【正文】 金，余額債務期末一次付清。與銀行簽訂的貸款協(xié)議規(guī)定，貸款年利率為 1 0 % , 貸款期限為 10年；銀行提出貸款方可以自行選定償還貸款的方式。V 式中 RF—— 無風險報酬率，一般把政府公債的利率作為無風險報酬率。Pi n i=1 如何計算風險報酬？（續(xù)） ? （ 5）計算風險報酬率 Rb=b ? （ 1）確定概率分布（ Pi,∑Pi=1) ? （ 2）計算 期望報酬率 K= ∑Ri 如何計算風險報酬？ ? 一般而言，人們都力求回避風險。其中 風險報酬率 是指投資者冒風險進行投資而獲得的超過時間價值率的那部分額外報酬率。 ? 風險和報酬的基本關系是風險越大要求的報酬越高。 風險和報酬是什么關系？ ? 冒風險，就要求得到額外的收益，否則就不值得去冒險。財務風險 指因借款而增加的風險，是籌資決策引起的風險，又叫籌資風險。 ? 從公司本身來看，風險又分為經(jīng)營風險和財務風險。 風險有哪些？ ? 從個別投資主體的角度看，風險分為市場風險和公司特有風險兩類。 ? 一般地說，風險是指在一定條件下和一定時期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動程度。但是，風險是客觀存在的，財務活動經(jīng)常是在有風險的情況下進行的。其現(xiàn)值為 P=A／ i 1－（ 1+i） － n i 遞延年金現(xiàn)值 P=A ? 預付年金現(xiàn)值 PPPPPPPPPPPP=A計算方法為利用普通年金現(xiàn)值 P的計算公式反求 A即可 ? （ 2） 預付年金：是指在每期期初支付的年金。計算公式為： （ 1+i） n—1 i —— 年金計算 (續(xù)二 ) ? P=A計算方法為利用普通年金終值 S的計算公式反求 A即 AAAAAAAA=S假設每期末支付金額為 A， 則普通年金終值的一般計算公式為： . S=A ? ①普通年金終值計算：普通年金終值是指其最后一次支付時的本利和。按照收付的次數(shù)和時間劃分，可分為普通年金、先付年金、遞延年金和永續(xù)年金。（ 1+i） n 例：欲在 5年后獲得100000元，假定投資報酬率為 8%，問現(xiàn)在應投入多少？ P=100000（ 1+8%） 5=（ 元） 每期該存多少錢？ —— 年金計算 ? 年金是指等額、定期的系列收支。(1+i)n 例：現(xiàn)有資金 10000元投資 5年，年利率為 8%，按復利計算，則 5年后的終值為：S=10000（ 1+8%） 5=14693（ 元） —— 復利計算（續(xù)） ? （ 2）復利現(xiàn)值的計算：復利現(xiàn)值是指未來一定時間的特定資金按復利計算的現(xiàn)在價值，或者說是為取得將來一定本利和現(xiàn)在需要的本金，它是與復利終值的計算相對應的。（ 1+6% 3） = 利滾利怎么算？ —— 復利計算 ? 復利是指不僅對本金計息，而且將本期所生的利息在下期轉(zhuǎn)為本金再生利息的方法，俗稱“利滾利” ? （ 1）復利終值的計算：復利終值是指現(xiàn)在的一筆資金按復利計算的未來價值。（ 1+it） 例：將 10000元存入銀行，年利率 8%，期限 5年，則到期時的本利和 S=10000（ 1+8% 5） =14000（ 元） ? （ 2） 單利現(xiàn)值的計算：單利現(xiàn)值是指若干年后收入或支出一筆資金按單利計算相當于現(xiàn)在的價值。其計算公式為： S=P 銀行利息怎么算 —— 單利計算 ? 以銀行存款為例，開始存入的本錢叫本金，利息是按照事先確定的利率和存款期的長短，通過一定方法計算出來的存款報酬，一定時期后的本金和利息的合計數(shù)叫本利和。絕對數(shù)的表示方式是利息，相對數(shù)的表示方式是利息率。一定量的資金，無論是自有的還是借入的，供企業(yè)使用均需要得到回報，資金的時間價值就是使用資金的最低成本。這部分增值額實質(zhì)上是資金的所有者向資金使用者索取的報酬，這就是資金的時間價值。 ? 企業(yè)的資金在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的不同時點上具有不同的價值。也就是說，資金由于投放與收回的時間不同所產(chǎn)生的差額價值。風險和收益是一對孿生兄弟，高風險要求高收益，這條原則貫穿于全部的財務決策。 目 錄 ? 一、 入門初探 —財務管理概述 ? 二、 理財?shù)膬纱笾е?—時間價值與風險價值 ? 三、 企業(yè)的營運資金從哪里來 ——籌資決策 ? 四、 為企業(yè)大廈建造地基 —— 資本成本和資 本結(jié)構(gòu) ? 五、 投資前的必要準備 ——項目投資決策 ? 六、 用閑置資金開辟一條財源 ——證券投資 ? 七、 生命在于運動 ——流動資金管理 ? 八、 年底收成大家分 ——股利分配 ? 九、 企業(yè)利潤起跑線 ——利潤規(guī)劃 一、入門初探 —財務管理概述 ? 財務活動有哪些？ ? 企業(yè)財務關系有哪些？ ? 財務管理的目標是什么？ ? 財務管理的環(huán)境有哪些？ ? 財務管理的環(huán)節(jié)有哪些？ ? 如何有效組織財務管理工作？ ? 財務管理的指導原則有哪些？ 引 言 （一） ? 財務管理的內(nèi)容極其繁雜，新的實務不斷涌現(xiàn)，本部分闡述財務管理的基礎知識，為深刻領會后面的理財技巧打造一個平臺。 財務活動有哪些？ ? 企業(yè)財務活動是指資金的籌集、投放、使用、收回及分配等一系列行為 ? （ 1）企業(yè)籌資引起的財務活動 ? （ 2）企業(yè)投資引起的財務活動 ? （ 3）企業(yè)經(jīng)營引起的財務活動 ? （ 4）企業(yè)分配引起的財務活動 企業(yè)財務關系有哪些？ ? 企業(yè)財務關系是指企業(yè)在組織財務活動過程中與有關各方所發(fā)生的經(jīng)濟利益關系 ? （ 1） 企業(yè)與投資者之間的財務關系 ? （ 2） 企業(yè)與債權(quán)人之間的財務關系 ? （ 3） 企業(yè)與政府之間的財務關系 ? （ 4） 企業(yè)與受資者之間的財務關系 ? （ 5） 企業(yè)與債務人之間的財務關系 ? （ 6） 企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務關系 ? （ 7） 企業(yè)與職工之間的財務關系 財務管理的目標是什么？ ? 財務管理的目標是指在特定的理財環(huán)境中，企業(yè)通過組織財務活動，處理財務關系所要達到的最終目的 ? （ 1）利潤最大化 ? （ 2）每股盈余最大化 ? （ 3）股東財富最大化 財務管理的環(huán)境有哪些？ ? 財務管理的環(huán)境是指對企業(yè)財務活動產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)部與外部的各種因素 ? （ 1）法律環(huán)境 ? （ 2）金融市場環(huán)境 ? （ 3）經(jīng)濟環(huán)境 財務管理的環(huán)節(jié)有哪些？ ? 財務管理的環(huán)節(jié)是指財務管理的工作步驟與一般程序 ? （ 1）財務預測 ? （ 2）財務決策 ? （ 3）財務預算 ? （ 4）財務控制 ? （ 5）財務分析 如何有效組織財務管理工作 ？ ? 要搞好企業(yè)財務管理，順利實現(xiàn)財務管理目標，必須合理有效地組織企業(yè)財務管理工作 ? （ 1）建立企業(yè)財務管理法規(guī)制度 ? （ 2）完善企業(yè)財務管理體制 ? （ 3）健全企業(yè)財務管理機構(gòu) 財務管理的指導原則有哪些 ？ ? 財務管理的原則，也稱理財原則，是指人們對財務活動共同的、理性的認識 ? （ 1）有關競爭環(huán)境的原則：自利行為原則、雙方交易原則、信號傳遞原則、引導原則 ? （ 2）有關創(chuàng)造價值和經(jīng)濟效益的原則：有價值的創(chuàng)意原則、比較優(yōu)勢原則、期權(quán)原則、凈增效益原則 ? （ 3）有關財務交易的原則：風險 —報酬權(quán)衡原則、投資分散化原則、資本市場有效原則、貨幣時間價值原則 二、理財?shù)膬纱笾е?—時間價值與風險價值 ? 為什么“現(xiàn)在的 1元錢不等于將來的 1元錢” ？ ——資金時間價值的意義 ? 銀行利息怎么算？ ——單利計算 ? 利滾利怎么算？ ——復利計算 ? 每期該存多少錢？ ——年金計算 ? 什么是風險？ ? 風險有哪些？ ? 風險和報酬是什么關系？ ? 如何計算風險報酬？ ? 案例 引 言（二） ? 貨幣在不同的時點上有不同的價值，財務管理的目的就是將企業(yè)資源在各個時點上合理配置，以創(chuàng)造最大價值。 為什么“現(xiàn)在的 1元錢不等于將來的 1元錢” ？ —— 資金時間價值的意義 ? 資金時間價值是指資金在周轉(zhuǎn)使用中，由于時間因素而形成的差額價值。 ? 現(xiàn)在的 1元錢和一年后的 1元錢其經(jīng)濟價值不相等，或者說其經(jīng)濟效用不同：現(xiàn)在的 1元錢比一年后的 1元錢經(jīng)濟價值大一些。資金周轉(zhuǎn)使用的時期越長，資金的增值額也越大，如果資金是向銀行借入的，銀行則要以利息的形式分享一部分資金的增值額。 —— 資金時間價值的意義（續(xù)） ? 因此，一定量的資金存入銀行或投入生產(chǎn)經(jīng)營，會取得一定的利息和利潤，由此產(chǎn)生出資金的時間價值。 ? 資金時間價值有絕對數(shù)和相對數(shù)兩種表示方式。企業(yè)通過利息率以表示資金時間價值的大小。 ? 單利是一種不論時間長短，僅按本金計算利息的方法 ? P——本金 （期初金額或現(xiàn)值） ? i——利率 I——利息 ? t——時間 n——計息期數(shù) ? S——本金和利息之和，又稱本利和或終值 —— 單利計算（續(xù)） ? （ 1）單利終值的計算：單利終值是指一筆資金按單利計算的未來價值。（ 1+i其計算公式為： P= S247。t） 例：某公司打算 3年后用 10000元購置設備，年利率 6%， 則公司現(xiàn)在應存入多少錢？ P=10000247。計算公式為：Sn=P計算公式為： P=S如等額的折舊、利息、租金及銷售收入等都屬于年金收付形式。 ? （ 1）普通年金 ：又叫后付年金，是指各期末收付的年金。它是每次支付的復利終值之和。 (1+i)n—1 i —— 年金計算 (續(xù)一 ) ? ②償債基金：是指為使年金終值達到既定金額，每年年末應支付的年金數(shù)額。 ? ③ 普通年金現(xiàn)值計算：普通年金現(xiàn)值是指為在每期期末取得相同金額的款項，現(xiàn)在需要投入的金額。 ? ④ 投資回收額：投資回收額是指為使年金現(xiàn)值達到既定金額每年年末應收付的年金數(shù)額。預付年金終值 SSSSSSSSSSSS=A 1－ (1+i) － n i （ 1+i） n—1 i (1+i) 1－ (1+i) － n (1+i) i —— 年金計算 (續(xù)三 ) ? （ 3） 遞延年金 ：是指第一次收付發(fā)生在第 M（ M≧ 2） 期以后各期的年金。 ? （ 4） 永續(xù)年金：是指無限期收付的年金。(1+i) － m 什 么 是 風 險？ ? 貨幣的時間價值是在沒有風險和通貨膨脹條件下的投資報酬率。 ? 如果企業(yè)的一項行動有多種可能的結(jié)果，其將來的財務后果是不肯定的，就叫做有風險。 ? 風險是事件本身的不確定性。 市場風險 是指那些影響所有公司的因素所引起的風險，如通脹、戰(zhàn)爭等； 公司特有風險 是指發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風險，如投資失誤等。 經(jīng)營風險 是指生產(chǎn)經(jīng)營的不確定性帶來的風險，它是任何商業(yè)活動都有的風險，主要由市場銷售、生產(chǎn)成本