企業(yè)價值評估-powerpointpresentati-展示頁
2025-01-18 18:43本頁面
【正文】 ? EV/EBITDA乘數 ? EV/FCF乘數 V0 /EBITDA1 =(FCF1 / EBITDA1 )/(RWACC GFCF ) ? 相似的利潤率 ——企業(yè)價值視作銷售收入的倍數 P/S ? 擁有大量有形資產的公司 ——市凈率 P/B ? …… 乘數估值優(yōu)缺點 ? 優(yōu)點：估算簡單；估值過程是基于真是公司的實際價格，而非基于對未來現金流量的可能不切實際的預測。 ? 根據無套利原理，用現有公司的價值確定新公司的價值。 ? 可以把企業(yè)解釋為，取得公司的股權、得到其現金、償還其所有債務從而擁有的整個公司，所付出的凈成本。 ? 價值評估提供的是有關“公平市場價值”的信息，具有很強的時效性。一方面使用許多定量模型，具有一定的科學性和客觀性，另一方面又使用了許多主觀估計的數據。 ? “評估”不同于“計算”。企業(yè)價值評估 企業(yè)價值評估 ? 企業(yè)價值評估（簡稱價值評估）的目的是分析和衡量企業(yè)（或者企業(yè)內部的一個經營單位、分支機構）的公平市場價值并提供有關信息，以幫助投資人和管理者改善決策。 ? 價值評估是一種經濟“評估”方法。 ? 評估是一種定量分析，但它并不是完全客觀和科學的。 ? 價值評估是一種“分析”方法。 價值評估的目的 ? 用于投資分析 ? 用于戰(zhàn)略分析 ? 用于以價值為基礎的管理 企業(yè)價值評估的對象 ? 整體不是部分的簡單相加 ? 整體的價值來源于要素的家和方式 ? 部分只有在整體中才能體現其價值 ? 整體價值只有在運行中才能體現出來（可持續(xù)經營假設、清算價值） 企業(yè)價值評估的對象（續(xù)） ? 會計價值與市場價值 ? 現時市場價值與公平市場價值 估值方法 ? 企業(yè)價值的定義式： 企業(yè)價值 =股權的市場價值 +債務 現金 ? 這里提到的現金是指超出公司營運資金需求的現金，是可按競爭市場利率投資的現金額，稱作超額現金。 乘數估值 ? 待估公司非常相似的現金流的其他可比公司。 ? 可比數據調整規(guī)模差異的方法。 ? 缺點：提供的只是關于待評估公司相對于其他可比公司的價值的信息，如果整個行業(yè)都被市場高估，利用乘數估值并不能幫助我們做出正確的決定；沒有考慮公司間的重要差異。反映的是一個企業(yè)兩種不同價值估計的比值。公司的金融市場價值包括公司股票的 市值 和 債務資本
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