【正文】 上述步驟。然后選定 D6并按粘貼。這時(shí)一個(gè)微調(diào)項(xiàng)就出現(xiàn)在單元格 D5中。在“窗體”工具欄中找到上下箭頭的按鈕（如果你讓鼠標(biāo)停留在它上面，它將顯示“微調(diào)項(xiàng)”字樣）并單擊。從主菜單選擇“視圖”“工具欄”“窗體”。 選定區(qū)域 A19:A22，單擊主菜單的“格式”“行”“行高”，鍵入 30后按“確定”。 2. 為微調(diào)項(xiàng)增加行高。選定區(qū)域 E4:F10 ，把它拖至 H28:I34。將兩個(gè)圖分別拖至 I5： K10和 G11：K22。 后退 前進(jìn) 返回 創(chuàng)建步驟： 1. 從“多資產(chǎn)”表單開始，增加幾行，并作適當(dāng)調(diào)整。微調(diào)項(xiàng)是由上下箭頭組成的按紐，它可以讓你很容易通過點(diǎn)擊鼠標(biāo)來改變模型的輸入。請(qǐng)將結(jié)果與上題比較。 1. 假定不允許賣空，兩種證券在最小方差組合中的權(quán)重為多少？ 2. 假定不允許賣空，兩種證券在最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)組合中的權(quán)重為多少？ 3. 假設(shè)你要達(dá)到 13%的預(yù)期收益率，如何實(shí)現(xiàn)無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)組合的最優(yōu)配置。證券 2的預(yù)期收益率和風(fēng)險(xiǎn)分別為 16%和 26%。 后退 前進(jìn) 返回 模擬習(xí)題： 你正考慮投資兩種證券。 本模型的輸入值包括兩種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的預(yù)期收益率、標(biāo)準(zhǔn)差和相關(guān)系數(shù)以及無風(fēng)險(xiǎn)利率。第一種方法允許賣空，而第二種方法不允許賣空。當(dāng)你設(shè)定目標(biāo)收益率率后，本模板會(huì)自動(dòng)用無風(fēng)險(xiǎn)利率和最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)組合為你找出有效邊界。本模板會(huì)計(jì)算各種不同權(quán)重的投資組合以及最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)組合和最小風(fēng)險(xiǎn)組合的收益和風(fēng)險(xiǎn)。 4. 比較各股票和等權(quán)重組合的 R2值。各種統(tǒng)計(jì)值的含義請(qǐng)查閱 EXCEL的幫助或有關(guān)統(tǒng)計(jì)書籍。讓 X為上證綜合指數(shù)收益率， Y分別為各股票和等權(quán)重組合的收益率，重復(fù)以上步驟 8次就可得到 8個(gè)表單。 我們可以直接利用 EXCEL的回歸分析工具來進(jìn)行估計(jì)。假設(shè)初始保證金為 60%，維持保證金為 25%，請(qǐng)用表單回答下列問題： 1. 如果 B公司股票真的跌到 12元，你的投資收益率為多少？ 2. 此時(shí)你的保證金比率等于多少？ 3. 股價(jià)升到哪里時(shí)你會(huì)收到追繳保證金的通知？ 4. 列表表示對(duì)應(yīng)于 10~30元的期末股價(jià)（相隔 2元）的投資收益率。你通過研究發(fā)現(xiàn) B公司股價(jià)被高估了。 表單中還列了一個(gè)表，顯示在不同期末股價(jià)水平上所對(duì)應(yīng)的投資收益率。在表單中紅字代表輸入。 第三章 保證金購(gòu)買 操作與答案 后退 前進(jìn) 返回 第三章 賣空交易 表單說明： 該 Excel表單用于計(jì)算賣空交易的投資收益率，以及發(fā)出追繳保證金通知時(shí)的股價(jià)水平。只是現(xiàn)在的初始保證金比率為 80%，維持保證金比率 30%。 1. 假設(shè)你用足了 60%的初始保證金比率限制，你的預(yù)計(jì)投資收益率等于多少？ 2. 假定維持保證金水平為 30%，股價(jià)跌到哪里時(shí)你將收到追繳保證金通知？ 3. 構(gòu)造一個(gè)數(shù)據(jù)表，比較期末股價(jià)在 10~26元之間（相隔 2元）時(shí)用保證金購(gòu)買與不用保證金購(gòu)買情況下的投資收益率。你預(yù)計(jì)該股票價(jià)格在一年后將達(dá)到 24元，該股票在未來一年之內(nèi)每股將支付 。并給出在不同的預(yù)計(jì)期末股價(jià)水平上用保證金購(gòu)買和沒有保證金購(gòu)買情況下投資收益率對(duì)比。輸入?yún)^(qū)在表單中以紅色表示。該表單根據(jù)維持保證金水平計(jì)算發(fā)出追繳保證金時(shí)所對(duì)應(yīng)的股價(jià)水平。后退 前進(jìn) 返回 高等教育出版社 高等教育電子音像出版社 點(diǎn)擊進(jìn)入 后退 前進(jìn) 返回 模擬實(shí)驗(yàn)?zāi)夸?第三章 資本市場(chǎng) 第五章 衍生市場(chǎng) 第六章 利率機(jī)制 第七章 風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制 第八章 風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的定價(jià) 第十章 債券價(jià)值分析 第十一章 普通股價(jià)值分析 第十二章 遠(yuǎn)期和期貨的定價(jià) 第十三章 期權(quán)的定價(jià) 后退 前進(jìn) 返回 第三章 資本市場(chǎng) 保證金購(gòu)買 賣空交易 后退 前進(jìn) 返回 第五章 衍生市場(chǎng) 互換 利率的換算 后退 前進(jìn) 返回 第六章 利率機(jī)制 美國(guó)收益率曲線 動(dòng)態(tài)圖 收益率曲線的計(jì)算 中國(guó)市場(chǎng)利率 流動(dòng)性溢酬 后退 前進(jìn) 返回 第七章 風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制 預(yù)期收益率、均方差、 協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)的經(jīng)驗(yàn)估計(jì) 后退 前進(jìn) 返回 第八章 風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的定價(jià) 估計(jì)貝塔系數(shù) 兩證券模型 投資組合優(yōu)化動(dòng)態(tài)圖 投資組合優(yōu)化 ： 多資產(chǎn) 投資組合優(yōu)化 ： 兩資產(chǎn) 有無賣空限制下的有效邊界 后退 前進(jìn) 返回 第十章 債券價(jià)值分析 債券定價(jià) 債券久期 債券凸度 債券定價(jià)和久期 后退 前進(jìn) 返回 第十一章 普通股價(jià)值分析 股利貼現(xiàn)模型 后退 前進(jìn) 返回 第十二章 遠(yuǎn)期和期貨的定價(jià) 基 差 現(xiàn)貨遠(yuǎn)期平價(jià) 及遠(yuǎn)期合約定價(jià) 后退 前進(jìn) 返回 第十三章 期權(quán)的定價(jià) 布萊克舒爾斯期 權(quán)定價(jià)模型動(dòng)態(tài)圖 布萊克舒爾斯 期權(quán)定價(jià)模型基礎(chǔ) 看漲期權(quán) — 看跌 期權(quán)平價(jià) 模擬股價(jià)路徑 期權(quán)回報(bào)和盈虧圖 期權(quán)交易策略 后退 前進(jìn) 返回 前進(jìn) 返回第三章 保證金購(gòu)買 表單說明： 該 Excel 表單可以用來衡量用保證金購(gòu)買股票的投資收益率。持有期可以輸入不同的月數(shù)。 讀者可以在表單中輸入初始投資規(guī)模、初始股票價(jià)格、預(yù)計(jì)期末股價(jià)、該股票在持有期內(nèi)將支付的現(xiàn)金紅利金額、初始保證金比率、維持保證金比率、保證金貸款利率和持有期月數(shù)。 該表單則自動(dòng)計(jì)算購(gòu)買的股數(shù)、借入資金、持有期投資收益率、沒有保證金購(gòu)買情況下的投資收益率、在給定的維持保證金水平上發(fā)出追繳保證金時(shí)所對(duì)應(yīng)的股價(jià)水平。 后退 前進(jìn) 返回 模擬習(xí)題： 你有 4萬元可以投資于 A股票，該股票目前市價(jià)為每股 16元。目前保證金貸款利率為 8%。 第三章 保證金購(gòu)買 后退 前進(jìn) 返回 4. 如果你的初始保證金比率只用到 80%，你的預(yù)期收益率又是多少？ 5. 當(dāng)初始保證金比率為 80%，維持保證金比率為 30%時(shí)，股價(jià)可以跌到哪你才會(huì)收到追繳保證金通知？ 6. 構(gòu)造一個(gè)數(shù)據(jù)表，比較期末股價(jià)在 10~26元之間（相隔 2元）時(shí)用保證金購(gòu)買與不用保證金購(gòu)買情況下的投資收益率。將結(jié)果與第 3題比較。 讀者可以輸入初始投資規(guī)模、初始股價(jià)、預(yù)計(jì)期末股價(jià)、持有期內(nèi)預(yù)計(jì)現(xiàn)金紅利、初始保證金比率和維持保證金比率。讀者可以隨意更改。 后退 前進(jìn) 返回 模擬習(xí)題： 你有 20,000元可用于賣空交易。 B公司股票當(dāng)前每股市價(jià)為 20元，而其合理價(jià)位為每股 12元。 操作與答案 第三章 賣空交易 后退 前進(jìn) 返回 第八章 估計(jì)貝塔系數(shù) 表單說明： 本表單根據(jù) 1992年 8月至 2023年 7月共 108個(gè)月個(gè)股和指數(shù)的收益率數(shù)據(jù)來估計(jì) 7只個(gè)股（ 60060 60060 60060 60060 60065 600652和 600653）和由這 7只股票組成的等權(quán)重組合的 ?系數(shù)。具體方法是：在表單 1，點(diǎn)擊菜單欄的 “ 工具”中的“ Data Analysis”（如果你的 EXCEL無此功能，請(qǐng)將 Office光盤放入電腦的光驅(qū)，然后點(diǎn)擊“工具”中的“加載宏”，選定有關(guān)選項(xiàng)后點(diǎn)擊“確定”完成安裝即可），在彈出的對(duì)話框中選擇“ Regression”后按“ OK”鍵，在彈出的對(duì)話框中，填上 Y和 X數(shù)據(jù)所在的單元格區(qū)間（如 $B$3:$B$110和 $J$3:$J$110），然后選上 Confidence Level 95%、New Worksheet Ply以及 Line Fit Plots后按“ OK”鍵，結(jié)果就會(huì)自動(dòng)顯示在新的工作表單中。我們所要的 ?估計(jì)值就在表單中的藍(lán)色單元格中。 后退 前進(jìn) 返回 模擬習(xí)題： 請(qǐng)根據(jù)表單 29的回歸結(jié)果回答下列問題： 1. 哪些股票的截距 （ ? ） 具有統(tǒng)計(jì)重要性？ 2. 哪些股票的 ?系數(shù)具有統(tǒng)計(jì)重要性？ 3. 請(qǐng)計(jì)算各股票 ?系數(shù)的平均值，并將之與這 7只股票組成的等權(quán)重組合的 ?系數(shù)相比較。這些值與你想象的是否相同，為什么？ 操作與答案 第八章 估計(jì)貝塔系數(shù) 后退 前進(jìn) 返回 第八章 兩證券模型 表單說明： 本表單可以用來衡量由兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組成的投資組合的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差。當(dāng)你調(diào)整輸入值時(shí)，表單中的圖形會(huì)自動(dòng)調(diào)整。 本模板允許用兩種辦法來計(jì)算最低風(fēng)險(xiǎn)組合和最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)組合。在允許賣空的情況下，如果兩種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)存在較高的正相關(guān)系數(shù)，模型會(huì)將風(fēng)險(xiǎn)收益替代關(guān)系較差的股票賣掉而買進(jìn)替代關(guān)系較好的證券，從而改善整個(gè)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益替代關(guān)系。模型則自動(dòng)計(jì)算最低風(fēng)險(xiǎn)組合和最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)組合，并根據(jù)用戶指定的收益率找出無