【正文】 身的具體情況，包括凈資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)負債率、凈利潤、業(yè)績增長趨勢等，以判斷公司的債券發(fā)行規(guī)模和債券信用情況；l 債券方案設(shè)計時考慮的主要因素有：? 所籌資金用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展規(guī)劃；? 凈資產(chǎn)規(guī)模達到規(guī)定的要求（6000萬元以上）；? 經(jīng)濟效益良好，近三個會計年度連續(xù)盈利；? 最近三個會計年度平均可分配利潤（或凈利潤）足以支付債券一年的利息；? 現(xiàn)金流情況良好，具有較強的到期償債能力；? 近三年沒有違法和重大違規(guī)行為；? 前一次發(fā)行的企業(yè)債券已足額募集；? 已發(fā)行的企業(yè)債券沒有延遲支付本息的情形；? 發(fā)行債券余額不超過凈資產(chǎn)的40％。包括依照公司法設(shè)立的公司發(fā)行的公司債券和其他企業(yè)發(fā)行的企業(yè)債券。按貸款的用途不同，可將貸款分為流動資金貸款、固定資金貸款和專項貸款等。u投資和融資要在數(shù)量上達到平衡、時間上做到銜接?？煞譃閭鶛?quán)融資和股權(quán)融資兩種方式。從歷史經(jīng)驗來看，地方政府債務(wù)增長在經(jīng)歷了高峰期后，一旦大幅收縮，違約風(fēng)險就會上升，而銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量的惡化又會進一步加劇再融資風(fēng)險。地方政府債務(wù)目前面臨的主要風(fēng)險是再融資風(fēng)險，未來3年需支，萬億，而銀監(jiān)會今年明確禁止借新還舊，使得融資平臺的短期債務(wù)展期出現(xiàn)困難。投融資方案策劃2融資平臺的宏觀形勢 2023年6月28日審計署公告：2023 年末地方政府性債務(wù)總規(guī) 萬億元，加上國債的存量，2023 年政府負債率和債務(wù)率（前者等于政府債務(wù)/GDP，后者等于政府債務(wù)/財政收入。）分別達到44％和146％，較09 年（% %）都有所下降，且仍保持在國際較低水平，即使將政策性銀行和鐵道部等政府隱性債務(wù)也算上，政府債務(wù)的系統(tǒng)性風(fēng)險依然可控。融資平臺的再融資壓力有多大，取決于銀監(jiān)會的四分類標(biāo)準(zhǔn)實際執(zhí)行起來有多嚴(yán)。? 投融資 渠道分析? 投融資 平臺建設(shè)投融資 體系建設(shè)? 《地方融資 平臺公司管理有關(guān)問題 的通知》? 《中國銀監(jiān) 會關(guān)于切實 做好2023 年地方政府平臺貸 款風(fēng)險監(jiān) 管工作的通知》融資 平臺政策解讀1. 投融資 渠道分析債權(quán) 融資股權(quán) 融資2. 投融資 平臺建設(shè)各開發(fā) 區(qū)投融資體制案例投融資 平臺搭建●（一）投融資渠道債權(quán) 融資股權(quán) 融資企業(yè)融資融資：是指企業(yè)通過各種途徑籌措企業(yè)生存和發(fā)展所必需的資金。u融資與投資是資金活動不可分割的兩個環(huán)節(jié)，融資是投資的前提，投資是融資的目的。1. 債權(quán)融資（1）銀行貸款融資：指借款人為滿足自身建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營的需要，同銀行簽訂貸款協(xié)議，借入一定數(shù)額的資金，并在約定期限還本金并支付利息的融資方式?！瘢ㄒ唬┩度谫Y渠道?融資手續(xù)簡單、速度快?融資成本較低?融資彈性好?財務(wù)風(fēng)險較大?限制條款較多優(yōu)點缺點銀行審查借款申請企業(yè)提出貸款申請簽訂借款合同企業(yè)取得借款企業(yè)償還本息銀行貸款融資的流程? （2）企業(yè)債券融資 ? 指企業(yè)依照法定程序公開發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。? 目前，上市公司發(fā)行的公司債券由證監(jiān)會審批，非上市公司發(fā)行的公司債券和其他企業(yè)發(fā)行的企業(yè)債券由發(fā)改委審批。發(fā) 行 企 業(yè) 債 券 的 條 件發(fā)行方案設(shè)計需考慮的因素 發(fā)行方案設(shè)計需考慮的因素債券發(fā)行方案的設(shè)計要緊密圍繞債券的發(fā)行目標(biāo)，以保證債券順利發(fā)行，滿足發(fā)行人的資金需求為最基本前提，在此基礎(chǔ)上追求債券發(fā)行成本的最小化。l 公司的資金使用需求，從而考慮包括規(guī)模和期限等債券要素；l 宏觀經(jīng)濟和利率趨勢判斷，設(shè)計對公司長期有利的債券方案。u 基準(zhǔn)利率：主要是同期限央行票據(jù)和Shibor的水平。u 流動性差異：由于國債、央行票據(jù)等信用好、發(fā)行頻率高、規(guī)模大，在市場上有著良好的流動性。u 其他因素：有無擔(dān)保、投資者偏好、發(fā)行規(guī)模、發(fā)行頻率、期限結(jié)構(gòu)、贖回條款、目標(biāo)市場、發(fā)行方式、利息結(jié)構(gòu)等眾多因素。還本付息方式還本付息方式 適合品種貼現(xiàn)發(fā)行即利息預(yù)扣方式，目前多適合于短券等短期品種一次性還本付息即利隨本清方式，目前多適用于短期品種一年兩次付息，到期一次還本市場內(nèi)少部分中長期債券采用，增加兌付工作量一年一次付息，到期一次還本市場內(nèi)中長期品種普遍采用的模式企業(yè)債券發(fā)行工作結(jié)構(gòu)發(fā)行人發(fā)改委 主承銷商承銷團 主承銷商會計師 擔(dān)保人；監(jiān)管人 評級 律師發(fā)行核準(zhǔn) 協(xié)助發(fā)行申請工作上市申請、后續(xù)服務(wù)審計擔(dān)保評級 法律意見發(fā)行組建抵押資產(chǎn)監(jiān)管 保薦協(xié)調(diào)中介機構(gòu)工作評估師評估抵押模式下債權(quán)人債券代理人保護債權(quán)人權(quán)益關(guān)注發(fā)行人資信狀況等包銷附注: 擔(dān)保不是必須的 中介機構(gòu) 主要工作內(nèi)容 主承銷商 協(xié)調(diào)各中介機構(gòu)開展盡職調(diào)查 牽頭準(zhǔn)備發(fā)行申請文件 進行債券市場調(diào)查，設(shè)計債券發(fā)行方案 負責(zé)債券申報工作 策劃債券宣傳方案，安排路演推介工作 組建承銷團，領(lǐng)導(dǎo)承銷團進行債券銷售，并承擔(dān)余額包銷責(zé)任 負責(zé)債券發(fā)行后的上市申請工作，以及債券存續(xù)期間的相關(guān)后續(xù)服務(wù) 審計機構(gòu) 審計發(fā)行人最近三年財務(wù)報表，出具審計報告 完成發(fā)行人的財務(wù)盡職調(diào)查 承銷商律師 為承銷團提供法律咨詢 發(fā)行人律師 就債券的發(fā)行、上市出具法律意見書和律師工作報告 完成發(fā)行人的法律盡職調(diào)查 信用評級機構(gòu) 出具債券評級報告 進行債券存續(xù)期間的跟蹤評級 擔(dān)保機構(gòu)(若有) 出具擔(dān)保函，為債券的還本付息提供擔(dān)保 資產(chǎn)評估機構(gòu) 在抵押債券模式下，對相關(guān)抵押資產(chǎn)進行價值評估企業(yè)債券中介機構(gòu)職責(zé)發(fā)行人信用評級機構(gòu)向國家發(fā)改委報送材料，由國家發(fā)改委審批中央國債登記結(jié)算公司登記托管企業(yè)債券的發(fā)行流程一覽擔(dān)保人（如需） 主承銷商進場，協(xié)助公司制定債券發(fā)行方案；252。 主承銷商協(xié)助發(fā)行人選擇評級機構(gòu)、律師等中介機構(gòu)；252。 主承銷商配合發(fā)行人制作發(fā)行申請文件初稿。 主承銷商對債券募集說