投資銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)營管理與創(chuàng)新-展示頁
2025-02-14 12:58本頁面
【正文】 ,000 2% ~ %$150,000,000 2% ~ 4%$200,000,000 2% ~ 4% 由于每一次發(fā)行債券的發(fā)行者、風(fēng)險(xiǎn)狀況、債券種類、利率、期限等都大相徑庭，所以承銷債券的收費(fèi)更為復(fù)雜。 在正常條件下，承銷金額的大小是決定承銷報(bào)酬的最主要的因素。承銷的方式可采用包銷方式或代銷方式； 第三，投資銀行在與證券發(fā)行者簽定協(xié)議之后，便著手進(jìn)行證券分銷。第五章 投資銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)營本章主要介紹投資銀行所經(jīng)營的業(yè)務(wù)和經(jīng)營原則以及創(chuàng)新在業(yè)務(wù)經(jīng)營中所發(fā)揮的作用，扼要地闡述了投資銀行各種主要業(yè)務(wù)活動(dòng)。第一節(jié) 投資銀行業(yè)務(wù)概述第二節(jié) 投資銀行業(yè)務(wù)管理第三節(jié) 投資銀行的產(chǎn)品創(chuàng)新第一節(jié) 投資銀行的業(yè)務(wù)概述一、投資銀行的主要業(yè)務(wù)投資銀行的主要業(yè)務(wù)活動(dòng)有以下 8類：證券承銷 (Underwriting of Securities) 證券承銷是投資銀行最本源、最基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)活動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)的承銷過程由三個(gè)步驟構(gòu)成： 首先，投資銀行就證券發(fā)行的種類、時(shí)間、條件等對(duì)發(fā)行公司提出建議； 其次，當(dāng)證券發(fā)行者確定證券的種類和發(fā)行條件并且報(bào)請(qǐng)證券管理機(jī)關(guān)批準(zhǔn)之后，與投資銀行簽定協(xié)議，由投資銀行幫助其銷售證券。 投資銀行通過承銷業(yè)務(wù)獲得報(bào)酬的方式有兩種：一種是差價(jià)，另一種則是傭金。表 51 承銷首次公開發(fā)行股票的毛利差額承 銷 金 額 （美元） 毛利差 額$5,000,000 8%~10%$10,000,000 % ~ 9%$15,000,000 7% ~ 8%$20,000,000 % ~ 7%$30,000,000 % ~ 7%$50,000,000 5% ~ 7% 例如，根據(jù)承銷金額的大小，投資銀行對(duì)首次公開招股的公司按下表收取報(bào)酬。承 銷 金 額 （美元） 毛利差 額$20,000,000 %$25,000,000 %$30,000,000 %$50,000,000 %$100,000,000 %$150,000,000 %$200,000,000 % 通過證券承銷，投資銀行可以獲得很高的報(bào)酬，而且對(duì)證券發(fā)行者來說，支付這一報(bào)酬比他們自己發(fā)行證券要合算得多，由此也可見，投資銀行業(yè)是一個(gè)高附加值、高效益的產(chǎn)業(yè)。證券交易 (Trading of Securities) 在承銷完畢之后，投資銀行有義務(wù)為該證券創(chuàng)造一個(gè)流動(dòng)性較強(qiáng)的二級(jí)市場，并維持市場價(jià)格穩(wěn)定。投資銀行接受客戶的委托，按照客戶的指令，促成客戶所希望的交易，并據(jù)此收取一定的傭金。同時(shí)，為了保持和提高投資收益，投資銀行還在市場上進(jìn)行無風(fēng)險(xiǎn)套利和風(fēng)險(xiǎn)套利。私募發(fā)行 (Private Placement)證券的發(fā)行方式分為： 私募發(fā)行 —— 又稱私下發(fā)行，是指發(fā)行者不把證券售給社會(huì)公眾，而是僅售給數(shù)量有限的機(jī)構(gòu)投資者。 ，發(fā)行者往往要提供較高的收益率作為流動(dòng)性補(bǔ)償，因此對(duì)于某些流動(dòng)性要求不是很高的機(jī)構(gòu)投資者而言，能帶來更高的收益。 其次，其發(fā)行面狹窄，無法獲得公募發(fā)行在擴(kuò)大企業(yè)知名度、提高信譽(yù)、便于日后進(jìn)一步發(fā)行證券等方面的好處，如果想轉(zhuǎn)為公開上市，還要向證券管理部門報(bào)批。這一規(guī)定極大地約束了私募證券的流動(dòng)性，因而嚴(yán)重限制了私募市場的發(fā)展。 其次，投資銀行為發(fā)行者尋找合適的機(jī)構(gòu)投資者，并按優(yōu)劣列示這些機(jī)構(gòu)投資者，供發(fā)行者選擇。 在私募發(fā)行中，投資銀行根據(jù)其提供的服務(wù)種類、發(fā)行的金額、發(fā)行過程的繁瑣程度等因素考慮收取的報(bào)酬。表 54 中等發(fā)行難度的優(yōu)先債券私募發(fā)行報(bào)酬私募金 額 （美元） 酬金比例$5,000,000 ~ 10,000,000 % ~ %$10,000,000 ~ 25,000,000 % ~ %$25,000,000 ~ 50,000,000 % ~ %超 過 $50,000,000 % ~ %兼并與收購 (Merger＆ Acquisition，簡稱 M＆ A) 在企業(yè)兼并、收購過程中，投資銀行以幾種方式參與企業(yè)的并購活動(dòng)：(1)尋找兼并與收購的對(duì)象； (2)向處于收購方地位的獵手公司和處于被收購方境地的獵物公司提供有關(guān)買賣價(jià)格或非價(jià)格條款的咨詢，或者幫助被收購方采取行動(dòng)，抵御惡意吞并企圖；(3)幫助獵手公司籌集必要的資金，以實(shí)現(xiàn)購買計(jì)劃。投資銀行為獵手公司提供的服務(wù)包括：(1)替獵手公司物色收購對(duì)象，并加以分析。 (3)和獵物公司的董事或大股東接觸，協(xié)商收購條款。同時(shí)準(zhǔn)備一份寄給被收購公司股東和員工的函件，說明收購的原因、條件、收購后安
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