【正文】 B. 標(biāo)準(zhǔn)差 D. 標(biāo)準(zhǔn)離差率 （ ）。 A. 期望報(bào)酬率 B. 標(biāo)準(zhǔn)離差率 C. 標(biāo)準(zhǔn)離差 D. 發(fā)生的概率 、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目，已知甲、乙方案的預(yù)期收益率分別為 10%和 25%，標(biāo)準(zhǔn)離差分別為 20%和 49%，則（ ）。 A. 低于 1000元 B. 等于 1000元 C. 高于 1000元 D. 無(wú)法計(jì)算 ，前 3 年年初無(wú)現(xiàn)金流入，后 5 年每年年初流入500 萬(wàn)元，假設(shè)年利率為 10%，其現(xiàn)值為（ ）萬(wàn)元。 A. 小于 B. 大于 C. 等于 D. 無(wú)法確定 ，每年可分得紅利 5 元，年利率為 10%，則投資人愿意購(gòu)買該股票的價(jià)格為（ ）。 A. 53340 B. 72020 C. 20200 D. 24000 12%，每季復(fù)利一次，其實(shí)際利率為（ ）。 問(wèn)題：宣傳開(kāi)支超過(guò)了捐贈(zèng)數(shù)額，公司慈善業(yè)能否增加股東財(cái)富？ 第 2 章 價(jià)值觀念與資本成本 ◇ 拓展練習(xí) ? 單項(xiàng)選擇題 值率是指（ ） A. 平均資金利潤(rùn)率 B. 指扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬后的平均資金利潤(rùn)率 C. 扣除通貨膨脹貼水后的平均資金利潤(rùn)率 D. 扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹貼水后的平均資金利潤(rùn)率 100 元，年利率為 3%，按復(fù)利計(jì)息，第三年末他能得到本利和（ ）元。 公司在宣傳上的投入多于所謂捐贈(zèng)的數(shù)額并不是新鮮事。而瑟固德 漢金說(shuō)，這 支小基金希望走出著名的“美國(guó)黑人大學(xué)基金”（ UNCF）的影子。漢金（ Noel Hankin）說(shuō)米勒公司的大部分促銷開(kāi)支用在了通過(guò)電視宣傳該公司對(duì)獎(jiǎng)學(xué)金的贊助。 菲利浦米勒公司拒絕對(duì)這一數(shù)字作出評(píng)價(jià)，但卻指出瑟固德（ ） +C ◇ 思考討論 ？股東財(cái)富最大化目標(biāo)如何解決這些問(wèn)題？如何協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)？ ?企業(yè)中有哪些財(cái)務(wù)關(guān)系 ？ 3．什么是現(xiàn)金流轉(zhuǎn)？現(xiàn)金的長(zhǎng)期循環(huán) 與 短期循環(huán)的關(guān)系是什么？ ？ ，例如， IBM 和美孚石油經(jīng)常贊助一些電視公共廣播事業(yè)。（ ） ，股東往往對(duì)經(jīng)營(yíng)者同時(shí)采取監(jiān)督與激勵(lì)兩種辦法。（ ） ，至于融資總量則主要取決于投資的需要。（ ） ，都會(huì)遇到相當(dāng) 嚴(yán)重 的現(xiàn) 金短缺情況。（ ） 9. 由于未來(lái)金融市場(chǎng)的利率難以準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)，因此，財(cái)務(wù)管理人員不得不合理搭配長(zhǎng)短期資金來(lái)源，以使企業(yè)適應(yīng)任何利率環(huán)境。（ ） 7. 股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是擴(kuò)大財(cái)富，企業(yè)價(jià)值最大化就是股東財(cái)富最大化。 ( ) 5. 股東財(cái)富的大小要看盈利總 額，而不是投資報(bào)酬率。（ ） 3. 非公司企業(yè)的所有者，包括獨(dú)資企業(yè)的業(yè)主和合伙企業(yè)的合伙人，要承擔(dān)無(wú)限責(zé)任，他們占有企業(yè)的盈利（或承擔(dān)損失），一旦經(jīng)營(yíng)失敗、無(wú)法償還債務(wù)時(shí)必須連帶其個(gè)人的財(cái)產(chǎn)，以滿足債權(quán)人的要求。 A、籌措資金 B、有效地投放資金 C、使用資金 D、盈利 ? 判斷題 1. 籌集資金的成本率就是投資的最低要求收益率。 A、市場(chǎng)的季節(jié)性變化 B、經(jīng)濟(jì)的波動(dòng) C、通貨膨脹 D、競(jìng)爭(zhēng) 12. 每股盈余最大化和利潤(rùn)最大化作為企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的共同缺陷是（ ）。 A、通貨膨脹 B、資金供求關(guān)系 C、平均利潤(rùn)率 D、國(guó)家調(diào)節(jié) 10. 關(guān)于金融市場(chǎng)的說(shuō)法正確的是（ ）。 A、代表了投資大眾對(duì)公司價(jià)值的客觀評(píng)價(jià) B、反映了資本和獲利之間的關(guān)系 C、反映每股盈余大小和取得時(shí)間 D、受企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大小影響，反映每股盈余的風(fēng)險(xiǎn) 8. 在不存在通貨膨脹的情況下，利率的組成因素包括（ ）。 A、盈利企業(yè)不會(huì)發(fā)生流轉(zhuǎn)困難 B、從長(zhǎng)期來(lái)看虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)是不能維持的 C、從短期看，在固定資產(chǎn)重置之前，虧損小于折舊的企業(yè)應(yīng)付日常開(kāi)支并不困難 D、通貨膨脹也會(huì)使企業(yè)遭受現(xiàn)金短缺困難 6. 為確保企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，下列可用于協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營(yíng)者矛盾的措施有（ ）。 A、資本結(jié)構(gòu) B、股利政策 C、銷售收入 D、成本費(fèi)用 4. 以利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，其缺陷是（ ）。 A、任何企業(yè)要迅速擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，都會(huì)遇到現(xiàn)金短缺問(wèn)題 B、虧損額小于折舊額的企業(yè)，只要能在固定資產(chǎn)重置時(shí)從外部借到現(xiàn)金，就可以維持現(xiàn)有局面 C、虧損額大于折舊額的企業(yè)，如不能在短期內(nèi)扭虧為盈，應(yīng)盡快關(guān)閉 D、企業(yè)可以通過(guò)短期借款解決通貨 膨脹造成的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡問(wèn)題 2. 下列各項(xiàng)因素中，能夠影響無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的有（ ）。 A、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ) B、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是財(cái)務(wù)管理的核心 C、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是編制財(cái)務(wù)計(jì)劃的前提 D、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是組織日常財(cái)務(wù)活動(dòng)的必要條件 22. 下列說(shuō)法正確的是（ ）。 A、 通貨膨脹補(bǔ)償率 B、違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 C、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 D、期限性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 20. 下列不屬于營(yíng)運(yùn)資金管理的目標(biāo)的是（ ）。 A、現(xiàn)金 B、銀行存款 C、股票 D、無(wú)形資產(chǎn) 18. 下列不屬于企業(yè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的有（ ）。 A、認(rèn)為沒(méi)有必要為提高股價(jià)而冒險(xiǎn) B、裝修豪華的辦公室 C、借口工作需要亂花股東的錢(qián) D、蓄意壓低 股票價(jià)格，以自己的名義借款買回 16. 從財(cái)務(wù)管理來(lái)看，公司企業(yè)與非公司企業(yè)的區(qū)別在于（ ）。 A、利息率 B、公司法 C、金融工具 D、稅收法規(guī) 14. 相對(duì)于每股利潤(rùn)最大化目標(biāo)而言，企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的不足之處是（ ）。 A、甲公司與乙公司之間的關(guān)系 B、甲公司與丙公司之間的關(guān)系 C、甲公司與丁公司之間的關(guān)系 D、甲公司與戊公司之間的關(guān)系 12. 財(cái)務(wù)管理的核心工作環(huán)節(jié)為（ ）。 A、償還借款 B、購(gòu)買國(guó)庫(kù)券 C、支付利息 D、利用商業(yè)信 用 11. 假定甲公司向乙公司賒銷產(chǎn)品，并持有丙公司債券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司債利息。 A、平均利潤(rùn)率 B、純粹利率 C、通貨膨脹補(bǔ)償率 D、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 9. 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值或股東財(cái)富最大化，反映財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度是（ ）。 A、現(xiàn)金形式的循環(huán) B、企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)可以完全轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的存貨的循環(huán) C、應(yīng)收帳款形式的循環(huán) D、長(zhǎng)期資產(chǎn)形式的循環(huán) 7. 下列說(shuō)法不正確的是（ ）。 A、股東與經(jīng)營(yíng)者之間的關(guān)系 B、股東與債權(quán)人之間的關(guān)系 C、股東、經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人之間的關(guān)系 D、企業(yè)與作為社會(huì)管理者的政府有關(guān)部門(mén)、社會(huì)公眾之間的關(guān)系 5. 下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（ ）。 A、時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn) B、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量和資本成本 C、投資項(xiàng)目和資本結(jié)構(gòu) D、資本成本和折現(xiàn)率 3. 每股利潤(rùn)最大化相對(duì)于利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，其優(yōu)點(diǎn)是（ ）。第 1 章 總論 ◇ 拓展練習(xí) ? 單項(xiàng)選擇題 1. 在沒(méi)有通貨膨脹時(shí)，（ c）的利率可以視為純粹利率。 A、短期借款 B、金融債券 C、國(guó)庫(kù)券 D、商業(yè)匯票貼現(xiàn) 2. 影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的兩個(gè)最基本因素是（ b ）。 A、考慮了資金的時(shí)間價(jià)值 B、考 慮了投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 C、有利于企業(yè)提高投資效率，降低投資風(fēng)險(xiǎn) D、反映投入資本與收益的對(duì)比關(guān)系 4. 企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系中最為重要的關(guān)系是（ ）。 A、純粹利率是指無(wú)風(fēng)險(xiǎn)情況下的平均利率 B、在沒(méi)有通貨膨脹時(shí)，國(guó)庫(kù)券的利率可以視為純粹利率 C、利息率依存于利潤(rùn)率，并受平均利潤(rùn)率制約 D、利息率最高限不能超過(guò)平均利潤(rùn)率 6. 下列現(xiàn)金循環(huán)屬于長(zhǎng)期現(xiàn)金循環(huán)的是（ ）。 A、盈利企業(yè)不可能發(fā)生資金流轉(zhuǎn)困難 B、損額小于折舊額，支付日常的開(kāi)支通常并不困難 C、任何要迅速擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的企業(yè)，都會(huì)遇到相當(dāng)嚴(yán)重的現(xiàn)金短缺情況 D、虧損大于折舊的企業(yè)往往連被其它企業(yè)兼并，連減低盤(pán)進(jìn)企業(yè)稅負(fù)價(jià)值也沒(méi)有 8. 下列不屬于利率組成部分的是（ ）。 A、利潤(rùn)多少 B、每股盈余大小 C、每股股利大小 D、股價(jià)高低 10. 下列各項(xiàng)中， 不 屬于企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)有（ ）。假定不考慮其他條件，從甲公司的角度看，下列各項(xiàng)中屬于本企業(yè)與債權(quán)人之間財(cái)務(wù)關(guān)系的是（ ）。 A、財(cái)務(wù)規(guī)劃和預(yù)測(cè) B、財(cái)務(wù)決策 C、財(cái)務(wù)預(yù)算 D、財(cái)務(wù)分析、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與激勵(lì) 13. 在下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的金融環(huán)境內(nèi)容的有（ ）。 A、沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值 B、沒(méi)有考慮投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 C、不能反映企業(yè)潛在的獲利能力 D、不能直接反映企業(yè)當(dāng)前的獲利水平 15. 經(jīng)營(yíng)者對(duì)股東目標(biāo)的背離表現(xiàn)在道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇，屬于道德風(fēng)險(xiǎn)的是（ ）。 A、非公司企業(yè)需要承擔(dān)無(wú)限責(zé)任 B、組織形式不同 C、出資方式不同 D、管理方式不同 17. 下列不屬于金融資產(chǎn)的有（ ）。 A、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r B、經(jīng)濟(jì)政策 C、通貨膨脹 D、企業(yè)理財(cái)能力 19. 下列不屬于風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的有（ ）。 A、合理使用資金 B、加速資金周轉(zhuǎn) C、努力提高企業(yè)利潤(rùn)水平 D、不斷提高資金利用效率 21. 下列說(shuō)法不正確的是（ ）。 A、資本 結(jié)構(gòu)是指權(quán)益資金和借入資金的比例關(guān)系 B、虧損額小于折舊額的企業(yè)，只能申請(qǐng)破產(chǎn) C、財(cái)務(wù)管理的對(duì)象是資金 D、企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是以營(yíng)利為主的活動(dòng)的總稱 ? 多項(xiàng)選擇題 1. 以下關(guān)于現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的表述中，正確的有（ ）。 A、平均資金利潤(rùn)率 B、資金供求關(guān)系 C、國(guó)家宏觀調(diào)控 D、預(yù)期通貨膨脹率 3. 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金對(duì)于價(jià)值創(chuàng)造有決定意義，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金取決于下列哪些因素（ ）。 A、沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值 B、沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素 C、只考慮近期收益而沒(méi)有考慮遠(yuǎn)期收益 D、沒(méi)有考慮 投入資本和獲利之間的關(guān)系 5. 關(guān)于現(xiàn)金流轉(zhuǎn)下列說(shuō)法中正確的是（ ）。 A、所有者解聘經(jīng)營(yíng)者 B、所有者向企業(yè)派遣財(cái)務(wù)總監(jiān) C、所有者向企業(yè)派遣審計(jì)人員 D、所有者給經(jīng)營(yíng)者以“股票選擇權(quán)” 7. 財(cái)務(wù)管理十 分重視股價(jià)的高低，其原因是股價(jià)（ ）。 A、純粹利率 B、違約風(fēng)險(xiǎn)附加率 C、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)附加率 D、期限風(fēng)險(xiǎn)附加率 9. 純粹利率的高低受下列哪些因素的影響（ ）。 A、金融市場(chǎng)是指資金籌集的場(chǎng)所 B、廣義金融市場(chǎng)包括實(shí)物資本和貨幣資本流動(dòng) C、狹義金融市場(chǎng)一般指有價(jià)證券市場(chǎng) D、金融市場(chǎng)利率變動(dòng)，反映資金供求狀況 11. 影響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的外部原因包括（ ）。 A、沒(méi)有考慮時(shí)間性 B、沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)性 C、沒(méi)有考慮投入和產(chǎn)出關(guān)系 D、不具現(xiàn)實(shí)意義 13. 企業(yè)的目標(biāo)是生存、發(fā)展和獲利，企業(yè)的這些目標(biāo)要求財(cái)務(wù)管理 完成（ ）任務(wù)。（ ） 2. 金融市場(chǎng)按照交割的時(shí)間劃分為短期資金市場(chǎng)和長(zhǎng)期資金市場(chǎng)。（ ） 4. 企業(yè)在追求自己的目標(biāo)時(shí)，會(huì)使社會(huì)受益，因此企業(yè)目標(biāo)和社會(huì)目標(biāo)是一致的。（ ） 6. 對(duì)于股份有限公司而言，其股票價(jià)格代表了企業(yè)的價(jià)值。（ ） 8. 企業(yè)的目標(biāo)決定了財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和職能，以及它所使用的概念和方法。（ ） ，后者起伏不定，利率也隨之而起落。（ ） 。（ ） ，而虧損企業(yè)摧毀了股東財(cái)富。（ ） ，風(fēng)險(xiǎn)性就越大。這些項(xiàng)目與股東財(cái)富最大化的目標(biāo)相悖么？為什么？ ？它具有什么功能？ 7. 公司的運(yùn)營(yíng)是嚴(yán)格地遵從股東利益最大化這一原則，還是說(shuō)同時(shí)也要考慮其員工、顧客和所在社區(qū)的福利？ ◇ 案例分析 米勒啤酒公司向黑人獎(jiǎng)學(xué)金基金的捐贈(zèng) 《哈伯雜志》刊載了一則消息但是未做任何評(píng)論：米勒啤酒公司（ Miller Brewing）每年向黑人獎(jiǎng)學(xué)金基金捐贈(zèng) 15 萬(wàn)美元，但該公司卻花兩倍的錢(qián)用于宣傳這一做法