【正文】 慮把眼前利益與長(zhǎng)遠(yuǎn)利益結(jié)合起來(lái)，避免 短期與近視 可能帶來(lái)的影響到企業(yè)全局和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的不利情況。 科學(xué)的投資決策是保證投資有效性的前提。 狹義的投資是指投資主體對(duì)某一具體投資項(xiàng)目的決策，即對(duì)擬投資項(xiàng)目的必要性和可行性進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證，對(duì)不同投資方案進(jìn)行比較，然后做出判斷、選擇和決定的過(guò)程。 第 2章 工程項(xiàng)目投資決策概述 ? 投資決策概述 ? 一、投資決策的概念、意義、原則和分類(lèi) ? 投資決策的含義 投資決策 是指投資者為了實(shí)現(xiàn)其預(yù)期的投資目標(biāo)，運(yùn)用 — 定的科學(xué)理論、方法和手段，通過(guò)一定的程序?qū)ν顿Y的必要性、投資目標(biāo)、投資規(guī)模、投資方向、投資結(jié)構(gòu)、投資成本與收益等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中重大問(wèn)題所進(jìn)行的 分析、判斷和方案選擇 。 上海新天地項(xiàng)目 ? 上海的新天地目前已經(jīng)成了一個(gè)具有國(guó)際知名度的聚會(huì)場(chǎng)所，并被納入了上海旅游景點(diǎn)的清單中，還成了中國(guó)房地產(chǎn) 區(qū)域改造的經(jīng)典案例，它的成功經(jīng)營(yíng)模式長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)一直被國(guó)內(nèi) 房地產(chǎn) 開(kāi)發(fā)商們青睞，很多人都想將其成功模式進(jìn)行“移植”：國(guó)內(nèi)著名 房地產(chǎn) 商潘石屹，最近公開(kāi)宣布打算將“建外 SOHO商業(yè)街”建成北京的“上海新天地”；另一個(gè)北京的著名房地產(chǎn) 開(kāi)發(fā)商張寶全也有意參照上海新天地的模式規(guī)劃自己將開(kāi)發(fā)的社區(qū)；全國(guó)各地建設(shè)“上海新天地”熱持續(xù)高溫。該樓４４戶住戶已于本月中旬全部搬出。國(guó)家防汛抗旱總指揮部于去年１２月發(fā)出通知指出，堅(jiān)決拆除此項(xiàng)違法建筑，對(duì)長(zhǎng)江防洪大局具有重要的意義?！巴鉃┗▓@”于１９９５年經(jīng)有關(guān)部門(mén)立項(xiàng)、審批，１９９６年開(kāi)始建設(shè)。 小區(qū)建在防洪堤上 武漢“無(wú)敵江景”今晨炸掉 ? 據(jù)新華社電 2023年 1月 25日零時(shí)３０分，隨著一聲沉悶的炮響，武漢“外灘花園”１號(hào)樓轟然坍塌，整個(gè)過(guò)程持續(xù)了約３秒鐘，距此樓僅２００米左右的長(zhǎng)江大橋未受影響。當(dāng)初興建機(jī)場(chǎng)的目的只是在于提供多一種運(yùn)輸渠道，但后來(lái)卻擅自更改計(jì)劃，由改建民用機(jī)場(chǎng)變成興建國(guó)際機(jī)場(chǎng)，完全沒(méi)有對(duì)中央政府同意與否進(jìn)行預(yù)測(cè)。有些總結(jié)決策經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的文章總結(jié)到：在決策失誤的工程項(xiàng)目中，有些投資主體，在項(xiàng)目審批后，因資金困難擅自縮小建設(shè)規(guī)模，使項(xiàng)目失去了規(guī)模效益，成本相應(yīng)增加，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力削弱；也有些投資主體，擅自擴(kuò)大規(guī)模，產(chǎn)量增大，超過(guò)了社會(huì)需求，產(chǎn)品銷(xiāo)路不暢，效益不佳，有的甚至虧損。然而，決策者仍然用“集體決策”的形式通過(guò)了上述建設(shè)資金籌集模式。由于對(duì)機(jī)場(chǎng)收益預(yù)期過(guò)于樂(lè)觀，珠海市政府選擇了自己出資及向銀行借貸的較為快捷的籌資辦法。根據(jù)預(yù)算，機(jī)場(chǎng)總造價(jià)預(yù)算為 69億元人民幣，其中，珠海市政府投資 30億元，包括周邊、電廠、供水和通往機(jī)場(chǎng)的道路等配套設(shè)施。 分析： 建設(shè)資金的籌集 ? 由于合作建設(shè)機(jī)場(chǎng)的方式未能成功，只能由珠海市獨(dú)自承擔(dān)建設(shè)費(fèi)用，其壓力是巨大的。 分析： 決策過(guò)程中人為地違背了項(xiàng)目決策程序 ? 珠海機(jī)場(chǎng)工程項(xiàng)目決策過(guò)程違背項(xiàng)目決策程序最重要的體現(xiàn)在：在工程項(xiàng)目進(jìn)展過(guò)程中，作為項(xiàng)目決策機(jī)構(gòu)的珠海市政府違背項(xiàng)目決策程序，在未征得國(guó)家計(jì)委和國(guó)家民航總局的同意的情況下，自行把機(jī)場(chǎng)的定位升格，將原軍用機(jī)場(chǎng)改建為民用機(jī)場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)改為按國(guó)際機(jī)場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)，擬先建成國(guó)際機(jī)場(chǎng)，再申請(qǐng)主管部門(mén)補(bǔ)批。據(jù)統(tǒng)計(jì)， 90%以上貨物轉(zhuǎn)運(yùn)都是以香港的國(guó)際機(jī)場(chǎng)為基地，余下不足 10%的則分流到其它幾個(gè)機(jī)場(chǎng)。從經(jīng)濟(jì)角度而言，這種布局足以引起決策者對(duì)興建珠海機(jī)場(chǎng)論證工作的充分重視。 分析： 選址不當(dāng) ? 珠海機(jī)場(chǎng)僅占珠江三角洲的一角，北面是中山和廣州，南面是澳門(mén)，東與香港和深圳對(duì)望，西面則是廣大的粵西地區(qū)，地理位置非常優(yōu)越，但在同一個(gè)區(qū)域，除了珠海的機(jī)場(chǎng)外，同時(shí)還有澳門(mén)的澳門(mén)國(guó)際機(jī)場(chǎng)，香港的國(guó)際機(jī)場(chǎng)，廣州的白云機(jī)場(chǎng)，佛山、惠陽(yáng)和深圳的黃田機(jī)場(chǎng)。目前，天津航道局等債權(quán)人己向法院提出了這一要求。 珠海機(jī)場(chǎng)決策失誤： ? 珠海機(jī)場(chǎng)拖欠債務(wù) 17億多元，應(yīng)債權(quán)人請(qǐng)求，所有的經(jīng)營(yíng)收入，包括機(jī)場(chǎng)建設(shè)費(fèi)、客貨銷(xiāo)售收入全部被法院凍結(jié)；一些設(shè)備和物業(yè)也被法院查封。 1997年 5月 31日深圳機(jī)場(chǎng)集團(tuán)上市時(shí)評(píng)估后的凈資產(chǎn)只有 ，客運(yùn)量與貨運(yùn)量均超過(guò)珠海機(jī)場(chǎng)數(shù)十倍的澳門(mén)機(jī)場(chǎng)是澳門(mén)最大的一項(xiàng)工程，機(jī)場(chǎng)總投資預(yù)算也不過(guò) 73億澳門(mén)元（約 75億人民幣）。 ? ：機(jī)場(chǎng)對(duì)外宣稱(chēng)的投資總額。 珠海機(jī)場(chǎng)的建設(shè)規(guī)模與現(xiàn)實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況與其他機(jī)場(chǎng)對(duì)比： ? 579379人次： 2023年客運(yùn)量，不到設(shè)計(jì)客流量的1 /24 （ 1200萬(wàn)人），不足深圳黃田機(jī)場(chǎng) 1/10 C600萬(wàn)人次），不足北京首都國(guó)際機(jī)場(chǎng)的 1/35（過(guò) 2023萬(wàn)人次），不足香港新機(jī)場(chǎng)的 1 /60（過(guò)3200萬(wàn)次）。而澳門(mén)機(jī)場(chǎng)停機(jī)坪只能?？?6架波音 747和 10架麥道11。 ? 4000米 60米：珠海機(jī)場(chǎng)跑道面積，是中國(guó)最長(zhǎng)的機(jī)場(chǎng)跑道。己停機(jī)體 30萬(wàn)平方米，擁有近機(jī)位 17個(gè)，運(yùn)機(jī)位4個(gè)，候機(jī)站總面積 91600平方米，樓前廣場(chǎng)停車(chē)面積 20萬(wàn)平方米，停車(chē)位約 5000個(gè)。 ? 1995年興建的珠海機(jī)場(chǎng)是全國(guó)唯一純地方政府投資的機(jī)場(chǎng)，投資總額達(dá) 60多億元。候機(jī)樓建筑面積 ，設(shè)有綜合大廳、候機(jī)廳和觀景廳，到港與出港旅客分流。該機(jī)場(chǎng)嚴(yán)格按照國(guó)際一級(jí)民用機(jī)場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行總體規(guī)劃、設(shè)計(jì)和施工，其跑道、候機(jī)樓、通訊系統(tǒng)、供油和安全等均達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。第 2節(jié) 工程項(xiàng)目投資決策 投資決策概述 工程投資決策概述 ? 投資決策失誤是企業(yè)最大的失誤，一個(gè)重要的投資決策失誤往往會(huì)使一個(gè)企業(yè)陷入困境，甚至破產(chǎn)。 投資決策很重要哦 案例： 珠海機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目失敗的投資決策 ? 案例背景： 珠海機(jī)場(chǎng)位于珠海西區(qū)三灶島西南端，三面環(huán)海，凈空良好，距市區(qū)31公里。機(jī)場(chǎng)建有長(zhǎng) 4000米、寬 60米的跑道和長(zhǎng)4000米、寬 44米滑行道各一條，可供當(dāng)今世界上各型客機(jī)起降。機(jī)場(chǎng)采用美國(guó)和瑞典的計(jì)算控制大屏幕航班顯示及引道系統(tǒng)、設(shè)備控制及管理計(jì)算機(jī)系統(tǒng)、旅客服務(wù)電子計(jì)算系統(tǒng)、行李自動(dòng)分檢系統(tǒng)。珠海機(jī)場(chǎng)按一級(jí)民用機(jī)場(chǎng)進(jìn)行總體規(guī)劃，設(shè)計(jì)年飛行量 10萬(wàn)架次，年旅客吞吐量 1200萬(wàn)次，年貨郵吞吐量 40萬(wàn)噸，規(guī)劃停機(jī)體 60萬(wàn)平方米，擁有 40多個(gè)機(jī)位。 珠海機(jī)場(chǎng)的建設(shè)規(guī)模與現(xiàn)實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況與其他機(jī)場(chǎng)對(duì)比 ： ? ：珠海機(jī)場(chǎng)候機(jī)樓占地面積，澳門(mén)機(jī)場(chǎng)客運(yùn)大樓占地面積 4500平方米，不足珠海機(jī)場(chǎng) 1 /20。 ? ：停機(jī)坪面積，有 21個(gè)停機(jī)位。 ? 17363架次： 2023年珠海機(jī)場(chǎng)起落總架次，不足設(shè)計(jì)年航空起降架次數(shù)的 1/5 （ 10萬(wàn)架次），是香港新機(jī)場(chǎng)去年全年升降班次的 1/10 （ 18萬(wàn)架次）。珠海機(jī)場(chǎng)每月客流量只相當(dāng)于廣州白云機(jī)場(chǎng)一天的客流量，每年的客流量只相當(dāng)于香港新機(jī)場(chǎng)一周客流量。 1998年香港梁振英測(cè)量行給珠海機(jī)場(chǎng)的評(píng)估現(xiàn)值是 110億元人民幣。 1998年珠海全年 GDP的113強(qiáng)（ ），是 1999年全年 GDP的1/3，是 1998年珠海全年財(cái)政收入的 6倍（ 16億人民幣）。珠海機(jī)場(chǎng)集團(tuán)公司是獨(dú)立的企業(yè)法人，按國(guó)際慣例，債務(wù)人不能按期償還債務(wù)，債權(quán)人有權(quán)要求法院對(duì)期進(jìn)行破產(chǎn)清算。有珠海市政府的支持，珠海機(jī)場(chǎng)尚不至破產(chǎn)，但當(dāng)年決策的失誤，卻己是不爭(zhēng)的事實(shí)。在小小的一個(gè)珠江三角洲上，就擁有 7個(gè)機(jī)場(chǎng)。在此航空領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)非常激烈。顯然市場(chǎng)需求并不旺盛。正是這種“先斬后奏”直接釀成了決策失誤。珠海市政府籌集資金的安排計(jì)劃是這樣的，先由政府投入資金，待機(jī)場(chǎng)建成后，再以出讓部位股份的方式回收資金以用作基地投資。而其他的 39億元?jiǎng)t擬向銀行貸款。但決策者沒(méi)有理性地分析，如果收益預(yù)期未能達(dá)到，不僅政府投資的 30億元會(huì)面臨極大的回收風(fēng)險(xiǎn)，更嚴(yán)重的是，珠海市政府將因財(cái)政困難而無(wú)力償還其余 39億元的銀行貸款利息。 分析： 機(jī)場(chǎng)的定位失誤 ? 由于合作興建機(jī)場(chǎng)的方式未能實(shí)現(xiàn)，而且花費(fèi)了數(shù)年時(shí)間，珠海市政府對(duì)獨(dú)自興建新機(jī)場(chǎng)顯得急于求成，而且擅自改變了投資規(guī)模。珠海機(jī)場(chǎng)工程就屬于后者。這個(gè)決策顯然是非理性和高風(fēng)險(xiǎn)的。 ? 投資近２億元、建筑面積達(dá)７萬(wàn)平方米的武漢“外灘花園”，是位于長(zhǎng)江漢陽(yáng)江灘的住宅小區(qū)，正好建在長(zhǎng)江防洪大堤上。該建筑違反了國(guó)家有關(guān)防洪法規(guī)，屬于違法建筑。 ? “外灘花園”１號(hào)樓系全框架結(jié)構(gòu)，建筑面積１萬(wàn)余平方米。武漢市防汛指揮部組成專(zhuān)家反復(fù)論證，制定了科學(xué)、周密、安全的爆破方案，通過(guò)招標(biāo)選定了技術(shù)條件好、實(shí)力強(qiáng)的武漢市爆破公司實(shí)施爆破?？梢赃@樣說(shuō)，上海新天地的運(yùn)營(yíng)模式已經(jīng)成為國(guó)內(nèi) 房地產(chǎn) 區(qū)域改造的標(biāo)桿。投資決策是生產(chǎn)環(huán)節(jié)的重要過(guò)程。 投資決策的必要性 （ 1）投資所需資金和資源的有限性 （ 2）投資項(xiàng)目技術(shù)的復(fù)雜性和效益的不確定性 投資決策的意義 （ 1）能更好地發(fā)揮投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益 （ 2）是實(shí)現(xiàn)社會(huì)擴(kuò)大再生產(chǎn)的基本手段 （ 3）是實(shí)現(xiàn)社會(huì)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理化的有效手段 （ 4）是合理控制投資規(guī)模的重要手段 投資決策的原則 （ 1）科學(xué)民主原則 （ 2）系統(tǒng)性原則 （ 3）經(jīng)濟(jì)效益原則 （ 4）方案可比原則 （ 5）責(zé)任制原則 投資決策的程序： 有正確的指導(dǎo)思想 有全局觀念 有科學(xué)的態(tài)度 要在指導(dǎo)思想上明確為什么投資，最需要投資的環(huán)節(jié)、自身的條件與資源狀況、市場(chǎng)環(huán)境的狀況等。要實(shí)事求是，注重對(duì)數(shù)據(jù)資料的分析和運(yùn)用，不能靠拍腦袋來(lái)決定是關(guān)重大的投資決策方案。 確定投資目標(biāo) 1 投資決策的程序： 在明確投資目標(biāo)后，就可以進(jìn)一步擬定具體的投資方向。 選擇投資方向 制定投資方案 在決定投資方向之后，就要著手制定具體的投資方案，并對(duì)方案進(jìn)行可行性論證。 2 3 投資決策的程序： 評(píng)價(jià)投資方案 投資項(xiàng)目選擇 這一步主要是對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)進(jìn)行評(píng)價(jià)分析，由此來(lái)斷定投資決策方案的可靠性如何。 狹義的投資決策就是指決定投資項(xiàng)目這個(gè)環(huán)節(jié)。把責(zé)任落實(shí)到具體的人，這樣便于投資項(xiàng)目的進(jìn)行。 6 （二）投資決策分析 ? 投資決策分析就是對(duì)各種建設(shè)投資方案進(jìn)行綜合分析。 ? 投資決策分析包括 投資規(guī)模決策分析 、 投資方向決策分析 和 工程項(xiàng)目投資決策 分析。 為什么要進(jìn)行投資決策分析？ 企業(yè)的各級(jí)決策者經(jīng)常要面臨與資本投資相關(guān)的重大決策。確切地說(shuō)，投資決策分析的作用在于： ? 。 ? ，因此，投資決策存在著風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。 ? 。 其中： （ 1） 投資規(guī)模決策分析 ? 社會(huì)的發(fā)展要求盡可能多地進(jìn)行固定資產(chǎn)投資。 ? 投資規(guī)模的決策分析就是以經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略為指導(dǎo)，研究投資的供給能力，從而確定固定資產(chǎn)投資的數(shù)量、增長(zhǎng)速度和戰(zhàn)線的長(zhǎng)短。 其中： （ 2） 投資方向決策分析 ? 投資方向決策分析就是以經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略為指導(dǎo)，根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)有計(jì)劃按比例發(fā)展的客觀要求，確定固定資產(chǎn)投資在國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門(mén)、各地區(qū)之間的分配比例。 其中： （ 3） 工程項(xiàng)目投資決策分析 ? 工程項(xiàng)目投資決策分析指對(duì)于待選工程項(xiàng)目及其各種投資方案進(jìn)行評(píng)價(jià)比較，依據(jù)項(xiàng)目的可行性和預(yù)期的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效果而決定取舍的選擇過(guò)程。