券商類信托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)拓展方案探討-展示頁
2025-02-19 21:57本頁面
【正文】 支持證券、金融衍生品以及中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他投資品種大集合 ：新增中期票據(jù)、保證收益及保本浮動收益理財計劃。４專項的定義證券公司為客戶辦理特定目的的專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)簽訂專項資產(chǎn)管理合同，針對客戶的特殊要求和資產(chǎn)的具體情況，設(shè)定特定投資目標(biāo)，通過專門賬戶為客戶提供資產(chǎn)管理服務(wù)。專項： 辦理專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，還須按照本辦法的規(guī)定，向中國證監(jiān)會提出逐項申請。n 《 證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法 》 2023年 10月 18日中國證券監(jiān)督管理委員會令第 87號n 《 證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實施細(xì)則 》 2023年 10月 18日中國證券監(jiān)督管理委員會公告 〔 2023〕 29號n 《 證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實施細(xì)則 》 2023年 10月 18日中國證券監(jiān)督管理委員會公告 〔 2023〕 30號n 《 證券公司代銷金融產(chǎn)品管理規(guī)定 》 2023年 11月 12日中國證券監(jiān)督管理委員會公告 〔 2023〕 34號4集合資產(chǎn)管理 — 信托法律關(guān)系 — 類信托業(yè)務(wù)券商資管新規(guī)解讀分析5券商資管新規(guī)解讀分析 序號 類別 原規(guī)則 正式頒布１ 審批流程 由中國證監(jiān)會審批集合： 證券公司發(fā)起設(shè)立集合資產(chǎn)管理計劃后 5日內(nèi)，應(yīng)當(dāng)將發(fā)起設(shè)立情況報中國證券業(yè)協(xié)會備案，同時抄送證券公司住所地、資產(chǎn)管理分公司所在地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)。證券公司、資產(chǎn)托管機構(gòu)破產(chǎn)或者清算時，集合計劃資產(chǎn)不屬于其破產(chǎn)財產(chǎn)或者清算財產(chǎn)。目錄3n 券商資管新規(guī)解讀券商資管新規(guī)解讀 類信托業(yè)務(wù)的放開與限制類信托業(yè)務(wù)的放開與限制n 券商類信托資產(chǎn)管理產(chǎn)品基本結(jié)構(gòu)設(shè)計券商類信托資產(chǎn)管理產(chǎn)品基本結(jié)構(gòu)設(shè)計 現(xiàn)有制度框架下的適度創(chuàng)新現(xiàn)有制度框架下的適度創(chuàng)新n 券商內(nèi)部資源有效整合背景下的核心競爭優(yōu)勢券商內(nèi)部資源有效整合背景下的核心競爭優(yōu)勢n 類信托資產(chǎn)管理投融資項目類型示例類信托資產(chǎn)管理投融資項目類型示例 n 類信托項目審批流程及風(fēng)控框架類信托項目審批流程及風(fēng)控框架n 經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型財富管理的路徑探討經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型財富管理的路徑探討u 銀證合作項目銀證合作項目 票據(jù)、信貸及資金池票據(jù)、信貸及資金池u 房地產(chǎn)、礦產(chǎn)、政府平臺、特定資產(chǎn)收益權(quán)等實體經(jīng)濟融資項目房地產(chǎn)、礦產(chǎn)、政府平臺、特定資產(chǎn)收益權(quán)等實體經(jīng)濟融資項目u 并購融資項目并購融資項目u PE定向增發(fā)項目定向增發(fā)項目 u PEIpo項目項目2公司榮譽相關(guān)立法文件p 信托法原理的適用 集合計劃資產(chǎn)獨立于證券公司和資產(chǎn)托管機構(gòu)的自有資產(chǎn)。n 資管新政允許券商通過投資集合資金信托計劃等金融監(jiān)管機構(gòu)備案或批準(zhǔn)的金融產(chǎn)品作為投融資于實體經(jīng)濟的通道，采取的是有限度的放開政策，在現(xiàn)有制度框架下，需要適度創(chuàng)新，依法合規(guī)的設(shè)計交易結(jié)構(gòu) ，低成本、高效率的完成對標(biāo)的項目的投資交易。類信托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)拓展方案探討二二 ○一三年三月一三年三月泛資產(chǎn)管理格局下的前言前言2意義 路徑創(chuàng)新 目標(biāo)類信托業(yè)務(wù)n 資管新政放行類信托業(yè)務(wù)，為券商橫跨資本市場、貨幣市場和實體經(jīng)濟創(chuàng)造了制度平臺，通過開展類信托業(yè)務(wù)，打造不同風(fēng)險和收益水平的系列產(chǎn)品，使得完整的意義上的投資銀行業(yè)務(wù) 得以全面發(fā)展。n 類信托業(yè)務(wù)屬于券商資產(chǎn)管理領(lǐng)域的的支柱業(yè)務(wù)，結(jié)合券商固有的內(nèi)部資源 — 研發(fā)、投行、并購、直投、經(jīng)紀(jì)等共同發(fā)展， 形成協(xié)同效應(yīng) ，既是做好類信托業(yè)務(wù)的必由路徑，也是發(fā)展傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的有效激勵。n 借鑒信托公司的業(yè)務(wù)模式，汲其所長，擯其所短，發(fā)揮券商自身不可替代的優(yōu)勢，回歸資產(chǎn)管理的應(yīng)有之義，避免影子銀行的短期效應(yīng)，做好做強財富管理行業(yè)，擔(dān)當(dāng)投資銀行業(yè)發(fā)展的風(fēng)向標(biāo)，引領(lǐng)資產(chǎn)管理行業(yè)健康發(fā)展是類信托業(yè)務(wù)的 建設(shè)性目標(biāo) 。證券公司、資產(chǎn)托管機構(gòu)不得將集合計劃資產(chǎn)歸入其自有資產(chǎn)。p 類信托業(yè)務(wù)的放開 限額特定資產(chǎn)管理計劃募集的資金，可以投資于 《 證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實施細(xì)則 》 第十四條規(guī)定的投資品種，商品期貨等證券期貨交易所交易的投資品種，利率遠(yuǎn)期、利率互換等銀行間市場交易的投資品種， 證券公司專項資產(chǎn)管理計劃 、 商業(yè)銀行理財計劃 、 集合資金信托計劃 等 [金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)或備案發(fā)行的金融產(chǎn)品 ]以及中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他投資品種。定向： 證券公司應(yīng)當(dāng)在 5日內(nèi)將簽訂的定向資產(chǎn)管理合同報中國證券業(yè)協(xié)會備案，同時抄送證券公司住所地、資產(chǎn)管理分公司所在地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)。２ 產(chǎn)品形態(tài) 同份額享有同等權(quán)利 可以將份額根據(jù)風(fēng)險收益特征分成不同種類（分級）３ 小集合的定義募集資金規(guī)模在 10億元以下、單個客戶參與金額不低于 100萬元、客戶人數(shù)在 200人以下募集資金規(guī)模在 50億元以下、單個客戶參與金額不低于 100萬元、客戶人數(shù)在 200人以下，但單筆委托金額在 300萬元以上的客戶數(shù)量不受限制。 證券公司可以通過設(shè)立綜合性的集合資產(chǎn)管理計劃辦理專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。可以參與融資融券交易，也可以將所持有的證券作為融券標(biāo)的出借給證券金融公司。定向： 定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資范圍由證券公司與客戶通過合同約定，不得違反法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會的禁止規(guī)定，并且應(yīng)當(dāng)與客戶的風(fēng)險認(rèn)知與承受能力，以及證券公司的投資經(jīng)驗、管理能力和風(fēng)險控制水平相匹配。證券公司將其管理的集合計劃資產(chǎn)投資于一家公司發(fā)行的證券，不得超過該證券發(fā)行總量的 10%。放開限制問題解決券商資管新規(guī)總結(jié) 資管新政實施之前的券商業(yè)務(wù)重新為證券市場，資管新政允許券商發(fā)行資產(chǎn)管理計劃投資集合資金信托計劃等金融監(jiān)管機構(gòu)備案或批準(zhǔn)的金融產(chǎn)品，打通了對實體經(jīng)濟投融資的通道，資本市場和實體經(jīng)濟并重。 如僅以集合資金信托計劃作為金融產(chǎn)品通道，類信托業(yè)務(wù)將受制于n 通道成本 — 由于風(fēng)險資本計提等因素，集合資金信托計劃的通道成本較高
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