【正文】 劃分。 增量改革： 優(yōu)先準入，國務院 2023年 58 好文已經(jīng)明確優(yōu)先準入，上周北京市也召開了實施大會，市長親自講話、組織發(fā)言。 大病保險在制度上有很重要的變化： 籌資機制：從基本醫(yī)療的留存基金里面拿 出來，個人不再為大病醫(yī)療保險買這個醫(yī)療保單； 經(jīng)辦機構：大病醫(yī)療保險的 經(jīng)辦業(yè)務不在政府行政部門來做，而是從第一天開始就清楚表明給市場的金融機構來做，因為市場反映迅速、動作快、效率高； 大病的定義：不以病種進行界定， 以發(fā)生疾病的費用作為界定； ?? 鞏固完善基本藥物制度（強基層）：重點是明確政府職能、精華目錄、保證藥品的質(zhì)量； ?? 全面推進公立醫(yī)院改革（建機制）， 要對存量、增量分開改革：存量改革：是指對那些還要繼續(xù)保留給公立醫(yī)院的主體來說，如何在公立的體制內(nèi)對其進行改革，調(diào)動起活力與積極性。 醫(yī)療服務供應制度跟不上醫(yī)療需求的增長 21 NewMargin Ventures 加快健全全民醫(yī)保體制（?；荆?： 提高醫(yī)保的籌資水平，尤其是政府的籌資水平，這個規(guī)劃里面有明確說法；醫(yī)保三個平臺之間的銜接（即城鎮(zhèn)職工、城鎮(zhèn)居民和新農(nóng)合），目前最大的弊端是沒在一個平臺；另外，城市與城市之間還要打通，這個通過傳統(tǒng)的手段不可能實現(xiàn)，一定要通過現(xiàn)代醫(yī)療信息技術；支付手段改革，現(xiàn)在 是所謂的按項目支付最大的毛病在于利益上的有沖突，醫(yī)院喜歡把這個單子開得越大越好。居民看病就醫(yī)更加方便，可及性顯著提高， 15分鐘內(nèi)可到達醫(yī)療機構住戶比例從 2023年的%提高到 2023年的 %。 陳竺介紹，我國衛(wèi)生服務利用狀況顯著改善。 陳竺說，我國醫(yī)藥費用控制也初見成效。按可比價格計算， 2023年以來，人均衛(wèi)生總費用每年平均增長 %。 陳竺說，我國衛(wèi)生資源持續(xù)增長，基本醫(yī)療衛(wèi)生服務公平性、可及性顯著提高，籌資結構不斷優(yōu)化。 20 NewMargin Ventures 醫(yī)療服務供應制度跟不上醫(yī)療需求的增長，本身也不具備自我調(diào)整的機能：衡量醫(yī)療服務需求的幾個指標包括診療人次、住院人次來看，2023～ 2023 年復合增長速度達到 5%和 10%；但是衡量醫(yī)療服務攻擊的幾個指標如醫(yī)院數(shù)量、衛(wèi)生人員、醫(yī)生人數(shù)在此期間的復合增長速度僅為 %、 1%和 %；更值得一提的是在此期間高校畢業(yè)生復合增長 27%、總醫(yī)療費用復合增長 15%。研發(fā)投入相對不足、強制藥價下降，增長停滯； ?印度： 1970年專利法僅對制藥工藝授予專利， 2023年才開始藥品專利保護 ——“印度模式”崛起的國情因素； ?歐洲：福利資本主義制度，藥價抑制政策、平行貿(mào)易，強制使用非專利藥，由“盛”而“衰”； ?中國： 1985年前只有工藝專利； 1993年開始保護藥品專利，并對 1986～ 1993年之間的藥品發(fā)明專利實行有條件的行政保護（ ）； 2023年底“新藥”定義變?yōu)椤笆状卧谥袊N售的藥品” 產(chǎn)業(yè)政策：影響一國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)格局的重要因素 9 各國醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)比較 9 0246810121976 1981 1986 1991 1996 2023 2023 2023英國 FTSE 350 Pharmaceuticals Bio Index 日本 Nikkei 500 Pharmaceuticals Index 美國 SP Healthcare Index 德國 The Prime Pharma Healthcare Index 10 10 中國 醫(yī)藥企業(yè)：形勢變化與核心能力 11 11 中國醫(yī)藥行業(yè) ——快速增長 資料來源 ：衛(wèi)生部、國家統(tǒng)計局 1594 % 0%5%10%15%20%25%30%35%40%0200400600800100012001400160018002023A銷售收入 毛利率 同比增長 醫(yī)療費用上升快，個人負擔重： 1980～ 2023 年期間，人均 GDP、人均醫(yī)療 費用、人均個人醫(yī)療費用支出分別上升了 27 倍、 40 倍和 102 倍。 ?美國：市場化典范。李國林 2023年 7月 醫(yī)藥行業(yè)分析框架和投資策略 NewMargin Ventures 醫(yī)藥行業(yè)特征 盈利模式 3 3 醫(yī)藥行業(yè)包含多個子行業(yè) ? 制造商 ? 原藥制造商：化學（大宗、特色）、中藥（飲片） ? 制劑制造商：化學、中成藥、生物制藥 疫苗、血制品 ? 醫(yī)療設備（診斷試劑、醫(yī)用耗材等） ? 流通商：批發(fā)、零售 ? 醫(yī)療服務提供商： 醫(yī)院、診所 、管理集團 ? 保險公司 ? 研究開發(fā)公司 4 4 醫(yī)藥行業(yè) 產(chǎn)業(yè)鏈構成 醫(yī)藥行業(yè) 涉及多個市場 衛(wèi)生服務要素市場 人力供給 人力需求 藥品供給 藥品需求 材料供給 材料需求 設備供給 設備需求 衛(wèi)生服務市場 衛(wèi)生服務供給 衛(wèi)生服務需求 醫(yī)療保險 衛(wèi)生籌資市場 醫(yī)療保險 政府衛(wèi)生支出 社會衛(wèi)生支出 居民衛(wèi)生支出 原材料 中間體 原料藥 醫(yī)院 藥店 患者 患者 醫(yī)療保險 原料藥制造 制劑生產(chǎn) 藥品流通 醫(yī)療服務 醫(yī)療保險 批發(fā)商 醫(yī)療設備、診斷試劑、醫(yī)用耗材等 制劑 批發(fā)商 醫(yī)療衛(wèi)生服務相關要素制造、流通 醫(yī)藥行業(yè)是個復雜的行業(yè) 5 醫(yī)藥行業(yè)特征 盈利模式 ?行業(yè)本質(zhì)： ?高投入、高風險、長周期、高回報、 高風險、高附加值 ?一直為各科技強國競爭的核心熱點之一 ?研發(fā)決定未來，得專利者得天下 ?盈利模式： 新藥 +知識產(chǎn)權＝巨額利潤！ 6 ? “重磅炸彈”推動世界藥品市場增長 ? “重磅炸彈”銷售額占全球市場份額 50％ ? RD生產(chǎn)力決定全球產(chǎn)業(yè)地位 ? 全球醫(yī)藥行業(yè)增速放緩 醫(yī)藥行業(yè)特征 盈利模式 年份 銷售額 (億美元， 按恒定匯率計算 ) 按恒定匯率計算 的年增長率 (%) 2023 5150 2023 5620 2023 6050 2023 6500 2023 6940 2023 7420 2023 7820 2023 8370 7 2023～ 2023年全球藥品市場銷售額 7 制藥產(chǎn)業(yè)的價值鏈 8 包括：醫(yī)療衛(wèi)生體制、監(jiān)管政策 (專利政策、藥品審批制度、藥價政策醫(yī)保支付制度等） 案例： 80年代歐洲是全球最大的藥品市場和創(chuàng)新藥物研發(fā)中心， 90年代以來，歐洲出現(xiàn)退縮，美國躍居老大。 數(shù)據(jù)： 1991年 60％重大新藥誕生于歐洲， 40％在美國，至 2023年歐洲比例降為 28％，而美國占 68％，日本占 4％， 2023年以后 75%的新藥誕生于美國；相應地，藥品市場占有率此消彼長。鼓勵創(chuàng)新、價格自由、高衛(wèi)生支出、處方藥直銷廣告等，全球領導地位； ?日本：政府全面監(jiān)管。 %%%%%%%%05000100001500020230250001984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023衛(wèi)生總費用（億元） 增長率 12 13 14 15 16 17 18 19 NewMargin Ventures 中國當前的人均支出規(guī)模較低 中國醫(yī)療保健支出占 GDP 之比相對較低（ 2023 年） 中國人均醫(yī)療保健支出相對較低（ 2023 年） 數(shù)據(jù)來源：衛(wèi)生部，世界銀行 數(shù)據(jù)來源：世界衛(wèi)生組織 費用高：中國醫(yī)療市場的收費水平其實是很高的， 08 年次均全國住院費是 5464元，而部屬醫(yī)院的次均住院費接近 14000 元，同期人均可支配收入 15780 元；橫向比較的話，美國 08 年次均住院費 9000 美元，而人均可支配收入達到 35450 美元； 醫(yī)療費用上升快，個人負擔重： 1980～2023 年期間，人均 GDP、人均醫(yī)療 費用、人均個人醫(yī)療費用支出分別上升了 27 倍、 40 倍和 102 倍。