【正文】 收益率”。 (3) 預(yù)期收益率的計(jì)算公式為 。有效集直線是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)組合的結(jié)合。 組合權(quán)重 : 選定區(qū)域 I44:I48, 在輸入欄鍵入 =Gamma*MMULT(MINVERSE(B26:F30),(E6:E10R.*F6:F10))。在單元格 D49 中鍵入=((A*(1+E49)^2(2*B*(1+E49))+C.)/(A*(B^2)))^(1/2) ，然后把鼠標(biāo)移到該單元格的右下角，等鼠標(biāo)變?yōu)椤?+”后，按住鼠標(biāo)左鍵并拖到D69放開。 (3) 在單元格 C49中鍵入 0，在 在單 元 格 C50中鍵入 1，選定區(qū)域C49:C50，然后把鼠標(biāo)移到該區(qū)域的右下角，等鼠標(biāo)變?yōu)椤?+”后，按住鼠標(biāo)左鍵并拖到 C69放開，這樣就產(chǎn)生了預(yù)期收益率指數(shù)。 后退 前進(jìn) 返回 第八章 投資組合優(yōu)化：多資產(chǎn) 9. 預(yù)期收益率。 后退 前進(jìn) 返回 第八章 投資組合優(yōu)化：多資產(chǎn) 8. 單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。 在 C40 鍵入 =A*(B^2)，在 C41鍵入 =1/(BA*R.)。 第八章 投資組合優(yōu)化：多資產(chǎn) 后退 前進(jìn) 返回 第八章 投資組合優(yōu)化：多資產(chǎn) 7. 雜項(xiàng)。每次在輸入欄中鍵入公式后 , 同時(shí)按住 Shift and Control 鍵不放，再按 Enter鍵就可以了。 第八章 投資組合優(yōu)化：多資產(chǎn) 后退 前進(jìn) 返回 6. 雙曲線系數(shù)。例如， C26是資產(chǎn) 1收益率與資產(chǎn) 2收益率之間的協(xié)方差，其計(jì)算公式為 ?1， 2=?1?2?1， 2。對(duì)角線的元素代表一個(gè)資產(chǎn)收益率與自己的協(xié)方差，即方差。選定區(qū)域 B22:F22，在輸入欄中鍵入=TRANSPOSE(D6:D10), 然后同時(shí)按住 Shift and Control 鍵不放，再按 Enter鍵。將 =B15 鍵入單元格 C14, =B16 鍵入單元格 D14, =B17 鍵入單元格 E14, 等等。例如 , B14 代表資產(chǎn) 1與自己的相關(guān)系數(shù)，它當(dāng)然等于 1。 在單元格 F6中鍵入 100%，然后把鼠標(biāo)移到該單元格的右下角，等鼠標(biāo)變?yōu)椤?+”后，按住鼠標(biāo)左鍵并拖到 F10然后放開。將預(yù)期收益率鍵入?yún)^(qū)域 C5:C10，標(biāo)準(zhǔn)差鍵入?yún)^(qū)域 D6:D10, t相關(guān)系數(shù)鍵入三角區(qū)域 B15 到 B18 到 E18, 把 % 鍵入單元格 D5。 M將最小方差組合邊界圖形移到區(qū)域 G11:K22，將組合權(quán)重圖移到區(qū)域 I5:K10。在鏈接單元格中的值總是整數(shù)，但我們可以對(duì)之進(jìn)行調(diào)整使之與我們的問(wèn)題相吻合。右擊單元格 B19 中的微調(diào)欄，出現(xiàn)小的菜單后單擊“設(shè)置控件格式”，出現(xiàn)對(duì)話框后選擇“控制”標(biāo)簽，在“單元格鏈接”編輯框中鍵入 B19，然后按“確定”。在 B21 ,B22 ,C20 ,C21 , C22 ,D21 ,D22 和 E22 中重復(fù)上述步驟 8次。在 D7 , D8 , D9 ， D10 以及G6 , G7,G8 , G9 和 G10 中重復(fù)上述步驟。這時(shí)一個(gè)微調(diào)項(xiàng)就出現(xiàn)在單元格 D5中。從主菜單選擇“視圖”“工具欄”“窗體”。 2. 為微調(diào)項(xiàng)增加行高。將兩個(gè)圖分別拖至 I5： K10和 G11：K22。微調(diào)項(xiàng)是由上下箭頭組成的按紐，它可以讓你很容易通過(guò)點(diǎn)擊鼠標(biāo)來(lái)改變模型的輸入。 1. 假定不允許賣空，兩種證券在最小方差組合中的權(quán)重為多少？ 2. 假定不允許賣空，兩種證券在最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)組合中的權(quán)重為多少？ 3. 假設(shè)你要達(dá)到 13%的預(yù)期收益率，如何實(shí)現(xiàn)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)組合的最優(yōu)配置。 后退 前進(jìn) 返回 模擬習(xí)題： 你正考慮投資兩種證券。第一種方法允許賣空，而第二種方法不允許賣空。本模板會(huì)計(jì)算各種不同權(quán)重的投資組合以及最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)組合和最小風(fēng)險(xiǎn)組合的收益和風(fēng)險(xiǎn)。各種統(tǒng)計(jì)值的含義請(qǐng)查閱 EXCEL的幫助或有關(guān)統(tǒng)計(jì)書籍。 我們可以直接利用 EXCEL的回歸分析工具來(lái)進(jìn)行估計(jì)。你通過(guò)研究發(fā)現(xiàn) B公司股價(jià)被高估了。在表單中紅字代表輸入。只是現(xiàn)在的初始保證金比率為 80%，維持保證金比率 30%。你預(yù)計(jì)該股票價(jià)格在一年后將達(dá)到 24元，該股票在未來(lái)一年之內(nèi)每股將支付 。輸入?yún)^(qū)在表單中以紅色表示。后退 前進(jìn) 返回 高等教育出版社 高等教育電子音像出版社 點(diǎn)擊進(jìn)入 后退 前進(jìn) 返回 模擬實(shí)驗(yàn)?zāi)夸?第三章 資本市場(chǎng) 第五章 衍生市場(chǎng) 第六章 利率機(jī)制 第七章 風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制 第八章 風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的定價(jià) 第十章 債券價(jià)值分析 第十一章 普通股價(jià)值分析 第十二章 遠(yuǎn)期和期貨的定價(jià) 第十三章 期權(quán)的定價(jià) 后退 前進(jìn) 返回 第三章 資本市場(chǎng) 保證金購(gòu)買 賣空交易 后退 前進(jìn) 返回 第五章 衍生市場(chǎng) 互換 利率的換算 后退 前進(jìn) 返回 第六章 利率機(jī)制 美國(guó)收益率曲線 動(dòng)態(tài)圖 收益率曲線的計(jì)算 中國(guó)市場(chǎng)利率 流動(dòng)性溢酬 后退 前進(jìn) 返回 第七章 風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制 預(yù)期收益率、均方差、 協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)的經(jīng)驗(yàn)估計(jì) 后退 前進(jìn) 返回 第八章 風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的定價(jià) 估計(jì)貝塔系數(shù) 兩證券模型 投資組合優(yōu)化動(dòng)態(tài)圖 投資組合優(yōu)化 ： 多資產(chǎn) 投資組合優(yōu)化 ： 兩資產(chǎn) 有無(wú)賣空限制下的有效邊界 后退 前進(jìn) 返回 第十章 債券價(jià)值分析 債券定價(jià) 債券久期 債券凸度 債券定價(jià)和久期 后退 前進(jìn) 返回 第十一章 普通股價(jià)值分析 股利貼現(xiàn)模型 后退 前進(jìn) 返回 第十二章 遠(yuǎn)期和期貨的定價(jià) 基 差 現(xiàn)貨遠(yuǎn)期平價(jià) 及遠(yuǎn)期合約定價(jià) 后退 前進(jìn) 返回 第十三章 期權(quán)的定價(jià) 布萊克舒爾斯期 權(quán)定價(jià)模型動(dòng)態(tài)圖 布萊克舒爾斯 期權(quán)定價(jià)模型基礎(chǔ) 看漲期權(quán) — 看跌 期權(quán)平價(jià) 模擬股價(jià)路徑 期權(quán)回報(bào)和盈虧圖 期權(quán)交易策略 后退 前進(jìn) 返回 前進(jìn) 返回第三章 保證金購(gòu)買 表單說(shuō)明： 該 Excel 表單可以用來(lái)衡量用保證金購(gòu)買股票的投資收益率。 讀者可以在表單中輸入初始投資規(guī)模、初始股票價(jià)格、預(yù)計(jì)期末股價(jià)、該股票在持有期內(nèi)將支付的現(xiàn)金紅利金額、初始保證金比率、維持保證金比率、保證金貸款利率和持有期月數(shù)。 后退 前進(jìn) 返回 模擬習(xí)題： 你有 4萬(wàn)元可以投資于 A股票，該股票目前市價(jià)為每股 16元。 第三章 保證金購(gòu)買 后退 前進(jìn) 返回 4. 如果你的初始保證金比率只用到 80%，你的預(yù)期收益率又是多少？ 5. 當(dāng)初始保證金比率為 80%，維持保證金比率為 30%時(shí)，股價(jià)可以跌到哪你才會(huì)收到追繳保證金通知？ 6. 構(gòu)造一個(gè)數(shù)據(jù)表，比較期末股價(jià)在 10~26元之間（相隔 2元）時(shí)用保證金購(gòu)買與不用保證金購(gòu)買情況下的投資收益率。 讀者可以輸入初始投資規(guī)模、初始股價(jià)、預(yù)計(jì)期末股價(jià)、持有期內(nèi)預(yù)計(jì)現(xiàn)金紅利、初始保證金比率和維持保證金比率。 后退 前進(jìn) 返回 模擬習(xí)題： 你有 20,000元可用于賣空交易。 操作與答案 第三章 賣空交易 后退 前進(jìn) 返回 第八章 估計(jì)貝塔系數(shù) 表單說(shuō)明： 本表單根據(jù) 1992年 8月至 2023年 7月共 108個(gè)月個(gè)股和指數(shù)的收益率數(shù)據(jù)來(lái)估計(jì) 7只個(gè)股（ 60060 60060 60060 60060 60065 600652和 600653）和由這 7只股票組成的等權(quán)重組合的 ?系數(shù)。我們所要的 ?估計(jì)值就在表單中的藍(lán)色單元格中。這些值與你想象的是否相同，為什么？ 操作與答案 第八章 估計(jì)貝塔系數(shù) 后退 前進(jìn) 返回 第八章 兩證券模型 表單說(shuō)明： 本表單可以用來(lái)衡量由兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組成的投資組合的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差。 本模板允許用兩種辦法來(lái)計(jì)算最低風(fēng)險(xiǎn)組合和最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)組合。模型則自動(dòng)計(jì)算最低風(fēng)險(xiǎn)組合和最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)組合，并根據(jù)用戶指定的收益率找出無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)組合的有效組合。兩種證券的預(yù)期收益率的協(xié)方差為 ，國(guó)庫(kù)券收益率為 4%。 第八章 兩證券模型 操作與答案 后退 前進(jìn) 返回 第八章 投資組合優(yōu)化動(dòng)態(tài)圖 表單說(shuō)明： 如果風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的預(yù)期收益率提高了，那么最小方差組合邊界或有效集直線（切線）會(huì)發(fā)生什么變化？如果風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差增大了會(huì)怎么樣呢？如果風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)增大了又會(huì)怎么樣呢？你可以通過(guò)使用“微調(diào)項(xiàng)”創(chuàng)建動(dòng)態(tài)圖形來(lái)回答這些問(wèn)題。打開名為“投資組合優(yōu)化多資產(chǎn)“的表單，用“文件”