【正文】 商品交易中，由于預(yù)收貨款或延期付款所形成的企業(yè)之間的借貸關(guān)系。期限越長(zhǎng)，投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的市場(chǎng)利率也越高；期限越短，利率水平越低。 企業(yè)債券的分類 ? 按有無(wú)抵押品擔(dān)保 ? 抵押債券 ? 信用債券 ? 按償還期限不同 ? 短期債券 ? 長(zhǎng)期債券 ? 按是否記名 ? 記名債券 ? 無(wú)記名債券 ? 按利率是否固定 ? 固定利率債券 ? 浮動(dòng)利率債券 ? 按付息方式的不同 ? 付息票債券 指?jìng)细接懈髌谙⑵?，息票上載明付息日期和年息金額；每張息票到期時(shí)，持券人可憑息票支取利息 ? 利隨本清存單式債券 發(fā)行債券的優(yōu)點(diǎn) ? 債券利率高于存款利率，投資人可按期收取本金和利息，投資風(fēng)險(xiǎn)小，因此，利用債券融資較為容易 ? 支付的利息固定，且可在稅前列支，具有財(cái)務(wù)杠桿作用 ? 不會(huì)像增發(fā)新股那樣分散股東的控制權(quán) ? 與發(fā)行股票籌資相比，發(fā)行費(fèi)用較低 發(fā)行債券的缺點(diǎn) ? 要承擔(dān)按期還本付息的義務(wù) ? 風(fēng)險(xiǎn)較大外 ? 手續(xù)復(fù)雜 ? 限制條件多 ? 籌資費(fèi)用較銀行借款高等 債券發(fā)行價(jià)格的影響因素 ? 債券票面價(jià)值（債券面值） ? 債券面值是指所發(fā)行債券所標(biāo)明的債券價(jià)值。 吸收直接投資的特點(diǎn) ? 利用吸收投資所籌集的資金屬于自由資金，與借入資金比較，能提高企業(yè)的信譽(yù)和借款能力，且財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小 ? 吸收投資可直接獲得現(xiàn)金、先進(jìn)設(shè)備和先進(jìn)技術(shù)，與通過(guò)有價(jià)證券的間接投資比較，能盡快的形成生產(chǎn)能力 ? 由于沒有證券為媒介，不便于產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移變動(dòng) 企業(yè)內(nèi)部積累 ? 企業(yè)內(nèi)部積累是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中自我積累資本，也稱內(nèi)部留存 ? 固定資產(chǎn)折舊 ? 盈余公積 ? 未分配利潤(rùn) 債務(wù)資本融資的方式 ? 銀行借款 ? 發(fā)行債券 ? 融資租賃 ? 商業(yè)信用 ? 應(yīng)付費(fèi)用 銀行借款 ? 銀行借款是企業(yè)債務(wù)融資的重要來(lái)源 ? 銀行借款的分類 ? 根據(jù)借款期限是否超過(guò)一年的標(biāo)準(zhǔn)可將銀行借款劃分為長(zhǎng)期借款和短期借款 ? 按是否有擔(dān)保品，銀行借款又可分為信用貸款和抵押貸款 銀行借款融資的優(yōu)點(diǎn) ? 與發(fā)行各種證券相比，取得銀行借款所需時(shí)間較短，獲取資金的速度較快 ? 借款品種較多，可供企業(yè)根據(jù)實(shí)際需要選擇利用 ? 與發(fā)行債券相比，借款利息率較低，取得成本也低于權(quán)益資金，且無(wú)需支付數(shù)量很大的發(fā)行費(fèi)用 ? 企業(yè)可以與銀行直接接觸，協(xié)商借款的金額、期限和利率；在使用期內(nèi)，如企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況發(fā)生變化，需要調(diào)整借款數(shù)量和時(shí)間時(shí)，可與銀行協(xié)商增減借款數(shù)量和更改借款期限，靈活性較大 銀行借款的缺點(diǎn) ? 銀行借款數(shù)額有限，不可能像發(fā)行債券那樣一次籌集大量資金 ? 借款須按期歸還，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大 ? 借款合同中銀行通常要提出若干限制條款，會(huì)影響企業(yè)的籌資、投資活動(dòng) 發(fā)行債券 ? 債券是各經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而向債權(quán)人出具的，承諾按一定比例定期支付利息，到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。在公司盈利不足或無(wú)力支付股息時(shí)，會(huì)影響公司形象。 優(yōu)先股融資的缺點(diǎn) ? 優(yōu)先股的資金成本雖然低于普通股，但仍高于債務(wù)融資。 ? 優(yōu)先股融資沒有到期日，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。 ? 優(yōu)先股資本成本固定，在公司盈余較多的情況下，不僅能對(duì)普通股盈余起到擴(kuò)大作用，而且剩余盈利由普通股股東獨(dú)享。從上可以看出，優(yōu)先股股票具有普通股和債務(wù)的雙重特征，屬混合型證券。 優(yōu)先股股票的突出特點(diǎn) ? 優(yōu)先股股東不享有公司經(jīng)營(yíng)參與權(quán)，只有在優(yōu)先股股票所保障的股東權(quán)益受到損害時(shí)，優(yōu)先股股東才有相應(yīng)的表決權(quán)。 優(yōu)先股融資 ? 優(yōu)先股是指在分配公司收益和剩余財(cái)產(chǎn)時(shí)享有優(yōu)先權(quán)的股票 優(yōu)先股股票的突出特點(diǎn) ? 優(yōu)先股股票在發(fā)行時(shí)就規(guī)定了股東的股息率，公司只要取得收益就應(yīng)按照公司章程規(guī)定支付股息，不受公司經(jīng)營(yíng)狀況和盈利水平高低的影響。 ? 增發(fā)普通股會(huì)使股權(quán)分散，股價(jià)下跌，新股東坐享收益，對(duì)原股東利益構(gòu)成侵害。由于投資人投資于普通股的風(fēng)險(xiǎn)要高于債務(wù)，因此所要求的投資報(bào)酬率也要高于債務(wù)，對(duì)融資公司而言就是較高的資本成本。為保證公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，也可暫時(shí)不分配股利。 ? 普通股不構(gòu)成公司固定的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，給公司帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。同時(shí)，公司實(shí)際對(duì)外發(fā)行的股份數(shù)可以低于公司章程規(guī)定的額定數(shù) ? 普通股股東享有如下權(quán)利 ? 投票權(quán) ? 公司盈余和剩余財(cái)產(chǎn)的分配權(quán) ? 優(yōu)先認(rèn)股權(quán) 普通股融資的優(yōu)點(diǎn) ? 普通股是公司的永久性資本，無(wú)到期日，不需歸還，因此通過(guò)普通股融資能夠穩(wěn)定公司的資金流動(dòng)，保證所籌集資金在經(jīng)營(yíng)期內(nèi)被公司自行安排使用。普通股股份是公司最基本的所有權(quán)單位，公司章程必須說(shuō)明公司額定發(fā)行的普通股股份數(shù)。 公司融資渠道 ? 融資渠道又稱資金來(lái)源渠道，是指公司取得資金的來(lái)源 ? 國(guó)家財(cái)政資金 ? 銀行信貸資金 ? 非銀行金融機(jī)構(gòu)資金 ? 其他企業(yè)和單位資金 ? 職工資金和民間資金 ? 企業(yè)自留資金 ? 外商資金 公司融資的兩種基本方式 ? 所有者投資，形成企業(yè)的自有資金，稱為公司的權(quán)益資本 ? 是企業(yè)最基本的資金來(lái)源，是企業(yè)用吸收國(guó)家投資、吸收聯(lián)營(yíng)合營(yíng)投資、內(nèi)部資本積累、發(fā)行股票等形式籌集的資本。由于采用不同方式所取得的資金具有不同的資金成本，而融資方式的不同組合又會(huì)給公司帶來(lái)不同的風(fēng)險(xiǎn) . ? 融資管理就是選擇最恰當(dāng)?shù)姆桨?，?guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以獲得所需的資金。正是從這一意義上說(shuō)，我們將高級(jí)管理層進(jìn)行的財(cái)務(wù)管理和決策稱為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理，而將財(cái)務(wù)日常管理活動(dòng)稱為財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)管理。第七章 財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)管理 ? 本章學(xué)習(xí)目標(biāo)： ? 了解財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)管理的基本概念及其包含的主要內(nèi)容； ? 了解融資管理的具體渠道和方式，掌握其各自的特點(diǎn)和優(yōu)缺點(diǎn)； ? 掌握投資管理的具體內(nèi)容； ? 了解營(yíng)運(yùn)資金管理的基本內(nèi)容，掌握其管理的具體方法； ? 了解預(yù)算管理的內(nèi)容和程序； ? 熟悉財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的具體內(nèi)容和方法。 本章內(nèi)容結(jié)構(gòu)圖表 財(cái) 務(wù) 業(yè) 務(wù) 管 理 財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)管理概論 融 資 管 理 投 資 管 理 營(yíng)運(yùn)資金管理 預(yù) 算 管 理 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理 財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)管理 ? 公司財(cái)務(wù)管理分為戰(zhàn)略層面的管理和日常層面的管理，日常管理是為了將公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略落實(shí)并體現(xiàn)到各項(xiàng)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中去，能夠表現(xiàn)為基層員工的管理活動(dòng)。 財(cái)務(wù)工作循環(huán) 財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)管理內(nèi)容的變遷 ? 第一次浪潮：籌資管理理財(cái)階段 ? 第二次浪潮：資產(chǎn)管理理財(cái)階段 ? 第三次浪潮：投資管理理財(cái)階段 ? 第四次浪潮：通貨膨脹理財(cái)階段 ? 第五次浪潮：國(guó)際經(jīng)營(yíng)理財(cái)階段 融資管理 ? 融資是公司采用一定方式從有關(guān)渠道取得經(jīng)營(yíng)所需資金的行為。 ? 融資管理的核心內(nèi)容包括：（ 1）合理確定資金需要量；（ 2）合理選擇融資方式，明確各種融資方式的優(yōu)缺點(diǎn)；（ 3）比較各種融資方式的代價(jià)；（ 4）分析不同融資方式的融資風(fēng)險(xiǎn)；（ 5）綜合權(quán)衡融資代價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)，決定企業(yè)最佳資金結(jié)構(gòu)。在財(cái)務(wù)報(bào)表中，它指實(shí)收資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤(rùn)等項(xiàng)目的總和 ? 借入資金，稱為公司的債務(wù)資本 ? 是企業(yè)用多種舉債形式籌集的資本，主要包括銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃、商業(yè)信用等方式，在財(cái)務(wù)報(bào)表上表現(xiàn)為流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債