)的物是外匯 (2)交易單位：交易所對每一份金融期貨合約所規(guī)定的交易數(shù)量 (3)最小變動價位：在金融期貨交易中每一次價格變動的最小幅 度 (4)合約月份：絕大多數(shù)合約的交割月份都定在每年的9及12月 (5)最后交易日：交易所規(guī)定的合約在到期月份中的最后一個交易日 (6)交割：主要包括交割日、交割方式及交割地點(diǎn)等,3）金融期貨市場的基本功能 (1)增強(qiáng)證券市場的流動性，穩(wěn)定現(xiàn)貨市場 (2)套期保值，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn) (3)價格發(fā)現(xiàn)功能,7.1.2 金融期貨市場的交易制度 1）集中交易制度 2）標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約和對沖平倉機(jī)制 3）保證金制度：結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金 4）每日結(jié)算制度：每日無負(fù)債結(jié)算制度，又稱 “逐日盯市” 5）漲跌停板制度：價格最大波動限制 6）持倉限額制度 7）大戶報(bào)告制度,7.1.3 金融期貨市場的類型 1）利率期貨市場 (1) 利率期貨:指其標(biāo)的資產(chǎn)(債券類證券的價格依賴?yán)仕降钠谪浐霞s (2)類型：短期利率期貨、中長期利率期貨兩大類,（3）利率期貨的特征： 利率期貨價格與實(shí)際利率成反方向變動 利率期貨的交割方法特殊。 5 熟悉權(quán)證市場的基本概念及其交易。 3 掌握金融期權(quán)市場的相關(guān)基本概念及其分類。第7章 金融衍生市場,學(xué)習(xí)目標(biāo) 主要內(nèi)容 思考與練習(xí),1 掌握金融期貨市場的相關(guān)基本概念及其類型。 2 掌握股指期貨的基本概念及其交易。 4 了解金融期權(quán)的盈虧分布。 6 熟悉金融互換市場的相關(guān)基本概念及分類。 利率期貨主要采取現(xiàn)金交割方式，現(xiàn)券 交割比較少。為降低利率上升所造成的風(fēng)險(xiǎn)，該投資者在9月1日賣出10手第二年3月到期的長期國庫券期貨合約，其價格為100。該日投資者買回10手期貨合約，此時，他在現(xiàn)貨市場虧損144687.5美元（14 15/321000000），在期貨市場盈利124375美元（12 14/3210000010）。 注:128:12=128
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